有读者担心，BCH出块奖励减半时间早于BTC，这可能会使BCH卷入“死亡螺旋”，他们是这样认为的：
因为减半时间早于BTC，所以减半来临时，BCH会有50%算力被切掉，BCH平均出块时间被大幅拉长，相同算力挖BCH的产出比BTC低，导致更多的算力被切走，更多的算力被切走，导致出块时间拉的更长……从而卷入了“死亡螺旋”。
他们的判断对吗？
我们今天就来聊聊这个话题。在讨论“死亡螺旋”之前，我们先聊一下，BTC和BCH减半时间以及算力分布。
?01减半时间
对BTC和BCH稍有关注的用户，基本都知道，BCH的减半时间将比BTC早30天左右：
中证报评论：相较比特币，黄金资产价值逐渐显现:中证报评论：随着价格持续上涨，比特币自身的风险也日益凸显。与黄金相比，比特币的高收益也意味着高风险。比特币吸引力中很大的一部分，来自于监管之外的“自由诱惑”，大量交易绕开了监管体系和银行的渠道。比特币的避险属性只是个别明星投资人或是比特币持有者的乐观说法，并不具有稳固的根基。而上述三点比特币的风险正是黄金资产的优势。由于相对较低的波动性，黄金资产的短期收益有可能远不及各种“币”。投资者应以中长期投资的态度来看待黄金。[2021/5/21 22:27:37]
△数据来自https://coin.dance
BTC和BCH的减半规则是一样的，当区块高度为63万时，出块奖励从12.5币减为6.25币。
BCH的区块高度领先BTC约4900个区块，按照平均10分钟出一个区块，BCH减半时间大约比BTC早30天。
?02算力分布与币价
评论：DeFi也许会像ICO、IEO等不会长久:据cointelegraph评论文章，这几年ICO、IEO、STO、去中心化组织等不断出现，但都没有成为主流，或许可以说DeFi也不会长久。DeFi的机会窗口期正在缩减，与以下原因有关。第一是频发；第二，监管者可以通过新旧监管方式混合起来“拯救”市场；第三，在传统监管体制下对新兴的加密公司缺乏了解并不重要，因为金融科技本身就是对监管无效的回应。对加密服务进行全新监管尚须成为共识。[2020/9/12]
BTC和BCH的挖矿算法是相同的，它们之间的算力可以自由切换。矿工挖矿的目的是获取收益，挖矿是一个公平且自由竞争的市场。因此，同等算力不管是挖BTC还是BCH，理论上收益应该是持平的。换句话说是，BTC和BCH各自的总算力与各自币价的比值，应该在同一水平，
它们的价格比等于它们全网算力比。如果二者币价涨跌幅差异较大，瞬间打破了这种平衡，机矿池也会很快抹平这个利差。算力往高收益的地方流动，这是经济规律。
声音 | 哈佛商业评论：区块链将在项目管理方面有着突破性的应用:《维基经济学（Wikinomics）》作者Don Tapscott、Brightline Initiative执行董事Ricardo Viana Vargas于哈佛商业评论联合发文《区块链将如何改变建造业》。 文章指出，随着时间的推移，区块链将在项目管理方面有着突破性的应用，我们鼓励各组织探索并利用这一潜力。接下来的几个步骤为：确定采用区块链的用例；开发原型和试验项目；为投资区块链制定商业案例。[2019/7/28]
简而言之：币价越高算力占比越多，
算力分布与币价是成正比的。
先看一组数据：
动态 | 人民日报评论：Libra会带来多方面已知的风险挑战以及未知的后果:6月28日消息，今日“人民日报评论”发文对脸书发布了《加密货币Libra白皮书》进行了解读，文中指出：脸书是想把数字货币和区块链分开对待，用线下资产背书解决Libra的币值波动问题，同时依然运用区块链实现“去中心化”的点对点交易和智能合约。显然，脸书想通过这种办法来打破数字货币的应用瓶颈。此外，文中还指出，Libra会带来多方面已知的风险挑战以及未知的后果。首先，脸书发行Libra会在全球范围内带来数据隐私问题；其次，Libra将来可能会带来金融垄断和监管难题；最后，脸书发行Libra可能会降低发展中国家的货币主权。[2019/6/29]
