在密码学货币行业除比特币粉丝之外的群体中，有一个很流行的印象是，“天真”的比特币支持者总是拒绝探讨比特币是不是需要长期增发这一话题。简言之，比特币怀疑论者之所以喜欢这么说，是因为他们认为从长期来看，比特币会因为无法向矿工支付足够的报酬，最后被迫以超过中本聪预先设定的速度增发。按照这种说法，比特币无从被标榜为固定供应量的货币。但其实，无论比特币怀疑论者承认与否，这个观点通常是为了替其它密码学货币在货币政策方面的自由裁量权辩护。换言之，这些人认为，从长期来看，密码学货币的增发率不应为零。
我认为这个观点是完全错误的，尽管它的核心前提是合理的。在本文中，我将给出我的理由，并解释为什么我认为比特币支持者没什么可担心的，无论交易费是否足以维护网络的安全性。
浅谈供应量
首先，我要指出一个显然易见的事实：硬性供应上限并非资产获得价值的必要条件。供应量持续增长的资产同样具有价值，只要它们在全球范围内有持续的需求。除比特币之外，其它密码学资产都具备这一特性，它们显然都是有价值的。其次，无论是实物资产，还是数字资产，即使其供应量会在我们不知情的情况下增加，它们也不会因此失去价值。黄金是一种可靠的财富贮藏手段，但是我们无法准确得知它的供应量。当然了，比特币具有很高的可审计性，因为它不受物质世界的影响——而一个软件上的bug可能导致它任意增发，这正是我们要关注软件bug的理由。本文的目的不是宣扬硬性供应上限的优点，或它在维持币价方面的作用，而是介绍硬性供应上限与比特币本质之间的联系。
BMEX行情观点：可在较大级别顶部结构出现之前 继续寻找小低点波段做多:BMEX合约研究院Pony杨表示：周六比特币再次刷新新高，最高位已经超过61800，目前顶部迹象依然是日线级别钝化，其他周期已经被这次上涨打破，后续可能还会继续出现，当下的行情，做空还是尽量以右侧，结构形成为操作信号，做空的左侧交易需要配合非常严格的风控，以及一定的资产回撤预期。就目前而言，依然建议保守的投资者观望，激进者可以在较大级别没出现顶部之前继续寻找小低点波段做多，行情的风险在日线级别钝化消失之前，不会解除，现在已经不是大胆做多追求利润的阶段了，做多需要非常小心。[2021/3/15 18:45:03]
为便于阐述，我不会讨论任何关于比特币长期安全预算的预测。我碰巧确实认为，仅仅依靠交易费，比特币也很有可能实现长期安全性，但这不在本文的讨论范围内。此外，一种常见的假设是，未来比特币的交易费将达到一定的阈值，与当前的安全性支出相匹配。我认为这个假设毫无道理。目前，比特币的安全性支出只取决于单位价格和发行量。从历史上来看，比特币的安全性支出范围在每天0至5400万美元。
通胀主义者的困境
让我们说回正题。批评者们常指出，比特币一定会引入通胀机制。因此，比特币目前的免通胀性是虚幻的。为了清晰起见，我们将采用三段论来阐述这个有争议的观点：
观点：NFT艺术架空了画廊作为中间商的角色:798艺术区某当代知名画廊艺术总监表示，NFT艺术作品的价格机制与传统艺术市场截然不同。她表示：“一幅艺术作品的增值，需要画廊的多年经营、多次在艺术机构的展出记录等。但是Beeple作品的涨势、成交基本与之无关。价值不再基于作品本身的稀缺性，而是基于藏家能够证明他是唯一真正持有艺术家签名的原版拥有者，证明作品权益的流通及归属。”在她看来，NFT艺术还架空了画廊作为中间商的角色。据了解，目前NFT在一些平台上被设置为不断分润的模式，即每转卖一次，作为最早创作者的艺术家都能获取相应的收益。（北京商报）[2021/3/12 18:37:38]
比特币的某个特性可能会成为它的弱点
为了克服这个弱点，必须进行特定的更改
如果系统的某个特性将来肯定会发生改变，我们就不能称之为永恒的。
比特币将来有可能改变当前规则，因此我们不能说它具有硬性发行上限这一特性。
我承认的可能性，尽管我认为这些结果是不可预测的，也不像批评家所说的那样理所当然。无疑是正确的。我认为和不对。没人能保证，如果比特币区块链因安全性不足出现重组的情况，比特币支持者一定会建议重新引入增发机制。事实上，除了通胀之外，我们还可以采取很多其它措施来让重组攻击无效，如，挖矿制度化、协同反向攻击、软分叉等等。而我反对的理由是，如果比特币重新引入增发机制，就会变成全新的系统，背离了中本聪的描述和我们对它的理解。
