Amber?Group作为一家坚持长期价值的加密金融智能服务提供商，始终关注加密市场动态并向全球客户提供有价值的资讯和服务。近日，就DeFi的空前火爆，AmberGroup海外交易团队交易员Weize分享了对DeFi的研究分析。
机遇：创新下的高速生长
过去的两个月间，DeFi和流动性挖矿在加密金融领域的热度居高不下，甚至一定程度带动了行情的可观上涨。DeFi锁仓总市值也从今年6月份不到10亿美金的规模，上涨四倍以上，超过40亿美金。
福布斯发布对2022年区块链、加密资产、DeFi和NFT的10个预测:金色财经报道，福布斯专栏作者Philipp Sandner博士发布了对2022年区块链、加密资产、DeFi和NFT的10个预测。具体为：
1. 比特币价格达到100,000美元，加密资产市场的广度和深度都在增长；
2. 以太坊进行升级，仍然是主导的智能合约平台；
3. 加密货币投资变得更加可持续；
4. Web3基础设施为互联网的去中心化铺平道路；
5. NFT和基于区块链的游戏成为一种收入来源；
6. 多链世界的出现；
7. 通过监管和通过禁令实现更多的法律明确性；
8. 数字欧元仍将不会作为大规模的稳定币而存在；
9. 机构投资者和大公司的采用正在进展中；
10. DAO开辟了社会和经济协调的新途径。
注：Philipp Sandner博士为法兰克福学院区块链中心（FSBC）创始人，2018年到2021年，Philipp Sandner被《法兰克福汇报》（FAZ）评为 \"30大 \"经济学家之一。[2022/1/14 8:49:48]
Weize分享道，Compound推出的“借贷即挖矿”，使其在去中心借贷市场的份额从六月份的10%上下，到近期一度冲破80%，超过老牌DeFi项目MakerDao。这极大的启发了整个DeFi领域的各类项目，促使我们现在看到的DeFi生态的再次繁荣。
Chainlink创始人：DeFi或成为银行和金融技术公司的主要竞争对手:金色财经报道，Chainlink Labs创始人兼首席执行官Sergey Nazarov表示，新生的DeFi领域可能会成为银行和金融技术公司的主要竞争对手。相对于传统的金融机构，DeFi为用户提供了更高的透明度和控制力。Nazarov建议传统金融机构向其客户提供对DeFi平台的用户友好访问，以保持相关性。[2021/5/19 22:17:04]
为此，Weize筛选和介绍了一些成长型的DeFi项目，并结合应用场景将这些项目大致分成五类，分别为自动化做市、借贷、资产/衍生、预言机，以及交易/收益聚合器。
Ditto音乐公司推出面向艺术家的DeFi产品Opulous:Ditto音乐公司宣布推出点对点平台Opulous，旨在帮助艺术家获得资金，而无需银行等传统机构介入。以音乐为资产类别的DeFi产品Opulous将作为一个贷款池，艺术家可以从中借钱，也可以向其提供资金。对于那些想借钱的艺术家来说，这笔贷款是以他们拥有的版权作为抵押，并以其过去的流动收入作为担保。同时，艺术家和其他投资者也将能够向Opulous的音乐版权池中支付费用，每年从他们的任何贡献中获得10%的收益。据介绍，Opulous将使用区块链技术将投资者与需要贷款的艺术家联系起来，推动新的投资进入该行业，预计未来10年收入将翻一番。智能合约将自动按月支付保费和利息，并将利润直接交给投资者。（MusicWeek）[2021/2/1 18:34:25]
Weize在各个分类中分别做了列举，其中包括：
Jubi DeFi：锁仓JT、GXC、HT、YFII、LINK一键挖矿GOF:据官方消息，聚币Jubi DeFi板块自上线“质押JT借贷挖矿JFI”及“锁仓JT即挖SUN创世矿币”后，即将上线“GOF一键挖矿”功能，支持锁仓JT、GXC、HT、YFII、LINK代币一键0成本挖矿GOF。平台所有用户均可以参与。
聚币Jubi DeFi板块为广大用户削减DeFi挖矿技术门槛，让JT持有用户及普通用户一站参与热门币种挖矿，尽享各类挖矿权益。[2020/9/9]
自动化做市一类中，相对领先的Uniswap；在交易量上较为突出的Curve和Balancer；以及因升级为二代版本，代币价格表现不俗的Bancor等。
在借贷一类中，去中心化金融概念的引领者和开创者MakerDAO，以及紧随其后的追赶者LEND、SNX、KAVA和dYdX等。
