编者注：原标题为《通往低抵押的DeFi之路》
前言：蓝狐笔记昨天的文章谈到了DeFi当前最优先要解决的问题之一就是高抵押率的问题。而今天的主题就是关于如何解决这一问题的。如何实现低抵押的DeFi？目前主要有四种方案，一是模仿智能钱包恢复私钥的方法通过社交方式确保还款安全；二是构建加密信用评分，并根据评分进行授信；三是利用零知识证明进行个人财务信息的评估；四是构建信用市场的DAO。从蓝狐笔记的角度看，结合零知识证明和信用市场DAO可能会是突破口，且有更大的创新空间。本文作者AlexMasmejean，由“蓝狐笔记”社群的“CoL”翻译。
跟过往一样，DeFi的未来在于低抵押。在加密世界的所有增长信号中，DeFi运动是最明显的：它的总锁定资产价值超过6亿美元，比2018年初增长超过6倍。但其用例依然围绕着“基于投机之上的投机”为主，主要由风投支持的初创公司如Compound推动。
Solana生态NFT项目DeGods基于Ordinals在比特币链上铸造:2月16日消息，Solana生态NFT项目DeGods已经利用Ordinals协议将535个NFT在比特币链上铸造。DeGods创始人Rohun Vora（Frank）表示，他和Dust Labs首席执行官Kevin Henrikson都是比特币的长期爱好者，在Ordinals热潮早期，他们很高兴有机会将该项目带到比特币网络。（Decrypt）[2023/2/16 12:11:12]
这个市场包括寻求刺激的加密原生执行的保证金交易，或者鲸鱼出借其资产以获得可观回报，其年化利率甚至能徘徊在15%以上。为了强制这些具有高度波动性的贷款的偿还，这些平台将“超额抵押”作为安全保证。
MakerDAO的Dai拥有平均394%的抵押率，这意味着为了价格稳定，超额价值的ETH被锁定。多抵押Dai的到来将意味着新的可能。而更少流动性的资产如Synthetix，其抵押率高达惊人的750%。锁定如此多的价值，这些锁定价值资产的利用效率很低。
灰度：SEC反对比特币现货ETF上市的理由不合逻辑:金色财经报道，灰度针对美国证券交易委员会（SEC）于 12 月 9 日发布的简报进行了回应，灰度表示，SEC 的核心观点是比特币期货 ETF（交易所交易基金）的交易所与 CME 的监管共享协议提供了充分的保护，防止比特币期货市场而非现货比特币市场的欺诈和操纵。但比特币现货市场发生的任何欺诈行为必然会影响比特币期货的价格，所以 SEC 的观点并不合逻辑。SEC 将于 2 月 3 日就此事发布最终简报。[2023/1/14 11:11:24]
加密货币交易平台WazirX已裁员40%:10月1日消息，据印度加密货币交易平台WazirX一份声明表示，已解雇40%员工，约50至70人左右，被解雇员工被告知将获得45天的薪资。此外，声明还透露，“由于当前的全球经济放缓，加密市场一直处于熊市之中，印度加密货币行业在税收、法规和银行准入方面存在部分问题。这导致所有印度加密货币交易所的交易量急剧下降”。
据CoinGecko数据数据，WazirX日交易量一直稳步下滑，从2021年10月28日的一年高点4.78亿下降到 2022年10月1日的150 万。消息人士称，有些日子的交易量低于一百万，“这不足以支持运营”。（CoinDesk）[2022/10/1 22:44:09]
来源：Loanscan
尽管这在新兴的加密市场是可以理解的，但是，这并不是大多数金融世界运作的方式。可以合理地假设，这个世界上的大多数人都不会愿意或没有能力为贷款而存入多于出借的资金：仅在美国，2019年第一季度的学生贷款总额就达到1.4万亿美元，而这仅仅是冰山一角。加密货币需要通过引入低抵押的模式来应对这一挑战。但如何从财务上强制执行没有用财务支撑的事情呢？下面是四种方案：
福布斯：Game Space加速Web2游戏公司进入 Web3，帮助粉丝通过 NFT 在娱乐领域创收:9月26日消息，福布斯就粉丝如何通过 NFT 在娱乐领域创收进行了刊文报道。文中提到，迄今为止世界上一些最大的娱乐平台和特许经营权拥有者都在利用 NFT 和元宇宙。对于大多 Web2 企业来说，换到到Web3需要对自身基础设施进行大调整，而Game Space提供了一种更快速、更低成本采用 NFT 和元宇宙技术，进入Web3的解决方案。
