作者：LieslEichholz
翻译&编辑：Olivia
BTC在过去的一周从开始到结束价格都位于1.9万美元以上，未能超过其最近的ATH。但尽管过去几周其大部分时间都是横盘运动，链上信号仍然长期看涨。
比特币市场健康
在第50周以19,360美元开始后，BTC的价格开始逐渐下降，周五达到周低点17,640美元。不过在这之后，价格很快就开始反弹，在本周结束时回到19000美元上方，最终以19180美元收盘。
Glassnode宣布收购加密投资组合追踪平台Accointing.com:10月26日消息，据官方消息，Glassnode 宣布已收购投资组合追踪及税务报告平台 Accointing.com。Glassnode表示，该平台旨在建立加密领域领先的市场和投资组合智能平台，使投资者能够增值和保护他们的数字资产，本次收购是实现这一目标的重要里程碑。
Accointing 是一个加密投资组合跟踪和加密税务报告生成平台，拥有数十万名用户。该平台使用户更便捷的追踪其加密资产，并简化了加密税收报告的创建过程。[2022/10/26 11:45:31]
Cool Cats Group任命迪士尼资深人士Stephen Teglas为首席执行官:金色财经报道，蓝筹NFT项目Cool Cats 母公司Cool Cats Group LLC今天宣布， Stephen Teglas已加入公司担任首席执行官。在过去的25年中，斯蒂芬一直致力于为华特迪士尼公司和华纳兄弟公司领导消费品品牌管理和商业化，最近在NFT技术公司RECUR领导品牌合作伙伴关系。
作为首席执行官，Teglas将利用他丰富的领导经验来执行Cool Cats的使命，成为全球最大的NFT品牌和媒体公司。该公司将通过在动画内容、游戏、现场活动、消费品和出版领域等方面的合作，将Cool Cats品牌带给全球粉丝。（prnewswire）[2022/9/22 7:12:30]
牛市
比特币的长期持有者MVRV比率目前显示了一个极度看涨的信号。MVRV是市值与已实现市值的比值，表示比特币的交易价格何时高于或低于“公允价值”；
Glassnode：自5月以来交易所出现-10万枚BTC净流出:金色财经报道，据区块链分析公司Glassnode最新报告显示，交易所继续经历所持供应量的宏观下降，这一趋势自2020年3月投降事件以来一直在发展，迄今为止，随着价格的下降，交易所的资金外流仍在继续，而且强度普遍增加，凸显来自散户和大型投资者对主权自我托管资产的持续结构性需求。总的来说，在2022年5月LUNA投降后，交易所出现了有-30万枚比特币发生了净转移，其中有-10万枚比特币的净流出，占2020年3月历史前高以来总流出量的3.2%。[2022/8/24 12:46:10]
LTH-MVRV是这一指标的一个变体，它用于计算至少有155天历史的币种。
当LTH-MVRV达到红色区域(20以上)时，通常表示全球顶部。但从下图中我们可以看到，比特币的LTH-MVRV离红色区域还很远。
Glassnode：BTC永续期货的主导地位正在上升:金色财经报道，据区块链分析公司Glassnode最新数据显示，BTC永续期货正日益成为交易者首选工具，目前显示已经占据92.4%总期货量的主导地位，比2020年12月的75%的主导地位有所增加。在BTC期货未平仓合约方面，目前BTC期货市场的未平仓合约徘徊在150亿美元左右，明显低于牛市高峰期，其中永续期货和传统到期期货的比例为2：1，但自2020年12月以来，其主导地位已从50%上升到66%以上。这意味着尽管当前比特币衍生品市场的收益率、隐含波动率和交易量继续被压缩，导致资本流入的总量下降，链上交易量仍然低迷，然而更具建设性的中长期基本趋势开始形成。[2022/5/1 2:44:08]
Glassnode：ETH矿工收入达一个月低点:12月12日消息，据Glassnode数据显示，以太坊矿工收入刚刚达到2,863,998.95美元，为近1个月新低。[2021/12/12 7:33:47]
事实上，上一次LTH-MVRV在牛市期间如此低迷的时候，比特币的价格勉强超过1000美元，在见顶之前仍然经历了1432%的涨幅。如果比特币再次遵循同样的趋势，这将转化为本轮牛市的市场顶部超过27万美元。
熊市
尽管链上信号绝大多数都是看涨，但比特币的实体调整后的SOPR表明可能存在一些短期的看跌情绪。SOPR显示了比特币持有者的盈利或亏损程度;高于1的值表示销售平均处于盈利状态，低于1的值表示销售处于亏损状态。
比特币的实体调整后的SOPR仍然处于1以上，但自11月下旬以来一直在下降，这表明正在实现的利润金额正在减少，尽管这段时间价格保持相对稳定。
SOPR的下跌情况通常表明了微观看跌情绪，因为卖家的获利减少了。然而，从历史上看，这更像是一种洗牌，而非趋势逆转。事实上，当SOPR在牛市中下跌时，这通常与价格横向运动相对应；然后，当它接近或低于1时，这始终导致向上的价格修正。
因此，尽管SOPR的下跌可能暗示着看跌情绪，但它实际上是一个上升趋势正在逼近的信号。所以投资者应密切关注SOPR的下跌，以便在下一轮牛市之前确定潜在的本地底部。
WillyWoo的看涨评论
Woo的观点：尽管即将出现回调的可能性似乎很大，但更大的环境是买方需求的持续。
虽然SOPR表明现在局势正处于获利中，但资产大量离开交易所，这表明现货买家需求仍在持续。这种购买压力将会减轻，大幅的下行波动也会减轻。
换句话说，像我看到的14,000美元甚至15,500美元这样的大回调目标是不太可能的，这需要链上结构发生一些看跌变化，而这些变化根本还没有形成。从中期环境来看，我们处于一个稳健的看涨环境。
山寨币特征：稳定币锁仓量增加-但其购买力也在增加
在UNI挖矿结束后，过去几周，智能合约锁定的稳定币供应量再次开始增加。这种新的上升趋势可以在USDC、USDT和DAI上看到。
随着更多的稳定币被锁定--通常是出于收益耕作的目的--可转移到非稳定币的供应量减少，这导致降低了这些资产可用的"购买力"。然而，这种影响被稳定币供应量的持续大幅增加所抵消，最终超过了锁定稳定币的增加量。
以USDC为例，我们可以看到，总流通供应量的增长超过了智能合约锁定的供应量的增长，这意味着尽管有更多的稳定币被锁定，但自由可用的稳定币供应量仍在增加。
这说明，不仅DeFi领域有增长，而且流动性稳定币的数量仍在进一步增长。换句话说，即使DeFi占了总供应量的更多，可用于购买BTC和ETH等波动性资产的稳定币供应量仍在继续增加。
我们非常看好这种趋势，因为它意味着在传统的加密交易和新型加密收益率生成的形式中都有增长。
为什么10倍比特币是完全可能的
上周，我们的首席技术官拉斐尔?舒尔茨-克拉夫特(Rafaelschultz-kraft)在Twitter上发布了一个帖子，概述了他为何对比特币“疯狂看涨”。着眼于一些核心链上指标，他解释了为什么“我们可以从这里看到超过10倍的比特币”。
请注意，这并不代表Glassnode的官方立场，也不是财务建议——但这是一个有说服力的分析。
这条线涵盖了重要的链上指标，如MVRV、NUPL和储备风险，并指出它们的价值远低于之前市场顶部时达到的点位。这表明BTC在价值被高估之前还有很大的增长空间，支持当前牛市仍处于早期阶段的说法。
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