导读
新冠肺炎席卷全球，市场避险情绪上升，但黄金和BTC价格却出现下行，避险工具失灵。
摘要
专题：避险工具失灵。黄金价格跳水，单日下跌幅度超3.7%；BTC价格持续下行，主流通证跌幅扩大。究其原因，本次金价上涨行情启动较早，后继乏力；全球股市暴跌也是导致黄金跳水的重要原因。另外，由于加密资产市场规模相对较小，使其对传统金融影响有限；不确定性上升，BTC市场处于观望状态；BTC是否具有避险属性，仍有待观察。
行情：大幅跳水，回调仍将持续。本周数字通证总市值为2531.0亿美元，跌幅约12.1%；日均成交量为1019.5亿美元，上涨54.8%；日均换手率为58.7%，较上周上涨1.0%。BTC现价8672.5美元，周跌幅为10.5%，日均成交量为436亿美元。ETH现价226.76美元，周跌幅为14.6%，日均成交量为222亿美元。本周交易所BTC余额为78.55万个，较上周增加了6370个。交易所ETH余额为1402.84万个，较上周增加19.8万个。BICS二级行业中，零售电商市值占比上升。
产出与热度：BTC难度今年首次下调。BTC本周挖矿难度为15.48T，相比上周下降0.06T；日均算力为111.94EH/s，较上周上升0.2EH/s；ETH本周挖矿难度2286.6，较上周上升49.6；日均算力181.4TH/S，较上周上升2.6TH/S。
行业：主流通证集体下行，平台通证异军突起。火币将销毁1.5亿枚HT，且不再增发；火币公链测试网正式上线，HT将成其唯一底层通证。加密通证交易所OKEx遭受多轮DDOS攻击，受此影响，原定于下午3点上线的次季度合约以及长周期期权，被迫暂停交易。一种跟踪BTC反向价值的新型交易所交易产品——SBTC现在可以在德国第二大证交所BoerseStuttgart进行交易。
风险提示：监管政策风险、市场趋势风险
正文
1黄金、BTC暴跌，避险工具为何失效？
当前，新冠肺炎在全球肆虐，日本、韩国及美国等国家纷纷出现大规模疫情，市场恐慌指数上涨，市场避险情绪上升。然而，本周黄金价格却出现跳水，有“数字黄金”之称的BTC价格也持续下跌，避险工具为何失效？
分析师：投资者的投资组合都应该包括股票、黄金、现金以及BTC和ETH:金色财经报道，著名交易员和市场分析师 Michael van de Poppe 在推特上发布了一份资产清单，每个投资者的投资组合都应该包括这些资产，以便为不可预见的市场逆风做好准备。
其中包括房地产和股票、黄金、白银和铀等商品、现金以及BTC?和ETH等加密货币。这位市场专家还强调了投资者在一致的基础上定期重新平衡其投资组合的重要性，以确保为任何市场情况做好准备。[2023/5/24 15:21:56]
1.1?黄金、BTC价格双双下行
黄金价格跳水，单日下跌幅度超3.7%。尽管市场避险情绪持续上升，但作为重要避险资产，本周黄金价格却在震荡下跌，周五单日下跌幅度超3.7%，实属罕见。
与此同时，BTC价格持续下行，主流通证跌幅扩大。此前，作为潜在避险资产，往往在市场恐慌时有良好表现的BTC，本周却一反常态，持续下行。
1.2?股市暴跌致流动性需求上升，黄金避险失灵
新型肺炎在全球范围蔓延，加剧市场避险情绪以及对未来经济的悲观预期。黄金作为重要避险工具，具有保值增值的特性，往往在宏观环境不确定性上升时，会受到投资者的青睐。由此来看，本次疫情来袭，黄金价格理应上涨，然而本周黄金却出现跳水行情，原因如下：
首先，本次金价上涨行情的启动较早，后继乏力。从2月初开始，黄金价格就开始一路飙升，至2月21日报1640.59美元/盎司，创下了自2013年1月以来的最高记录。之后，部分投资者出于流动性和安全性等考虑，套现离场，导致市场上涨乏力，出现收益回吐。
其次，全球股市暴跌也是黄金下跌的重要原因。世卫组织上调新冠肺炎疫情全球风险，市场恐慌情绪飙升，全球股市经历了黑色的一星期。股市连连暴跌，杠杆交易者需要转移资金来满足股市追加保证金的要求，黄金被用作股票市场中的流动资产进行交易，因此导致黄金市场出现抛盘行为。
