我们都已经知道，IEO表现很糟糕。就在上周，研究公司Longhash发现，这种昙花一现的融资机制——数百家密码初创企业通过交易所进行代币销售——为参与其中的数千名投资者带来了负80%的回报率。
然而，很少有人知道的是，这些失败给发行代币的公司造成了多大的损失。在与几家公司进行了沟通并研究了多份IEO说明后，Decrypt发现发行方需要承担的成本可能很高。规模更大、更成熟的交易所不收取预付款，而规模较小的交易所要求支付的金额可能超过数万美元。对于那些希望自己的IEO被部分投资者看到的公司来说，他们必须为外部营销支付额外的费用，这将导致更多的损失。
将于6月14日12:00开启投票上币项目第149期FREE:据官方公告，Gate将于6月14日（今日）12:00开启投票上币项目第149期FREE coin (FREE)，投票截止时间至2021年6月15日10:00。在本轮投票中，FREE如获得1000万票，Gate会上线FREE对USDT交易，参与投票的用户均可分享总计3,289,473,685 FREE（10,000美金）空投奖励。[2021/6/14 23:35:16]
代币销售名利场
IEO的卖点是品牌知名度和管理——发行代币的初创企业可以利用具有行业影响力的交易所进行代币销售。一家小型初创公司在币安IEO，相当于《纽约时报》为它写了一篇热情洋溢的文章。因此，像Ampleforth和Algorand这样原先并不知名的项目，在币安和Bitfinex进行IEO之后，几乎在一夜之间脱颖而出。
Gate.io将于今日16点开启投票上币第129期—WIKEN:据官方公告，Gate.io将于5月4日（今日）16:00开启投票上币项目第129期Project WITH(WIKEN)，投票截止时间至2021年5月5日14:00。在本轮投票中，WIKEN如获得1000万票，Gate.io将上线WIKEN对USDT交易，参与投票的用户均可分享总计约941,000 WIKEN（约40,000美金）空投奖励。WIKEN超级空投福利活动同步开启，活动截止至5月11日16:00，抢先充值前600名、新用户注册加交易还有机会领取4,000美元代币空投奖励。[2021/5/4 21:22:46]
但对于那些无法吸引大型交易所的公司来说，情况就大不相同了。根据TheBlock的LarryCermak，7月底有45%的IEO都出自“四个鲜为人知的交易所”——Bitforex、Coineal、Exmarkets和ProBit。这些IEO的回报率不仅很低，而且让代币发行公司损失了数千美元。
太阳币SUN公布参选项目名单，将于今日18: 00开启投票上币:据最新消息，太阳币SUN刚刚发布公告，SUN.io将于10月15日18:00（香港时间）正式上线SUN投票上币页面，届时项目方可以参与竞选，社区用户可以用手中的SUN为喜欢的项目方进行投票。获胜的项目将上线对应代币的TRX流动性矿池，矿池总量22400枚SUN，4倍挖矿收益，持续2周。投票时间为10月15日18:00（HKT）至10月18日18:00，矿池上线时间为10月19日 18:00（HKT）。参选项目方有三点要求：1.代币类型需为TRC20代币; 2.项目方需为SUN白名单入选项目; 3.提供包括但不限于社交媒体、白皮书、社群等资料。[2020/10/15]
当然，预付费用并不违法——只是很显然，对于代币发行方来说，付出的资金很少能与所获的回报相匹配。
Gate.io将于7月6日进行第十三期投票上币 参与币种为Ocean和Travala:据官方公告，Gate.io第十三期上币时间为2020年7月6日中午12:00-7月7日中午12:00，pk币种为Ocean及Travala。活动结束后，获胜项目将在Gate.io上线交易，所有参与投票的用户均可按照投票数占活动总票数比例分享活动代币空投奖励。详情请见原文链接。[2020/7/1]
以ProBit、Coineal和Exmarkets等交易所随机抽取的24个项目为例，其回报率如下：
雪碧交易平台将试行项目保证金及上币参议制度:据官方消息，雪碧交易平台将试行项目保证金及上币参议制度。
项目保证金制度：1、对于上线平台的项目，雪碧平台将按照平台内的流通量比例请项目方缴纳保证金。比例要求将发至申请上线的项目。
