文?|Carol?编辑|毕彤彤出品|PANews
金融的核心功能之一是解决激励问题，DeFi的出现和发展为进一步实现这一功能提供了新的思路和可能。
自6月中旬Compound开启“流动性挖矿”后，其治理代币COMP就为用户提供了原方案6倍以上的激励。在COMP的刺激下，流动性挖矿迅速成为主流治理模式，各DeFi项目纷纷上线新的激励方案，DeFi币平均暴涨240%，借款规模突破16亿美元，锁仓额超过50亿美元。
DeFi从形成风口到刮起“飓风”仅仅用了月余，火爆的背后，本文将通过数据为你解释：
流动性挖矿究竟为DeFi带来了多大的流行性？
对整个DeFi市场而言，流动性挖矿的作用是“辐射”还是“虹吸”？
DeFi的真实玩家有多少？
DeFi的二级市场流通哪个交易所占比最多？
DeFi的筹码集中度如何？
流动性挖矿已经挖出了多少奖励？
市值是一个标的市场公允价格的体现，是衡量标的市场价值和规模的一个参考指标。根据CoinGecko的统计，截至8月10日，62个DeFi项目的总市值已经达到了112.52亿美元，较6月1日翻了约3.6倍，但只约占整个数字货币市场的3%左右。
其中，言机项目LINK的市值约为50.41亿美元，约占整个DeFi市场的44.80%。在这轮DeFi热潮前，投资者投向预言机的目光并不多，但随着DeFi项目的再次火爆，预言机领域的竞争将变得更加激烈，其他预言机项目也一同上涨。
Aztec：受影响的Aztec Connect用户将无法从Euler提款:3月13日消息，Aztec 在社交媒体上表示，Euler Finance 的漏洞会影响尝试提取资金的 Aztec Connect 用户，目前受影响的用户无法提款。Aztec 无法控制与 Euler 的集成，Aztec Connect 功能正常。[2023/3/13 13:01:10]
其次，COMP、MKR、SNX和LEND的市值也进入了DeFi领域的前五，其中COMP和MKR的市值都超过了5亿美元，各约占整个市场的4.91%和4.89%。
以上市值是根据已流通的代币数量来测算的，如果考虑到还没有被挖出来的代币数量，那么按照当前的币价来看，DeFi市场被稀释后的市值规模可以达到289.4美元，当前市值大约是稀释后市值的38.87%，这意味笼统来看当前通过流动性挖矿挖出来的代币数量已经达到了计划流通的38.87%。不到两个月，流动性挖矿的进程已经超过了三分之一。
稀释后的市值为市场提供了一种了解DeFi领域整体规模上限的可能，即如果市场变动较小，且剩余代币很快被挖出，那么DeFi的市值很可能会接近289.4亿美元的规模。但以目前DeFi项目“摩肩接踵”上线流动性挖矿的情况和代币一上线就暴涨的行情来看，这一规模上限很可能被突破。
Optimism生态NFT市场Quix宣布代码库开源:金色财经报道，Optimism生态NFT市场Quix在社交媒体宣布代码库开源，涉及NFT交易平台、NFT索引器和Launchpad的前端和后端代码，现在任何开发者都可以进行部署和拓展。Quix于去年11月称每月基础设施成本已超过收入因此计划在2023年2月终止运营，并结束了交易激励机制，Quix将与Optimism基金会合作，以确保平稳过渡，其团队致力于维持运营到2023年2月28日。[2023/2/18 12:14:51]
流动性挖矿是辐射还是虹吸？
流动性挖矿的根本目的在于激励用户以为市场提供充足的流动性，那么，这种激励方案究竟为借贷市场带来了多少流动性？
根据DeBank的统计，受益于流动性挖矿，Compound的贷款总额从6月1日的0.19亿美元飙升至8月10日的10.40亿美元，翻了54倍以上。与此前借贷市场的“老大”Maker相比，Compound的借款总额在6月1日时还只有Maker的15.57%，但在8月10日已经是Maker的2.63倍了。
