12月5日，当前链上规模最大的无抵押贷款协议MapleFinance发布公告称，因合作方?OrthogonalTrading?对其财务状况存在重大陈述失实，致使协议面临巨额违约风险，将断绝与该公司的所有合作，并寻求所有适当的法律途径来追回资金。?
根据公告及TheBlock的跟进披露内容，OrthogonalTrading隐瞒了该公司早已资不抵债的事实，在?M11?Credit作为代理人的?USDC?池和WETH池合计借走了约3600万美元的资金，并持续拖延欠款，致使?MapleFinance协议以及所有存款用户面临巨额损失风险。
MapleFinance的运行机制
美国法官规定SBF不能传唤Fenwick & West律师事务所索取文件:金色财经报道，周五发布的法庭命令显示，美国纽约地方法院法官Lewis A. Kaplan周五驳回了FTX创始人SBF传唤Fenwick & West律师事务所作为其刑事辩护的一部分的企图。法官称，Fenwick & West和FTX债权人均不属于起诉团队。该命令补充说，政府没有义务生产不在其拥有、保管或控制范围内的材料。此外，被告提议的传票如果得到执行，将成为一次钓鱼执法，不符合特殊性、相关性和可受理性要求。
FTX的创始人SBF在 5月份的一份法庭文件中辩称，他依赖了硅谷律师事务所的建议，该公司目前因该交易所在特拉华州经历单独破产程序时急剧崩溃而面临美国检察官的刑事指控。[2023/6/24 21:56:54]
在解释?OrthogonalTrading这笔违约具体构成什么影响之前，我们先来简单解释一下?MapleFinance的运行机制。MapleFinance的系统循环依赖于四种角色——存款人、保险人、借款人、代理人。
CryptoUK：英国加密货币白名单需要解决去银行化问题:金色财经报道，游说团体 CryptoUK 在周二发给监管机构的信中表示，英国银行应获得注册加密公司的白名单，以避免该行业被金融系统切断。对合法的加密货币公司被取消银行业务的担忧已经蔓延到英国，英国的主要银行表示，为了客户的利益，他们不鼓励获得风险较高的金融产品。[2023/3/21 13:17:22]
存款人和保险人很好理解，即向池内提供可借资金的用户，以及负责应对池内突发情况、垫付损失的保险方，二者均可通过各自的行为获得借贷利息收入以及?MapleFinance所释放的代币激励。这里我们需要着重解释的是后两种角色。
借款人即有着借款需求的用户，在?MapleFinance内一般都是机构客户，借款人提交借款申请前需填报公司资料、借款用途、还款规划等等信息，申请最后会交予代理人审核。
BTC跌破16000美元:金色财经报道，行情显示，BTC跌破16000美元，现报15997.4美元，日内跌幅达到4.11%，行情波动较大，请做好风险控制。[2022/11/21 22:12:40]
代理人则是负责审批贷款的角色，在?MapleFinance?一般都是专业信贷机构，代理人会审核借款人的财务状况、信誉质量、方案合理性等等来决定是否发放这笔贷款，并通过有效运行来赚取一定的收入。
Odaily星球日报注：为了隔离风险，MapleFinance每个代理人所负责的每个币种都会有单独的池子。
违约细节
从?MapleFinance协议内可看出，当前该协议在以太坊链上共拥有三名合格的代理人：M11?Credit、OrthogonalTrading、IcebreakerFinance，其中?IcebreakerFinance作为最近达成合作的代理人，其所负责的池子尚未发放任何贷款。换句话说，目前MapleFinance上活跃的代理人只有?M11?Credit和OrthogonalTrading。
菲律宾或考虑对加密交易所等数字服务提供商征税:7月26日消息，菲律宾总统Bongbong Marcos Jr.在其首份国情咨文中阐述政府未来六年的计划，提到对数字服务提供商（可能包括加密交易所在内）征税。（Forkast）[2022/7/26 2:38:50]
这时候再回头去看违约就很有意思了……OrthogonalTrading在作为代理人的同时也作为借款人从?MapleFinance申请借款，所以只能选择仅剩的一家活跃代理人?M11?Credit，这等于说是协议之上的两家代理人都出了问题，一家财务信息造假，一家所谓的专业信贷机构愣是没看出来……
事后，涉事各方已通过官方渠道给出了不同角度的称述。