观点：DeFi繁荣正推动以太坊衍生品市场发展:AMBCrypto发文称，DeFi的繁荣目前正在推动以太坊衍生品市场发展。DeFi领域爆炸性增长直接影响了以太坊的交易成本。高昂的交易费用可能与以太坊的价格和需求背道而驰，但是因为对DeFi的需求增加使交易员争夺更多以太坊Gas来支付网络费用，从长远来看推动了对以太坊的需求。在这样的情况下，可以说DeFi的发展正在推动以太坊的发展。而随着DeFi日益增长的市场主导地位和未平仓合约总量的增加，也可以得出一个结论，即以太坊衍生品交易商至少在当前未平仓合约到期之前对以太坊价格持积极态度。[2020/8/22]
根据我们目前的了解，无论是中本聪，还是比特币社区，都没有假设比特币的供应量必将脱离当前计划。虽然可能会有人创建另一个版本的比特币，改变其预定的供应计划，新版本的“比特币”可能会像其它改变比特币关键特性的分叉那样饱受争议。
因此，我们不应该断言，比特币包含这样一个假设：比特币有可能/一定要更改其发行计划。虽然中本聪所创造的比特币有可能失败，但是比特币不能背离预定的供应计划，否则就会创造出一种全新的资产。最后，如果中本聪版本的比特币一定要转化成一种新的资产，也不一定会是一场灾难。
我们之所以说比特币的供应计划是不能更改的，是因为供应计划是比特币协议、资产和系统所固有的。它是中本聪明确规定的少数几个特性之一，而且是编写进原始设计代码中的。在绝大多数比特币社区成员眼中，2100万的发行上限是比特币的固有特性。如果我们让一位比特币支持者来定义该系统，ta一定会提到“稀缺性”、“固定供应量”和“2100万个单位”。毫无疑问，中本聪设计的比特币系统对发行量有着严格规定，在比特币的概念中延续至今。
观点：数字货币将给货币管理带来新机遇和挑战:中国科技大学国际金融研究院全球经济与国际金融研究中心研究员杨晓晨、中国社会科学院世界经济与研究所研究员张明联合发文《央行数字货币：结构分析与能力展望》。文章表示，央行数字货币当前定位于M0的数字化替代，但通过技术层面的梳理，不难发现其具有不同于纸币的诸多独特优势。笔者认为，数字货币的确将给货币管理带来新的机遇和挑战，但市场应以客观态度看待，尊重其技术局限，不以过多额外期许和负担诉诸其上。同时，新技术的推广期往往带来新的术，需谨防假借央行数字货币名义实施的新型炒作和，为中国走向健康的货币数字化之路做好准备。（FT中文网）[2020/4/29]
例子
以下是关于比特币系统的首次描述：
一旦预定数量的代币进入流通，交易费就成了矿工的全部激励，从而彻底避免通货膨胀。
请注意“预定”这个词。在协议上线前，中本聪就已经决定了货币的总供应量。而且白皮书明确规定了，比特币上线后，总供应量就不能修改了。中本聪已经预设过比特币全部发行完之后矿工如何获取收益了。
以下是bitcoin.org网站上对比特币的描述：
总供应量为2100万。所有比特币将作为区块奖励分配给网络中创建区块的节点，区块奖励每4年减半一次。第一个4年：1050万第二个4年：525万第三个4年：262.5万第四个4年：131.25万
声音 | 观点：即使SEC批准比特币ETF，其在起步时也将像Bakkt一样缓慢:本周一，华尔街日报刊文称，ICE旗下的比特币期货平台Bakkt在上线两周后交出的答卷令人失望。报道中称，Bakkt的比特币期货合约的交易量惨不忍睹。周五只交易了49份合约。在之前的9个交易日中，共有865份合约易手。Bitwise Asset Management研究负责人Matt Hougan表示，认为Bakkt将导致买家大量涌入是不现实的。他说，“事情不会突然发生。它们需要几天、几周、几个月甚至有时是几年的酝酿。”此外，Hougan认为，即使SEC批准比特币ETF，其在起步时也将像Bakkt一样缓慢。他表示，“这并不是让每个人都会冲出起跑线的发令。”[2019/10/8]
依此类推……
在这个网页上，中本聪还描述了比特币的“主要特性”。其中之一就是没有铸币方和其他第三方。要想实现免信任发行且永远不会引入货币政策的自由裁量权，必须遵守预定的发行计划。要想根据环境变化决定通胀率，就要引入受信任的第三方来做出决策。中本聪显然不希望如此。
之后，中本聪在BitcoinTalk上发布了几个帖子，重申了硬性发行上限的承诺：
否则，我们就不可能设定2100万的硬性发行上限，因为系统总是需要为创建区块提供最低奖励。在今后的数十年，随着区块奖励逐渐减少，交易费就会成为节点的主要收益。
