“第二次稳定币大战已然打响。”
这是数天前?FTX??创始人??SamBankman-Fried在谈及近期稳定币市场的竞争及份额变化时给出的评语。
时间回到2018年左右，彼时多个以法币作为支撑资产的超额抵押型稳定币曾展开过一轮激烈厮杀。最终，占尽了先发优势的?USDT??以及合规背书和流动场景俱佳的?USDC??击败了TUSD、GUSD、USDP、HUSD等一众竞争对手，获得了“稳定币一战”的胜利。
此后，稳定币市场的竞争从未停歇，打着去中心化、算法支撑等新概念的参赛选手们也是层出不穷，但USDT和USDC的霸主位置始终未被撼动。而在王者级的竞赛中，USDT和USDC之间的较量整体上处于一种较为温和的态势，虽然USDC借助着?DeFi?之势从USDT抢走了不少蛋糕，但随着DeFi遇冷，二者的份额对比在进入2022年后变化其实并不太大。
Ripple赢得XRP不是证券的判决，XRP涨幅高达17%:金色财经报道，Ripple赢得XRP不是证券的判决。XRP短时涨超17%，现报价0.5547美元。/img/20230515153313168201/1.jpg "/>
Odaily星球日报注：TheBlock的稳定币份额变化图，紫色部分为USDT，红色部分为USDC。如果故事一直按照这样的节奏发展，USDT和USDC似乎将继续稳坐王位，整个赛道的格局可能也将日渐固化……但变局总是会在不经意间来临。
主战场：BUSDvsUSDC
亚特兰大联储银行在一份报告中称XRP为“国际支付媒介”:5月26日消息，亚特兰大联邦储备银行最近在一份的报告中，呼吁关注Ripple的商业模式以及该公司如何使用XRP满足跨境结算需求。根据该行的说法，XRP被视为“一种国际支付媒介”。
该报告主要强调了Web3的前景和数字资产的使用。还强调了央行等公共机构对Web3和区块链技术的采用率不断提高，它提请人们注意Mariana项目，该项目是由国际清算银行(BIS)、法国银行和其他金融机构推出的概念验证。在强调Mariana项目促进更高效的跨境结算目标是，该行提及了Ripple公司。
值得注意的是，这份报告并不是特别关注Ripple或XRP，而是更广泛的Web3场景。此外，该文件并未明确表示亚特兰大联储计划使用XRP进行结算。（The Crypto Basic）[2023/5/26 9:43:55]
变局生于今年九月，发难方则是前文提到过的另一大“意外”BUSD及其背后的币安?生态。
BUSD是币安与Paxos合作发行、由纽约州金融服务部批准的1:1美元支持的稳定币。与USDC类似，BUSD同样走的是合规路线，也都背靠市场上最顶尖的交易所，但因出生较晚，其市场声量始终要弱于前者。不过随着时间的推移，在USDC与USDT于明面上直接竞争的同时，BUSD凭借着币安的流量优势以及?BNB??Chain的生态支持逐渐累积了上百亿美元的发行规模，市场份额也慢慢扩大至10%以上，初步具备了与两大霸主掰掰手腕的资格。
比特币全网未确认交易数量为1274笔:金色财经报道，BTC.com数据显示，目前比特币全网未确认交易数量为1274笔，全网算力为271.78 EH/s，24小时交易速率为3.67交易/s。目前全网难度为37.59 T，预测下次难度下调0.18%至37.52 T，距离调整还剩8天2小时。[2023/1/22 11:25:49]
9月5日，币安发布的一条公告点燃了战火。在公告中，币安表示将于9月29日对平台用户现有的USDC、USDP、TUSD稳定币余额和新充值以1:1的比例自动转换为BUSD，并将下架多个涉以上三种稳定币的现货交易对。此后，WazirX等币安旗下的其他一些交易所也跟进了该动作。
