文：秦晓峰
出品：Odaily星球日报
编者注：本文作了不改变作者原意的删减。
新十年的开局，糟透了。
2020年前3个月，不少人做过的最“了不起”的一件事，就是见证历史。
新冠肆虐与原油价格战，为全球经济蒙上阴影。美股三大股指全线走低，多次熔断，季度跌幅均在10%以上。A股收冲击略小，但上证指数的季度跌幅也达10.31%，深圳成指季度跌幅5.2%。黄金曾不负众望，在逆境中最高涨了12.2%，不过3月起，其避险属性也短暂失灵，最终季度微涨3.7%。
背负着“避险”和“减半利好”的比特币流年不利，遭遇价格减半，甚至险些归零，让本不富裕的散户雪上加霜。不过作为一套独立的货币体系，比特币从“外伤”中康复迅速。屏蔽掉刚遭重创的合约用户的哀嚎与迷失信仰者的恐慌情绪，客观数据告诉我们，比特币Q1不过跌了10%，在加密市场的占比始终维持在60%以上。
望向其他板块，稳定币市值逆势增长，频繁增发；减半币的代表、最“妖”的BSV季度涨逾73%；平台币中，OKB的Q1涨幅达到66.53%；DeFi同样迎来繁荣。此外，加密资本在回避二级市场周期，抄底一级市场，更“精致”地分配资金给头部项目。
在本文中，Odaily星球日报将从数据面回顾2020年Q1的币市、股市与黄金。我们从中发现，数字货币市场在“超速去杠杆”后呈现出韧性与弹性。Odaily星球日报也衷心希望，走进Q2，疫情结束，经济复苏，币圈腾飞。
加密市场总体表现
据CoinMarketCap，2020Q1加密货币总市值收报1779.2亿美元，季度增幅为-7.07%，环比上涨5%；总市值最高突破3000亿美元大关，达到3087亿美元。
过去三个月，总市值增幅呈现逐渐递减趋势：1月增幅32%、2月增幅-4.61%、3月增幅-26%。
另外，整个Q1日均交易量达到1457亿美元，环比上涨32.1%；其中1月日均交易1121亿美元，2月日平均交易1758亿美元，3月日平均交易1492亿美元。
值得注意的是，单日交易量的峰值并未出现在2月，而是3月13日的2500亿美元。
美SEC主席：加密市场存在\"中心化\"，交易所拥有不成比例的权利:10月25日消息，美国证券交易委员会主席Gary Gensler周一在证券业和金融市场协会举办的会议上发表演讲时加密货币行业进行了再次抨击，批评了集中式加密货币交易所在行业所拥有的不成比例的权力。Gensler表示：“我们甚至看到了加密市场的中心化，这是建立在去中心化理念之上的，这个领域实际上在市场中间的中介机构中非常集中。”（Decrypt）[2022/10/25 16:37:38]
市值前十中：BSV涨幅最高，波动也最大
BitUniverse数据显示，市值前十的币种中，2020?年Q1增幅只有四个币种呈正向增长，分别是：BSV、OKB、BCH、ETH；跌幅前三的分别是：EOS、BTC、BNB。
整个Q1，BSV最高涨幅最大，达到373%；BTC最高涨幅最小，只有45.94%。
但从振幅来看，除了BTC之外其他几个加密货币振幅都超过200%，价格波动剧烈；其中BSV振幅最高，达到460%；BNB紧随其后，振幅达到326%；BTC振幅最小，只有176%。
具体到单个月份，各币种表现不同。一月份BSV表现强劲，增幅最高达到185%；二月份OKEx销毁未流通的平台币，推动OKB上扬，2月涨幅达到87%；3月份的下跌行情中，ETH超跌，达到40%。
比特币的“基本面”变化不大
Q1，比特币的价格表现并不算好。2月15日，比特币创下年内新高10500USDT，最大增幅只有45.94%，远远落后于同期的ETH以及其他主流币。
仅仅过了一个月，比特币价格腰斩，最低下探到3800USDT。
