作者：Hasu
翻译：Olivia
DeFi重塑了现有的金融体系，但是解决方法还是与之前类似。这实际比听起来更加有用，因为它向我们展示了哪些系统在工作，以及它们以当前方式工作的原因。但在DeFi与区块链中也有一些真正的创新，允许在传统金融中根本无法实现的交易和互动。
其中包括原子交易、闪电贷和Token化凭证。
DeFi的Token化
观点：俄乌冲突将推动DeFi和Web3行业发展:3月3日消息，专家表示，对乌克兰不断升级的冲突的日益担忧，可能会再度推动DeFi和Web3投资。DataTrek Research联合创始人Jessica Rabe表示，尽管加密货币一直因为不良行为者而受到批评，但数字资产仍然是一种必要的“存储和转移资本的去中心化方式”。区块链和Web3有太多积极和有利可图的机会，风险投资家会想要继续利用这一点。我们预计，在向去中心化互联网和金融推进的过程中，风投将继续向区块链和Web3投资。大型科技公司主导着今天的互联网，所以Web3提供了开发下一个主要在线平台和应用程序的机会，以提高用户参与度，从而提高利润。
此外，加密资产管理公司Bitwise首席执行官Hunter Horsley也表示，俄乌冲突凸显了去中心化解决方案的必要性：就Web3而言，我认为（这场冲突）绝对会激励企业家们致力于构建未来去中心化、无需许可的系统。我认为你会看到更多的项目和可能在身份、媒体、非营利筹款和DAO上的投资，以及对比特币、以太坊、Layer-1和DeFi等现有平台重要性的重新认识。（Blockworks）[2022/3/3 13:33:56]
其中我最喜欢的是凭证的Token化。当你的银行资金充足时，你可以用股票、共同基金的股票、汽车等资产来抵押以参与其他金融交易。DeFi不仅将这一逻辑去中心化，还将其向前推进了几步。
观点：狗狗币价格企稳，准备向上挑战1美元:据财经网站Fxstreet消息，狗狗币从5月8日的高点回调了40%以上，但4月高点的出色支撑使看涨预期集中在1美元。狗狗币价格位于技术图形上的关键位置，试图保持在4月高点0.453美元之上。在上行趋势上，5月高点与从1月高点到4月高点的上行趋势线重合，这使得趋势线更加重要。如果狗狗币价格连续几日收于区间内，回调过程结束的可能将增加，未来将可能成功地继续上涨。[2021/5/12 21:52:14]
以Yearn的yUSD为例，这是一种收益率高、风险高的美元稳定币。接下来出现的现象是：
你将稳定币存入Yearn，由其提供给Compound和Aave。作为回报，你会得到一张名为yUSDT的“收据”。不论任何时间，你都可以拿着“收据”去Yearn，从Yearn提取你的原始USDT+利息。
观点：2020年，至少13％的比特币犯罪收入通过隐私钱包转移:区块链分析公司Elliptic表示，2020年，至少有13％的比特币犯罪收入通过隐私钱包转移，远远高于2019年的2%，这使追踪加密货币交易变得更加困难。Elliptic首席科学家Tom Robinson表示，这几乎不可能被追踪，这对执法部门是一个巨大的挑战。（路透社）[2020/12/9 14:44:08]
你的yUSDT会被放到CurveY池中，这是一个只交易yToken的稳定币流动性池。但从用户的角度来看，他们可以用普通稳定币与资金池交易。作为yUSDT的回报，Curve会给你发行yCRV，代表你在该池中的份额。
最后，你可以将yCRV存入yUSD资金池，资金池用它们自动认领和出售CRV，以获得更多的yCRV。其发行的yUSD作为yCRV+期间累积的任何利润的“收据”。
观点：比特币期权市场看涨因素发挥作用，波动性加大:根据Skew市场数据，比特币的平价波动性期限结构正在从短期的向上曲线转变为长期的急剧下降曲线。波动期限结构基于BTC期权合约的执行价格，以及其与当前价格的偏差，因此它是价格基于期限变化的一个指标。但是，这种转变没有价格方向。从现在到3月底，也就是3月27日最后一套期权合约到期的时候，波动性将达到135%的高位。在此峰值之后，ATM波动性将显著下降。从期权数量看执行价格，波动性是显而易见的。3月27日到期的合约在交易量最大的5种期权合约中占据了两个位置，执行价格分别为1.4万美元和9000美元，这表明，随着比特币的开盘价达到5300美元，波动性越来越大。此外，看看市场的看跌/看涨比率，可以得出更多的乐观情绪。当前的期权合约量为0.58。在传统市场中，如果看跌/看涨比率在0.5至0.7之间，市场交易的是买入期权合约，而不是卖出期权合约。比特币期权市场也是如此。看涨因素正在发挥作用。（AMBCrypto）[2020/3/19]
所以用户的原生USDT存款同时用于三个不同的协议，并且为他们赚取了三个收益来源。虽然这也放大了风险，包括经济和智能合约的风险，但这仍然是一个重大创新。