简而言之，币安是在通过对自身力量辐射范围内的使用场景施以干预，进而影响BUSD与USDC等其它稳定币之间的供需状况。虽然USDC等稳定币的充、提并不受影响，但由于这些稳定币在币安内部会自动转换为BUSD，随着时间的推移用户惯性会逐渐形成——除了一些相对低频的必要场景外，在更高频的场景内用户只需要持有BUSD即可。
事实证明，币安此举收获了极佳的效果。CoinGecko数据显示，自9月5起至10月27日，BUSD的发行规模已从约194.27亿美元增长至214.2亿美元，反之USDC的发行规模则从519.03亿美元降到了439.04亿美元。
Trump Digital Trading Card #5809以37 WETH成交，创该系列迄今最高交易记录:12月18日消息，据OpenSea数据显示，Trump Digital Trading Card #5809已经以37 WETH的价格成交，约合4.388万美元，创下该系列迄今为止最高交易记录，数据显示该NFT买家Rocka_Fella目前持有24枚特朗普NFT。截至目前，Trump Digital Trading Card交易总额已突破1000万美元，达到1074万美元，交易量为65537笔。[2022/12/18 21:52:28]
当然了，USDC发行规模的大幅下跌并不仅仅是因为币安的出招，而是多个因素的综合影响使然。
首先，加密市场的整体下行压抑了稳定币的交易需求，市场活动的减少又导致了稳定币存款的收益率持续走低。在DeFi一侧，USDC作为DeFi采用最为广泛的稳定币受到了最大的影响也正常；而在CeFi一侧，由于?Circle??本身的收益能力不如币安，因此也无法像币安支持BUSD那样给予USDC持续性的理财收益，这一点很尴尬地体现在了CircleYield当前0%的长期理财收益率上。
北京副中心元宇宙行动计划发布，首提跟踪NFT、聚焦数字藏品等举措:金色财经消息，北京通州区与北京市科委、中关村管委会，北京市经信局联合印发了《北京城市副中心元宇宙创新发展行动计划（2022-2024年）》（以下简称《行动计划》）。根据《行动计划》，副中心将聚焦培育元宇宙细分产业链，打造数字设计、数字人、混合现实、数字艺术4大产业链条；引入云上内容创作生产线企业，促进内容创作数实共生，打造数字内容创作生态圈；探索数字资产权益全生命周期管理，跟踪NFT（非同质化通证）技术前沿动态，大力发展数字资产交易服务；加快安全芯片、零信任网络、可信计算等技术的研发和产业化，持续强化区块链技术攻关与应用，打造数字信任的安全保障体系。[2022/8/24 12:44:27]
另一个关键因素则是区域监管的收紧，尤其是在美国财政部制裁?Tornado??Cash之后，身处美国的Circle无论怎么做都必然会受到更大的监管及舆论压力。
重压之下，USDC自然也不会“坐以待毙”，其近期的动作中有三点比较值得留意。一是USDC的大本营之一?Coinbase??免除了法币购买USDC的手续费；二是Circle将推出新的跨链?传输协议，以提高USDC的互操作性；三则是Circle与大型股票经纪与交易平台?Robinhood??达成了支付基础设施合作协议，同时Robinhood也已上线了USDC。
这三项举措，第一招是在USDC的力量辐射范围内做文章，和币安大力支持BUSD一样都属于“守家”操作；第二招是在自己已经涉足但却无法掌控的公共领域巩固优势，第三招则是试图开拓一些全新领域，都属于“打野”操作。
综合来看，目前BUSD和USDC的战局尚处于早期阶段，因此谈胜负还为时过早，不过考虑到双方在自身力量辐射范围内基本都扫清了对方的势力，因此未来谁能够在力量辐射范围外抢夺更多的市场份额将成为决定战局走向的关键因素。
这里的外部范围，既包括了FTX等其它暂时持有中立态度的圈内大所，也包括了Robinhood等潜在的传统金融平台，更包括DeFi这个完全开放、完全自由的巨大市场。