在加密市场回调超10%之前，排名前1000的以太坊钱包减少逾8%的SHIB持仓:11月27日消息，在昨天的抛售之后，SHIB在一天内上涨了大约30%，但随后又跌回了15%的日涨幅。自11月26日以来，SHIB一直在短线波动，尚未突破任何关口。虽然一些鲸鱼用户购买了大量SHIB，但市场似乎没有任何反应。根据交易量指标，由于买卖压力降低，SHIB代币的波动率仍然很低。
此外，WhaleStats数据显示，在加密货币市场在一天内崩溃超过10%之前，1000个最大的以太坊钱包通过买入USDT和以太坊链上的其他稳定币，减少了超过8%的SHIB持仓。目前，鲸鱼的SHIB持仓已回升至修正前的水平，截至发稿时，鲸鱼钱包中仍有大约10亿美元的持有量。（U.Today）[2021/11/28 12:36:38]
据Skew，在过去7年中，BTC第一季度收益多为负数。今年Q1也是BTC连续第三个季度收益为负。短期数据显示，Q2比特币或许会迎来一波反弹。
另据TheBlock统计，Q1比特币交易量相比上一季度增长了61%，从960?亿美元增至1540?多亿美元。
不过，比特币链上交易价值比上一季度仅上升11%，从1610亿美元增长至1780亿美元，日均19.8亿美元。
与2019年Q4相比，2020?年Q1的比特币手续费基本没有大的变化，微降0.05%。
过去一个季度，比特币在总市值中的占比没有明显变化，从年初的68.1%降至目前的65.4%，降幅不足4%。即便是2月份其他加密货币开始有所反弹，但比特币的市值占比始终维持在60%以上，最低达到61.1%。
比特币在总市值占比稳定，意味着比特币“吸血行情”可能一直持续，其他山寨币仍缺乏上涨动力，“山寨季”遥遥无期。
Compound总法律顾问：在加密市场故意拉高出货也是非法的:此前消息，Barstool Sports创始人正在通过山寨币公开推广拉高出货计划。
Compound总法律顾问Jake Chervinsky就此表示，与其他任何市场一样，在加密货币交易市场，故意拉高出货也是非法的。如果有人公然直播这些事，那么商品期货交易委员会CFTC和司法部（DOJ）肯定会把这些视频当作证据。[2020/8/19]
Q1，比特币挖矿难度不断攀升，从13.79T一度上涨至16.55T，涨幅高达20%，创下历史新高；但在3月26日，挖矿难度下调了15.95%，这是史上第二大难度下调。目前挖矿难度暂报13.91T，Q1整体增幅为0.8%。
如下所示，Q1，比特币每月块平均大小呈现不断增长的态势，季度增幅12.5%。
另外，比特币每月总交易数量却在不断下降，从1月份的9612337笔跌至3月份的8904203笔，降幅为7.37%。
整个Q1季度交易数量之和为27956008，相比2019年第四季度下降2.1%。
行情波动为平台币带来机会了吗？
今年第一季度，OKEx宣布销毁全部尚未发行的7亿OKB，短时掀起平台币「销毁潮」，多家交易所跟进。
Odaily星球日报选择了六家交易所，分别为OKEx、币安、火币、Gate、ZB、抹茶，比较各家平台币在第一季度的价格表现。
总体而言，OKB在Q1整体涨幅最高，达到66.53%，遥遥领先HT以及ZB；Q1暂时落后的是BNB。
从波动性来看，MX振幅最大，接近350%；ZB振幅最小，只有150%。
声音 | Cardano创始人：待加密市场经历优胜劣汰达到基层稳定时 加密货币ETF便会被批准:据Zycrypto消息，Cardano创始人兼首席执行官Charles Hoskinson最近接受采访时就加密货币ETF发表以下看法：“我认为（加密货币ETF）终将以某种方式获得批准。挑战不在于它是否会被批准，而是它被批准的时间。对美国监管机构来说最大的问题是市场稳定性，所以在加密市场经历过优胜劣汰，且最终达到基层稳定时，监管者们便会批准加密货币ETF。[2019/3/19]