Binance已向执法部门对Bitzlato的调查提供大量协助:1月24日消息，Binance 发言人通过电子邮件称已向国际执法部门提供大量协助，以支持他们对 Bitzlato 的调查，并且补充说该公司致力于与执法部门合作，但拒绝透露其与 Bitzlato 交易的细节或与此类机构合作的性质。美国金融犯罪执法网络（FinCEN）已宣布从 2 月 1 日起，美国和其他金融机构将禁止向 Bitzlato 转移资金。[2023/1/24 11:28:46]
如果计算Compound每日借款总额的变化，可以看到，在COMP上线后的55天内，平均每天的借款增量约为1792万美元。7月2日和7月26日是两个借款增量的高值，各比前一日增长了约2.68亿美元和3.64亿美元的借款。
COMP有效刺激了Compound的流动性，那么对借贷市场而言，COMP会拉动其他上线流动性挖矿的DeFi平台的流动性，产生辐射效应还是受制于DeFi的整体市场规模，反而虹吸了其他平台的流动性呢？
Aave和dYdX是除了Maker和Compound之外，借款规模较大的的两个市场，其中Aave开启了流动性挖矿，但dYdX没有。根据DeBank的统计，6月16日至8月10日期间，Aave和dYdX的借款总额都有所上涨，前者涨幅明显，约为501.37%，后者涨幅较小，约为37.74%。
Huobi Global：高管团队正常履职，网传大规模裁员消息不实:金色财经报道，针对近期网传消息，Huobi Global回应称高管团队正常履职，网传大规模裁员消息不实。
目前，Huobi Global现金流良好，新股东已完成资金注入。重点区域市场呈现出良好发展势头，未来会持续增加开拓国际市场投入、招聘并尝试创新业务。从目前市场行情低迷的情况来看，企业也需要做相应调整和降本增效，做好“过冬”准备。长远看来，我们会持续看好并加码Web3、元宇宙等赛道业务。
最后，我们愿再次强调，Huobi Global将始终尊重各国家和地区的法律法规，维护员工的正当权益，不会触碰红线。[2022/10/29 11:56:35]
可见除了Compound以外，流动性挖矿确实为其他DeFi项目吸引了更多流动性，尤其是同样上线流动性挖矿的借贷项目，而交易平台则主要依靠交易这些激励代币获得流动性增量。但是，从市场份额的变化来看，增量的流动性主要向头部市场聚集。6月16日至8月10日期间，Aave和dYdX在借款总额上涨的同时，其市场份额却都在下降。根据统计，Aave的市场份额从8.03%下降至6.65%，dYdX的市场份额从8.26%下降至1.57%。
流动性挖矿除了对DeFi内部有影响外，对整个数字货币市场可能都有影响。随着DeFi币连续创新高，原来不参与DeFi的市场资金可能流向DeFi市场。
多位加密行业高管批判逮捕疑似Tornado Cash开发者的行为:8月12日消息，一名涉嫌参与Tornado Cash的开发人员被捕，多位加密行业高管对此表示震惊。Mythos Capital和Bankless的创始人Ryan Sean Adams在事件曝光大约两小时后发推称，嫌疑人可能编写了“用于维护人们在线隐私的公共产品代码”。Cinneamhain Ventures合伙人Adam Cochran也认为这次逮捕是对隐私的侵犯：“代码就是言论自由。除非这个故事有更多的内容，否则以开发被滥用的隐私工具为由逮捕某人是政府疯狂的越权行为。”
Aave创始人Stani Kulechov也表达了同样的观点，他在推特上说，因为编写隐私保护代码而被捕是不正常的：“这次逮捕让所有隐私/加密开发人员都成为了目标，人们每天都在网上使用隐私工具。”（The Block）[2022/8/13 12:22:20]
DeFi币的币价由什么推动？
DeFi币一上线就暴涨已经成为司空见惯的景象。根据统计，6月以来，市值前20的DeFi币币价平均涨幅达到了243.72%，相当于每天平均上涨3.48%。