总而言之，无论是谁能够在接下来的竞争中笑到最后，BUSD和USDC的这场正面交锋势必会搅动整个稳定币市场，重塑整条赛道的格局。
这里还要再提一句USDT。作为“稳定币一战”的最大赢家，USDT暂时还是可以继续坐享其胜利果实。不过在我个人看来，USDT就像是一个“披满盔甲但却站在独木桥上的巨人”，先发的流动性优势是USDT无人可比的护城河，但不够透明的储备信息始终都是一颗隐性的暗雷，不爆则已，可一旦出些什么事，连带影响无法想象。这也是整条稳定币赛道最大的变数所在。
局部战场：DAIvs挑战者们
除了USDT、USDC、BUSD等由中心化实体发行的稳定币外，通过智能合约运行的去中心化稳定币也是赛道内不可忽视的一股力量。
在今年8月美国财政部公布对TornadoCash执行制裁之后，Circle紧接着就冻结了相关地址内的USDC资产，这也引发了市场对于中心化稳定币“专断独行”的担忧。与之相对，去中心化稳定币因具备无需许可、不受单点控制的特性，成为了许多人心中的稳定币赛道的长期发展方向。
综合去中心化稳定币市场的现有格局来看，DAI依旧是一家独大，除了已经崩盘的UST外暂时没有任何一个挑战者能够威胁到其地位，走部分算稳路线的FRAX目前看起来还不错，但距离DAI的市场规模仍有着四、五倍的体量差距。不过，有望搅动这一局部战场的变数也逐渐临近了。
十月中旬，Aave??发布了其去中心化超额抵押稳定币GHO的发展进展，并表示计划在未来几周内开始在测试网部署GHO。更早之前，Curve??开发者也已向Github上传了其原生稳定币?crvUSD的代码。
Aave和Curve等两大龙头入局意味着DAI和?MakerDAO??第一次在去中心化稳定币市场迎来了与自身实力相仿的对手，尤其是Curve，作为业务量最大的稳定币?DEX，该平台曾经是各路稳定币大乱斗的战场，如今亲自下场后或许会改变去中心化稳定币的竞争模式。
鉴于GHO和crvUSD暂时都还没有在主网部署，因此这一局部战场暂时还没有走向“全面交火”，但硝烟味确实已经越来越浓了。
边缘战场：小生态稳定币的“主权”争夺战
在市场关注度较弱的一些中小生态内部，围绕着稳定币也发生过一些激励的竞争。战局双方大体上一边是受生态扶植的原生稳定币，比如?Kava??的USDX以及WAVES的USDN，另一方则是USDT、USDC等赛道龙头。
不过，除了曾经的UST能够在自家的?Terra??链上力压群雄之外，此类小生态稳定币暂时均未能呈现出足够的竞争力，甚至会因为机制设计缺陷或是过往的坏账缺口而难以保持锚定。
一些小生态稳定币已经走向了末路。10月25日，NEAR??基金会官方建议逐步关闭USN，同时为了填补USN的坏账缺口，NEAR基金会还拨款了4000万美元用于保障足额赎回。虽然这只是一个偏极端的个例，但在一定程度上也反映了小生态稳定币的处境之难。
仅有的一个例外可能是?USDD?，在孙哥的“骚操作”下，USDD不但累积了逾7亿美元的发行规模，更是成为了加勒比地区国家多米尼克的法定货币之一，走向一条“未曾设想”的道路。
写在“稳定币二战”开场之际
作为加密货币世界最常用的交换媒介，稳定币承载着海量的交易及转账需求。在天文数字级的业务量支撑下，“发行、流通、赎回”这一极简的商业模式却成为了市场上业最“稳赚不赔”的业务之一。无论是对于Circle这样的商业实体，还是对于MakerDAO这样的DeFi协议来说，稳定币业务强大的价值捕获能力都不容忽视，这也是该赛道成为了“兵家必争之地”的主要原因。
站在“稳定币二战”的开场之际，我们可以预测，这注定会是一场漫长且充满变数的竞争。除了端坐于王座上的霸主们和执剑挑战的新锐们，更多新的参赛选手也将逐渐加入战局，他们各自的位置和角色可能会在不知不觉间就发生了转变。大戏正在开幕，你我都是见证者。
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