福布斯称，许多公司都在不断尝试如何转型进入Web3，利用NFT可能会让他们在未来几年处于娱乐行业的前沿。但并非每个Web2企业都有专业能力或预算去做，Game Space提供的技术可帮助当前的Web2游戏公司不到一周的时间内切换到Web3，即刻拥有 NFT 功能、创建交易市场并部署多链功能，而无需从头开始构建。
?[2022/9/26 22:30:06]
社交资金追回
Glassnode：美联储宣布加息后，市场增加价值26500枚比特币的未平仓合约:5月6日消息，Glassnode发推称，美联储昨天宣布加息后，市场增加了价值超过26500枚比特币的未平仓合约。然而在今天的抛售中，几乎所有未平仓合约（约2.5万枚比特币）都被平仓。[2022/5/6 2:53:44]
第一个解决方案是将财务负担从贷方转移到更适合的实体：在违约情况下，让其他人保证偿还。就像智能合约钱包有“社交密钥恢复”功能一样，其中足够的不相关朋友可以帮助一人恢复其访问钱包的能力，“社交资金追回”依赖于可信的各方购买能承保并分摊其抵押成本的期权。
举个例子，Alice通过这项新服务借了100美元，且说服其5个朋友来购买20美元的期权，以承保全部额度。既然大多数人借款的目的是提前购买商品或服务，而不是押注加密货币的未来，因此借款本身将是稳定的，从而缓解了波动性问题。但是，逻辑又表明，我们通常会与财务状况相似的人保持密切关系，需要快速流动性的人在周围并不总是会有亲戚能帮得上忙。
新的信用评分
实现低抵押的更加雄心勃勃的方式是复制“信用评分”，允许从朋友圈扩展到宏观经济层面。“加密信用评分”将会考虑诸如过去n年的薪水、收入稳定性、违约先例、以及关于某人是否有能力偿还贷款等因素。如果答案是肯定的，它会根据该人的财务健康状况确定其贷款利率和还款频次。前者可能不稳定，会实时发现其不稳定。
但是这打开了关于身份识别的陷阱：在加密世界，违约者难道不能直接逃脱吗？同样，即使你成功地解决了身份层问题，风险也在于设计了一个允许贷款之外的审查系统。在这种情况下，Alice不偿还其100美元贷款，并冻结其账号，并尽可能多地在加密世界借走资产。她只是注销账号，并使用其他地址创建新账号。她的信用评分再次变成中性。
为了避免这种陷阱同时又无须透露身份，更加健康的系统是微妙的，具有匿名程度各不相同的独立身份。财务身份问题将会汇集个人的全部财务信息，而同时无须获得该人的任何其他类型的数据。非财务的声望将是不可审查的，即使被证明是差劲的借款人。
执行问题：抵押资产类型按照有形范围进行排序。
零知识证明
另外一个解决方案是利用零知识证明，按照外行人的术语来说，这意味着可以确保某人具有便利的加密信用评分，同时不会透露该人的任何信息，从而兼顾加密和传统金融的优势。将来，去酒吧要验证你的年龄不应该向门卫透露完整ID信息，取而代之的是，会有一个不可篡改的证明声明一个人是否超过21岁，这同样可以保护你的信用等级。
一个问题是，可用于客观评估我们加密信用评分的数据并不在Web3上。我们没有提供足够的关于借款人目标市场数据来进行推断。
我们有两个选择。一个是跟Web2和平相处并尝试整合其中的数据。即使这些数据是“半中心化的”。通过社交媒体登录获取身份，同时也集成一些平台的收入数据，例如Airbnb或Uber，这些能够满足个人信誉方面的某些要素需求。第二个是从传统金融中提取数据。尽管这是一个显而易见的选择，但它会极大减慢流程并实施审查制度，从而重复了我们试图替换系统的不准确性。
信用市场DAO
这不是什么创新。盲目复制过往模式不太可能有帮助。正如彼得·泰尔曾说过的，下一个谷歌不会是搜索引擎。这里是新事物：如果互联网支持的紧密信任网络，平均而言，在地球上的每个人平均通过3.5个连接就可以连接任何人，同时还有大众的智慧，这能够衡量人们偿还贷款的能力吗？
社会团体可以组成联盟，共同减轻贷款风险，并从利率中分享利润，从而共同增强。类似于DAO的系统可以激励这些团体正确行事，从而按比例奖励成功还款。这套系统甚至可以创建新型的“信用检查”工作。
不会仅仅由他们自己单独来判断个人，而是在他们所属的不同团体之间重叠判断，最大化地以群体对人进行押注。这可能会刺激正和博弈，在这种博弈中，将某人从借款人的境地中解脱出来，最终可能会增强一个群体。
或许上述其中的一些方法或这些方法的组合会流行起来，有或许有人会想出完全不同的解决方案。但有一点是很清楚的，低抵押是DeFi的未来，整个生态系统将会推动其以最无须信任的方式实现。
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