图灵奖得主操刀的Algorand再一次刷屏币圈，不过这次不是「暴跌割韭菜」。
6月19日，Algorand荷兰拍卖代币发放，主流交易所在同一天开放交易，ALGO代币价格一路飙升至4.2美元。当所有人都开始为之狂欢时，ALGO一路狂泻，最低时跌至0.5美元。不少二级市场买入的投资者纷纷表示被深套，甚至有消息传出有投资者将进行维权。
在此之前，Algorand基金会曾发布声明警告私募投资者，「砸盘、卖空的行为或将被终止合作」，暗示私募投资者可能正在以极低的成本在市场上卖出代币，因为私募价格与市场价格存在最高48倍的价差，所以导致市场难以接受过大的抛压，导致价格暴跌。
Celsius已完成42.8万枚stETH提款:5月18日消息，Celsius的42.8万枚stETH提款请求已被处理，目前Lido Finance的提款池中仍有约4.97万枚ETH作为缓冲。此前报道，破产加密借贷平台Celsius在Lido Finance启用提款功能后，已发起价值约8.19亿美元的42.8万枚stETH的提款请求。[2023/5/18 15:10:09]
随后，ALGO价格一路平稳地降到0.5美元，直到Algorand基金会发布新的退币公告。
区块律动BlockBeats消息，Algorand基金会8月2日早上宣布，首批荷兰拍参与者可选择提前退款，退款金额为拍卖价格的85%。受此消息刺激，据BitUniverse报价显示，上午10:50，ALGO币价暴涨41.67%，报5.4元人民币。币圈关于Algorand的讨论再次热闹起来。
为什么这则消息会对币价产生提振？
按照原来的规则，只要拍卖结算价格在1美元以上，ALGO荷兰拍卖的参与者都能在一年后的7天内申请退款，投资者90%的资金都可以被退回。
香港财政司司长：政府将对Web3采取“适当监管”和“推动发展”两者并重的策略:4月9日消息，香港特区政府财政司司长陈茂波在香港特区政府网站发表司长随笔《发展 Web3—守正创新 稳慎前行》，称《财政预算案》提出推动香港高质量发展三大方向，认为当中数字经济和第三代互联网(Web3)的应用，都极具发展潜力。单是在这个星期，就有最少四个与Web3、数字经济、金融科技等相关的大型研讨会或嘉年华活动在香港举行，当中个别活动更预计有超过一万人次实体参与。
陈茂波表示，过去一段时间虚拟资产巿场大幅波动，以至有虚拟资产交易所倒闭，都让一些人怀疑Web3的前景，但这正是推动Web3发展的最好时机。政府将采取“适当监管”和“推动发展”两者并重的策略，包括于今年6月引入虚拟资产服务提供者发牌制度，亦正研究稳定币等监管，确保虚拟资产行业可持续和负责任发展。[2023/4/9 13:52:48]
而按照8月2日发布的新规则，荷兰拍参与者可以选择在本周，提前申请85%的退款，不再需要等待1年的时间。
数据：交易所的ETH余额达到4年低点:金色财经报道，Glassnode数据显示，交易所的ETH余额刚刚达到19,291,160.094 ETH的4年低点，此前的4年低点为19,291,269.797 ETH。[2022/12/23 22:02:26]
所以ALGO价格的暴涨也就不奇怪了：
第一，微观来看，早前参与第一轮荷兰拍在二级市场溢价卖出ALGO、等待接近退款权行权日临近再买回筹码的投资者，不得不在本周提早行动。
第二，虽然退款比例下降了5%，但资金能够节省近一年的机会成本。
第三，宏观来看，此举实质上是将荷兰拍的抛压一网打尽，让市面上的筹码仅限于私募解锁的部分。
持有0.1枚以上ETH的地址数量达到历史新高:金色财经报道，据Glassnode数据显示，持有0.1枚以上ETH代币的地址数量刚刚达到 6,980,488 的历史新高。[2022/7/8 1:58:53]
ALGO你不可不知的套利机遇
在ALGO的金融游戏里，有人提炼出了另一个币「TALGO」或「ALGO619」，它们都把ALGO退币权抽象成了期权产品。那么，这次事件有什么新的赚钱机会呢？
首先，第一次荷兰拍结算价格是2.4美元，那么85%的退款价就相当于是2.04美元。
截止10:50，ALGO的二级市场价格约0.78美元，退币权TALGO的价格约0.93美元。
0.78+0.93=1.71美元＜2.04美元
换句话说，如果你现在去交易所买x份ALGO，再去虎符或?BiHODL买x份TALGO，在不考虑交易深度、手续费和将ALGOstaking的前提下，你能够无风险套利，赚取x份的收益！
FatMan：Hodlnaut添加UST是为了利用散户作为退出流动性来脱手其UST头寸:6月29日消息，Terra研究员FatMan发推文称，加密借贷公司Hodlnaut内部人员向其发布了一些信息，看到了来自Hodlnaut CEO朱俊涛发布的有关于他们在4月份添加UST真相的内部消息，朱俊涛承认Hodlnaut添加了UST是为了利用散户作为退出流动性来脱手该公司的UST头寸。
