文：凯尔
来源：蜂巢财经
比特币的价格增长促进了稳定币市场的进一步壮大。海外机构一项报告指出，近三个月，全球稳定币总供应量从56.8亿美元增至96.2亿美元，增加近70%。包括USDT、USDC在内的稳定币发行方，以密集增发来满足市场的交易需求。
从DAppTotal的统计图表来看，今年以来稳定币的增发速度远超往年。OKEx高级分析师William认为，由于稳定币发行方不是非盈利的慈善组织，为了项目的可持续运营，必须要超发一定数量的稳定币，这是稳定币设计的内在缺陷。
此前，USDT曾因美元储备金不透明等问题广受质疑。考虑到存在无法兑付的系统性风险和等问题，欧洲央行及二十国集团都在近期呼吁对稳定币进行全面监管。
当稳定币随着加密货币市场“激流勇进”之时，投资者不得不合理评估所持稳定币的风险。
华盛顿游说组织：稳定币不应受到新规则的约束:10月19日消息，华盛顿主要的加密行业游说组织数字商会（Chamber of Digital Commerce）周一向美国监管机构表示，由资产支持的稳定币不会对美国金融体系构成系统性风险，不应受到新规则的约束。该组织称稳定币规模不大，不值得单独制定一套强制性的监管机制，并称应像对待其他以零售为重点的数字支付工具一样对待稳定币，而不是将其当作一种投资产品。该组织还呼吁允许受到良好监管的美国稳定币公司使用美联储的支付基础设施。数字商会成员包括高盛、花旗、USDC发行公司Circle等加密公司。最大稳定币USDT发行公司Tether不在其列。（路透社）[2021/10/19 20:39:14]
3个月增加近70%供应量
在比特币产量减半前夕，加密货币市场开启了一波上涨潮。近一个月里，比特币涨超30%，重返9000美元关口。
数据：以太坊上稳定币流通量突破600亿美元，年内增幅达187%:据欧科云链OKLink数据显示，截至今日10时，以太坊上稳定币流通量为603.1亿美元，首次突破600亿美元，年内增幅达187%。
其中以太坊上USDT流通量为269.16亿枚，年内增幅98.76%；USDC流通量为151.74亿枚，年内增幅275%；DAI流通量为47.92亿枚，年内增幅304%。[2021/5/12 21:51:58]
币价上涨让交易市场再度活跃起来，投资者交易需求增加，用于入金或出金的稳定币也在这轮上涨行情里“激流勇进”。
根据TheBlock的统计数据，自今年2月5日以来，稳定币总供应量从56.8亿美元增至96.2亿美元，增加了69.4％。目前，Tether公司发行的USDT仍独占稳定币市场鳌头，供应量占比84％以上，排在二、三位的USDC和PAX分别占据7.4％和2.6％的份额。
算法稳定币今日平均跌幅为8.61%:金色财经行情显示，算法稳定币今日平均跌幅为8.61%。8个币种中1个上涨，7个下跌，领跌币种为：MITH(-15.86%)、AMPL(-13.22%)、LUNA(-10.09%)。[2021/2/15 19:49:41]
增加的稳定币供应量中，USDT占了大头。根据非小号的数据，自2月4日至5月4日，USDT市值从46.6亿美元激增至64亿美元，3个月内增加了17.4亿美元的供应量。同一周期内，USDC的供应量从4.34亿美元增至7.13亿美元，PAX的供应量从2.2亿美元增至2.5亿美元。
其他稳定币在近3个月内也有所增发。3月31日，币安与Paxos信托公司合作发行的BinanceUSD在以太坊网络增加了超778万枚的供给量。TUSD、sUSD、GUSD、DAI等稳定币发行方也做出了增发动作。
DAppTotal的统计数据显示，自今年2月份开始，全球稳定币总流通量几乎直线上升，增发速度远超往年。
研究人员：稳定币的发行对加密货币价格并没有系统性影响:加州大学伯克利分校Richard K.Lyons和沃里克商学院金融学助理教授Ganesh Viswanath-Natraj两位研究人员表示，并不像大多数人所想的那样，实际加密货币的价格并不系统依赖于稳定币USDT的发行。稳定币更像是投资者在市场行情剧烈波动时期，所寻求的加密生态系统中的避风港。但是研究人员也补充说，不能排除发生价格操纵的可能性，只能说稳定币的发行对公开市场上的加密货币价格没有系统性影响。（Cryptocurrency News）[2020/4/23]