2、上线3天及之内破发的项目，保证金将被全额冻结，用于空投给平台用户。
币参议制度：1、雪碧平台将邀请币圈10大社区，成为首批平台上币参议院成员；2、项目方提交资料，雪碧平台上币组审核后，将优先同步上币参议社区，社区提供反馈意见，供雪碧平台决策；3、上币参议社区有优先上币推荐权；4、上币参议社区有项目孵化优先参与权，雪碧将搭建项目方和参议社区的平台；5、参议社区报名方式为邀请制，首批参议席位将通过平台定向邀请。
雪碧交易平台成立于2019年，已获得BiKi产业基金战略投资，注册用户约10万，是一家“社区联邦制”的数字资产交易平台。[2020/3/19]
的百分比。唯一的异常是“Tokeoin”没有注册，因为其获得了150000%的收益。）
BittrexIEO的表现同样糟糕：
就连币安平台的IEO也只成功了一半：
在规模较小的交易所，失败的代价非常高：例如，Coineal向客户收取10至12个比特币的预付款。爱沙尼亚交易所Exmarkets与客户GregPwol对话的截屏显示，Exmarkets收取2个比特币的费用。Probit提前收取1.8万美元的预付款，如果代币销售能够成功，还要求额外支付1.8万美元。
ProBit的一项产品名为“PackageD-GeneralHypeandFOMO”，包括营销和IEO后的“即时”上币，但需要预付5万美元。其中约4万美元是可以退款的，但前提是IEO已经售罄，而且至少在上市一个月后仍保持1.5倍的价格。如果这两件事都不能做到，那么很遗憾，5万美元就白白浪费掉了。
与此同时，在其单独的上币平台上，ProBit告诉客户，其将帮助他们出现在热门指数CoinMarketCap上。然而，我们发现在ProBit上运行或正在运行IEO的54个项目中，只有7个列在CoinMarketCap上，其中两个项目“没有可用的数据”。
考虑到失败率，这些预付款很可能让代币发行者两手空空。推出CYBR代币的ShawnKey在Coineal上投入了14.3万美元进行IEO，但他表示自己没有得到任何回报，也失去了相应的费用。另一位在Exmarkets上币的创业者Pwol向提供了和该交易所对话的截屏，对方承诺给他带来价值数千美元的回报。然而，在花了6000美元进行IEO之后，如今的他只剩下7.5美元。
没成功的IEO会怎么样？Pwol说他的代币立即被下架了，所有相关信息都被删除了。据IEO咨询公司首席执行官VolodomyrMalyshkin所说，这在那些知名度较低的交易所是司空见惯的事，因为他们不想让失败的代币“玷污自己的声誉”。
Decrypt联系了Probit、Coineal和Exmarkets：Coineal解释了其上市流程，但没有进一步说明客户提出的担忧；Exmarkets没有置评；Probit承认了Decrypt提出的问题，但到发稿时还没有跟进。Decrypt将持续更新信息。
没有消息就是坏消息
在付款之后，这些交易所常常让代币发行者感到不满。Pwol表示，他的6000美元仅够支付Exmarkets向大约2500名Telegram用户宣传他们的项目，而且效果并不显著。与此同时，另一位创业者、密码初创公司CYBR的ShawnKey表示，他发现Coineal的营销也不给力。他表示：
“除了在网站上发布广告，他们没有做过任何事。完全是个笑话。”
这并不是说组织营销活动是交易所的义务。但据Malyshkin说，如果没有这样的宣传活动，一个项目连1000美元都赚不到。
“如果没有营销活动，IEO上币毫无用处。”
那些通过第三方进行营销的公司可能会面临更大的压力。Decrypt获取的此类服务信息显示，咨询费用相当高，以EasyListing为例：需要支付的费用包括“流通费”——为某代币每月交易量的0.2%；“经纪费”——总量的7%；以及5000美元和3000美元的交易对做市和“额外交易对”的费用。这还不包括需要给交易所的费用。
其核心是，部分小型IEO更像是虚荣出版：支付更高的账单，承担更大的风险。对于那些能够收回成本的少数公司来说，这是一个福音。但对其他人来说，纯粹是浪费钱。
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