《富爸爸，穷爸爸》作者：在今年更喜欢黄金、白银和比特币的流动性:《富爸爸，穷爸爸》作者罗伯特·清崎（Robert Kiyosaki）今日发推称，我为什么喜欢金、银、比特币？是因为流动性。在房地产市场最火爆的时候，人们争相买房，当房地产崩溃时无法脱身，房地产流动性差，我拥有8000套物业出租，在经济崩溃的时候购买的，而2021年，我更喜欢黄金、白银、比特币的流动性。[2021/2/22 17:37:42]
1.3?BTC持续下行，避险属性受疑
随着认可度的提高和市场的发展，BTC已经发展成为一个可靠有效的价值储存手段，因此获得“数字黄金”的称号，成为一些投资者的避险工具。但此次疫情袭来，全球资产普遍下跌，BTC却并未表现出应有的避险属性，价格持续下行，原因如下：
首先，加密资产市场规模相对较小，对传统金融影响有限。目前整个加密市场总市值不到2500亿美元，BTC市值也只有1600多亿美元。加密市场规模太小，难以承担传统金融海量资金的避险需求，因此BTC仍然仅属于加密市场认可的避险资产，虽受到一些机构的关注和加持，但比例甚小。同时，加密资产尚未纳入全球主要机构投资者的资产配置池中，因此跟传统资本市场的联动性较小。
其次，不确定性上升，BTC市场处于观望状态。季度合约交割临近、减半行情的影响仍未可知，使得目前BTC市场走向不确定性上升，多数投资者持观望态度。在2月初BTC到达10000美元关口后，市场出现剧烈震荡，多头和空头在10000美元附近进行激烈博弈，加剧了市场的不确定性。
最后，BTC是否具有避险属性，仍有待观察。一方面，BTC确实表现出一定的避险价值：2019年6月份由于贸易战等原因BTC与黄金双双大涨；2020年年初的美伊危机，BTC与黄金再次大涨。但另一方面，BTC对于国际事件的反应具有不确定性，并非每次都避险奏效。比如2月初，疫情席卷全球，BTC就并未随着黄金一样受到追捧，反而出现价格持续下行的情况。
2行情：大幅跳水，回调仍将持续
2.1?整体行情：数字通证市值大幅缩水
本周ChaiNext数字资产100指数收于811.80点，下跌11.9%。ChaiNext数字资产100X指数收于2279.10点，下跌15.1%。
《富爸爸，穷爸爸》作者再发推强调黄金、白银、比特币将成为赢家:《富爸爸，穷爸爸》作者罗伯特·清崎（Robert Kiyosaki）发推称，需要预测吗？美联储面临弹尽粮绝的境地，因此需要通货膨胀。零通胀是不起作用的。那么问题来了：美联储会怎么做？买黄金而不是美国国债？罗斯福在1933年以28美元的价格购买黄金，将其价格推高至35美元。那么这次美联储会以7000美元购买黄金以引发通胀吗？金，银，比特币会是赢家。损失的是储户。你说呢？[2020/8/31]
本周数字通证总市值为2531.0亿美元，相比上周减少348.5亿美元，跌幅约12.1%，BTC创下今年最大周跌幅，单边上涨行情告一段落，进入盘整行情。
数字通证市场日均成交量为1584.3亿美元，较上周下降5.7%，日均换手率为58.7%，较上周上涨1.0%。
本周交易所BTC余额为78.55万个，较上周增加了6370个。交易所ETH余额为1402.84万个，较上周增加19.8万个。交易所BTC及ETH余额均有所增加，场内抛压加重。
贵金属行情全线暴跌，现货黄金、铂金日内跌超4%:据行情显示，贵金属行情今日全线暴跌，金银铂钯全线下跌，现货黄金、铂金日内跌超4%，现货钯金跌超6%，现货白银跌超7%；黄金T+D跌近5%，沪金期货主力合约跌超5%，白银T+D、沪银跌超6%。（金十）[2020/8/11]
USDT市值为46.3亿美元，较上周下降2800万美元，USDT相对美元溢价率下降。USDT/人民币场外价格为7.14，溢价率接近2%。
