作者：LucyCheng；
文章来源：哈希派
未正式开挖，期货价格已在BitMEX上炒到1400美元左右；创始块刚诞生，价格随即哄抬至200万美元/枚——2016年推出的Zcash，无疑是当时的币圈黑马。其上线不到半年便被暗网第一黑市AlphaBay接受，相关匿名技术还相继获得以太坊、波场、摩根大通旗下企业级区块链Quorum、以色列技术开发商Starkware等等项目以及公司的青睐。
部分数据及资料源自：Coinmarketcap，Bitinfocharts，feixiaohao
不过截至目前为止，Zcash在暗网的使用率以及普及度依旧不高，网络内选择采用其隐私交易的占比还不及总体交易的五分之一。与已逐渐发展成为暗网世界最活跃币种的门罗币以及受4900多家商户支持的达世币相比，诞生较晚但获得更多圈内大V支持的Zcash这三年来的发展似乎不太理想。
分析：加密行情在Genesis申请破产后保持稳定，因负面消息已被市场消化:1月20日消息，一位著名的加密货币观察人士周一发推称，比特币对Genesis申请破产消息的反应令人难以置信。在Genesis消息传出后，BTC 24小时内上涨了0.7%，而ETH则上涨1.2%。然而，并非所有人都对比特币和以太坊的韧性感到惊讶。
加密服务提供商Matrixport的策略和研究主管Markus Thielen表示，在过去的48小时里，随着GBTC负溢价突然再次扩大，市场似乎预计Genesis将申请破产保护。随着Genesis申请破产，这消除了市场的负面影响，加密投资者终于可以专注于基本面。
根据YCharts的数据，本周GBTC负溢价从36%扩大到42%。Grayscale、Genesis和CoinDesk是DCG的独立子公司。（CoinDesk）[2023/1/20 11:22:58]
左图为近一月内通过透明交易与隐私交易的Zcash在网络内的占比情况；右图为近一个月网络内透明交易与隐私交易的占比情况
还未找到自身定位的Zcash
与Zcash以及达世币不同，三大匿名币种中门罗币所有的交易都是匿名进行的，再加上其抗ASIC的决心，使得门罗币能够快速且大范围地打入暗网市场，同时获得新晋暗网币王的称号。而匿名性相对较弱的达世币，则凭借着其即时交易属性以及市场化策略，逐渐在拉美地区流行起来；至于同样具有隐私交易选择弹性的Zcash，当前在市场的定位以及具体适用场景却依旧模糊。
机构分析：比特币下跌可能预示着债券抛售暂停:比特币即将出现一个月来最大的两日跌幅，这可能是令市场恐慌的债券抛售暂停的预兆。加密货币和债券收益率都在飙升，其原因相同，即对大规模刺激措施的预期。根据市场价值，比特币收益率与英国、加拿大、德国和美国等国的10年期国债收益率大幅同步。亚洲的债券抛售甚至出现了缓和的迹象。需要注意的是，这个理论不适用于油价。比特币和布油价格也倾向于步调一致，但到目前为止，加密货币的起伏还未对油价造成太大影响。（金十）[2021/2/23 17:43:36]
从项目以及部分大公司的态度可知，Zcash匿名技术zk-SNARKs的市场关注度高于门罗币采用的环形签名技术；但是依照暗网以及隐私交易的使用情况来看，前者的匿名特性并没有得到充分发挥。如上文所说，月内Zcash用户选择使用隐私技术的交易低于20%，而且网络中95%左右的ZEC均存储在没有屏蔽保护的公开地址内。此外值得关注的是，当前接受Zcash的暗网市场不及7%，低于占比16%的达世币，而与末位的VTC相比，仅多出一家支持其支付的暗网市场。
※据TheBlock本月分析的31个暗网市场数据显示，约95%的市场接受比特币支付，近半成的市场支持门罗币付款；而接受Zcash的暗网市场不到7%。此外值得一提的是，仅有比特币以及门罗币具有独家支持的暗网市场。
