摘要
DeFi行业高速发展并未带动ETH的真实需求，以太坊生态格局的死结待解。根据DappTotal的统计数据，截止7月26日各链DeFi项目以质押等形式锁仓的代币总值为36.8亿美元，7日内增长9.51亿美元，增长率达34.9%。其中，以太坊系的DeFi项目是行业的主流玩家，包括MakerDAO、Aave和Compound三个以太坊生态DeFi项目的锁仓量之和超过了市场锁仓总值的50%。但较长时间以来，ETH价格并没有各类DeFi项目代币那样惊艳的表现，这是由于以太坊上的?DeFi项目抵押品开始越来越少地依赖?ETH，使得火爆的DeFi项目与ETH真实需求出现脱钩。显然ETH并非必须的抵押品选项，而随着DeFi市场的蓬勃发展，越来越多的代币成为原生资产。为改变这种尴尬的生态局面，除了继续推进以太坊2.0之外，以太坊创始人Vitalik近日提出了EIP-1559方案——将以太坊手续费调整为基本费用和小费的结构，且平台项目的每笔交易的BASEFEE部分都以ETH计算，并且会被销毁。此方案的核心就是缩减ETH存量和增强ETH的需求，支付交易费用）。借此，以太坊希望能够将ETH需求与平台生态项目发展以更优的方式进行市场调节。以太坊生态出现了以太坊平台与项目方的博弈现象。我们认为，在生态项目发展与ETH需求之间的博弈中，还存在着“分叉”和系统安全的风险。EIP-1559方案可能会导致一些资源强大的DeFi项目产生“分叉”的想法，同时，较低的ETH价格以及PoS机制的转换势必为系统带来外部安全隐患，毕竟从经济角度考虑，ETH价格就是其平台生态价值的安全壁垒。以太坊，甚至包括所有区块链代币项目都绕不开一个窘迫的事实——自洽的平台生态经济模型。公链/代币的需求能否真正落地演化为用户对项目提供服务的需求，是整个行业无法绕开的市场障碍。
证监会同意区域性股权市场开展区块链建设工作，区块链继续助力数字新基建。据证券日报消息，北京市地方金融监督管理局7月21日消息，7月7日，中国证监会发布《关于原则同意北京、上海、江苏、浙江、深圳等5家区域性股权市场开展区块链建设工作的函》，原则同意了北京、上海、浙江、江苏、深圳等区域性股权市场参与区块链建设试点工作。此次工作函将进一步鼓励推动区域性股权市场深入区块链基础设施建设步伐。
Lightspeed合伙人：比特币是否会发展为主流数字货币仍有待观察:金色财经报道，据Fortune消息，Lightspeed合伙人Jeremy Liew在接受采访时表示，加密货币及其赖以生存的区块链技术将会继续存在，至于比特币是否会发展成为主流数字货币，这一点还有待观察。他给了一个建议: 在可支配收入充足的情况下，不妨用1%的积蓄来购买比特币。即便比特币跌至零也不至于伤筋动骨。不过，一旦比特币一飞冲天，也会让人喜出望外。[2022/2/12 9:47:31]
上周行情回顾：Chainext?CSI100上涨9.76%，细分板块中基础链表现最优。从细分板块来看，基础链、AI优于ChainextCSI100平均水平，为24.07%、14.68%；支付交易、物联网&溯源、文娱社交、商业金融、基础增强、存储&计算、纯币类表现逊于ChainextCSI100平均水平，为7.24%、-1.66%、3.07%、-0.75%、-3.90%、-2.50%、8.29%。
风险提示：监管政策不确定性、区块链基础设施开发不达预期。
一、DeFi高速发展拉动ETH需求了吗
DeFi行业高速发展并未带动ETH的真实需求，以太坊生态格局的死结待解。根据DappTotal的统计数据，截止7月26日各链DeFi项目以质押等形式锁仓的代币总值为36.8亿美元，7日内增长9.51亿美元，增长率达34.9%。其中，以太坊系的DeFi项目是行业的主流玩家，包括MakerDAO、Aave和Compound三个以太坊生态DeFi项目的锁仓量之和超过了市场锁仓总值的50%。但较长时间以来，ETH价格并没有各类DeFi项目代币那样惊艳的表现，近一周ETH币价上涨32.86%显然是与以太坊自身项目进展相关的独立行情。
人民网“强观察”栏目近期推出了“四问比特币”系列报道:6月23日消息，人民网“强观察”栏目近期推出了“四问比特币”系列报道，对比特币问题进行梳理；
“四问”包括：一问比特币：监管为何接踵而至炒币风险有多大？二问比特币：“挖矿”，到底有多耗能？三问比特币：“币圈”的乱象知多少？四问比特币：区块链如何健康发展？[2021/6/23 0:00:26]