供应量对比特币的重要性不言而喻。比特币的供应计划不能更改，因为这是比特币的内核。一旦供应计划更改，就会创建出一种新的资产。
许多比特币支持者可能不同意我的观点，辩称我们应该采取更温和的态度，不要教条地认识“比特币”，以免自缚手脚。我不同意。我认为如果我们就其核心特性达成共识，比特币就会变得更加具体，也更容易理解。正是因为这种不妥协，比特币才能将那些山寨项目远远甩在身后。那些徒有虚名的山寨项目根本无法实现比特币的重要特性。对于比特币来说，最大的威胁不是失败，而是概念上的妥协。只有坚定地恪守比特币的愿景，我们才能围绕一个具体概念携手努力。
即使后浪推前浪，比特币是车票
话虽如此，这并不意味着，如果比特币存在致命缺陷，比特币支持者也要浪费时间在这条注定会失败的链上。虽然这不是什么新观点，但是它值得再次重申。如果中本聪版本的比特币失去了民心，所有比特币持有者都会集中到另一条有价值的继承链上。这种操作与以太坊即将到来的过渡没什么不同。除了使用同一个名称以及以太坊1.0货币的持有者可以按比例获得2.0的份额之外，以太坊2.0与以太坊1.0几乎没有任何相同之处。虽然BCH之类从比特币上分叉出来的链都失败了，但是从分配的角度来看，它们都找对了方向。有价值的继承链必须建立在比特币日积月累的成本投入和安全性上，这些都是比特币获得活力和分散性的来源。现如今，实现公平分配几乎是不可能的事，一方面是因为风险太高，另一方面是因为大型投资基金会在公众之前抢占所有供应量，这与预挖矿几乎没什么不同。要想像比特币那样实现真正的公平分配，唯一的方法就是继承它。
因此，假设中本聪版本的比特币最后失败了，那就顺其自然吧。它将是个体面的失败者。然后一条继承链会在比特币已经发放的总计190亿美元的区块奖励和已经形成的UTXO集合的基础上出现。公平分配和供应计划一样都是必不可少的设计特征。因此，比特币支持者无需担心。即使中本聪版本的比特币失败了，其价值也会转移到继承链上，他们依然保留这部分价值的所有权。
其它想法
最后，我想说的是，没有所谓最佳的非零货币增发率。增发率/稀释率是一个问题，而非工程问题。总有一些团体会受益于新增发的货币——近水楼台先得月，距离协议最近的人能够抢先获得新增发的货币，这就是我们所说的“坎蒂隆效应”。相反，另一些团体会反对增发货币，因为他们不想让自己持有的货币稀释。所有关于货币的争论都可以归结为：量化宽松的货币制度的既得利益者和既失利益者之间的冲突。阻止这类冲突的唯一方法是，从一开始就舍弃对货币政策的自由裁量权，就像中本聪所做的那样。任何增发货币的行为都是武断的，而支持者总会辩称说，少量增发将带来巨大的好处。因此，那些反对者总会遭到来自支持者的打击，增发率沦为一枚棋子。简而言之：我们不能一直实行量化宽松的货币政策，因为这个世界上不存在非零的均衡状态。
比特币打破了这个循环，利用一个预定的供应计划，从而避免一切有关货币政策的讨论。在第一个区块挖出之前，游戏规则就很清晰。没人会抱怨自己受到了不公正的待遇，或是被增发率吓到了。得益于PoW机制，发行是一个极具竞争力的自由市场化进程，协议内部人士不享有任何特权。因此，比特币的首创性在于它完全舍弃了对货币政策的自由裁量权。
在此之前，没有任何一个货币系统做到这点。据我所知，此后也没有其它项目做到这点。我还没有遇到过任何一个替代方案，像比特币一样真正放弃了对货币政策的自由裁量权。这一特性非常重要，值得保留。保留自由裁量权的货币制度很常见，所有政府和央行都是这么运作的。在密码学货币社区里，很多反对比特币的“精英”总是企图让我们用央行来代替协议架构。不过这些都是司空见惯的事了，说白了我也不感兴趣。
总之，比特币、中本聪版本的比特币、2100万发行上限的比特币是一场消灭货币自由裁量权的伟大实验。这是唯一一个新型货币项目。其它项目只是利用高科技重新构建了现有的专制型货币系统：便于精英利用增发货币牟取私利。如果比特币失败了，那就随它去吧。我们会收拾好它的残骸，继续前进。比特币会有一个异姓继承者。但是，我们必须留下标记，牢记信仰，否则就成了无源之水、无本之木。
原文链接:
https://medium.com/@nic__carter/dont-fear-the-reaper-8bbb42358efb
作者:NicCarter
翻译&校对:闵敏&阿剑
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