每年都有行情好的东西，比如前年的白酒、去年的白酒、今年的白酒、明年的白酒——白酒，永远的神；比特币，经常超神。
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过去10年，比特币的价格涨幅达到了1200万倍。
去年9月开始，比特币迎来牛市，从9000美元一路上涨，创下了41950美元的历史新高，截止发稿时，币价回落到35000美元附近。比特币近日的涨势带动了行业的整体增长，1月7日，加密资产总市值首次跨过1万亿美元的门槛。
这次行情的原因大概有几点。
首先，在全球疫情背景下，全球大多数国家经济明显下行，美联储无限量化宽松，投资者开始转向避险保值资产。作为基于区块链网络的、去中心化的支付系统，比特币的代币总量限定为2100万枚，具有绝对稀缺性，因而成为投资者的投资选择。
其次，比特币作为私人货币，目前缺乏有效监管，炒作与投机也成为推动币价上涨的一个因素。
韩国新韩金融集团设立约2.5亿美元的数字战略投资基金，将投资数字资产、元宇宙等公司:5月5日消息，韩国新韩金融集团宣布，为加速集团的数字化转型和生态系统扩张，其设立了价值3000亿韩元（约合2.4亿美元）的数字战略投资（SI）基金“Wonshinhan Connect New Technology Investment Association No.2”，新韩资本将负责这只基金的管理。新韩金融计划通过该基金加强对AI（人工智能）、区块链、数字资产、Web 3.0、元宇宙等具有前景的数字技术公司的投资。此前，新韩金融集团于去年4月成立了价值3000亿韩元的战略投资基金，以创建数字生态系统。（E-Daily）[2022/5/5 2:51:30]
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但整体来看，此次比特币牛市，主要归因于机构投资者和高净值投资者的入场。从灰度到Paypal，从微策略到富达投资，从Square到GalaxyDigital，机构与企业级投资者持续购入比特币等加密资产，既是变相锁仓，又刺激了散户投资者，将比特币市场推向高点。
阿根廷创企加速器Grupo Neutrón投资数百万美元开展加密挖矿业务:阿根廷马德普拉塔的技术区将在一家国内创企加速器的支持下开展大规模加密挖矿业务。Lothal Mining将负责这家矿业公司在该地的运营。据当地媒体La Capital报道，Grupo Neutrón投资了近4500万比索（31万美元），并计划分配2亿比索（221万美元）的额外资金。基础设施已经就绪，该公司将首先开采以太坊，然而计划将业务扩展到其他加密货币。该加速器提供的资金用于购买硬件、制冷设备、建造矿场、雇佣员工进行电气维护等活动。此外，阿根廷国家工业部的官员也在矿场检查项目的启动情况。（Bitcoin.com）[2021/3/7 18:22:25]
这些机构投资者为比特币市场、数字资产市场注入了新的动力。借此机会，欧科云链OKLink推出了“投资数字资产的机构版图”系列文章，盘点数字资产市场背后的“棋手”。
巴里·希尔伯特——灰度背后的男人
灰度信托是“机构投资者”里的先行者。而一切，要从它的创始人巴里·希尔伯特讲起。
政策 | 发改委等19部门发布指导意见：支持私募和创投基金投资数字经济:昨日，发改委等19部门联合发布《关于发展数字经济稳定并扩大就业的指导意见》。《意见》从加快培育数字经济新兴就业机会、持续提升劳动者数字技能、大力推进就业创业服务数字化转型等方面提出了多条措施，支持数字经济发展。
在激发数字经济创新创业活力方面，《意见》指出，要加大融资政策支持力度，进一步深化新三板改革，稳步扩大创新创业公司债试点规模，支持私募股权和创业投资基金投资数字经济领域，增强资本市场支持数字经济创新创业能力。[2018/9/27]
希尔伯特这个人非常了不起，12年就开始投资比特币，13年还投资了Coinbase、Ripple、Bitpay这些机构，现在都成了加密巨头。
2004年，他创立了一个私募股权交易平台SecondMarket。13年，他在背后操作，推动SecondMarket成立了两个机构——Grayscale和GenesisTrading的雏形部门。2015年，SecondMarket被纳斯达克收购，保留了加密资产相关业务。之后，BarrySilbert整合了这两大业务与个人投资业务，成立了业内大名鼎鼎的DCG。
