昨日，SushiSwap官方宣布完成了价值约1400万美元的SUSHI代币回购，回购总量约558万个SUSHI占当前流通量的4.9%。
在回购执行前，SushiSwap社区普遍将此举视作利好。然而，种种“利好”相继被释放，SUSHI仍一蹶不振，不涨反跌，3美元/枚已成近7日的高点。目前，SUSHI价格较回购前已跌逾20%。
SUSHI这次或许真的要凉透了。
“利好”频繁释放，社区绝望
SushiSwap的故事可谓跌宕起伏，而炒作周期仅仅维持大约2周左右，盛极而衰，注定要在2020的币圈留下浓墨重彩的一笔。
先大致回归一下SushiSwap由盛转衰的过程：
SushiSwap创始人ChefNomi在9月5日被曝抛售SUSHI，将其套现为ETH，而SUSHI本就因大盘下跌而承压。虽然ChefNomi表示他个人的套现行为只对市场造成5%的滑点，但从市场表现看，该消息一出，SUSHI狂泻不止，一度触底。FTX创始人SBF于次日成了SushiSwap的新控制方，被SushiSwap视作救世主，受该消息提振，SUSHI开始反弹回升。
观点：股市回调风险犹在，比特币作为对冲工具或迎来利好:比特币在1万美元的技术阻力位下方谨慎交易了一个多月。但在防御性投资组合中，再度买入避险资产的乐观情绪，可能在2020年推高比特币价格。纽约梅隆资产管理公司（BNY Mellon Asset Management）的Shamik Dhar在向英国《金融时报》发表的最新声明中表达了看涨的观点。
这位首席经济学家表示，由于一系列相互矛盾的指标，很多投资者并不买盘当前的股市反弹。因此，对冲基金购买对冲资产是有意义的。他提议，“考虑到目前的风险平衡，建议为投资组合购买主权债券、黄金和其他对冲工具，以为投资组合提供保险”。（Bitcoinist）[2020/6/8]
SBF一边继续推动SushiSwap的迁移计划，一边对SUSHI的总发行量进行缩减，并计划空投SUSHI以回馈投资者，而这些看上去是“利好”的举措，市场反应平平，开始震荡。
分析：疫情期间投资者现金储备已达2.3万亿美元，或利好比特币:Unigestion的分析师在一份报告中指出，投资者在场外持有价值2.3万亿美元的现金和基于现金的证券。在冠状病大流行期间，美国货币市场基金吸引了1.1万亿美元的资金流入。与此同时，自2月份股市崩盘以来，银行存款已飙升至1.2万亿美元。报告还指出，美国股市的实际波动率和隐含波动率下降可能会导致机构投资者更倾向于持有风险较高的资产。在这种情况下，投资者可以拿出一部分现金，在风险市场上进行投资，比特币也可能因其减半的长期看涨前景受益。与此同时，比特币与标普500指数相关性创新高。鉴于对第二波冠状病疫情的担忧，散户和机构投资者都可能持有比特币，因为它的短期风险回报更高。（Bitcoinist）[2020/5/6]
9月11日晚间，SushiSwap迎来大反转，ChefNomi称迫于“压力”，归还此前抛售所得的款项，Sushiswap社区发起了投票以决定款项用途，结果约有72%的Sushiswap社区成员支持100%归还款项回购SUSHI。
分析 | 美国参议员Bernie Sanders当选或将利好比特币?:美国参议员Bernie Sanders?(I-VT)?已在内华达州民主党核心小组党团会议中获胜，如果当选，这或许对比特币是利好的消息。Sanders对经济的建议包括减免学生贷款、单一支付方医疗服务以及对抗“企业贪婪”。此举可能加剧通货膨胀，使美国经济陷入混乱，造成美元贬值。但是，这些政策可能会对比特币的价值产生有利的影响。随着数字货币与美元脱钩，如果美元大幅贬值，比特币的价值将大幅上升。（BeInCrypto）[2020/2/24]
