DeFi是2020年发展最迅猛的领域之一，借贷平台Compound以流动性挖矿引领市场，而去中心化交易所（DEX）一路前行。很多人错过了2020年4月到10月的机会，而今DeFi与CeFi融合产生化学反应，又一次创造了高收益的机会，今天我们来讲的就是目前在火币生态链Heco上的去中心化交易所Mdex。
Mdex是基于火币生态链的去中心化交易平台，功能上类似以太坊生态中的Uniswap、Sushiswap等DEX，优点是快捷方便，消耗gas用HT（而非ETH），gas费用极低，我个人亲身体验每次swap费用基本上0.03-0.06美金，也就说1HT够用户做100次以上交易费用。
上图是2021年1月19日晚，亲自测试的gas费情况。
而交易确认时间一般是2-5秒钟，基本确认时间为3秒以内。比起Uniswap上10-50美金一次的swap费用，十几秒到30秒的实际交易体验，Mdex的使用体验确实好了很多。
关于Mdex、CeFi与DeFi的结合，以及火币生态链HECO上的Mdex有怎样的发展，不是本文的主要内容，Mdex最直观的优势这里只是简单提及。今天要说的是Mdex的平台币的估值核算与平台挖矿策略选择。
一MEV机器人支付了超90枚以太坊的Gas费以支持UniswapV2上一笔大额交易:11月18日消息，一MEV机器人支付了超90枚以太坊的Gas费以支持UniswapV2上一笔MCB/WETH大额交易，使得一以太坊验证节点通过打包该笔交易获得了93.15枚以太坊的奖励。[2022/11/18 13:22:31]
我们先来看一下这个刚刚上线（2021年1月6日）的去中心化交易所Mdex的数据表现。
用了不到两周的时间，锁仓流动性池资金达到3600万美金以上，日交易额最高超过4000万美金（未上线MDX挖矿之前的数据即2021年1月19日之前）。这个速度是相当快的，如果对比Uniswap现在的交易金额和流动性池的体量，Mdex还很小。
Uniswap日交易金额有7.3亿美金，大概是Mdex的10倍。不过Uniswap作为ETH生态中的龙头经历了漫长的发展。在2020年5月1日，DeFi已经热度起来的时候，其交易量也不是很大：
Uniswap社区提案：计划在Aurora上部署Uniswap v3，并为其用户提供500万美元激励:9月13日消息，Blockchainat Michigan和Proximity Labs联合在Uniswap社区发起提案，建议授权许可在Aurora上部署Uniswap v3，该提案还包括为Aurora上的Uniswap用户提供500万美元的现金奖励，并承诺积极与Uniswap社区合作，通过赠款计划和协议相关开发资金进一步支持其增长。Proximity Labs将与Uniswap社区和治理参与者协调分配该资金，并将支持未来的开发和项目分配，利用Uniswap和DeFi在Aurora上的生态系统参与者。[2022/9/13 13:25:18]
2020年5月1日，Uniswap的日交易金额不过约740万美金，而后进入快速增长期，到现在交易量级别（100倍）。大概用了半年的时间。Mdex在火币生态的催化下，增长10倍-100倍的时间会大幅度缩短。
而Uniswap的平台币（UNI）市值，与交易量相关，更加重要的参数是TVL（total value locked），现在Uniswap的TVL达到29.7亿美金，Uni流通市值达到19.88亿美金。
Uniswap创始人：并不是使用多数据源就能提升预言机数据质量:去中心化交易协议Uniswap创始人HaydenAdams撰文反对Chainlink创始人SergeyNazarov提出的观点，价格来源应该避免使用单个交易所的数据，无论是中心化交易所（CEX）或链上的去中心化交易所（DEX）。Adams认为，如果某个代币95%的交易量都来自于单一交易所，那它再和其他4个进行平均将会降低（价格来源）数据的质量。
他表示，如果某个资产在链下的CEX中的交易量更大，则Chainlink的数据相当重要，但是随着DEX不断蚕食CEX的交易量，CEX数据的相关性会不断下降。最后Adams还表示到，目前的AMM（自动做市商）还是很早的阶段，所以在AMM上改变价格可能会比在订单簿上更容易，这是由于资本效率低下，但不会长期存在，AMM最终会比CEX的操纵成本高很多。[2020/11/30 22:35:01]
如果简化模型可以认为，Uni市值大概是锁仓总金额的2/3或者66.7%。
Mdex挖矿刚刚上线，其势能还没有完全爆发，按照未上线时期十倍的交易量和锁仓量来推算，其锁仓量应该达到3600万*10=3.6亿美金。
Mdex平台币（MDX）的市值将会达到3.6亿美金*66.7%=2.4亿美金。
BKEX挖矿宝新增UNI:据BKEX Global公告，BKEX挖矿宝将于2020年10月13日20:00（UTC+8）新增UNI为参与币种，用户在BKEX挖矿宝投入UNI即可参与市场流动性挖矿。
BKEX Global于7月推出DeFi挖矿宝，并于近期全新升级挖矿宝产品，升级后的BKEX挖矿宝，更加专业、灵活、安全、可靠，参与用户可一键畅享挖矿收益奖励。[2020/10/13]
而在2021年1月19日晚上八点正式上线流动性挖矿和交易挖矿之后，MDX上线2小时总锁仓量突破5亿美元，流动性质押额突破2.5亿美元，总交易额突破2亿美元，手续费收入60万美元。在1月20日早上09:30分，流动性质押金额为2.7亿美金左右，交易额也突破5.5亿美金（如下图所示）。
