如果你今年在关注DeFi世界，那么你可能就会发现几个新出现的趋势。一种叙事是引导协议拥有流动性方面的创新，另一种叙事是NFT用例扩展到了PFP之外的地方。
今天我们即将讨论的协议名叫「Chicken」——素食主义者别担心，这并不是用来吃的。我们谈论的ChickenBonds，是一种由Liquity提供的，基于NFT的流动性引导引擎。
什么是ChickenBond？
顾名思义，CB是债券的一种。通过Liquity前端，用户可以存入LUSD来创建债券头寸，然后由独特的生成NFT表示。
这些债券没有到期日，它们以bLUSD的形式随着时间的推移产生收益。在任何时候，债券持有者都可以选择"加入"，作为交换条件，他们需要通过放弃最初的LUSD来获得bLUSD，或者他们可以"退出"，终止债券并收回最初的LUSD存款，同时放弃bLUSD。
CBs的主要目的：为用户提供一个放大的LUSD收益机会，同时为Liquity获得额外的流动性。表面上相对简单，但CB策略、bLUSD的机制和NFTs本身有许多有趣的方面，值得深入探讨。
我们先介绍一下这个系统，然后介绍一些如何使用CB的策略。
NFT整合
显然NFT本身并不是CB的重点，但它们确实值得一提。它们根据绑定者的决定而进化，并且可以在LooksRare和X2Y2等市场上交易。
在独特的设计中，Liquity对细节的关注得到了清晰的展示，每个进化都有动画，还有大量的特性组合。
贝莱德CEO：公司投资FTX的具体金额为2400万美元:11月30日消息，贝莱德（BlackRock）CEO表示，该公司投资FTX的具体投资金额为2400万美元；FTX失败是因为推出了属于自己的平台币。（彭博社）[2022/12/1 21:13:28]
这些演变与债券持有人的活动相对应。如果债券持有者加入，鸡蛋就会转变为一只成熟的鸡。如果他们退出，它就会变成一只害怕的小鸡。鸡也有能力获得徽章，如上面的底角所示，这些徽章是通过持有人参与更广泛的Liquity生态系统而获得的。
拥有一个开放的LiquityTrove、质押LQTY代币以及在Curve上为LUSD池投票都将为你的鸡赢得独特的徽章。这些NFT的动态性质和链上活动影响的特征，在涉及到NFT在DeFi中的整合时，是一种新颖的设计。这在DeFi世界中是一个很大的进步，在未来其他项目肯定会模仿。
在出售鸡蛋NFT时，重要的是要记住，你也将出售基础债券的所有权，所以要相应地设定上市价格。
总的来说，这是NFT的最佳例子之一，它构建了一个合法的金融目的，且没有牺牲灵活性。
加强的LUSD
上面我们已经讨论了NFT，接下来请系好安全带，我们马上要介绍技术相关的内容。以下是关于bLUSD的解释，即支付CB收益的代币。
bLUSD是一种ERC-20代币，独立于LUSD，由CB系统的储备金支持。储备金由来自债券的LUSD存款组成，然后通过B.Protocol存入Liquity的LUSD稳定池或通过YearnFinance存入Curve的LUSD/3CRV池。因为bLUSD是以这种方式得到支持的，所以它代表了储备金的一个比例。换句话说，一个持有者赎回当前bLUSD供应量的1%，将获得1%的储备金。
一家不良资产投资公司对FTX债权索赔的收购报价仅为每美元8至12美分:11月16日消息，不良资产投资公司Cherokee Acquisition在周二发布的最新价格表中，对于存款索赔超过10万美元FTX用户，其收购指导价为每美元8至12美分。当一家公司申请破产保护或宣布破产时，那些不愿等到漫长的破产程序结束后才收回部分或全部资产的债权人，可能会将其信用债权出售给不良资产投资公司。
FTX索赔相对较低的价格表明，FTX用户收回资金的可能性降低了。507 Capital管理合伙人Thomas Braziel表示，即使是这样低的价格，对潜在买家来说可能也太高了，没有人会以这样的价格购买。他认为更现实的FTX存款债权市场价格应该接近3至5美分。（CoinDesk）[2022/11/16 13:10:29]