由于以太坊上的DeFi项目抵押品开始越来越少地依赖ETH，使得火爆的DeFi项目与ETH真实需求出现脱钩——这与2015年火爆的ICO项目带动的ETH需求高涨的现象对比非常明显。MakerDAO作为最早期的主流借贷协议，只接受ETH作为抵押品生成Dai，包括Compound和Aave问世后，ETH在相当于一段时间内，充当了DeFi市场的原始抵押品——但显然ETH并非必须的抵押品选项，而随着DeFi市场的蓬勃发展，越来越多的代币成为原生资产。如2019年11月18日，MakerDAO正式发布多抵押Dai，除了ETH，还允许BAT、USDC、WBTC、KNC和ZRX等代币在该网络上用作抵押品发行稳定币。
此外，无抵押的对等贷款服务、Synthetix、流动性挖矿等金融创新都助推DeFi与ETH需求脱钩。一言以蔽之，DeFi的核心需求是智能合约等平台协议，而非ETH代币。流动性挖矿的龙头Compound的存贷资金池中，ETH只占到了总存款的19.15%，总借贷的2.45%。为改变这种尴尬的生态局面，除了继续推进以太坊2.0之外，以太坊创始人Vitalik近日提出了EIP-1559方案——将以太坊手续费调整为基本费用和小费的结构，且平台项目的每笔交易的BASEFEE部分都以ETH计算，并且会被销毁。此方案的核心就是缩减ETH存量和增强ETH的需求，支付交易费用）。借此，以太坊希望能够将ETH需求与平台生态项目发展以更优的方式进行市场调节。以太坊生态出现了以太坊平台与项目方的博弈现象。
火币“全球观察区”项目SKL (SKALE)日内上涨37.21%:据火币全球站行情显示，12月4日火币全球观察区项目SKL (SKALE) 持续上涨，截至17时，SKL报价为0.117 USDT ，日内涨幅为37.21%。行情波动较大，请做好风险控制。
据悉，火币还开启了“SKL充值持仓赚币活动”。12月1日至12月7日期间，从外部地址向平台成功充值的用户，将按充值数目瓜分总计60万个SKL代币奖励；12月7日至12月17日期间，用户将按当日有效SKL代币持仓比例赚币SKL，每日赚币总奖励数量为约1万USDT的等值SKL代币，总计10万USDT的SKL空投奖励。[2020/12/4 13:59:58]
我们认为，在生态项目发展与ETH需求之间的博弈中，还存在着“分叉”和系统安全的风险。EIP-1559方案可能会导致一些资源强大的DeFi项目产生“分叉”的想法，同时，较低的ETH价格以及PoS机制的转换势必为系统带来外部安全隐患，毕竟从经济角度考虑，ETH价格就是其平台生态价值的安全壁垒。以太坊，甚至包括所有区块链代币项目都绕不开一个窘迫的事实——自洽的平台生态经济模型。公链/代币的需求能否真正落地演化为用户对项目提供服务的需求，是整个行业无法绕开的市场障碍。
证监会同意区域性股权市场开展区块链建设工作。据证券日报消息，北京市地方金融监督管理局7月21日消息，7月7日，中国证监会发布《关于原则同意北京、上海、江苏、浙江、深圳等5家区域性股权市场开展区块链建设工作的函》，原则同意了北京、上海、浙江、江苏、深圳等区域性股权市场参与区块链建设试点工作。2017年11月，北京股权交易中心联合深圳证券交易所及其他家区域性股权市场运营机构共同推出了区域性股权市场中介机构征信链，着力建设标准统一、无法篡改的中介机构执业信息共享征信区块链，是行业内第一个正式上线的区块链应用项目。此次工作函将进一步鼓励推动区域性股权市场深入区块链基础设施建设步伐。
火币全球观察区上线PEARL、XRT 和 DKA:据官网公告，火币全球站“全球观察区”已于9月3日11时上线 PEARL (Pearl)，XRT (Robonomics.network) 和 DKA (dKargo)。目前火币已开放 PEARL、XRT 和 DKA的充币业务。
其中9月3日14时火币将开放PEARL的币币交易和提币业务；16时将开放XRT的币币交易和提币业务；18时开放DKA的币币交易和提币业务。
据悉，火币全球站为深入挖掘高潜项目，聚焦行业优质资源，在“主板”区域内全新设立“全球观察区”，并引入单币种持仓限额制度。[2020/9/3]
全球金融科技领域早已开始探索区块链应用。早在2016年，澳大利亚就开始评估采用区块链技术来开发它的下一代的清算结算系统，2017年底，制定了将清算结算系统迁移到基于区块链技术的解决方案。SDX是瑞士证券交易所的子公司，SDX的目标是基于区块链技术，建设一个数字资产交易所，用以交易新型的资产，这些资产类型不会同其母公司交易的资产类型相冲突。全球范围内，区块链在金融科技领域的应用不断深入，从系统构建到资产交易开展了全面的应用探索。区块链安全、透明及不可篡改的特性将重构金融体系的成本与业务灵活性。信任是金融服务体系的重要核心因素，资产的流转与交易的灵活性也是金融服务所追求的目标。
