什么是算法稳定币？
了解算法稳定币之前，我们先要知道，现阶段稳定币已经出现的三种模式：
法定稳定币（例：USDT）
加密货币抵押的稳定币（例：Dai）
算法稳定币（例：Basis）
这三种模式也反映了稳定币从“连接法币世界”的缘起到不断走向“加密原生铸币”的路径。
币圈用户应该很少有没用过稳定币的，但是传统稳定币如USDT、Dai本质上都由中心化机构控制，这些稳定币广泛应用产生的价值只被少数人捕获。
如果一个稳定币能够被大面积使用，且产生的红利能够被他们的持有者获取，那这样的稳定币就不再只是一个工具而是一个具备巨大价值的投资项目。算法稳定币无疑具备这种可能性。
稳定币发行商Paxos全国银行牌照申请过期:金色财经报道，美国货币监理署的记录显示，稳定币发行商 Paxos 最初于 2020 年 12 月提交全国银行牌照申请于 3 月 31 日到期。此前，OCC 批准允许 Paxos 将其业务分为两个实体，一个在国家层面受到监管，另一个维持其现有的监管结构。这意味着 Paxos 可以自由保管美元和加密货币，在全国范围内提供稳定币服务，并在全国范围内运营交易所。
一位发言人表示，现已过期的申请不会影响 Paxos 在纽约注册的现有业务，Paxos 将在近期内确定其下一步行动，其中可能包括重新申请 OCC 监督。[2023/4/8 13:51:34]
但是，在这之前我们要明白，无论是中心化稳定币还是算法稳定币，首先它是一种稳定币，也就是说它的价格必须能够稳定，这样才有可能被市场需要，这也是其价值根基。
AMPL
AMPL是第一代算法稳定币。作为初代算法稳定币，AMPL的运行模式是比较简单粗暴的弹性供应代币：通过增加或减少用户持有代币的数量，使目标价格维持在?1 美元左右。这种通过调整供应来保证代币价格稳定的机制就叫rebase。
币印潘志彪：稳定币之战核心在于其机制 目前BAC仍是最好的:币印矿池创始人潘志彪发微博称，稳定币之战，要回归核心，就是谁有最好的稳定币机制。目前来看，BAC依然是最好的。 ????仿盘反而制造了第一波BAC的需求，带起了节奏。[2021/1/3 16:20:04]
AMPL每日总量调整的具体操作：
若?AMPL 交易价格高于目标价 5% 以上：则?Rebase 后钱包内 AMPL 持有量增加；（总量变多）
若?AMPL 交易价格介于目标价-5% 到+5% 之间：则当日不进行?Rebase；
若?AMPL 交易价格低于目标价-5% 以下：则?Rebase 后钱包内 AMPL 持有量减少。（总量变少）
但这种模式也有弊端，单一弹性机制调控难以完备。
动态 | 稳定币TUSD和USDC的每日交易额已超10亿美元:自年初以来，Tether的许多竞争对手的交易量都出现了大幅飙升，其中表现最为突出的是TrueUSD（TUSD）和USD Coin（USDC）。根据推特网友Unfolded提供的数据，这一激增始于今年年初。TUSD和USDC现在每天的交易额都超过了10亿美元。（BeInCrypto）[2020/2/27]
ESD
ESD模式与AMPL的不同可以概括为两点：
1、?通过加权平均价格(TWAP)算法使得预言机价格不易被操纵，较为平滑地调节市场。
2、?增加了债务和优惠券的机制，相对来说更为复杂，本质是希望通过激励的方式让用户主动进行调节。
当ESD价格低于锚定价格（1USDC）：
ESD协议发行债务，代币持有人可以购买。ESD会发行 Coupon（优惠券），ESD 持有人通过销毁ESD获得优惠券。购买优惠券有折扣，随着债务增加，折扣增大，这会激励代币持有人销毁更多的ESD，买入优惠券，从而减少代币供应量，并提升代币价格。当未来ESD价格高于目标价格（1USDC）时，用优惠券可以赎回更多的ESD。不过，需要注意的是，Coupon（优惠券）设置了一个有效期，优惠券会在 90 个纪元后到期，相当于 30 天。如果没能在有效期内完成兑换，则会造成损失。
动态 | IBM与6家银行签署协议 发行稳定币:据coindesk消息，IBM周一宣布已与六家国际银行签署意向书，拟在使用IBM支付网络World Wire上发行基于法定货币的稳定币或代币。与传统的代理银行系统相比，该网络承诺让受监管的机构以更快、更低的成本跨境转移价值即进行汇款或外汇结算。[2019/3/19]
当ESD价格高于锚定价格（1USDC）：