欧洲皇室考虑投资数字货币:据CNBC报道，列支敦士登阿洛伊斯王储接受采访表示，像比特币这样的区块链和数字货币可能是帮助他的家族恢复财富的一种方法。阿洛伊斯说，王室目前没有内部专业知识投资加密货币，但这可能会改变。王子说，虽然数字货币虽然“非常有风险”，但可以利用基础技术来更好地运行国家。“区块链将改变很多事情，甚至可以帮助我们的国家提高管理效率。”[2018/2/5]
DCG成立之后，发展迅猛，现在已经有了灰度、Genesis、Coindesk、Foundry、Luno5家子公司，每个都是各自赛道的头部机构，还直接投资了160多家与加密货币、区块链有关的公司。
灰度持有多少加密资产？
灰度信托目前一共持有10只信托基金，9只单资产信托产品，分别对应比特币、以太坊等9种数字资产；另外还有一只数字大盘基金，包含4种数字资产，根据市值加权确定比例，分别是比特币、以太坊、比特现金,莱特币。
田纳西州立法者提案 禁止退休基金投资数字货币:美国田纳西州立法者近日提出了一项新法案，禁止州政府退休基金投资数字货币。根据“田纳西州守则”，受托人由州财政和行政部门的成员以及参议院和众议院指派，负责监督投资计划，受托人有权投资田纳西州退休制度允许的金融工具，但新法案试图将数字货币排除在这些选项之外。[2018/1/31]
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截止发稿日，抛开数字大盘基金里的资产，灰度比特币信托的持仓量就达到了606,776枚，占流通总量的3.263%，以太坊信托持仓也有2,935,513枚，占流通总量的2.571%，可以称得上“行业貔貅”。
现在，灰度旗下的比特币、以太坊信托，都成为了向SEC汇报的公司，而且在美国层次最高的场外交易市场OTCQX挂牌，交易活跃度排在前十之列。
灰度信托是怎么运作的？
灰度信托的10只信托基金，运作模式基本一致，我们以ETH信托为例讲一下。
首先，灰度信托会定期在一级市场面向合格投资者开放私募，这个开放期由灰度自行决定。
在开放期，以太坊信托支持现金和以太坊两种出资方式。
如果是现金出资，灰度将认购资金交由被授权经纪人Genesis，由后者在现货市场上买入以太坊；投资者也可以直接提供实物ETH出资。之后，灰度会将以太坊交给CoinbaseCustody托管，再根据认购出资的资产数量，发放对应的以太坊信托份额。出资获得以太坊信托份额之后，会有6个月的封闭期。封闭期结束，就可以在二级市场上自由转让。
需要注意的是，灰度旗下的所有信托现在都不设赎回条款，只进不出，持续锁仓，因为这一特点，行业内常常把灰度比作一只“加密貔貅”。当然，未来如果灰度有意愿，并且获得SEC批准，也有开启赎回的可能。
来源：https://grayscale.co/faq/
此外，灰度的每只基金，都会有收取2%-3%不等的管理费，逐日计算，每个月以数字资产的形式来支付，像以太坊，目前的手续费就是2.5%。
灰度的信托产品会基于TradeBlockETX指数，来跟踪底层资产的价格，但目前来看，整体存在较高的正溢价，流通率越低，溢价越高。
以太坊信托与以太坊价格曲线
这一方面是由于，不可赎回、较长的封闭期和有限的流通量，导致二级市场上形成供不应求的局面，使信托份额长期溢价。而随着禁售期解封，部分投资人会选择在二级市场上卖出，随着市场供应份额增加，溢价就会持续减少。
灰度的前景展望
灰度是加密资产信托的先行者。因为巴里·希尔伯特的前瞻性眼光，灰度获得了极佳的先发优势。
从持仓上看，截止到发稿日，已经有超过38家机构投资者公开持仓了灰度的比特币信托。这里面包括一些知名的加密资产借贷公司、对冲基金，比如BlockFi、三箭资本。传说中的罗斯柴尔德家族旗下的公司，也在这份名单里。
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看资金管理规模，截止到发稿日，灰度的总规模达到了284亿美元。其中，比特币信托大概有241亿美元，占比84%，以太坊信托大约35.1亿美元，占12.3%，数字大盘基金是3.51亿美元，其余的规模都比较小。
风口产生了巨大的虹吸效应，在灰度身后，逐渐出现了一些追跑者。像21Shares、3iQ、富达投资、天桥资本等公司，都相继推出了比特币基金。但目前来看，他们无论从管理规模，还是二级市场流动性来看，距离灰度还是差了一些身位。
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