SushiSwap近几天释放的利好，并未被市场买单。9月14日上午，SushiSwap完成了回购，但SUSHI价格不涨反跌。当天下午，SUSHI出现大量抛盘。
金色独家 Digifinex联合创始人石乐琦：美国市民会议对加密货币而言是利好消息:美国证券交易委员会（SEC）将于北京时间6月14日凌晨两点在佐治亚州亚特兰大州立大学举行一次市民会议（Town Hall Meeting），就加密货币行业、网络安全等投资者关心的问题展开讨论。针对此次会议，金色财经邀请Digifinex联合创始人石乐琦对本次会议作出解读，石乐琦表示：近日由于黑客攻击导致市场过度波动，但在入场资金持续增长的情况下，我们相信投资者是有能力做出明智选择的。SEC已经明确表示对区块链项目和数字资产的正面态度，此次会议绝对是利好消息。除了拉近SEC与投资者的距离，有助设立规范和指引，还可以能让相关政府机构更了解市场需求，促进数字资产生态系统的建立。[2018/6/13]
回购完成，SUSHI市场表现不如人意，SushiSwap社区当前被悲观情绪笼罩。
一部分投资者迁怒于三大中心化交易所，认为三大交易所强上SUSHI，造成了资金大量流出。
而另一部分投资者则对SBF幻想彻底破灭，原因是SushiSwap进行回购后，SBF就被曝从SUSHI转出了价值近1400万美元的ETH，并说是自己的钱。
“寿司这剧情演到这，估计大厨Nomi才是真正最悲催的那一个！太高估SBF卖情怀的路数了，把1400万原封不动还回来，还等着SBF团队发善心重新给他定价，现在估计一毛钱都拿不到！”有投资人评价道。
当下，社群也有一种猜测认为SBF与ChefNomi或为同一个人，但目前没有相关证据指向两人为同一人。
需要指出的是，SushiSwap号称是一个没有VC投资的项目，而社群投票通过提案，要求ChefNomi归还款项100%用于二级市场回购——对一个尚处于发展初期项目，社群显然并不关心开发者的沉没成本及后续的开发支出来源。
这或许应了勒庞《乌合之众》的基本观点：“群体不善推理，却又急于行动。群体只会锦上添花或落井下石，群体追求和相信的从来不是什么真相和理性，而是盲从、残忍、偏执和狂热，只知道简单而极端的感情”。
SushiSwap在前已完成后，锁仓量一度达到近10亿美，超越Uniswap，但很快被Uniswap反超。目前SushiSwap锁仓量跌至约7.7亿美元，与Uniswap差距被拉大。
回购并不等于拉盘
SUSHI的投资人分析称，回购用在股票、避税等方面与SUSHI这类DEFI币意义不同。“DeFi搞回购？绝对应该是开空单。贪婪恐惧，有买就有卖，搓合交易，负合游戏。一直加仓，都还没开始割肉。上面挂满卖墙，价格当然要继续向下。”
但实际上，回购无论在哪个市场，意义都不等同拉盘。
在币圈，对流通代币进行回购销毁的典范就有三大中心化交易所，但这类代币并没有因为回购的执行而出现明显涨幅。一个极端的例子，FCoin当年成立平准基金，对二级市场流通的FT进行回购，仍未改变FT的颓势，FT最终归零。
股票市场方面，回购的典范主要是美股。美股公司有大量回购行为，而不断回购、注销股票，会使每股利润上升，而市盈率则会下降，因此市场上有观点认为美股过去的长牛有很大一部分原因是回购支撑的，由此批判美股的虚假繁荣。
《巴伦周刊》也对美股公司过多的回购行为作出了批判，并认为分红对于股东的利益要胜过股票回购，“股息就像邮寄的支票，而股票回购会让股东陷入困境，永远不会让普通民众受益。那些本可以流向你账户的钱，最终却没有属于你。”
苹果公司自2012年起采取了回购+现金分红的模式回馈投资者，但苹果公司很大一部分是由业绩驱动的。
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