我们知道，稳定币的供应量决定着加密市场的资金面供给，供应量越多，资金越充裕，反之亦然。但如果只看供应量，难免陷入一个疑问：为什么今年熊市中的供应量总体看并不少，但价格却一直走低？是否稳定币供应量跟价格走势并没有什么相关性？
上图中可以看到，2021年BTC双顶时的USDT供应量分别为460亿和730亿，而当前的USDT供应量为660亿，看起来相比去年双顶时的供应量也不算少。带着这个疑问，我们尝试引入稳定币的供应速率，来观察它和价格走势的关系。
Unstoppable Finance将推出欧洲首家合规的DeFi-Native银行:5月9日消息，总部位于柏林的金融科技初创公司Unstoppable Finance目前以其名为Ultimate的自我托管加密钱包而闻名，今天宣布将在MiCA的指导下推出欧洲首家合规的DeFi-Native 银行以及法定支持的与欧元挂钩的稳定币。
在创立Unstoppable之前，Grosskopf与Maximillian von Wallenberg-Pachaly和Omid Aladini合作推出了B?rse Stuttgart Digital Exchange (BSDEX)，这是德国首家受监管的加密货币交易所。[2023/5/9 14:53:01]
稳定币的供应速率
价值近25亿美元的比特币年终期权将于本周五到期:金色财经报道，本周五（12 月 30 日）将有价值约 24.7 亿美元的比特币年终期权到期，尽管看涨期权数量超过看跌期权，但由于当前加密市场表现不佳，空头可能会受益。分析显示，如果比特币价格在 15,000 美元到 16,000 美元之间，空头或将获利 3.4 亿美元；在 16,000 美元到 17,000 美元之间，空头或将获利 2.4 亿美元；在 17,000 美元到 18,000 美元之间，空头或将获利 1.1 亿美元；在 18,000 美元到 19,000 美元之间，多头和空头将达到平衡。（cointelgraph）[2022/12/29 22:13:17]
我们知道，MACD指标可以用来衡量K线的内在动能，当MACD线高于信号线，差值为正，值越大代表MACD线更快；当MACD线低于信号线，差值为负，值越小代表MACD线更慢。
TeamFinance攻击者将301枚ETH转入Tornado Cash:金色财经报道，派盾（PeckShield）监测显示，以太坊链上DeFi项目Team Finance事件的攻击者已将102枚ETH和26万枚DAI转移到新地址0xbb8c，然后将26万枚DAI兑换为213枚ETH，并将301枚ETH（约36.8万美元）转移到Tornado Cash。
金色财经此前报道，以太坊链上DeFi项目Team Finance团队表示，该协议管理资金在由Uniswapv2迁移至v3的过程中遭到黑客攻击，已确定的损失为1450万美元。[2022/12/27 22:10:12]
那么，我们可以将USDT的供应量作为基准指标，给它增加一个MACD指标，用来观察USDT的供应速率。由于我这里希望观察的是长期趋势，所以设定的MACD快线为EMA144，慢线为EMA676，信号线为默认值9：
巴哈马将在今夏推出全国性教育元宇宙“Metacampus”:金色财经报道，据巴哈马教育科技部负责人赞恩·莱特伯恩（Zane Lightbourne）透露，巴哈马将在今夏推出全国性教育元宇宙“Metacampus”并启动测试工作，随后将在秋季推广到图书馆和学校。赞恩·莱特伯恩称：“我们的学生遍布巴哈马群岛。 我们将他们聚集在一个共同的教室的唯一方法是建立一个所有人都可以访问的元宇宙校园，巴哈马将引领世界其他地区寻找教育公平的解决方案，新项目计划将为 2024 年在全国范围内推广教育元宇宙奠定基础。”（福布斯）[2022/6/6 4:04:30]
上图可以看到，在牛市大部分时候，MACD>信号线，值越大代表USDT流入速度越快；在熊市大部分时候，MACD<信号线，值越小代表USDT流出速度越快。
如果放大牛熊转换期间，可以看到分别在2021-10-04、2021-11-23、2022-01-12三次形成死叉：
这说明牛熊转换期间，USDT的供应速度在减慢。如果以此信号分批卖出，可以起到不错的逃顶效果。
在2020-03-12大跌之前，此指标也同样出现了死叉信号：
此指标的内在逻辑为：长期来看，不管价格是否还在上升，只要资金面的供应速度变慢，价格的根本支撑力也就会变弱，所以可能导致未来的趋势拐头。
不过，用单一指标做投资决策当然还是太冒险了，所以我们再引入稳定币的链上利用率来辅助观察。
稳定币链上利用率
如果长期看我推的同学可能会对此指标很熟悉了，这个指标的说明如下：
Mcap/TVL是稳定币的总市值和TVL的比值，反应了链上稳定币的资金使用率情况。
使用率越高Mcap/TVL比值越小，代表市场情绪倾向乐观；
使用率越低Mcap/TVL比值越大，代表市场情绪倾向悲观。
上图可以看出，在2021-12-02，TVL达到最大值1598亿，同时Mcap/TVL也达到最小值0.53，之后随着TVL一路走低，虽然稳定币Mcap还在升高，但链上资金利用率降低，Mcap/TVL也随之拐头。
这个指标从稳定币的链上资金利用率角度来观察市场，在牛熊转换时，资金利用率也会从升高趋势转变为降低趋势。但这个指标相对滞后，个人认为适合作为稳定币供应速率MACD指标的辅助确认指标。
以上，我们通过观察稳定币USDT的供应速率来识别长期趋势的反转，从内在逻辑上看是是从资金驱动的角度来观察市场走势。另外再用稳定币的链上利用率来辅助确认。在两个指标都明确形成拐头趋势时，就是比较强烈的趋势反转信号了。当然，最好再配合宏观环境等外部因素来综合衡量。
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