TL;DR
FTX崩溃和市场波动导致TRONDAO转移储备，如果仅考虑稳定币和BTC储备，则USDD的抵押不足；但若包括TRX存款在内，则已已充分超额抵押；2022年第四季度供应量保持不变；第四季度交易量增长了27%，持有USDD的钱包数量增长了8%。USDD入门
USDD是由孙宇晨成立的波场联合储备TRONDAOReserve(TDR)发行的超抵押稳定币，TDR也是托管人。TDR由七个加密原生机构组成。USDD的价值由TDR下的加密资产超额抵押支持，包括BTC、USDT、USDC和TRX。价格是通过PegStabilityModule（挂钩稳定性模块，PSM)维护的，该模块允许USDT、USDC、TUSD和USDJ以1:1的比例转移USDD。PSM的USDD资金由TRONDAO储备控制。USDD可以通过存入TRX由TDR的白名单机构铸造。
关键指标
韩国中小加密交易所组成的协会要求12家银行进行实名账户尽职调查:6月20日消息，韩国虚拟资产交易协会 (VXA）20日发布公告称，已向国内12家未与虚拟资产交易所签订实名制存取款账户合同的境内商业银行??和地方银行、网上银行等发送了关于签订实名账户合同的尽职调查申请书。该请求包含要求调查与虚拟货币交易所的实名账户合同，以确保公平交易秩序并扩大消费者权益。[2023/6/20 21:48:55]
表现分析
USDD供应和TRX存款
从流通账户的发行量来看，第四季度USDD供应量持平。铸造新USDD的主要方法是让TRONDAOReserve将TRX存入与要释放的USDD数量相等的质押账户。自成立以来，近10%的TRX流通量已存入以支持USDD。
MetaMask“Portfolio Dapp”新增跨链桥服务:11月9日消息，MetaMask“Portfolio Dapp”新增跨链桥服务，目前支持以太坊、Polygon、BSC 以及 Avalanche 网络的资产跨链。
此前报道，9 月 28 日，加密钱包应用 MetaMask 推出“Portfolio Dapp”（Beta 版本），实现跨以太坊、BSC、Polygon、Optimism、Fantom、Arbitrum 和 Avalanche 7 个网络和跨多个地址聚合用户钱包资产，支持查看 NFT 和多链资产、观察和追踪 Token 等功能。[2022/11/9 12:35:58]
储备余额
11月，在围绕FTX崩溃的市场波动中，TRONDAOReserve先后宣布回购3亿及10亿美元USDT。总的来说，这些变化影响了储备钱包，移动了6.53亿美元的USDC和1亿美元的USDT。但是，在12月又增加了5000万美元。根据Twitter和Discord上发布的公告，储备金由中心化交易所持有。BTC储备的价值随着价格下跌，但BTC钱包没有发生变化。
Coinbase今日正式启动Hashflow（HFT）交易:金色财经报道，据 Coinbase Asset 在社交媒体上发文，Coinbase 今日在以太坊网络（ERC-20 Token）上增加对 Hashflow（HFT）的支持。Coinbase 提醒用户不要通过其他网络发送次资产，否则可能会遭遇资金丢失风险。如果满足流动性条件，Coinbase 会于美国东部时间 2022 年 11 月 7 日上午 9:00 或之后开始启动 Hashflow（HFT）交易。一旦建立了足够的该资产供应，Coinbase 的 HFT-USD 交易对的交易将分阶段启动，但在某些司法管辖区，对 HFT 的支持可能会受到限制。[2022/11/7 12:28:57]
采用情况
USDD的持有者在第四季度经历了微乎其微的增长，尤其是与充满热情的第三季度相比。TRON上持有USDD的钱包数量增长近8%，超过13万个。但是，发送人数量从第三季度的316,000减少到第四季度的257,000。采用似乎并不遵循典型的采用曲线。相反，USDD持有稳定币的钱包数量激增，通常是在市场事件发生前后。
dYdX将于8月3日迁移服务器，停机大约两个小时:7月31日消息，dYdX表示，将于8月3日迁移服务器，从美国东部标准时间上午10点到下午12点，将有大约两个小时的停机时间；在此期间，用户将无法访问交易所，订单将无法成交。[2022/8/1 2:50:25]