动态 | 澳大利亚审慎监管局将监测Libra等稳定币:金色财经报道，澳大利亚审慎监管局（APRA）成立了分布式账本技术工作组，以管理去中心化金融行业中的新业务和新动作。APRA发布的一份新报告显示，该组织的监管者现在将负责监视稳定币以及其他相关的区块链项目和数字钱包。这意味着在澳大利亚，所有基于Libra的活动的治理都将落入APRA的掌控之中。[2020/1/28]
近3个月稳定币总流通量高速增长
在比特币价格高歌猛进之时，稳定币市场也高速扩张，成为加密货币领域不容忽视的主力币队。
大肆增发不仅源于市场需求
稳定币的增发已成常态。根据海外媒体的统计数据，2019年和2020年中，多数主流稳定币都在大规模增发，其中以USDT、BUSD和DAI为主。
2019和2020年稳定币增发情况
稳定币发行方不断增加供应量看上去与日益增长的市场需求有关。作为投资者进入加密世界的主要介质，稳定币充当了入金或出金渠道，在比特币市场呈现下跌趋势时，投资者往往会将手中的资产换成稳定币来避险；而当上涨行情开启，便会有投资者通过购入稳定币来兑换其他加密资产。
据CoinMetrics披露，稳定币交易量在今年3月创下历史新高，这恰是稳定币大规模增发的时间节点。每当市场行情来临时，稳定币的供应量会出现明显增加。
不过，市场需求或许并非是稳定币供应量增加的单一因素。OKEx高级分析师William认为，增发或超发稳定币是稳定币发行方不得已而为之的行为，“其背后是稳定币设计的内在缺陷。”
William表示，目前大多数稳定币的设计都是以现实世界中的美元资产作为抵押，从经济学角度看，必须满足经济学家克鲁格曼的“不可能三角”：即稳定币在货币超发、价格固定和自由流动三者之间只能选择两个，而舍弃另一个。
如果稳定币必须满足价格稳定和自由兑换两个条件，就必须舍弃货币超发这一选项。在William看来，目前的稳定币势必要超发，因为稳定币发行方不是非盈利的慈善组织，为了项目的可持续运营和盈利，必须要超发一定数量的稳定币，而这批稳定币背后并没有足够数量的美元作为抵押，“这就是当前稳定币设计存在的最大矛盾缺陷。”
除此之外，还有市场分析认为，由于新冠病疫情给全球经济带来冲击，美联储大量印钞并接连降息，导致投资者持有美元的意愿下降，而“稳定币提供了比传统投资更好的回报”，也因此受到市场欢迎。
欧洲央行呼吁监管稳定币
尽管稳定币市场不断壮大，但自其诞生以来，始终伴随争议。尤以市场龙头USDT为甚，其曾多次因美元保证金和抵押物不透明遭受质疑和批评。
5月5日，欧洲中央银行发布报告称，目前稳定币在法规上存在空白，需要建立一个健全的监管框架，以便应对风险。欧洲央行特别提到，稳定币可能存在系统性风险，如果资产失去了固定的价值支撑或偏离预期水平，用户将无法以其确切的“稳定”价值兑现。
一个多月前，二十国集团金融稳定委员会也在研究报告中强调了稳定币的风险性。FSB认为，稳定币对全球经济的金融稳定构成了相关风险，因此需要细致入微地进行监管。FSB建议二十国集团成员，对各自国家的稳定币保持谨慎态度，尤其防范稳定币被用于和恐怖主义融资。
监管对稳定币风险的关注无疑将给稳定币市场带来影响。近两年来，TUSD、BUSD、USDK等在监管框架下运行、可审计的稳定币接连诞生，尽管短时间内无法撼动USDT的地位，但已展现出拥抱监管和和规范运行的趋势。
William介绍，目前市场中的稳定币可以分为两类，一类是已经通过监管审批，并由相关机构定期审计，满足合规要求的稳定币；另一类是不满足监管要求，不透明的稳定币。“前者是安全的，后者未来注定会被淘汰。”
他认为，目前USDT的资产规模太小，还没引起监管重视，等它继续增发到一定规模，风险暴露足够大，就会愈发引起监管的注意。
此前，美国纽约州检方曾将Tether及其母公司iFinex诉诸法庭，调查不仅指向储备金，相关的集体诉讼还指出USDT操控市场的问题。
当监管部门对稳定币的发展呈现出关注态势时，用户也不得不注意其中蕴藏的风险。
在业内人士看来，合规稳定币市场规模的扩大，对整个加密货币市场来说是利好；而不合规的稳定币未来很难生存，“不是因为监管层的打击，就是因为自身缺陷而崩盘问题。”对于投资者来说，在稳定币大肆增发之际，显然需要合理评估所持稳定币的风险。
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