分析：BTC和ETH以外的绝大多数加密资产流动性迅速下降:Santiment发推称，随着今年接近尾声，BTC和ETH以外的绝大多数加密资产流动性迅速下降。Santiment的最新见解报告探讨了流动性如何成为热门资产YFI和KP3R的领先指标。[2020/12/25 16:28:47]
理论上来说，Zcash采用的多层密钥结构，适用于不同的应用场景；可让部分用户实现屏蔽交易的同时，也在一定程度上贴近监管需求，避免了被政府部门全面封杀的风险。得益于此，Zcash与达世币相似，较门罗币获得更多交易所的支持，其中甚至包括了致力于合规化的Coinbase。但是这种“黑白两道”都想沾边的做法，无形中降低了暗网用户的使用欲望，毕竟完全隐私以及匿名状态对于暗网市场来说是追求也是必要基础。而这或许也是Zcash技术升级过后，其隐私技术使用率依旧不高的原因。
数据源自：Coinmarketcap
事实上，前期Zcash的隐私交易未能广泛应用还与其生成成本有关。在Sprout以及Overwinter阶段，为了生成可让矿工使用的零知识技术证明，每创建一笔完全私密交易时发送方都必须经历一系列精确的计算，耗时数十秒，交易占用内存高达3GB；迫使当时大部分用户干脆放弃使用隐私技术直接进行透明交易。直至去年十月Sapling升级优化过后，其发起匿名交易的用时才缩短至一秒之内同时所需内存也下降至40MB左右，让移动端交易成为可能；而下一阶段Blossom升级并添加链下轻量级交易技术BOLT过后，其隐私交易技术还将进一步加快。
分析：高频交易公司JumpTrading正处于低价抄底模式中:HexCapital分析师NickChong发推分析认为，总部位于美国的股票及加密货币高频交易公司JumpTrading似乎进入BTFD模式（比特币俚语BTFD:buythef***ingdip低价抄底）。当市场出现下跌时，JumpTrading在Bittrex、Binance和Huobi交易了数百万USDT。据其统计，过去一天里有500万USDT被发送到各大交易所进行购买交易。截至目前，JumpTrading还持有约1100万USDT。[2020/11/27 22:21:10]
Zcash的路线图分为四个阶段
如果按照团队的规划发展，成功实现快速便捷的隐私交易，再配合上市场化策略，未来Zcash或许也能如达世币一般在线下小额支付场景尤其是深陷通货膨胀危机的地区，逐渐流行起来。不过从本月中旬该团队公布的消息来看，Zcash似乎志不在此。
分析：美国未来出现高通胀担忧加剧，或利好比特币:TS Lombard首席经济学家Steven Blitz认为，预计美国未来12-18个月不会出现通胀，但在那之后，将会看到经济出现更高的通胀倾向。他还指出，消费者价格上涨也会侵蚀政府债券的价值，它们的回报率已经较低。因此，寻求更好回报的投资者可以继续从冒险的市场中寻求利润。从长期来看，比特币和股票最终可能都会受益。相对于不断下跌的主权债券收益率，比特币已经飙升了150%以上。而在通胀率较高的国家，比特币的使用率更高，这种说法促使一些人将其视为法定货币的替代品。（Bitcoinist）[2020/7/17]
三大匿名币种的链上活跃情况
该匿名币种开发公司ECC高管JoshSwihart接受采访时表示，他们现在的目标是将Zcash变成一个人们可以构建用于所有DeFi应用程序的平台：
“如果要贷款，如果要进行DAO，那么所有这些工作也可以使用Zcash来完成。最终，我们希望ZcashShielded可以在以太坊智能合约中使用”。
暂且不讨论未来Zcash能否借此找到其市场定位，单单从技术层面来考虑，就能预见到这个目标对于Zcash来说还有很远的路要走；因为现阶段Zcash所实现的高效快捷隐私交易是通过牺牲其可编程性来获得的。而ECC产品设计师DairaHopwood也曾在今年的Zcon1年度会议上承认，目前Zcash的模式无法扩展，如果要实现转变，就需要从头开始建造新的区块链。