△同等算力下，BTC和BCH矿工基本持平
拿BTC举例说明，111.51EH/s的算力，竞争价值$126912.5的出块奖励，每挖出一个区块，1EH/s算力产出价值期望为$1138.13，长期来看二者单位算力的产出基本是持平的，即使出现了短时间内收益不平衡的情况，机池也会切算力来抹平这个利差。
证券时报评论：比特币价格暴涨暴跌 注定不可能成为货币:证券时报10日刊文评论称，比特币及其他加密数字货币没有人或组织给它的信用担保，而成了少数人操纵及过度炒作的工具。加上目前区块链技术的缺陷，加密数字货币炒作所面临的风险会越来越大，甚至可能冲击现有金融市场。为防止风险失控，目前全球各市场监管机构对数字货币、虚拟资产形成围攻之势以加强管控，势在必行，刻不容缓。[2018/2/11]
减半时间的不协同，会打破这种平衡。
BCH出块奖励减半时间大约比BTC早30天。我们先假设二者的币价都不变，且算力也维持在当前水平，在BCH出块奖励减半的瞬间，BTC和BCH挖矿收益平衡瞬间被打破：
△平衡被打破，同等算力，BCH矿工的收益为BTC矿工的一半
真实的博弈情况，矿工不会等到BCH出块奖励减半才开始切走算力，在挖出629999号区块时，矿工马上会把BCH一半左右的算力切到BTC上去，从而达到一个新的平衡：
△矿工动态博弈，算力流动，构建新的平衡
即便减半时间不协同这种罕见的事情发生，算力往高收益的地方流动，这条经济规律依旧有效，矿工一样通过快速切换算力来构建新的平衡。
?03BCH会卷入“死亡螺旋”吗？
矿工为了规避BCH比BTC提前减半带来的损失，在BTC和BCH涨跌幅基本一致的情况下，大约会有50%的BCH算力切给BTC。
BTC算力因此上涨约2%，这对BTC的出块速度及挖矿难度的影响都可以忽略，在没有减半时间不协同影响下，BTC经常出现一个难度调整周期内算力涨幅超过5%。
我们回到文章开头的话题，BCH算力瞬间下降50%，网友担心的“死亡螺旋”：
50%算力被切掉，BCH平均出块时间被大幅拉长，相同算力挖BCH的产出比BTC低，导致更多的算力被切走，更多的算力被切走，导致出块时间拉的更长……从而卷入了死亡螺旋。
“死亡螺旋”真的会发生吗？
上述逻辑看似正确，实际是错的。他们可能不了解BCH的难度调整算法，以为BCH难度调整算法和BTC是一样的，2016个区块调整才一次难度，实际上BCH的难度调整算法是改进过的。
BCH的挖矿难度调整算法是经过改良的DAA算法，简单来说，它有如下特点：
1、逐块调整挖矿难度；
2、每个块的挖矿难度基于它前面的144个块的算力调整；
3、算力按指数规律变化时，网络将快速调整难度，保证公平性
4、避免当前算力与目标难度的不匹配导致的反馈振荡。
……
DAA算法的上述特征，保证了即使算力瞬间下降50%，对BCH出块速度也只有短时间的影响，DAA算法可以根据实际算力情况，快速调整难度，让出块时间恢复到正常水平。
大量的算力从BCH撤出，这是有实际案例可考的：
最为典型的例子就是BSV分裂时的“算力战”，BCH算力连续几天都出现大幅下降，累计下降幅度超过50%，BCH平均出块时间还是可以稳定在10分钟左右。
△数据来源：btc.com
事实证明，在大量算力快速撤走的情况下，DAA算法可以根据实际算力，快速调整难度，使得平均出块时间恢复并稳定在10分钟左右。可见即使出现50%的算力撤出，对BCH出块时间的影响是短暂且轻微的，不存在卷入死亡螺旋的风险。
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