近期，关于Facebook的Libra已经引起了国内外各界的广泛热议。然而，虽然各种研讨非常热闹，但是却经常出现“鸡同鸭讲”的现象，亦即缺乏有效的研究共识。所谓共识并不意味着必须形成一致性观点，而是指应该具有讨论问题的共同基础与视角。
众所周知，随着加密数字货币的出现，原有的货币概念、理论与运行都受到前所未有的关注和挑战，原有的货币数字化路径与新型数字货币的冲击、法定数字货币与私营数字货币、传统场景的“私营货币”与互联网场景的“数字私营货币”，各种概念纠缠在一起，增加了理解问题的难度和复杂性。
对此我们认为，以Libra的热议作为契机，姑且不论其自身的影响究竟有多大，我们必须面对的是，数字化时代的冲击已经从经济社会向金融领域不断延伸。应该说，数字化趋势改变了经济组织模式、社会分工架构、产业组织的边界，进而一方面从需求端影响金融服务的模式，另一方面对金融产业链、金融组织的边界同样带来冲击和重构的可能性，由此衍生了大量的新兴金融主体、金融业务分工模式等。同时，与数字化的经济和金融相对应，整个金融市场基础设施也必然受到深刻影响，支付清算体系就是最核心的基础设施，这就需要从理论到实践的全新思考。
ARK分析师：随着数字经济的持续扩张，未来十年BTC价值可能会超过100万美元:金色财经报道，Ark Invest 分析师 Yassine Elmandjra 在接受 TD Ameritrade Network采访时表示，根据风险调整后的回报或最小化波动性偏好，机构的合理分配范围可以在 2.5% 到 6.5% 之间，这可能转化为未来十年每个比特币的价值超过 100 万美元。
Elmandjra 进一步强调，那些认为自己错过了比特币机会的人应该注意它在不确定和混乱时期的弹性。这种加密货币在市场波动中幸存下来，并继续保持投资者的兴趣，展示了其在未来保值的潜力。 对于百万美元的预测，Elmandjra 承认，价值增长 20 倍听起来有些牵强，但考虑到比特币的起源和数字经济的演变，这也不无道理。 他解释说，如果你看看比特币的起源（一种没有市场价格的数字收藏品），我认为认为在未来十年数字经济开始成为整个经济的焦点是不合理的。[2023/4/14 14:04:14]
我们认为，为了更好地认识Libra的影响，可以从如下几个视角着手加以探讨。
Circle：Solana将增加对欧元稳定币（EUROC）的支持:金色财经报道，稳定币发行商 Circle宣布，Solana链将增加对欧元稳定币（EUROC)的支持，迁移到 Solana 将改善链上外汇功能。Euro Coin于 6 月在以太坊区块链上推出，由现金和欧洲政府债务混合支持。
EUROC目前市值仅为8000万美元。USDC 的市值为 420 亿美元。最大的稳定币 Tether 的 USDT 市值为 690 亿美元。[2022/11/7 12:28:20]
第一个视角，是货币与货币制度的视角。我们要看到数字化新技术的涌现，究竟给原有的货币概念、货币边界带来怎样的冲击和影响，给货币所伴随的一系列制度带来什么挑战和问题。就传统意义上的货币定义来看，货币可能有不同的功能，如价值尺度、贮藏手段、交易媒介等。传统理论认为货币的不同功能必须合一，才能够形成完整的货币概念。当然也有一批非主流研究者曾经在历史上引发一些讨论，比如所谓的新货币经济学研究者，有些就是探讨货币功能是否可以被分开来，如记账功能和交易媒介功能可否分离。与此同时，大家都探索在新形势下，如何重新定义货币的微观基础。着眼这方面研究的人，大概也有两条思路：一是在宏观分析中如何确定货币的位置，二是讨论其他一些金融资产是否可能替代货币。
美股三大指数全线大幅高开，标普500涨1.72%:金色财经报道，行情显示，美股三大指数全线大幅高开，道指上涨1.40%，纳指涨2.40%，标普500涨1.72%。[2022/8/10 12:16:34]
由此来看，如果我们基于货币视角，就需要进一步判断，Libra的影响究竟是不是在货币层面，还是说距离货币仍然很远。事实上，虽然其产生了某些货币萌芽式的影响，但是距离货币视角的探讨还相距甚远。
