巴比特讯，12月3日，“2019CAN大会·万物互链，区块链与全球经济新格局”在杭州举行。
在下午的圆桌论坛中，FBG资本创始人周硕基、了得资本创始人易理华、时戳资本创始人李宗乘、分布式资本合伙人兼总法律顾问孙铭、火币LABS总经理杨锦炎等五位业内大咖，就“区块链投资”的话题展开了精彩讨论。本场圆桌由火星财经联合创始人商思林担任主持人。
这是一场严肃的圆桌论坛。在数字货币行情低迷、监管趋严的情况下，讨论区块链投资也许是一件不合时宜的事情，因此在活动现场，除了易理华偶尔有说笑之外，其他嘉宾基本上都面如土色。尽管如此，圆桌依然碰撞出了许多让人耳目一新的观点。
数据：比特币未平仓期货合约较上周末减少约2.5万BTC:4月18日消息，据Glassnode数据显示，随着上周比特币期货未平仓合约出现较大数量的平仓，或是导致BTC本周失去3万美元支撑位的原因之一。Coin Market Cap数据显示本文撰写时比特币已跌至29474美元，过去24小时跌幅超2%。当前比特币未平仓期货合约约有375000BTC，比上周末减少了约25000BTC。此外，过去24小时内清算了超过1亿美元的加密货币，导致多头抵消。（Crypto Slate）[2023/4/18 14:10:02]
以下为圆桌内容精选，由巴比特整理发布。
商思林：“10·24讲话”后的这一个多月里，投资方向有没有发生改变？
周硕基：第一，我们是处于学习阶段，就像去年开始火的STO，也是花了很多时间来学习的。市场变化太快，坦率地说，我们在这个领域并没有太多的经验，讲布局还有点早，我们会观察一段时间。第二，我们关注区块链的流量和交易相关方向的投资。另外，我们今年在全球做了20多笔投资，其中一半是股权投资。暂时也没有投资联盟链技术公司的想法，仍处于观察阶段。
加密KOL：DebtDAO发行的FTX债券代币FUD可能违反证券法:2月6日消息，推特上的金融律师/img/20230515235748094402/1.jpg "/>
商思林：2019年，Tokenfund活跃度大幅降低的原因是什么？过去几年里，Tokenfund在区块链产业里的作用是什么？
周硕基：2017年数字货币市场的注入资产增长很快，其中有很多是资本的助力，交易所是最大的获益方，Tokenfund参与了早期市场泡沫的制造过程。和早期股市一样，Tokenfund起来的时候有很多机构入场，塌下来就有很多机构消失，这是很正常的现象。区块链投资和传统VC投资不同，可能大家更关注的是能变现的现金流，对原生资产的信仰，希望能扩大原生资产的受众躯体，在此基础上看到更多的应用场景，而不是像传统投资那边抓流量来做应用。优秀的Tokenfund会长期存在，不适应市场的则会被淘汰掉。
易理华：2017年Tokenfund是币本位，但是后来以太坊的价格跌的太多了，市场就会淘汰一部分Tokenfund，不过仍然有优秀的Tokenfund存在。未来Tokenfund会变得更加专业、服务能力也更强。在泡沫期的时候，大家不需要注意那么多细节，但是泡沫破灭后，就需要募、投、管、退的4个团队具有很强的专业能力。
李宗乘：随着市场的周期变化，Tokenfund受关注的程度也随之变化。Tokenfund对项目方有帮助，但是帮助没有那么大，项目的发展要靠项目方团队自己。Tokenfund需要对市场周期变动有自己的认知，才能存活下来。
孙铭：我不喜欢Tokenfund这个词，我比较喜欢一些传统金融行业的特定组织机构，比如商业银行、投资银行或券商等概念，他们的业务类型、法律监管方向都比较明确。目前来看，Tokenfund做的事情还是比较杂的，比如有做FA业务，做市商业务，还有做私募基金的业务等。现在在中国，由于行情差，一些Tokenfund就退出了一级市场，但他们没有消失，而是转型做其他业务，做二级市场的比较多。2017年那一波成立的临时Tokenfund，无论是募了钱，还是用自己的钱，如果只在一级市场做简单的投资的话，现在基本都会被淘汰，而且以后也很难再重出江湖。即使一下波牛市到来，我认为像2017年ICO的疯狂局势应该不会重演，市场变化很快，你自身的能力要与时俱进才行。
杨锦炎：我觉得Tokenfund的投资逻辑本质上和传统投资是差不多的。我更多关注的是Tokenfund在全球范围内的法律地位，及其规范化运作的治理规则，目前还没有相关的规则和制度。因此，Tokenfund不仅承担着资金方面的市场风险，还承担着合规性的法律风险。
商思林：下一步的投资方向是什么？
周硕基：一是与流量相关的平台，流量就是怎么让更多的新用户进入数字资产领域，希望能直接变现，但是我们对中间环节比如媒体，我们不是特别感兴趣。二是和交易相关的。我觉得韩国和美国是两个特殊的两个市场。
易理华：现在主要关注区块链技术的应用和落地，因为我以前是做股权投资，对此感兴趣，且回报非常不错，所以我们会继续成立基金去投资。海外方面，主要有两个方向的投资，一是海外的交易平台，二是海外的二级市场。
李宗乘：我们主要关注三个方向，一是现有项目的迭代升级，像比特币这种拥有广泛认可度的资产，具有天然的周期性波动的特征。二是技术向的新项目，像以太坊，通过技术创新，来解决自身的效率问题。三是基于这些新或老项目的应用，像MakerDAO的DAI从年初的一两千万到现在的一亿，数据增长证明了其价值。
孙铭：现在关注的是行业的基础设施和商业应用落地，假如区块链行业会长期存在，那么就需要安全、托管、资本、计算、存储等基础设施，数字资产交易也是一种基础设施，但不一定是以交易所的形式。站在C端的角度，需要一个基础性的钱包，现在大部分的钱包对普通人还不够友好。商业应用落地方面，主要是toB的服务，这些服务不见得能赚钱，但是如果能基于区块链，为传统企业提供商业服务，同时使服务增值，这样的话，服务提供方就能和企业客户共同成长，这样的服务才有投资价值。
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