其中，BAND涨幅最高，从6月1日收盘价的1.62美元上涨至8月10日收盘价的14.9美元，涨幅达到819.75%。涨幅超过400%的还有LEND、RUNE、KAVA和SNX。但是，率先开启流动性挖矿的COMP涨幅并不高，6月以来其币价从93.2美元攀升至171.24美元，涨幅仅83.73%，涨幅排名仅第16位。另外，19个高市值的DeFi币中，币价下跌的只有AMPL，6月以来下跌了约28.60%。
DeFi币暴涨的背后，量价一致吗？从6月以来各币种日均名义交易量来看，日均交易量最大的是LINK，超过了6.31亿美元，其他代币的日均交易量都不超过1亿美元。币价涨幅最高的BAND，日均名义交易量仅1806万美元，COMP也只有5045亿美元，相比BTC和ETH，DeFi币的“盘子”并不大。
从6月以来的币价涨幅来看，除了AMPL和COMP从万级上涨至千万级以外，其余DeFi币的平均名义交易量涨幅约为851.03%，其中，BAND的名义交易量上涨了4054.09%，RUNE上涨了2759.85%，LEND、SNX和UMA也上涨了1000%以上。总体而言，在高涨的市场情绪下，不断增长的交易量为逐渐走高的币价提供了支撑。
但是，大多数DeFi币在二级市场的流动性主要依赖个别交易所。比如BAND、LAVA交易量中的79%左右都来自Binance一家交易所，LRC交易量中的57.16%都来自OKEx一家，COMP交易量中的51.24%都来自CoinBene一家。此外，AMPL、BAL、NXM、RUNE、YFI交易量中的80%左右来自某两家交易所。总体而言，DeFi币二级流动性的集中度比较高。而除了中心化交易所之外，Uniswap也是DeFi代币的重要流通平台。
DeFi玩家有多少？
流动性挖矿的“致富效应”吸引了更多人真正参与到DeFi交易中？链上持币地址数和调用合约的地址数也许能为观察用户规模提供一个参考范围，尽管这两类地址数都不能直接等同于实际用户规模。
从以太坊上的DeFi平台来看，市值前20的DeFi币持币地址总数约为92.5万个，其中LINK、LEND、ZRX和DAI的持币地址数分别都超过了10万个。另外，在市场较为关注的项目中，COMP的持币地址数只有2.24万个，BAND的持币地址数只有0.54万个，YFI的持币地址数只有0.45万个。总的来看，即使在流动性挖矿的推动下，DeFi币的链上持币地址数量并不多。
如果从近7天调用过合约的地址数来看，真正的DeFi用户数更少。根据DAppTotal的统计，近7天内，高市值的DeFi项目中，Maker的用户数最多，接近1万个地址调用过合约，其次是Balancer和Synthetix的用户，分别有4000个以上的地址调用过合约。热门项目Compound和yearn.finance分别只有2440和1400个地址调用过合约。
由于一个真实用户可以拥有多个地址，因此即使是调用合约的地址数量也无法完全等同于用户规模。但是从持币地址和调用合约地址的巨大数量差来看，单个DeFi平台的用户规模还很小，现在不断走高的币价可能掺有较多的投机因素。
而且，DeFi币的筹码分布也非常集中。
从链上地址的余额来看，在不考虑最大余额地址的情况下，余额排名2-50位的地址，其总余额平均占到流通总量的52.11%，而余额排名51-100位的地址，其总余额平均只占流通总量的4.99%。这也意味着，余额排名100以外的90%以上的地址，其总余额平均占比低于4.99%。其中，AMPL、BAL、NXM和ZRX是筹码更为集中的几个代币。
说明：
参考PAData《牛市已来？二季度币价平均上涨近50%创新高，公链币组团“上位”》。
这里的市场份额指某一市场中的借款总额在借款总额前5的整体市场中所占的比例。由于目前借款市场高度集中，借款总额第六位的市场只占不到1%的份额，因此为了便于统计，将借款总额前5的市场视为总借款市场，如此，实际市场份额会比此次的统计值略小。
KAVA和LUNA不属于ERC-20代币，这里为了统一横向比较的标准，故只分析以太坊上的DeFi平台。
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