第二个视角，是支付清算的视角。长期以来，货币和支付经常被混在一起。当我们讨论支付时，或许是货币的一部分功能，但是二者的研究重点和内涵并非完成一致，有时甚至有较大差异。我们知道，支付清算作为最重要的金融市场基础设施，其包含的内涵是非常丰富的。当我们研究支付问题的时候，一方面涵盖的类型可包括支付系统、中央证券存管、证券结算系统、中央对手、交易数据库等，另一方面考虑的要素可能包括支付功能、支付服务主体、支付账户、支付监管、支付制度安排等。而近年来兴起的支付经济学，则研究的是在整个支付交易机制中，涉及到哪些定价问题、交易费用问题、委托代理问题等。如果从这个视角来看，需要回答Libra是不是在零售支付方面，特别是跨境零售支付方面带来一定影响。如果有的话，怎样剖析其带来变化的内部机理。如：是基于原有的、银行账户为主导体系下的零售支付冲击，还是完全基于去账户的、加密数字货币格局下潜在的冲击和影响，这也值得我们进行相关辨析。
Coinbase（COIN.O）股票日内涨超20%，报80.78美元:金色财经消息，行情显示，Coinbase（COIN.O）股票日内涨超20%，报80.78美元。[2022/8/4 2:57:43]
对此我们认为，一是在全球零售支付体系中，跨境零售支付确实是重要的“痛点”领域，存在大量值得优化的地方。二是整个跨境零售支付的规模有限，Libra在此方面的拓展空间并没有大家想象中那样大。三是Libra可能在解决跨境零售支付痛点方面有所改善，但并非颠覆式的影响，因为仍然离不开技术、合规、产品等多方面的约束。四是或许在某些“弱势货币”、支付效率低下的发展中国家，能够赢得一些发展场景。
第三个视角，是法律与规制问题。无论是研究货币还是研究支付的专家，始终离不开对法律、规则的讨论。历史上曾经有一批学者认为，现有的货币、金融体系并非是自然演进的，而是法律限制或政府管制的必然结果。在自由放任的竞争性市场条件下，不一定存在集记账功能和交换手段两大职能于一身的货币，货币现有的两大职能将由不同的物质分别承担，市场中以货币为媒介的交换最终将被“精密的物物交换”所取代。实际上，我们讨论包括Libra在内的任何金融创新，都离不开所面临的法律环境的变化。客观来看，数字经济与数字金融的快速发展，已经给原有的法律规则带来重大影响，在数字化条件下的金融基础设施领域，更是未来遭遇挑战的重中之重。
跨链桥O3V2版本现已接入Go+Security的Token安全检测数据:6月14日消息，据官方推特宣布，跨链桥O3V2版本现已接入Go+Security的Token安全检测数据，上线Token安全检测功能。用户在O3V2版本的Bridge、Swap、Hub里，点击Token后面的Go+盾牌，即可轻松进行安全检测。以规避可能遇到的风险。
Go+ Security作为Web3的“安全数据层”，提供开放、无需许可、用户驱动的安全服务。用户可以通过Go+Security查看基于合约的安全、交易安全、信息安全、Token检测、NFT检测、实时风险预警、交互安全等近30种安全检测结果。[2022/6/14 4:26:40]
就此而言，我们需要研究的是，究竟Libra在货币层面和支付层面对现有法律规则带来什么样的挑战，在未来可能的法律规则变化中，能够获得怎样的发展空间。事实上，在现有日益复杂的各国金融监管规则之下，或许Libra能够获得一些“监管沙盒”类的空间，但是整体前景并不乐观。
第四个视角，是纯粹技术和商业模式视角。也有人认为，虽然Libra的信息令人炫目，但是与新技术的结合，尤其是区块链技术应用似乎也不是那么密切，即便采用区块链技术，在实验环境下的指标显然过于乐观，实际运行中更是难以达到。应该说，在数字化与金融科技时代，包括人工智能、大数据、互联技术、分布式技术、安全技术等在内的新一代信息技术，已经给金融体系带来深刻影响，全面改变了金融机构、金融产品、金融市场、金融规则。在这样大的历史背景下，究竟在Libra身上体现出怎样的新技术特征，这又是一个重要研究视角。与之相应，从一款互联网产品的角度来看，究竟Libra给现有Facebook商业模式、商业逻辑带来什么样的挑战，是否促使其更多地介入金融领域等，都值得我们深思。基于此来看，我们对于Libra背后的技术先进性还未充分观察到，似乎更多体现为商业模式的变革。
总而言之，在研究Libra的时候我们要避免大而化之，更应该在同一语境基础上，聚焦我们需要讨论的问题，然后再不断深入。否则的话，当研讨不在一个纬度基础上，那么也不会形成太多有价值结论。归纳来看，虽然我们认为Libra的许多影响被高估了，但是其引起如此广泛、历史少有的关注，本身就说明了问题，亦即面对数字化时代的来临，数字金融基础设施的变革已经“扑面而来”。我们必须以此为切入点，深入梳理和分析背后的理论、政策、技术与实践逻辑。
作者杨涛(国家金融与发展实验室副主任、中新经纬特约专家)
来源：中新经纬APP
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