赎回bLUSD时，持有人将收到LUSD和yTokens的组合。只有当市场价格低于赎回价值时，任何人都可以赎回bLUSD。这在经济上才可行，这也是一个很可能被机器人抢走的套利机会。这种套利有助于维持bLUSD的地板价值，并且由于bLUSD获得的未来收益率提高，市场价格应保持在该地板价之上。
提高收益率？
是的，顾名思义，bLUSD的收益率通常高于在稳定池中的标准LUSD存款的收益率。
存放在CB系统中的LUSD位于三个桶中：
待定桶：来自开放式债券的LUSD就放在这里，这个LUSD赚取的收益进入储备桶。储备桶：来自债券LUSD的一部分以及从其他两个桶中获得的LUSD收益在这里，支持全部bLUSD供应。永续桶：另一部分来自于债券的LUSD在这里，从这个桶里产生的收益流向储备。这个桶中的LUSD是协议拥有的，不用于赎回。
数据：自9月中旬以来，匿名比特币地址已累计增持约5000枚BTC:10月9日消息，根据比特币链上分析师/img/20230515150708988997/3.jpg "/>
bLUSD策略
Layer2协议Loopring铸造独立NFT数量突破20万枚，交易总额超1500万美元:8月8日消息，据Dune Analytics数据显示，Layer2协议Loopring已铸造的独立NFT数量突破20万枚，截至目前为201,361枚，此外Loopring链上NFT交易总额超1500万美元，达到15,836,353美元。[2022/8/9 12:10:52]
鉴于bLUSD的上述性质，有几种不同的策略可以采用，这取决于用户的目标和风险承受能力。以下是bLUSD的五种玩法：
持续的稳定币收益：这是一个相对简单和被动的策略，该方法包括通过LiquityTrove用ETH抵押借入LUSD，将其绑定，并在达到盈亏平衡点后的某个时间内退缩。然后，当bLUSD的市场价格与赎回价值相比相当高时，卖出bLUSD换取LUSD，再进行绑定，以增加本金继续进行收益循环。这里的主要风险是ETH敞口，以及在ETH价格下跌时需要维持Trove抵押率。主动交易：一个更具投机性的策略，主动交易bLUSD将涉及监测市场价格，在低于公允价值时买入，最好是接近赎回价值，并在bLUSD的更高需求推高价格时卖出。这里的风险是把握好这些买入和卖出的时机，以实现利润最大化，但下行空间受到bLUSD的最低赎回价值的限制。提供流动性：另一个被动的策略，为bLUSD做LP，通过Trove或交换获得LUSD，将一些LUSD绑定，并在某个时间点进入以获得bLUSD，然后将这两种代币存入Curve资金池获得交易费。LP也希望有一些额外的LUSD可用来在bLUSD的抛售期重新平衡资金池，从Curve获得一些额外的存款奖金。CB机制降低了无常损失风险，该机制允许将POL转移到Curve池中以实现价格平衡。单边LP也应该被考虑，因为它通常可以带来更好的回报。这将涉及到只在LUSD对bLUSD不平衡时将LUSD存入Curve池以确保溢价。目前池子里的APR是4.055%。赎回机器人：如前所述，当bLUSD价格低于赎回价值时，bLUSD赎回系统创造了一个套利机会。程序员可以创建一个机器人来监测这个机会，在盈利时购买和赎回bLUSD。专注于NFT：与大多数NFT一样，CBJpegs根据其附带的特征有不同的稀有性，想必一些收藏家会对购买稀有的CB感兴趣。可以通过活动增加获得稀有组合的机会，用户可以参与这些活动和创建多个债券来尝试"猎取"稀有属性。用例
Binance Labs已开放第5季孵化计划申请:6月27日消息，Binance Labs已启动第5季孵化计划，将开放至7月31日。[2022/6/27 1:33:50]
作为POL引导机制的ChickenBonds。
