比特币的上涨是由杠杆推动，还是由现货需求推动?
本文将介绍美元比特币市场的杠杆率是多么低，以及为什么现货可能会占主导地位。
未平仓量相对于市值和交易所现货余额呈下降趋势。代币保证金也是如此。
NFT初创公司Americana已正式上线:金色财经报道，NFT初创公司Americana已于23日正式上线，Americana通过合并数字市场和实体市场以实现资产收购和展览的顺利进行，改变收藏家市场。[2023/6/25 21:58:18]
资金利率是正的……但几乎可以说没有。你可以通过做空$BTC赚取2%的收益.....或在货币市场上存入5%资金。以BTC计价的总未平仓合约已经耗尽价值1年的杠杆，基于美元的未平仓合约回到了2020年历史高点之前的20,000美元水平。
当前加密货币总市值为9689亿美元:金色财经报道，据CoinGecko数据显示，当前加密货币总市值为9689亿美元，24小时涨幅达0.4%，24小时交易量为1060.47亿美元，当前比特币市值占比为40.3%，以太坊市值占比为18.1%。[2023/3/12 12:57:58]
硅谷风投联合声明：若SVB被收购并适当资本化，我们将大力支持投资组合公司与其恢复业务合作:3月11日消息，General Catalyst 首席执行官赫曼特·塔内哈 (Hemant Taneja) 在社交媒体上发文表示，几位 VC 领导人今天已开会讨论了 SVB 垮台的后果，现发表联合声明如下：四十年来，硅谷银行（SVB）一直是风险投资行业以及创始人们值得信赖的长期合作伙伴，它一直是一个重要平台，在服务创业社区和支持美国创新经济方面发挥了关键作用。过去 48 小时发生的事件令人深感失望和担忧。如果 SVB 被收购并适当资本化，我们将大力支持并鼓励我们的投资组合公司恢复与 SVB 的银行业务关系。
据悉，参与该联合声明的硅谷风投包括 Accel、Altimeter Capital、B Capital Group、General Catalyst、Gil Capital、Greylock Partners、Khosla Ventures、Kleiner Perkins、Lightspeed Venture Partners、Mayfield Fund、Redpoint Ventures、Ribbit Capital 和 Upfront Ventures。[2023/3/11 12:57:04]
比特币的绝大多数新杠杆都在期权市场，最近达到了48万美元新高。
韩国加密交易所Korbit要求员工家属须向公司报告其交易所账户:1月16日消息，韩国加密交易所Korbit将加强内部控制标准，在监督视员工的Korbit账户基础上，进一步监督员工家属的Korbit账户，今后员工家属必须向公司报告他们的账户。[2023/1/16 11:13:57]
其中很大一部分来自于长期的、价值5万美元的看涨期权(到期时可能一文不值)。
短期内，市场使用看跌期权进行对冲。
所以总结一下比特币杠杆地位:
-杠杆率增速明显下降
-未平仓合约达1年低点
-资金率勉强为正
-大多数杠杆都是长期投机性看涨期权，还没看到伽马挤压
相比之下，现货需求的前景如何?
在网络活动方面，比特币在以下方面展现积极的势头:
-新地址/实体
-交易量
-矿工收入
现货驱动的比特币市场往往会看到与交易相关的活动上升，BTC流入和流出都是为了交易。
UST回升突破0.9美元，跌幅大幅收窄:行情数据显示，UST回升突破0.9美元，现报价0.9025美元，跌幅已大幅收窄。行情波动较大，请做好风险控制。[2022/5/10 3:03:44]
我们可以从美元总交易量以及与交易所相关的链上交易量中看到这一点。
交易量势头良好，市场基本上恢复盈利。
总体而言，市场正在看到稳定币的净资本流出，并每月略微流入50亿美元的BTC。
比特币已实现的主导地位依然强大。
利润正在被收回，这表明更便宜的代币被重新估价得更高，使得买家有更多的美元需求。
链上比特币钱包余额也在显著增长，虾到鱼甚至鲨鱼(均小于1kBTC)以接近ATH的速度吸收代币。
这些代币从巨鲸和交易所钱包流出，该过程持续多年。
https://insights.glassnode.com/bitcoin-supply-distribution-revisited/
在比特币现货需求方面：
-链上活动健康增长
-现货交易活动正在增长
-在稳定币流出的背景下，净资本流入BTC
-获利回吐迫使买家购买更多法币
-链上钱包健康积极增长
总而言之，我发现很难说杠杆推动了这次反弹。这感觉和看起来都像是现货驱动。
总有一天会出现“杠杆主导”的情况，但我不认为现在是这样。
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