被团队矛盾拖累的发展进程
匿名技术难以充分发挥以及存在些许冲突的路线规划，使得Zcash至今未能找到适合自身的应用场景；而不可忽视的是，同样在其中起到阻碍作用的还有该加密币种团队以及社区的内部矛盾。
去年六月Overwinter升级之际，ZcashWindows钱包软件唯一维护人员D.JaneMercer因资金困境向社区发起威胁，称如果没有得到工作资助，他将停止客户端开发并打造新币与Zcash竞争。今年六月，Zcash母公司前雇员SimonLiu同样因为股权纠纷向该公司发起高达200万美元的违约诉讼；九月ECC还与Zcash基金会就其商标引发争议。而今年五月以及九月Zcash透明度报告上先后显示的财政赤字，更是让其处境雪上加霜。
左图为，2018年下半年ECC公司的支出类别；右图为，2019年第一季度ECC公司的支出类别
根据报告显示，2018上半年ECC就已出现入不敷出的问题，而下半年则显现出赤字进一步扩大的迹象。按照该时间段每枚ZEC均价60美元来计算，ECC去年下半年的总收入为220.5万美元；减去每月70万美元的总支出以及95万美元的额外推广经费，其2018下半年将近亏空300万美元。而且Zcash这种亏损状态还延续至今，在ECC对其支出份额进行调整后，该公司2019年Q1依旧出现了55.8万美元的亏损。
资料源自：Zcash官网
造成这些矛盾以及资金困境的原因多多少少与Zcash的创始人奖励机制有关。为了让Zcash能够顺利起航，在2015年立项时，经过社区讨论决定将前四年产出的ZEC的20%分配给创始团队，另外80%分配给矿工。但是随着ZEC价格的波动，该分配比例的合理性多次引起社区争议；同时方案执行期限2020年10月的逼近，也让社区对于开发者后续资金问题产生担忧。
按理来说，面对一系列棘手的治理以及资金问题，社区急需寻找新的方法来维持运营。但截至目前为止，该团队还没有找到合适的机制让成员达成一致。八月ECC首席执行官ZookoWilcox呼吁创建新开发基金，未果；七月和平硬分叉Ycash的出现，亦没有对市场带去太多的影响。根据该分叉币创始人HowardHoo的说法，Ycash将原链网络的创始人奖励从20%降低至5%，是希望在一定程度上解决原链开发团队未来的资金困境；但是当前Ycash还未被Coinmarketcap收录且月内日交易量普遍低于3万美元。
虽然ZookoWilcox曾发博文承诺ECC会全力以赴寻求新支撑；但如若该团队未能在一年时间内较好地处理这些资金问题，很大程度上会影响Zcash的后续发展。而Zooko也在今年六月底举行的Zcash大会上坦言，ECC必须尽快寻求解决方案，否则公司将不得不放弃该项目：
“如果资金可供项目运行的时间不足12个月，我们就只能被迫从事其他业务以保障公司的收入。”
曾经红极一时的Zcash，如今的发展多少会令人失望。而更为棘手的是，摆在它面前的不仅仅是表现不理想而已，接下来能否持续发展也是个大问题。对此加密投资者WhalePanda发推感慨，其实Zcash刚推出时他想挖一些，但现在看来那是糟糕的主意；而Deloitte区块链专家TimDavis的言辞更为犀利，直言Zcash已然是一个失效的项目，难以开发出长期用例。
※八月初，ECC首席执行官ZookoWilcox发布公开信谈论“创始人奖励”计划，希望以另一种方式将其延长下去，从而解决后续的资金问题
谋事在人，Zcash团队可否渡过难关现在还难说，但是留给他们的时间真的不多了。距离上次Zooko发布公开信表示将“很快”公布一项社区程序已经过去两个多月，我们依旧没有看到任何进展；如果解决问题只停留在口头上，Zcash的后续发展不容乐观。
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