在传统金融机构重视并不断布局金融科技以获取未来行业发展的过程中，区块链技术一定是不可忽视的。以区块链为重要技术的金融科技，将为金融服务体系带来更短的信任链条，重塑参与节点的资信，以及带来更灵活、全新的金融业务逻辑。这一点以及成为行业的共识，无论是金融巨头、互联网巨头还是政府机构都十分重视新的金融科技开辟的新业务逻辑，诸多像摩根大通的摩根币、Facebook主导的Libra、甚至央行数字货币这样的金融科技应用，将深刻影响未来的金融服务业。国内浙商银行、易见股份、京东数科等公司亦在金融科技/金融服务领域积极探索应用场景。
声音 | 复旦大学陈文君：通过指数观察服务实体经济情况，能促进区块链技术发展:金色财经报道，复旦大学张江研究院教授、数字经济研究中心执行主任陈文君表示，证交所有经济的引导作用，深交所发布区块链指数，通过指数观察（区块链）服务实体经济的情况，能促进区块链技术的发展，对这一技术的重视也为区块链市场培育做了很好的工作。[2019/12/25]
二、各国政府相关新闻：央行颁发区块链金融相关规范，韩国会讨论加密货币相关税收法案
中国：央行推动区块链技术在金融领域的规范应用，国家各部加强对新型权益的保护。22日，央行下发《推动区块链技术规范应用的通知》及《区块链技术金融应用评估规则》，要求金融行业与机构建立健全区块链技术应用风险防范机制。22日，最高人民法院联合国家发改委发布《关于为新时代加快完善社会主义市场经济体制提供司法服务和保障的意见》，加强对数字货币等新型权益的保护。24日，工信部、国家发改委、财政部等十七部门发布关于健全支持中小企业发展制度的若干意见，支持中小企业发展区块链等新一代信息技术。
美国：美众议院在年度国防支出法案中增加两个区块链修正案；美监管方允许持联邦政府牌照的银行提供加密货币托管。21日，众议院在《国防授权法》中增加两项与区块链相关的修正案，将分布式账本技术添加到新兴技术的定义中，并要求国防研究与工程防御副部长完成一项针对国防目的的DLT潜力研究，向国会报告研究结果。23日，货币监理署宣布允许得到美国联邦政府牌照的银行开展加密货币托管业务，该许可适用于美国全国性的银行和各种规模的联邦储蓄机构。
韩国：韩国将对年交易额在250韩元以上的数字货币交易征收20%的资本利得税。此前，韩国国会讨论了一项与加密相关的税收法案，旨在为加密货币征收资本利得税。议员们表示对加密货币征收的资本利得税可能提高至20％。对现有法律的拟议修正案也计划将加密货币归类为“商品”，而不是货币。议员已经确定虚拟资产可以被视为具有经济价值的电子证书，可以通过电子方式进行交易，当交易目的是销售时，它可以被视为一种资产。此外，对于不在韩国居住的人，其加密货币交易将预扣资本利得税。
三、产业链相关动态：BTC挖矿收益环比上升14.4%
上周BTC新增交易229万个，环比上升3.2%；ETH新增交易801万个，环比上升4.5%。
上周BTC矿工的日均收益为959美元，环比上升14.4%；ETH矿工的日均收益为306万美元，环比上升15.7%。
上周BTC日均算力达到124EH/s，环比上升7.4%；ETH全网日均算力达到188.3TH/s，环比下降1.5%。
上周BTC全网挖矿难度为17.35T，环比上升0.6%；下次难度调整日在7月28日，预计难度值为16.98T(-2.11%)；上周ETH全网平均挖矿难度为2.37T，环比下降1.6%。
四、上周行情回顾：ChainextCSI100上涨9.76%，细分板块中基础链表现最优
我们引入代币市场的专业指数产品——ChainextCSI系列指数，其中CSI100指数代表市场整体走势；CSI5指数代表市场超大盘币种走势；CSI21-100指数代表市场中小盘走势。过去一周市场持续震荡调整。截至上周日，ChainextCSI100指数为941.52，环比上周上涨9.76%，周日24小时总成交量为474.25亿美元；这其中，BTC全球均价为9905.17美元，环比上涨8.12%；ETH全球均价为309.64，环比上涨30.66%。
从细分板块来看，基础链、AI优于ChainextCSI100平均水平，为24.07%、14.68%；支付交易、物联网&溯源、文娱社交、商业金融、基础增强、存储&计算、纯币类表现逊于ChainextCSI100平均水平，为7.24%、-1.66%、3.07%、-0.75%、-3.90%、-2.50%、8.29%。
风险提示
监管政策不确定性。目前区块链处于发展初期，全球各国对区块链技术、项目融资和代币的监管都存在一定不确定性，因此行业公司项目发展存在不确定性。
区块链基础设施开发不达预期。区块链是解决供应链金融和数字身份中核心技术，目前区块链基础设施尚不能支撑高性能网络部署，去中心化程度和安全都会对高性能存在一定的牵制，区块链基础设施存在开发不达预期的风险。
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