bitcoin.org联合创始人阐述比特币扩容观点:C?bra(bitcoin.org联合创始人)今天发文阐述了自己对比特币扩容的观点，称无外乎两个方案：1. 第二层网络(比如说闪电网络)，2. 扩容区块大小(类似BCH)。文中提到一句话暗藏玄机：“ I’ve always preferred the first choice, but lately I’ve been starting to lose faith in it.”[2017/12/17]
Token化的隐性税收问题
由于Token化既容易实现并且非常实用，所以它已经成为所有DeFi项目的实施标准。例如用户在Compound上得到cToken，在Aave上得到aTokens，在Uniswap上得到UNI-LPToken，等等。
到目前为止，还没有受到同等关注的问题是这些交易如何受到税收的影响。我最近完成了2019年的加密税报告，并利用这个机会展望2020年的趋势。在这个过程中，我与许多不同的DeFi系统进行了互动。其中我问了我的会计师关于Token化事件等交易的问题，他给出的建议是：这些交易很可能需要纳税。
举个例子，当您将ETH存入Compound并获得cTokens作为回报时，这可能构成以cETH出售ETH，从而实现ETH的资本收益。当你决定将cETH兑换回ETH时也是如此。Token?税的这个逻辑也可以适用于美国公民。
现在我想披露几件事情。我既不是税务律师，也不是会计师，我不认为发行一个Token应该构成一种交换。毕竟，这和你将现金存入银行有什么不同？在税收方面，我一直是保持非常保守的态度。因此，我认为每个人都应该意识到，在所有DeFi中，税收对交易产生了负面影响。
Token合约VS.非Token合约
这其中的核心的一个问题是，什么才是真正的交易所。为什么ETH在某些交易中显示由Token转账，而在其他一些交易中却没有？
当人们开始进入加密领域时，他们天真地认为自己的账户有一个Token。但实际上，他的账户和余额都是Token。Token是部署在以太坊上的Token合约数据库中的一个条目。这个合约是由一个账户+余额的图谱和一组用于更新这个图谱的函数组成。当你想交易一个Token时，你不是向收件人发送消息，而是向Token合约发送消息，要求借记你的余额，贷记别人的余额。
从会计师的角度思考：
你将TokenA转移到智能合约上，然后将其从你的账户中移除。
你会收到一个“收据”Token，将它添加到你的账户中
我想这很容易被理解成是一个销售的过程，特别是考虑到这两者是都发生的情况！但如果我们在步骤1之后停止呢？这就是无Token合约的情况。例如，当你在UniswapDAO中押注UNI-LP代币时，你不会得到任何“收据”Token。
其实他们追踪你对基础抵押品的索赔权的方式，与追踪Token合约的方式是一样的。在合约存储的某个地方有一个数据库，里面有同样的账户和Token余额图谱。你也可以给这个合约发个信息，让它把抵押品还给你。
那么，我们是否应该相信，税收问题是否完全取决于所讨论的合约是ERC-20象征性合约还是其他合约?
回顾一下:
我认为，至少在缺乏更好指导的情况下，“收据”Token确实有可能构成应税事件。
我们不知道这是否意味着无Token合约也需要纳税，但事实似乎并非如此。
如果你从事这些交易，请与你的会计师讨论这个问题。当涉及到税收时，安全总比后悔好。
但如果Token合约是应税的，而无Token合约不是，那么合约可以通过将交易的链上记录以改善用户和税务机关的UX。
提高定制程度
首先，像Compound和Aave这样的合约可以增加一个复选框，让用户决定是否要领取“收据”Token。这将允许他们做出符合他们自己当地法规的选择。
与其手动更新所有合约，增加更多的选项，还可以有一个更高级别的网关，它本身是无Token的，并持有“收据”Token，而不会将它们传递给用户。例如，你可以通过网关在Aave中存入和提取ETH，而无需接触过aETH本身。
事实上，在无Token合约内部发生的任何事情似乎都不会产生应税事件，这也大大有利于Uniswap或Balancer等交易所及其LP。如果你在这些资金池里有流动性，当价格在随机走动时，市场会不断地给你重新平衡。如果这些交易发生在CEX上，所有这些交易都会构成销售。但由于一个Token代表了你在资金池里的份额，所以与类似之前的LPs
卖出他们的一对Token，例如ETH+USDC，换取LPToken，从而建立成本基础；
之后以更多的ETH和USDC卖出LPToken，从而实现一次销售，而不是中间可能发生的数百万次。
我知道这篇文章提出的问题比回答的问题多，但我希望你同意，对待存储在ERC-20Token合约中的凭证与存储在非Token合约中的凭证并没有任何真正的逻辑理由。我也希望，如果你经常与Token化的凭证进行交易，你可以与当地的会计师或税务律师一起寻求自己的答案。
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