这个表现和锁仓量走势是很不错的，上线平台币MDX挖矿之前的锁仓量十倍的量级（3.6亿美金）会在一周左右稳定下来，而后向上走。这是一个良性的发展。
当然，这里面还有一项指标值得注意的就是用户数。
动态 | UNICEF利用区块链为吉尔吉斯斯坦学校接入互联网:据coindesk报道，联合国儿童基金会（UNICEF）正在与吉尔吉斯斯坦政府进行谈判，以利用区块链技术为该国的每所学校提供互联网接入。据悉，被称为Project Connect的项目预计为全球超过15万所学校接入互联网。其中有1560所学校位于吉尔吉斯斯坦，其中近一半被确定为没有互联网连接或没有相关数据。[2019/3/7]
这几天时间已经是Uniswap用户数量的高峰期，日活不超过两万。 Mdex日活保持在1万以上，TVL和市值之间的估值是用数理逻辑推算的，而用户数是对于平台长期发展最重要的指标之一了。
可以看到Uniswap占据了75%的以太坊生态DEX用户数，而Mdex的日活用户已经破万，这个数字还在增加。那么，Mdex平台的发展就会非常稳固，这得益于火币生态CeFi与DeFi的协同作用，也受惠于Mdex本身良好的用户体验。如果日活用户能保持一万以上，并且能够做到增长，那么2.4亿美金的估值也只是初期的预估，后续还有数倍的增长，10亿美金的估值也是可能推理得出的。但是，为了文章逻辑的严谨性，这里只能粗略预估并且将市值压低，未来的增长可以预期。
关于币价估算：
经济模型会放于文末，在此简单核算。流动性挖矿的早期流通量不足1000万枚，那么按照2.4亿美金的估值，2.4亿美金/1000万枚=24美金，而在初期流通量非常稀缺的情况下价格涨到24美金以上（或者跌到2美金以下）都是正常的，一个月之后市值扩大的同时，流通量扩大，MDX的价格很有可能维持在10美金以上。
交易挖矿策略
从上图中可以看到交易挖矿收益最高的是HUSD/USDT的收益每区块生产系数（直接叫做挖矿系数）为16，而HT/HUSD、ETH/USDT、HBTC/USDT的挖矿系数为6，前者是后者的267%，挖矿效率高出一倍以上，建议交易挖矿的朋友选择在Mdex平台上进行两个稳定币之间的兑换，这样挖矿效率最高。
流动性挖矿
双币LP矿池
各位需要关注挖矿系数，其中最高的为5个LP对：HBTC-USDT、HETH-USDT、HUSD-USDT、WHT-HUSD、MDX-USDT（图中已经用红色方框标注），而这5个LP挖矿分为两类：
第一类是BTC、ETH、HT、MDX，这里面如果价格在挖矿期间剧烈波动可能会有一定的无常损失，不过这个无常损失也非常小。MDX在初期可能会有价格的剧烈波动，不过价格如果向上，而收益高，无常损失也还可以接受，另外，MDX-USDT池子的收益率也是最高的。
第二类是HUSD-USDT，这个特殊在这是两个同时锚定1USD的稳定币，日常观察二者价格波动在万分之五以内。也就是说几乎没有波动，所以不存在无常损失等问题。考虑到交易挖矿，可以在Mdex平台进行USDT和HUSD的兑换，而后注入流动性池进行挖矿。
单币矿池
单币矿池相对简单，HT、USDT、BTC、ETH、HUSD这5个挖矿系数为0.6或者0.7差别不大，相对于其他资产单币挖矿收益要高出两倍（0.6/0.2=3倍）对于有这些资产的朋友又不想过多操作，单币挖矿也是不错的选择。
当然上线几天后，根据每个池子（包括单币和双币LP）的锁仓量大小，策略也可以做相应调整。举例：USDT和HUSD单币挖矿效率一样，而前者锁仓量比后者大很多，那就迁移至HUSD挖矿。
以上就是关于LP流动性挖矿和单币挖矿的不同策略选择，选择标准是高收益且相对稳定。
本文对火币生态链HECO上的去中心化交易所Mdex进行了简要介绍，着重分析了其平台币MDX的市值以及对应的币价，并且对挖矿策略进行了点评与筛选。希望对各位有所帮助。Mdex的发展速度惊人，很可能成为未来Uniswap的最大竞争对手。
Mdex交易所链接：
https://ht.mdex.com/#/swap
流动性挖矿链接：
https://hpool.mdex.com/#/menu
交易挖矿链接：
https://ht.mdex.com/#/reward
挖矿APY计算工具：
https://apy.mdex.com/
参考资料：
MDX经济模型
MDX是Mdex平台交易代币的核心媒介，可用于Mdex的社区治理，比如交易费用比率投票、审查其他重要规则、以及在面对定期回购和销毁代币时可决定实现通货紧缩。
Mdex平台代币名称：MDX
总量：约10亿
出块时间：每3秒（基于Heco）
区块奖励：每个区块80MDX
减半时间：每六个月减半
MDX总供应量约为10亿，分配如下：
10%作为团队奖励，用于团队运营、技术研发等，上线一个月后分24个月智能合约解锁。
7%作为早期投资者份额，以便为Mdex的发展提供更充足有利的资金与资源；
3%用于市场推广和品牌建设；两者均为上线后分12个月解锁；
剩余的80%用于Heco上的流动性挖矿和交易挖矿。
Heco上每个区块挖矿奖励为80 MDX，其中流动性挖矿占50%，交易挖矿占50%，每半年减半。
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