动态 | 目前DeFi项目锁定277万ETH 达到一年来新高:据ambcrypto报道，锁定总价值（TVL）是衡量通过应用智能合约“锁定”的总金额的指标。在TVL的帮助下，对DeFi的估值进行了测量。根据最近的一份报告，当用ETH(以太坊是访问DeFi应用程序的常用资产)来评估时，通过ETH锁定的TVL总量达到了一年来的新高，目前有超过277万ETH锁定于DeFi应用程序，这是自2018年10月开始以来的最高水平。[2019/9/1]
在资产/衍生一类中，设计特别且近期火热的AMPL；以映射方式抵押BTC的WrappedBTC以及可以碎片化大体量资金的暗池协议REN等。
在预言机一类中，近期一度市值冲到加密资产市场前十的LINK，还有同样高热度的BAND和NEST。
最后是近期才被加密市场熟知的一站式聚合交易/收益相关功能的Yearn.finance。
从多样的项目中可以看到，繁荣的DeFi市场伴随概念和应用场景的创新，伴随更多资本的介入，伴随项目代币的轮番暴涨已成态势。同时，Weize也提到了部分优质项目仍存在着一定的改良的空间以及可能面临的挑战。
挑战：快速发展所带来的改良需求
第一，代币功能仅限治理权限
很多项目代币，仅有所谓治理权限，即投票权限，并不具备其他价值支撑。其二级市场的价格并不能代表代币本身价值，币价多由套利者推高，但当项目策略调整或其他决策真正需要投票时，持币者获取高倍收益离场的需求已远大于决策项目发展的需求。
Weize认为，该类代币的价值或者说后续待挖掘的价值并未与项目本身的利益绑定，若该代币能关联项目收益的分红，或许会是一个改进的方向，这样能够促使投资者地长期持有，短时间减仓的抛压也不会太大。
第二，抵押物波动或混合资产波动
就借贷协议来说，例如MakerDao，今年3月12号，比特币下跌50%左右，很多在MakerDao上开仓，抵押比特币或以太坊贷出稳定币的用户，触及平仓线被自动平仓。但是这一点与链下借贷业务相比，则少了人性化和人情味。以AmberGroup为代表的机构则会做出适当宽限，只需补足保证金即可。但在DeFi上，智能合约的执行没有任何余地可以斡旋。
同理，混合资产的风险是指Synthetix一类的项目，可以抵押打包的资产，比如OMG、BTC和ETH打包抵押，当三个中任一资产波动较大时，便可能会被智能合约执行平仓。
第三，合约交互可能带来的系统性风险
这是yearn.finance一类项目出现后产生的风险。YFI本身就是一个智能合约，会与其他去中心化交易所的智能合约或借贷的智能合约发生交互。当其中任何一个智能合约出现一定问题，这一风险就会被扩散成一个系统性的风险。例如Bancor被黑客盗取则发生在智能合约交互的过程中。
第四，贷出稳定币存在的短板
这是过去两三个月出现的问题，从用户需求看，即使如USDT这种共识广泛的稳定币，大家也对其担心良多，因其锚定资产储备毕竟不充分。因此，到DeFi这个板块中，大家也更愿意使用有抵押物支撑的稳定币。例如MakerDao产生的Dai，大量相同的需求导致过去两三个月内Dai溢价极高，最高曾一度达到9%左右。
作为一个锚定美元的稳定币，如此高溢价所代表的风险则非常高了。因为可以借出再贷进，导致在Compound上所有锁仓的Dai的总市值超过了全部流动的Dai所对应的市值。
第五，界面交互复杂
针对习惯在中心化交易平台交易的用户，去中心化交易所没有行情图表，看不到所有交易数据的交互界面是体验方面的一项缺陷。而且用户需要连接自己的数字钱包。交易完成后，如果链上拥堵，还需支付一定的手续费。这样的交互体验也存在着各类可能出现的操作风险。
第六，真实需求、真实使用人数
各个DeFi项目代币虽然在近期接连暴涨，但需注意其背后真实的需求，即需要在去中心化金融借贷协议上贷出稳定币，再去做交易的用户数量。即使Uniswap这样火爆的项目，在过去两个月内最高一天的交易值也只在1.21亿美金左右。同时，Weize观察到其近日24小时的转账记录大概6万左右，反应出其真实使用人数很大概率在3万人以下，再结合其中包括上文提到的获利离场的情况，这一问题便值得关注。
最后，Weize表示：“问题的发现就是为了能够得到更好的解决，为去中心化金融也好，为整个加密金融行业也好。希望有更多创新的落地场景能够带来更广泛的使用和共识，才能更好的了解区块链技术究竟能够为世界带来什么样的进步和便利。”
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