最近TradejoeV2因为从Uniswap手里抢到大量Arb交易份额而火爆，币价迅速翻倍。那么其究竟是如何做到的？为其提供流动性又需要注意些什么？
本文将带你深入浅出的了解JoeV2的机制，分析其为何能在$ARB交易中获取大量份额，以及产品的优劣势，帮助你更好地理解DEX。
TradeJoeV2简单概括：
AMM类似订单簿，使用非连续流动性最小价格精度基于比例而非固定数值垂直聚合流动性带来更好的可组合性基于LP获取的交易手续费和有效TVL的来进行流动性激励AMM机制
接下来以JoeV2中的ARB/ETH20bps池为例来进行深入分析，首先我们看一下池的流动性分布，咋一看跟UNIV3是挺像的。
Binance创始人CZ解释投资Twitter的六个理由:11月6日消息，近期，Binance首席执行官赵长鹏（CZ）发文解释支持Elon Musk收购Twitter的原因，主要有以下六点：
一是支持言论自由，并称Twitter是全球的Townsquare；无论出身怎样，Twitter给了我们发声的机会。言论自由是金钱自由的先决条件，而我们正在为金钱自由而努力。
二是支持像Elon Musk这种强大的企业家。在其掌舵下，Twitter将继续增长，成为一个对所有人都有影响力的平台。
三是相信Twitter有巨大的未开发价值。Twitter还没有一个合适的商业模式，Elon Musk和加密技术可以在不出售用户数据的前提下创新商业模式。
四是在这种潜力的背景下，币安可以帮助Twitter进行Web3集成。每个人都需要流动性。我们是最大的流动性提供者。
五是CZ经常使用推特。俗话说，投资你所使用的产品（不是财务建议）。
六是对Twitter产品进行更迭是CZ一直以来的心愿，包括包括消除机器人、添加编辑按钮、为蓝V付费和为帖子评论付费等。
最后，CZ表示自己没有明确的路线规划，不要问我计划，币安从未有过计划，企业家没有计划，我们只是执行和调整。[2022/11/6 12:21:39]
那么其根本性不同在什么地方？JoeV2的一个长条即对应一个单点价格，就是说除非你把这个bin的流动性消耗光，否则价格是不会变化的。比如下图，可以看到该Bin内有大约35kArb和2ETH，如果此时有人按0.00066卖了价值2E的Arb，那么交易的Bin就会向左移动一位，价格才会发生变化。
Indiegogo创始人加入星际安全系统开发公司 Nillion担任首席商务官:10月29日消息，据外媒报道，Indiegogo创始人兼humbition普通合伙人Slava Rubin加入Web3互联网基础设施公司Nillion担任首席商务官。Nillion正在开发基于线上存储和数据处理算法的星际安全系统（IPSS），这是一种星际文件系统（IPFS）协议变体，该公司创始团队还包括Uber创始工程师Conrad Whelan、Coinbase副总法律顾问Lindsay Cohen、以及Hedera Has和graph首席营销官Andrew Massanto。（silicon）[2022/10/29 11:55:21]
我们再对该池尝试添加流动性，发现是可以添加单点流动性，就是说添加的流动性就在一个价格上，这其实就相当于在订单簿中放一个Maker单。那旁边的PctRage=0.20%是怎么回事？
Tiffany & Co将于8月5日发行NFT，定价30ETH:金色财经报道，美国珠宝品牌蒂芙尼（Tiffany & Co）宣布将于美国东部标准时间2022年8月5日上午10:00发行NFT，NFT名为NFTiff，限量250个，每个定价为30 ETH，约5.1万美元。
此外，蒂芙尼称，正在将NFT提升到一个新的水平。NFTiff 专为 CryptoPunks 持有者提供，可将NFT转变为由Tiffany & Co工匠手工制作的定制吊坠。还将收到一个额外的NFT版本的吊坠。据悉，每个客户最多可以购买3个NFTiff。[2022/8/1 2:50:16]
我们稍微移动一下右侧滑钮，将价格范围扩大到2Bin，然后计算两个价格的相对差别。
(0.00067237272-0.00067103065)/0.00067103065=0.20%
也就是说0.20%就是最小价格精度
我们看下偏离当前价格较大的情况如何，比如ARB/ETH=0.0001的位置。可以得出
Multichain与KardiaChain达成跨链合作:据官方消息，跨链路由协议Multichain与KardiaChain达成跨链合作，支持4种ERC-20资产（BNB、USDC、WETH、WBTC）在KardiaChain和包括以太坊、BNB Chain在内的7条区块链之间安全快速低手续费的跨链交易。
东南亚区块链生态系统KardiaChain拥有50多万用户；Multichain作为跨链基础设施，目前已与56条主流公链合作，支持超过2400种资产跨链。[2022/7/8 2:00:19]
/0.00010015473=0.20%