用户可以选择将其ESD质押从而有机会获得更多新增发的ESD奖励，可以理解为通过参与流动性挖矿被动的获得收益。这样由于ESD流通量增多，从而可以降低ESD价格。
显而易见，在这种机制下，ESD会激励套利者进行套利。ESD高于瞄定价格时，用户通过质押其ESD可以被动地获得收益；ESD低于瞄定价格时，用户可以折扣价购买优惠券，未来有机会获得更多的ESD。当然购买优惠券也有较大风险，并不适合所有人。所以ESD模式更复杂一些，也更适合专业玩家进行套利。
分析 | 稳定币7日日均交易价格较上周均减少:据TokenInsight数据分析显示，交易量较大的5种稳定币（USDT、PAX、TUSD、USDC和DAI）中，7日日均交易价格较上周均略微下降， USDC日均交易价格变动幅度最大降幅达0.81%。交易量方面，DAI、 USDC7日日均交易量较上周分别下降69.91%、9.85%，其余三种稳定币日均交易量较上周均不同程度增加。市场供应量方面，USDC日均供应量增幅居首为21.16%，PAX日均供应量较上周减少8.47%。
独立分析师 Lewis 认为，除DAI上周日均交易量超145%暴涨导致本周日均交易量大幅度减少外，其余稳定币日均交易量无显著变化。[2019/1/11]
Basis
与ESD不同的是，Basis协议一共包含三个代币，包括：
BAC?(Basic Cash)——稳定币，相当于1美元。
BAB?(Basic Bond)——相当于债券，
BAS?(Basic Share)——相当于美联储股份，也就是投票权和分红权的股票。拥有BAS的人就相当于股东。
简单来说，可以将?Basis 理解为一个央行，BAC 是央行发行的货币；BAS 是央行的股东持有的股票，需要承担系统风险，也获取系统的收益；BAB是债券，相当于央行的债券。
而BAC是算法稳定币，而BAS和BAB存在的意义，就是将BAC的价格维系在1美元。
如果和ESD协议对比，BAS相当于ESD协议中的“质押中的ESD”，可以获得新增发的稳定币奖励；BAB则相当于ESD协议中的“Coupon”，有机会获得溢价收益。
BAS和BAB是实现BAC稳定的重要工具。那么，具体是如何发挥作用的呢？
若BAC低于1美元：
这意味着市场上的货币供应量过多，因此通过算法向用户出售BAB，以减少市场流动性：用户可以使用BAC以一定的折扣购买BAB（等BAC的价格回升至1美元以上时，用户再以1:1的比率将BAB兑换成BAC，赚取溢价收益)，从而减少流通中BAC的数量，促使BAC的价格提升。
值得注意的是，与ESD中只有30天有效期的Coupon优惠券不同，BAB在使用时并没有时间上的限制。若BAC高于1美元：
当BAC价格超过1美元，协议首先会允许BAB赎回，从而增发BAC。在偿还债务之后，BAC的价格如果依然高于1美元，BAC会继续增发，这部分会分给BAS质押者和Basis的财库。BAB的持有人可以使用BAB兑换BAC，这些BAC来自于财库。也就是说，新增的BAC首先会满足BAB持有人的兑换需求，之后才增发给BAS持有人，当前BAC增发基本上都是发给BAS的质押者。
Basis Cash的运行机制虽然较为复杂，但客观地说，它比起AMPL更容易被其他DeFi协议集成。但是，时下的算法稳定币虽受到追捧，却并不稳定，反而更多地被用作投机的一种手段。这不利于算法稳定币的长远发展，也与它的设计初衷背道而驰。
想通过算法完全抵消中心化机构所带来的价格控制，但自身又没有足够的市场认可度以保持自身的价格稳定性，通过给予套利空间的模式冷启动，导致进入的大部分用户是为了获取早期“暴富螺旋”的超额收益，而非真正使用算法稳定币作为支付工具或者价值储藏工具。
如果该稳定币的需求萎缩或遭遇信任危机，那么算法银行将不得不发行更多的股票和债券，这样在未来又会转换为更多货币的供给，进而陷入死亡螺旋。
加密市场崇尚创新，算法稳定币试图制定一个经济体的货币政策，其创新性与危机同比，在达到初衷的路上，却与投机等行为共存。也许算法稳定币的社会实验还需要更长时间。因BAS的推出现阶段有很多仿盘的出现，但是众所周知没有一个儿子能赢得了爸爸的项目，列如（BCH->BTC/YFII-YFI等）。
所以该稳定币现阶段的位置，是处在了改革开放的边缘，自此在某种意义上来讲有待于投机者的关注。
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