2.2?核心通证：主流通证齐跌
BTC现价8672.5美元，周跌幅为10.5%，月跌幅为6.9%。日均成交量为436亿美元，日均换手率为25.9%。BTC本周没能突破10500美元处阻力，选择掉头向下。
金融分析师：比特币、黄金、白银的争夺战已经开始:比特币支持者、金融分析师Max Keiser发推称，ETH不是硬通货，那么为什么要费心（不管有没有审计）。比特币、黄金、白银的争夺战已经开始。对许多人来说，你只有一次机会，才能在2020年让全球经济陷入衰退的法币大灾难中幸存下来。中本聪点亮了一盏灯。别挥霍在山寨币上。[2020/8/11]
ETH现价226.76美元，周跌幅为14.6%，月涨幅为29.5%。日均成交量为222亿美元，日均换手率82.9%。ETH本月表现较强势。
EOS现价3.51美元，周跌幅13.8%，月跌幅11.8%。日均成交量为45.3亿美元，日均换手率126.2%。EOS市场活跃度高，波动与风险较大。
BCH现价313.6美元，周跌幅为17.3%，月跌幅为17.8%。日均成交量为49.1亿美元，日均换手率78.0%。减产概念通证陷入大幅回调。
本周主要通证月波动率进一步上升，价格波动幅度剧烈。
2.3?BICS行业：零售电商市值占比上升
在市值排名前五位的BICS二级行业中，零售电商、稳定通证等行业市值占比明显上升；性能优化、媒体内容市值占比显著下降。
本周通证数量增长较为明显的BICS二级行业为支付结算、医疗保健，下降较为明显的有操作平台、信息技术。
2.4?市场观点：不确定性上升
不确定性上升，市场处于观望状态。季度合约交割临近、减半行情的影响仍未可知，使得目前BTC市场走向不确定性上升，多数投资者持观望态度。在2月初BTC到达10000美元关口后，市场出现剧烈震荡，多头和空头在10000美元附近进行激烈博弈，加剧了市场的不确定性。
市场走向不明朗，注意控制仓位。BTC减半行情临近，近期的震荡行情为投资者提供了更加合适的价格，当前仍不失为投资BTC等数字资产的较好时机，长期持币者可考虑定投或逢低买入。
3产出与热度：BTC难度今年首次下调
BTC难度小幅下降，算力增加。BTC本周挖矿难度为15.48T，相比上周下降0.06T；本周日均算力为111.94EH/s，较上周上升0.2EH/s；ETH本周挖矿难度2286.6，较上周上升49.6，日均算力181.4TH/S，较上周上升2.6TH/S。
本周，GoogleTrends统计的Bitcoin词条搜索热度为11，同上周持平，Ethereum词条搜索热度为11，相比上周有所下降。
4行业要闻：主流通证集体下行，平台通证异军突起
4.1??火币销毁1.5亿枚HT，且不再增发
2月29日，火币官宣布：火币将销毁约1.5亿枚HT；火币公链测试网正式上线，HT将成其唯一底层通证。销毁约1.5亿后，HT进入“绝对通缩”，平台将不再增发HT。公告出来后，HT应声上涨至5.48美元，突破去年最高点。
4.2OKEx遭受DDOS攻击，被迫暂停交易
2月28日，加密通证交易所OKEx遭受多轮DDOS攻击，单次最高流量峰值甚至达到400G。受此影响，原定于下午3点上线的次季度合约以及长周期期权，被迫暂停交易，并临时进行系统升级，预计升级时间为40分钟。
4.3??德国证交所上线BTCETP交易
一种跟踪BTC反向价值的新型交易所交易产品——SBTC现在可以在德国第二大证交所BoerseStuttgart进行交易。据悉，该交易所同时也是欧洲第九大交易所，2019年交易额为685亿欧元。
附注：
因一些原因，本文中的一些名词标注并不是十分精准，主要如：通证、数字通证、数字currency、货币、token、Crowdsale等，读者如有疑问，可来电来函共同探讨。
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