虽然市场对包括芝商所在内的比特币期权产品表现出了强烈的兴趣，但纽交所母公司洲际交易所旗下的加密货币衍生品交易平台 Bakkt 却出现了不同景象，因为该交易所上列出的比特币期权交易似乎已经完全枯竭了。
根据 Bakkt 的数据显示，上周其交易平台上没有交易任何比特币期权合约，最后一次交易记录是在 2020 年 1 月 17 日，当时有 20 份期权合约被易手。“有趣”的是，这种情况发生是，比特币价格反而上涨至近三个月的新高，市场波动性也进一步加剧。据星球君（微信：o-daily）了解，本文撰写时，根据 CoinMarketCap 数据显示比特币价格已经达到 9438.76 美元，24 小时涨幅达到 1.86%，市值也超过了 1700 亿美元。
Sullivan Bank与Bakkt合作为客户提供加密服务:8月24日消息，Sullivan Bank与数字资产平台Bakkt达成合作，利用Bakkt Crypto Connect很快使Sullivan Bank客户能够购买、出售和持有比特币和以太坊。（Business Wire）[2022/8/24 12:46:13]
实际上，市场对比特币期权的需求往往会随着价格波动性的上升而上升，波动性是资产收益率的标准偏差（standard deviation），通常被用于衡量市场不确定性。期权合约赋予了这种权利，但却没有义务在产品到期日之时、或之前购买或出售指定数量的标的资产，因为看涨期权赋予了合约持有者的购买权，而看跌期权则赋予了合约持有者的出授权。
分析 | 犇睿资本创始人褚康：Bakkt期货预期落空还不能主导整个市场的走势 更像是空头洗盘:对于此轮比特币暴跌，有人认为是因为Bakkt比特币期货上线遇冷有关，就此事，金色财经采访到犇睿资本创始人褚康。褚康表示：机构配资进来需要做很多准备工作，不是上线就井喷，Bakkt开启交易，本身需要熟悉规则，观察交易量，申请匹配资金。熟悉传统金融衍生品市场的人都知道，出于风控评估，这都需要一个过程，特别是衍生品交易所，风控是第一位，所以交易量很小是正常的。
这次比特币价格下跌更多的像是空头洗盘，前一段时间比特币波动值极低，如果比特币再往上走就突破历史最高点了，很多人虽然骨子里看好比特币，但不敢做多，这其中有美国金融服务巨头富达，灰度投资在比特币低价期间入场的原因，对于这两家金融机构而言，投资比特币已经获得极高的收益，如果其他金融机构入场等于在接的这些金融机构的盘，其他机构入场之前，想要获得低价筹码只能通过做空吸筹来进行，比特币这次做空，更多的是向我们传递了比特币多空由市场博弈可能逐步转向机构博弈的一个信号。
对于投资者而言，Bakkt的上线给人预期很大，但市场上看多的群体以普通投资人为主，Bakkt期货上线遇冷让普通投资人的预期落空，但无法主导整个市场的走势。
对于Bakkt而言，比特币的空多并无影响，只有比特币波动够大，才能存在更多的交易机会，吸引资金入场。这次向下突破也能够通过波动引起市场的关注，毕竟衍生品交易所，早期只有波动大才能有更多的交易机会和收入。[2019/9/25]
总部位于纽约的加密货币衍生品交易平台 Bakkt 于 2019 年 12 月 9 日推出了首个受监管的比特币期权合约，他们此前分别在 2019 年 11 月和 2019 年 9 月分别推出了以现金结算的比特币期货合约产品和以实物比特币结算的期货合约产品。
声音 | Scott Melker：Bakkt比特币期货合约是比特币历史上机构投资者最看好的事件:加密交易员Scott Melker发推称，Bakkt的新闻“对于机构投资者来说，可以说是比特币历史上最看好的事件”，这些期货将要求持有者“生产实际比特币或从交易所接受交割”。新合约将需要实际购买BTC，这与CME采用的模式截然不同，后者以现金结算费用。这意味着，当投资者想要参与Bakkt的市场时，他们将在比特币现货市场制造购买压力。该分析师显然指的是比特币的稀缺性，PlanB state等分析师认为稀缺性使其价值如此高。值得注意的是，Melker是在假设机构投资者将采用该产品的情况下发表这些评论。虽然该假设可能是一厢情愿的想法的缩影，但有证据表明它不是。 此前，市场研究公司Fundstrat Global Advisors的Sam Doctor在研究报告中援引Bakkt赞助活动的讨论，称已有“临界数量”的机构正在排队购买该产品。这意味着，一旦该产品最终在9月份上市，比特币市场将迎来新一轮资金流入。（ENW）[2019/8/17]
事实上，Bakkt 在 2019 年 9 月 24 日上线的实物比特币交割的期货合约产品受到了市场好评，根据追踪该交易所交易数据的 Twitter 账户“Bakkt Volume Bot”数据显示，Bakkt 的比特币期货合约产品交易额在推出后一个月就翻了两番，达到 480 万美元，而正是这种强劲的增长势头促使 Bakkt 决定退出比特币期权合约产品。下图展示了芝商所和 Bakkt 的比特币期权交易额情况，其中黄色代表了芝商所，红色代表了 Bakkt。
动态 | Bakkt聘请两名新董事:据bitcoinexchangeguide报道，加密货币平台Bakkt聘请了两名新董事。其中一位是来自洲际交易所（ICE）的Erik Haas，将加入Bakkt担任合规总监。第二位是来自Techstars的Rachel Ford，将担任战略运营经理。[2019/2/9]
然而到目前为止，Bakkt 的期权合约产品的接受程度依然非常弱。自 2019 年 12 月 9 日推出以来的四周时间里，Bakkt 比特币期权产品交易额仅略高于 100 万美元，价值最高的合约为 500,000 美元（星球君注：该交易出现在其期权合约产品推出后的第二周）。
相比之下，芝加哥商品交易所（CME）比特币期权合约产品的首日交易额就超过了 230 万美元，Bakkt 似乎显然有些黯然失色。值得关注的是，自从芝商所推出比特币期权合约产品以来，Bakkt 的交易活动就一直在减少。芝商所是在 Bakkt 比特币期权产品推出一个月之后——即 2020 年 1 月 23 日才上市同类产品，而从市场反应来看，投资者似乎更喜欢芝商所，至少从其不断增加的交易额数据上看是这样的。要知道，在上周 Bakkt 没有任何比特币期权合约交易的情况下，芝商所却成功交易了 59 份期权合约。
至少就目前而言，机构投资者似乎更喜欢芝商所，而不是 Bakkt。当然，出现这种情况并不奇怪，因为芝商所的比特币期货合约产品已经有两年的交易历史，而且他们的期货合约产品也是加密货币领域里最具流动性的衍生品之一。
Bakkt 的比特币期货合约产品在 2019 年 12 月 18 日创下了 6,600 份合约交易量的历史新高，这个数字看似亮眼，但依然无法与芝商所相比拟，因为芝商所的比特币期货合约产品在 2019 年的日均交易量就达到了 6,400 份。更重要的是，Bakkt 的每份比特币期货合约代表的交易值是 1 BTC，而芝商所的每份比特币期货合约代表的交易值是 5 BTC，所以如果从这个角度来看，两者之间的差距又更加明显了。
众所周知，比特币区块奖励会在 2020 年 5 月迎来减半，届时 Bakkt 的比特币期权合约交易量是否会因为这一事件导致的价格波动上升逐步回暖，还是芝商所会继续主导比特币衍生品市场？也许只有时间能给我们一个答案。
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