每个DeFi协议在某些时候都面临着一个问题，即如何有效地增加其代币的流动性。
通常情况下，这意味着提供临时或递减的奖励，通常是以原生代币的形式，以吸引流动性提供者。虽然这在短期内可能有效，但它可能导致代币供应的膨胀，并吸引所谓的雇佣兵流动性。
正如Liquity自己利用ChickenBonds所展示的那样，提升「代币所提供的放大收益机会」可以推动协议拥有的LUSD流动性。正如前面所介绍的，来自CB的LUSD存款流向永续协议拥有的桶。该系统还允许Liquity加深Curve上可用的LUSD流动性，因为它被用作存入LUSD的收益来源。
计划从2023年第二季度左右开始向其他协议和DAO推出CB，允许他们为自己的原生代币整合这个相同的系统，并免费获得流动性。
如果需要，协议也可以部署一些流动性来进一步激励他们的CB系统。
创建债券，不赎回它可以提高收益率，为提升代币提供流动性，以及在公开市场上购买提升代币，这些都是使CB更具吸引力的选择。
bLUSD作为抵押品
在设计上，由于储备桶的支持，bLUSD有一个不断上升的地板价，使其相对稳定。再加上它是一种收益率资产，使它有独特的潜力作为抵押品。
这里的想法是：用bLUSD借款意味着如果该阈值低于bLUSD的赎回价格，就没有清算的风险。这将允许借款人获得一个高资本效率的贷款，基于赎回价格的100%LTV，并将借款资产用于另一个收益机会，如稳定币的质押。从本质上讲，这将提供没有清算风险的杠杆，因为bLUSD的地板价从赎回机制那里获得硬支撑。
举个例子，LUSD的持有者将创建一个债券，他将接收到代表债券的蛋NFT，并可赎回为bLUSD。他们想借另一个稳定币来进行质押，所以他们会根据bLUSD的赎回价格用鸡蛋NFT作为抵押品进行贷款。这笔贷款可能占债券标的bLUSD债权价值的很大一部分，因为如果他们违约，贷方将受到bLUSD地板价的保护。借款人也会受到保护，不会被清算，因为他们抵押品的价值得到了bLUSD地板价的支持。
指标
现在让我们来看看CB的数字，看看自10月份推出以来的情况。除非另有说明，所有数字都是以LUSD为单位。
首先，交易量和用户数量相当可观，自推出以来，仅56天就有超过1700个债券被创建，这些债券总计超过6200万LUSD。
下面，我们可以看到债券的规模，虽然有一些大型债券>500kLUSD，但大多数的债券规模在100kLUSD及以下。
这表明，有较大的鲸鱼/基金/DAO正在使用CBs，但大部分是由较小的DeFi用户驱动的，这是一个采用和可持续性的好迹象。
至于桶，我们看到，大多数资金都在待定桶中，可能是因为债券持有人找出了最佳的入场时机。
储备桶正被来自待定桶的收益填满，目前为320万，而永续桶已通过退出而累积了可观的55万POL。
目前有近5300万的LUSD在系统中，国库正在产生大量的收益，这推动市场价格和bLUSD地板价的增长。
以目前的收益率水平，1.0606美元的地板价有望在60天内达到目前1.1603美元的市场价格。
增强收益率不是开玩笑的--投资者很难找到一个同等收益率的机会，同时还能提供完全支持的储备。
深化Curve的流动性是Liquity实施CBs的主要目标之一，到目前为止，LUSD3CRV和bLUSD/LUSD池看起来都很强劲。一些bLUSD/LUSD的增长可以归因于上述的LP策略，以及LUSD3CRV流动性的好处。
结论
Liquity在Chickenbonds上所做努力的是我们最近几个月看到的最有用的DeFi创新之一，它的多面性设计具有广泛的吸引力。
无论是寻找优质收益的投资者，还是引导流动性的协议/DAO、LPs、NFT收藏者、套利者等等，ChickenBonds和bLUSD都有多样化的使用案例和策略。
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