即Hodlnaut通过默默地将客户的USDC和USDT兑换成UST以产生收益，积累了巨大的UST头寸。他们可能希望降低风险，但他们的Anchor和UST 3Crv头寸巨大，冒着脱锚的风险是不明智的。他们没有倾销它，而是开始募集客户资金。然后，每当客户存入UST时，朱俊涛就可以在后台清算公司负债，并将他们自己的UST转换为USDC，而无需公开平仓他们的鲸鱼账户头寸(因有链上监控)，从而将头寸抛售给散户。该计划没有奏效，尽管据称他们确实从客户的UST存款中获得了大约2000万UST，但这不足以抛售他们所有的敞口，最终脱锚还是发生了。[2022/6/29 1:38:43]
等等，这个收益有时间限制吗？
有，一周！也就是说，一个周的时间你就能稳定获益/1.71=19.29%。这个收益率恐怕秒杀绝大部分所谓的量化理财产品。
当然，再辩证地去想，既然市场有这个机会，为什么套利空间没有被抹平？
第一，这说明加密货币市场发展仍处于早期，市场参与者的认知和行动力有限。
第二，客观来说，无论是?BiHODL?还是虎符，当初参与荷兰拍卖的金额都不大，退币权TALGO的流动性较差，这导致大资金玩不转这个套利，只能散户去参与，而很多散户并没有意识到TALGO的欧式看跌期权本质。
(区块律动BlockBeats注：截止发稿前，BiHODL?交易所的退币权ALGO619已经上涨至1.1美元)
ALGO你不可不知的风险
又有很多人可能会问了，ALGO币价到底能不能就此V型反转，二级市场参与Algorand风险有多大？
我们从两个角度去解读。
第一，定性来看，ALGO的私募成本在0.05美元左右，截止10:50，ALGO的二级市场价格约0.78美元，私募回报率约15.6倍。从私募倍数来说，投资机构有理由在后期继续抛售筹码。另外，截止8月2日，ALGO的总量100亿，流通供应量约26.97亿，扣除团队和基金会的25亿枚，实际流通量约1.97亿。换算成估值来看，Algorand总市值78亿美元，流通总市值约21亿美元，实际流通市值约1.54亿美元。对标Tezos、Cosmos、Polkadot来看，市场对于头部PoS公链的定价大概在6~15亿美元。所以，即使是现在，ALGO的估值仍谈不上便宜。综合私募成本、市场定价两方面，私募投资机构仍有较大理由在二级市场抛售。
第二，定量来算，当前市场上潜在的获利盘=私募量-。ALGO代币分配模型是：拍卖30%、Staking激励17.5%、中继节点25%、团队和基金会25%、社区激励2.5%。第一轮荷兰拍数量占0.25%。经计算，按10:50价格，潜在获利盘仍然有约18.15亿美金。根据释放规则，私募投资人的币每天释放170万枚，折合每天约132万美金的潜在抛压。综合总获利盘、每日潜在抛压，我们发现这两个数字都不是小数目。
ALGO你不可不知的玩法后续
又有人可能会问：私募投资人如果参与第一轮荷兰拍，上线三大交易所暴涨到3美元抛售，赚钱的同时退币权到手，锁定私募收益，然后现在再买回廉价的ALGO，岂不是美滋滋？
目前来看，是有这种可能。当然，我们认为Algorand官方肯定是不会允许这样的操作，能容忍私募投资者去二级市场卖币已经很过分，难道还能容忍私募投资者倒过来割项目方？
我们也无法预测Algorand官方会不会更改下一轮的拍卖玩法，但就现在的规则而言，我们能够提炼出散户如何参与Algorand的玩法要点：
第一，ALGO的投资食物链是私募→荷兰拍→二级市场，所以对于散户投资者来说，如果你真心看好Algorand这个项目，并想要长期持有，荷兰拍是相较于二级市场更好的选择，因为你获得了一个币价下跌能够退款的「保险」。
第二，从套利机会来说，如果某轮拍卖之后，ALGO二级市场价格短期大幅高于拍卖价，这时退币权TALGO因为没有行权空间，价值大幅缩水。这时候，Algorand的估值若已经显著高于市场定价，到达不合理的境地，你可以去囤廉价的TALGO。因为币价一旦跌破行权价，甚至暴跌，这些TALGO将从「一文不值」变成「香饽饽」。此外，市场中可能还会出现像昨天之前的ALGO、TALGO价格双低的情况，即ALGO价格显著低于拍卖价，ALGO+TALGO远小于行权价时，也可以适当抄底TALGO，具体还要考虑期权的时间价值。
浮躁的区块链，每天都在上演新的剧情。说好了要技术改变世界，你却忙着修改金融游戏的规则。
*区块律动BlockBeats提示各位投资者防范追高风险。
作者：0x22
来源：区块律动BlockBeats?
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