STA投资&发行指南：四大层面深度剖析数字化证券
本文由SecurityTokenGroup联合创始人HerwigKonings撰写。Herwig曾出任InvestReady首席执行官以及迈阿密风投协会的管理行政董事。
数字资产的复杂性
数字资产是编程界与金融界间的沟通桥梁。区块链技术因去中心化货币--比特币的兴起而逐渐风靡。这一技术不断发展并演变出了智能合约，采用区块链技术的非管制融资机制——ICO也随即诞生。当下，区块链技术又为我们带来了数字资产这一由现实资产赋能的合规资产类别。
StarkNet：将于未来几周发布钱包更新，用户需在钱包内手动更新:1月17日消息，以太坊 Layer 2 扩展平台 StarkNet 宣布将于未来几周发布钱包更新，这些更新将为平台带来新功能和改进。用户需在钱包内手动更新以支持改进，如不更新，用户将无法继续使用资金。 此外，团队表示到明年为止，用户可能需要每两个月进行一次钱包更新。[2023/1/17 11:16:39]
监管的必要性
诚如比特币旨在取代银行和国家法定货币一样，ICO旨在规避证券法规并取代华尔街。但由于数字资产须受监管，因而ICO这种反建制的本质并不适用于数字资产。由于华尔街和美国证券交易委员会对此持近乎不健康的怀疑态度，因此我常会被问及数字证券需要监管的原因。其实答案很简单。现实资产需要遵循既定的法律，以赋予投资者/所有者所有权权利，使其能在盗窃、欺诈等情况发生时保护自己的所有权利益。因此，当这些实物资产通过数字化操作变为不合美国证券法规定的实用代币时，其价值即刻便会受到损害并成为一种负债，其交易会被世界上大多数国家政府处以罚款。
Mighty AllStars F1?收藏系列今日上线发售:据官方消息，4月21日，上海未来文化公司Mighty Jaxx于今日正式在中国发售Mighty AllStars F1?收藏系列。今日起，消费者可于Mighty Jaxx天猫旗舰店、QQfamily（深圳）购买该系列潮玩收藏品。
Mighty Jaxx 同时启动Mighty AllStars F1?系列活动，北京时间4月21日晚上9点至4月23日晚上8点59分之间，每一笔AllStars F1?收藏系列订单都将获得金属收藏卡。[2022/4/21 14:39:08]
四大层面深度剖析数字化证券
第一层面–区块链协议
Cobo安全团队详解Stargate漏洞：可能导致伪造的交易receipt通过MPT验证:3月29日消息，Cobo安全团队撰文对Stargate跨链桥底层协议LayerZero的安全漏洞进行分析，称原始漏洞代码在进行MPT 验证时，没有限制pointer 在proofBytes 长度内，这个漏洞有可能让攻击者伪造hashRoot，导致伪造的交易receipt 可以通过MPT 验证。最终可造成的后果是，在预言机完全可信的前提下，Relayer 仍可以单方面通过伪造receipt 数据的方式来实现对跨链协议的攻击。
值得注意的是，此次爆出漏洞的代码是LayerZero协议中最核心的MPT交易验证部分的代码，是整个LayerZero及上层协议（例如Stargate）正常运作的基石。Cobo安全团队还表示，LayerZero项目的关键合约目前大都还被EOA控制，没有采用多签机制或者时间锁机制。如果这些特权EOA的私钥一旦泄漏，也可能会导致所有上层协议的资产受到影响。[2022/3/29 14:24:49]
数字资产并非自立门户的区块链技术。尽管有些人认为数字资产应该拥有属于自己的区块链技术，但就目前而言，数字资产均是建立在支持智能合约的现有协议中的。以太坊是当前应用最广的区块链协议，但其并未是唯一选择。随着越来越多的协议不断涌现，数字资产也逐渐成为了其一大核心业务领域。
流动性市场协议xBank将于3月上线以太坊扩容方案StarkNet:官方消息，去中心化非托管流动性市场协议xBank宣布，将于2022年3月在以太坊扩容方案StarkNet上推出。
据悉，xBank为出借方管理存款，并为借款人的存款资产贷款提供便利，同时进行适当的风险管理，以保护出借方免受流动性不足和破产的风险。[2022/2/17 9:59:19]
备注：区块链协议是设备的技术依托。这就好比你要决定t恤材质到底是亚麻还是棉布。每种材料都有自己的优点、局限、弱点和长处。区块链协议直接影响到数字资产本身的可伸缩性、灵活性和复杂性。因此，它也是影响其他功能的技术核心。
第二层面–数字资产智能合约
YouSwap CoinStarter板块YAO第二轮项目超募4026.88%:据最新消息，YouSwap 于6月9日在CoinStarter板块上线项目YAO的第二轮抢购，在第二轮抢购中，总共有402687USDT参与抢购，总共超募4026.88%。
YAO.Cash是在以太坊，币安智能链和火币生态链上开源的，无许可的和跨链的稳定币。[2021/6/9 23:24:56]
智能合约有别于法律合约，用来描述软件在区块链上的搭建方式。与其他软件相仿，智能合约也是由程序语言汇编而成，其具体语言取决于区块链协议。对ICO而言，以太坊中的智能合约仅需几行代码便可完成并能在交易所中以上百万美元的价格进行出售。此类合约因具有实用性而具有价值，并催生出了“实用代币”一词。
与实用代币不同，数字资产指依托于实物资产并可根据证券法规定进行交易的智能合约。智能合约本身只是一系列预写代码行，但其设有适当参数以确保交易参与方在遵守证券法的前提下，完成代币(及资产)的转移操作。
备注：智能合约是数字证券的重要组成部分，其本身就是数字资产。自ICO兴起以来，许多黑客攻击都是由于智能合约编写不擅而导致的。此外，若智能合约不合证券法规定，则会使相关资产变成负债。因此，许多发行平台都发布了自有的数字资产智能合约以向投资者和发行者承诺其合约的合规性。
第三层面–发行平台
发行平台指创建和发行数字资产的技术供应商。此类供应商开发用于数字资产发行的合规化智能合约、搭建用于首次发行的众筹平台、并应客户要求部署定制化功能。
备注：发行平台因区块链协议、智能合约、数字证券特性、发行价格、资产类别和个人声誉而有所差异。从法务和技术角度为数字资产考量合适的发行平台对投资方和发行方而言具有同样的重要性。
第四层面–交易所
最后一层代表了公众认知中数字化资产中最重要的部分，即流动性。数字化资产紧密依托于实际资产，只有成功激发投资者的购买欲才能充分体现出它的价值所在。数字化资产以代币的方式进行出售因而无法即时变现。但是，随着区块链技术的采用，资产所有权转移过程已变得较为便捷。
交易所有助于促成数字资产交易因此被视作该生态体系中流动性的供应方。诸如纳斯达克和纽约证交所一类的传统老牌中心化交易所通常凭借内部操作来促成交易；而去中心化交易所则创造性地打造出了无需中间方参与即可完成交易的点到点市场生态。在该生态中，即使在没有市场参与的情况下，数字资产也可以在相关的钱包间成功地实现点到点转移操作。
备注：鉴于流动性是投资时需要考量的一大要素，因此请务必确定支持您交易操作的交易所数量。当您准备发行数字资产时，请确定该交易平台智能合约所适用的流动性渠道以及投资客户对流动性的关注程度。
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