六家平台币在不同的月份表现各异，其中ZB和BNB在1月表现强劲，增幅分别是48.1%、33.1%；MX与OKB在2月表现亮眼，增幅分别是115%、87%；但到了3月，MX后势不足，跌幅领先，OKB跌幅最小，只有27%。
稳定币不断增发，逆势增长
总体而言，Q1季度稳定币总量在持续增长。Dapptotal.com数据显示，总量从年初的58.2亿美元增长至77.9亿美元，涨幅达到33.8%；相比于2019年Q4稳定币总量的增幅，2020年Q1增幅环比上涨22%。
实际上，稳定币增发主要集中在3月，前两个月总量保持平稳，如下所示：
其中，USDT总量从1月初47.6亿美元增长至62.6亿美元，涨幅达到31.5%；USDT在稳定币总市值中的占比，也从季度初的81.7%下降至季度末的80.3%，降幅1.4%，但始终维持在80%以上，霸主地位不可撼动。
整个3月，Tether总计增发了14.2亿美元，增幅达到29.3%，直接将USDT市值推向全榜第四。
实际上，3月上旬，Tether增发量也只有1亿多。频繁的增发始于「312暴跌」，共计增发19次，增发量接近13亿。
数据显示，USDT场外溢价也从季度初的99.1%上涨至季度末的102.59%，涨幅3.4%；其中，3月14日，USDT场外溢价最高达到106.92%，创下历史新高。
动态 | 阿布扎比全球市场金融管理局推出加密市场监管体系:据news.bitcoin消息，阿布扎比全球市场（ADGM）在对公众进行调查后，推出了加密市场监管体系。该金融监管机构还发布了一份指南，解释了加密资产监管详情。ADGM表示，已启动密码资产和交易的监管体系，包括交易所、托管人和其他从事相关业务的中介机构。[2018/7/1]
衍生品市场：期权崛起
衍生品交易近两年备受追捧，加杠杆被散户用得愈发熟练，今年一季度的小牛市也被称为「杠杆牛」。
数据显示，BTC多空杠杆比从季度初的1.82，一度上涨至32.99，涨幅超过1700%，做多情绪剧烈；但在3月12日暴跌之后，多空杠杆比低于1，最终收于0.43，季度跌幅76%。
Skew数据显示，BTC?期货日交易量从季度初的79.93亿美元，增长至季度末的81.95亿美元，涨幅2.5%；其中，3月12日期货日交易量达到最高471.44亿美元，3月13日达到425.1亿美元。
值得注意的是，Q1日交易量始终能保持在10?亿美元以上的交易所只有：BitMex、OKEx、火币、币安。
从比特币期货持仓量来看，季度初持仓量为26.62亿美元，一度上涨至54.18亿美元，最大增幅103%；随后持仓量缓慢下降，并在3月13日达到低谷；季度末持仓量收于20.08亿美元，季度跌幅24.5%。
从单个交易所持仓量来看，只有BitMex以及OKEx日持仓量可以达到10亿美元级别。
第一季度最令人关注的，莫过于期权市场。今年第一季度，OKEx、CME相继入局期权市场，推出比特币期权交易。
根据Skew数据，比特币期权日交易量从季度初的706.6万美元增长至季度末的3579.1万美元，增幅高达406%；另外，期权日交易量也曾一度创下历史新高，达到2.94亿美元。此后，期权日交易量呈明显的递减趋势。
期权持仓量从季度初的3.05亿美元，增长至季度末的4.72亿美元，涨幅超过50%；其中，2月14日，期权持仓量最高，达到9.7亿美元；从2月12日到3月11日的一个月时间内，期权持仓量基本维持在7.5亿美元以上。
从交易所分布情况来看，Deribit始终占据期权交易80%以上的市场份额；Bakkt以及CME排名靠后，平均日交易量分别是2万美元以及100万美元。
DeFi：BTC锁仓量引人注目
第一季度，去中心化金融也同样迎来繁荣。