报告：预计到2030年NFT市场规模将达到2120亿美元:6月17日消息，Acumen Research and Consulting最近发布报告《2022-2030年NFT市场规模、份额、分析报告和区域预测》。报告称，2021年，全球NFT市场的规模为160亿美元，预计到2030年将达到2120亿美元，2022年至2030年期间复合年均增长率（CAGR）为33.7%。（Globenewswire）[2022/6/17 4:34:07]
M11?Credit称导致事态发生至此的主要原因是?OrthogonalTrading一直都在故意虚报财务信息。具体来说，OrthogonalTrading?虽然在11月里多次向?M11?Credit表示确实在?FTX?上有资金被困，但实际损失比他们给出的数字要大得多。而在事情发生后，OrthogonalTrading也没有向?M11?Credit?披露风险，反而是试图通过进一步交易来弥补损失，最终损失了大量资金。
OrthogonalCredit方面也发布回应称，母公司?OrthogonalTrading确实存在歪曲风险敞口的行为，但?OrthogonalCredit一直都是独立运营，对母公司作出的虚假陈述一无所知……
损失规模及追偿方案
如前文所述，OrthogonalTrading的违约合计造成的损失约为3600万美元，影响了?M11Credit作为代理人的USDC池和WETH池。其中，约3100万美元的USDC违约占相关池子总规模的80%?，且该池的保险规模总额仅有约185万美元，预计会对存款用户造成较严重影响；约500万美元的WETH违约占相关池子总规模的约17%?，虽然该池的保险规模总额仅有约20万美元，但影响相对也小一些。
不过，由于还有小规模的借款人也存在违约风险，比如?M11?Credit数日前曾提到加密交易公司?AurosGlobal因受FTX事件或已无力偿还2400WETH，所以不同池子潜在的损失情况仍存有一定变数。
截至发文，业内多家公司已向用户及社区披露了潜在的损失可能。
DeFi?保险平台NexusMutual披露，其在?M11?Credit作为代理人的WETH池存有资金，现已启动了撤资程序，但由于存在10天的强制性等待期，希望届时能顺利收回大部分资金，但预计仍会损失2461ETH。
智能合约审计平台Sherlock也披露称，其在?M11?Credit作为代理人的USDC池中存有500万美元，或因借款人违约损失约400万美元。
根据?MapleFinance以及?M11?Credit方面的表态，未来双方均将寻求所有适当的法律途径来收回资金，必要时会选择仲裁或诉讼。
同时，MapleFinance也提到预计可以收回250万美元左右的资金。这些资金主要来源于?OrthogonalCredit作为代理人的借贷池，特别是?OrthogonalTrading?在该池启动时所提供的保险资金，以及运行至今所产生的代理人收入。
无抵押借贷是伪命题吗？
信用贷款乃至无抵押贷款一直被视为解决DeFi资金利用效率低下问题的潜在路径。
不过，受限于加密世界暂时仍缺乏较为成熟的信用体系及配套的清偿体系，这一方向的创新始终未能实现规模化。在诸多探索信用贷方向的项目之中，MapleFinance从实现规模上看已是罕见的“优等生”代表。
然而，这次的?OrthogonalTrading还是暴露了?MapleFinance的设计缺陷，当所有借款人和代理人都能够有效履行职责时，该协议确实可以满足用户更高的资金利用效率需求，但一旦某方或双方渎职甚至蓄意作恶，协议还是没能表现出足够的鲁棒性。
回顾本次违约事件，虽然你也可以说如果?OrthogonalTrading没有走到山穷水尽，如果?M11?Credit的审核再严厉一些，或许就可以避免这起人祸，但这种人性依赖本质上就与DeFi所倡导的?codeislaw?存在矛盾。究其原因，是因为?MapleFinance所采用的信誉方案仍是传统金融领域的征信模式，只是把这套模式搬到了链上，并为在范式上实现任何突破。
作为DeFi的信仰者，我们仍期待着未来的crypto世界能够出现真正去中心化、去信任化的信用贷方案，但就目前来看，当下或许还是太早了些。
正如MapleFinance?创始人?SidPowell事后所说：“我对这一事件感到震惊与失望，我们会采取更严格的尽职调查，并考虑引入部分抵押机制。”
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