对的，可以理解为任一位置上下价格之差都是0.2%，基于比例而非固定数值。这是和传统订单簿相差较大的地方，传统订单簿一般给一个固定数值的最小精度，比如0.01USDT这样。
Joe的UI也给出了4种添加流动性的方式，点击上图右上角的“learnmore”就可以学到对其详细的定义，但是除了Spot之外，其他四种都是使用官方设定的参数值，不可控。所以我建议使用Spot，存法类似UNIV3,大不了多存几个不同价格范围的。另外目前JoeV2目前有流动性激励，必须考虑这个的收益。
英国30年期国债收益率达到英国脱欧公投以来的最高水平:5月7日消息，英国30年期国债收益率达到英国脱欧公投以来的最高水平，为2.195%，日内上涨6个基点。英国20年期国债收益率升至2016年5月以来最高，报2.255%，日内上涨5个基点。（金十）[2022/5/7 2:56:07]
流动性激励
目前这些池名后带有“Rewards”标签的是有流动性挖矿激励的
JoeV2的流动性挖矿激励分配模式：
根据LP实际获取的交易手续费和MakerTVL算出分数，参见下图MakerTVL目前只看当前价格+-5bin内的，比如Arb/ETH0.2%的Bin宽度，那么只有当前价格+-1%以内的TVL才会被记入当一个Epoch结束后，统计该Epoch之内的分数然后按比例集中发放就是说如果想要获取流动性激励，还是需要比较集中地提供流动性。
$ARB交易为何获取大量份额
假设当前市场在持续买入Arb，UniswapArb/USDC=1.005，假设JoeV2的价格精度为1%，bin分布为。这个时候Joe当前的bin应为1.00，比Uni便宜0.5%，那只要交易费比这个差距小，通过1inch等聚合器买入Arb的交易自然就会优先走Joe，反之如果是卖Arb的话Joe就没有优势。也就是说其在高波动率出单边行情下较有优势，而低波动率猴市下则比较平庸。
加上Joe针对ARB/ETH的交易对设置了0.2%的费用，而在当时由于波动预期较高，UNI又只能设置0.01%/0.05%/0.3%/1%这四档，大部分LP位于0.3%以上档位，相比Joe的0.2%又有劣势。
高波动率下的经常性汇率优势+相对较低的费率，使得JoeV2在?ARB?0.00?启动初期获取了大量的份额。目前随着波动率的下降，其汇率也不再有经常性优势；UNIV3LP回归0.05%费用的池子，也基本失去费率优势，所幸名声打出来了，加上其有不错的激励机制，给了项目方更大的操作空间。
产品优劣势
实际上在上面的Arb交易份额论述中，其AMM机制带来的优劣已经说明，这一节讨论其他方面：
优势：
垂直聚合流动性带来更好的可组合性高效率+支持激励，可以拿到合作方的激励，比如有望受益于LSDwar劣势：
没有成熟的Bribe等代币赋能机制，代币持有者收益有限无常损失相对较大优势：可组合性
由于在JoeV2中，流动性是通过每个bin垂直聚合的，而在UniswapV3中，流动性是横向聚合的。垂直聚合的主要好处是它允许流动性可替代。
我们看一笔具体添加流动性的交易，会发现在用户添加ETH/USDC后，Joe给用户返回了大量不同TokenID的ERC-1155LBT，反应了用户在不同价格水平上的流动性分布。
这跟返回单个NFT的UNIV3有较大差别。因为相同TokenID代表流动性位于单个Bin/价格水平内，这是同质化的，具有更好的可组合性。
优势：合作方激励预期
集中流动性高效率+支持激励，有望吸引到LSD等有流动性需求的合作方来提供激励，比如此前UNIV3+激励模式Kyberswap,就从Lido拿到了仅次于Curve的激励分配，并且占据了极大的Alt-l1/L2的LSD交易量份额。
那么能够提供类似价值的JoeV2理论上也有这个机会，从而提升TVL和交易量。
劣势：代币赋能问题
如我下方推文所述，纯现货DEX，如果没有bribe这类额外赋能机制的话，是比较困难的，空有TVL和交易量却无法转化为代币持有者的收益。
目前是Joe通过手续费抽成来获取收益，但抽多了又势必影响份额。Joe虽然有VeJoe,但并不是复制Curve走Bribe这条路，目前看来并不十分成功，因此代币赋能仍然是个问题。
劣势：无常损失相对较大
如前文所述，单边行情下JoeV2有经常性汇率优势，但这对于LP而言实际上是承担了更大的无常损失，相当于更便宜的把币卖了。
Joe会合理设置费用来补足这一点，比如1%bin宽度的ARB/USDC费用为0.8%，0.2%bin宽度的ARB/ETH费用为0.2%。加上此点并不容易察觉，所以还好（笑
总结
TradeJoeV2相对UNIV3在效率上更多的是做到了特定场景下的差异化优势，而高可组合性这个优势的发挥非常依赖其的自身规模。因此后续应该持续关注项目方的BD等操作，看能否BD到足够的合作激励，构建起增长飞轮。
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