数据显示，链上锁定加密资产总价值从季度初的6.7亿美元，一度上涨至12.35亿，最大涨幅达到84.3%；随后锁定资产价值下降，一度跌至4.87亿美元；季度收于5.38亿美元，季度跌幅达到19.7%。
值得注意的是，DeFi上锁定ETH数量变化与总趋势变化保持一致，但BTC锁定量却呈现不断增长的态势，并创下历史新高：从1452个上涨至1883个，季度增幅29.6%。
从单个项目来看，MakerDAO上抵押品总价值一直维持在7.5亿美元以上，但在3月12日暴跌清算中中抵押品价值一度跌至3.7亿美元，季度末收于4.2亿美元，季度跌幅达到60.3%。
MakerDAO原生管理型代币MKR价格也在Q1剧烈动荡：从年初的433美元一度上涨至730美元，最高涨幅68.5%；但受到清算以及近期拍卖影响，MKR价格直线下跌，一度跌至170美元，季度收于293美元，季度跌幅32.3%。
除去MakerDAO之外，过去一季度，也有一些DeFi项目表现出彩。Skew数据显示，Synthetix在2月10日之前锁定的ETH价值最高；2月10日之后，Compound开始发力，其锁定的ETH价值开始超过Synthetix；季度收官时，Synthetix以8400万美元略微领先Compound。
对比股票&黄金，或许能让我们更了解比特币的属性
受疫情冲击与石油价格战双重影响，传统金融市场遭受重创。
股市
由于A股在农历新年前便已休市，疫情对股市的影响直到2月3日才显现。当日上证指数收跌7.72%，深证成指收跌8.45%，均创下年内新低，创业板指收跌6.85%；次日，A股开始反弹，并一直延续至2月25日，随后跟随全球股市再次下探；上证指数Q1收于3000点以下，季度跌幅10.31%；深证成指收于1万点以下，季度跌幅5.2%；创业板指季度收涨3.35%。
总体而言，疫情对A股的冲击较小，但美股就没那么好运了。整个3月，美股10天之内熔断4次，而美股历史总计才熔断过5次。
在Q1，道琼斯指数单日下跌超过1000点的天数有6天，最大单日下跌2997点。
数据显示，美股三大股指季度跌幅均超过10%以上，标普500指数以及道琼斯指数更是超过20%。
相比之下，比特币的跌幅只有11%，似乎更加「抗跌」。
黄金
黄金的避险属性在今年前两个月发挥得淋漓尽致。
一次次的危机事件持续推升了黄金价格，从年初的1517.7美元，一度上涨突破1700美元关口，最高涨幅12.2%；但从3月10日开始，黄金也短线一度跌破1500美元关口；最终，黄金季度收于1574.77美元，季度微涨3.7%。
比特币与股票以及黄金的相关性
当黑天鹅扎堆时，比特币和黄金会呈现出相关性吗？
Skew数据显示，1月9日之前，比特币与黄金相关性为负数；1月10日之后，两者呈正相关，但多数时候相关性低于40%，即低度线性正相关；目前，相关性呈递增趋势。
比特币与股票的关系，则更加复杂。3月12日大跌之前，比特币与标普500相关性为正数，但小于40%；3月13至3月23日，两者为显著性负相关；3月23日之后，两者为低度线性负相关。
从收益的角度，比特币今年暂时跑赢美股、A股。但从波动率来看，比特币的不确定性依然很强，Q1季度比特币波动率始终维持在75%左右；3月12日的大跌，推动比特币的波动率再次上涨至88%左右。
另外，从2月25日开始，标普500的波动率开始上升，维持在35%左右；而黄金波动率虽也有所上涨，但始终不超过25%。
由此可见，黄金最为避险，比特币也还算抗跌。
看到这里，“一度失去了梦想”的币友们，对Q2的资产配置是否有了新的思考呢？欢迎在下方留言，与我们互动。
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