由于市场波动导致交易量增加，第四季度交易量增长了27.3%。Q4平均交易额为210,000USDD，较Q3平均交易额164,000USDD增长28%。有趣的是，第四季度较大的交易发生在10月份，即FTX引发的市场波动之前。USDD有一种在月初发生大笔交易的模式。基于贷款交易集群，这可能是每个月初的贷款策略再平衡。交易数量从第三季度的40,000笔下降到第四季度的35,000笔，交易对市场波动的反应更具可预测性。
B.Riley将比特币矿企Marathon Digital的评级从买入下调至中性:6月24日消息，华尔街金融服务公司B.Riley在周四的报告中表示，由于最近几周比特币的大幅下跌，正在降低其对数字资产的价格预期，并降低其涵盖的数字矿业股票的价格目标。该公司将矿企Marathon Digital (MARA)的评级从买入下调至中性，并将其目标价从每股34美元下调至9美元，该股周三收于6.75美元。Marathon Digital股价周四早盘下跌2.3%至6.59美元。B.Riley还将Marathon6月生产的比特币数量预估下调至169枚，比第一季度的平均水平下降60%，同比下降36%。[2022/6/24 1:27:48]
价格挂钩
因为从储备钱包中移除一些储备，USDD的交易价格一直低于其1美元的挂钩水平。TRONDAORESERVE将TRX存入销毁账户和储备钱包，它可以出售这些TRX以换取USDD以减少供应。然而，到目前为止，TRX余额没有变化。不包括TRX，稳定币的抵押率低于1，为0.87；包括储备钱包中的TRX和存入销毁账户的TRX，抵押率为1.7。
价格脱钩还导致PSM中的活动增加。PSM主要在交易价格高于1时保持挂钩，因为用户可以购买USDT、USDC、TUSD或USDJ并将其存入PSM以1:1兑换USDD。这使得PSM在进入第四季度时积累了超过3000万个稳定币的余额。只要PSM获得资金，PSM只能有效地支持低于1的挂钩，但到10月底情况已不再如此。超过3600万个非USDD稳定币从PSM中移除，以换取USDD。
TRONDAO还使用Curve池来帮助维持USDD在以太坊和稳定币挂钩上的流动性。该池包含USDD和3CRV，即Curve的DAI/USDC/USDT稳定币池。进入第四季度，资金池中包含3200万美元的USDD和3700万美元的3CRV。到本季度末，超过3000万美元的价值以3CRV的形式离开了资金池，剩下不到700万美元的3CRV，而USDD超过3000万美元。对于希望在以太坊上出售其USDD的用户，可用流动性只有700万。
目前，TRON上大约75%的USDD都存放在智能合约账户中。剩下的25%在普通账户中。USDD是TRON上DeFi的重要组成部分，四分之一的USDD在借贷平台JustLend上，另外20%在去中心化交易所SunSwap和SunCurve上。在剩余的“其他”部分中，大约一半被锁定在支持其他链上USDD的跨链合约中，而其余部分则在普通账户中。
定性分析
Travala伙伴关系
10月，USDD和Travala宣布建立合作伙伴关系，将USDD作为支付选项整合到旅游网站上。Travala是“世界领先的基于区块链的旅行预订平台，受到全球成千上万客户的信赖，是他们首选的在线旅行社。”Travala在TrustPilot上拥有超过1,900条评论，提供超过200万处住宿预定以及前往那里的航班。该站点接受多种类型的数字货币支付，添加USDD是采用TRON原生稳定币的重要信号。
USDJ添加到PSM
10月28日，TRONDAOReserve增加了通过挂钩稳定性模块将USDJ1:1换成USDD的功能。USDJ是在JustLendDAO生态系统中铸造的稳定币，用于利用众所周知的抵押债务头寸机制交换债务抵押品。该集成显示了USDD在整个TRON生态系统中促进DeFi采用并在区块链上创建正循环的能力。
总结
TRONDAOReserve可能需要通过释放储备或出售TRX来移除供应，以将USDD恢复到其挂钩状态。这将通过将储备添加回公共储备地址而不是将它们保留在中心化交易所来恢复对稳定币的信心。四季度的波动导致USDD成交量增加，持有该稳定币的钱包数量也有所增加。Travala等合作伙伴关系和USDJ等集成对于增加DeFi的采用非常重要。
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