最近，世界上最大的资产管理公司之一的瑞银财富发表了一篇研究观点。这个研究观点认为由于监管措施以及更好设计的版本出现产生的竞争，加密数字货币的价值很可能会归零。“在我们看来，当一个更好的版本上线之后或如果监管政策的改变会压制市场情绪的时候，没有什么能阻止加密数字货币的价格归零。”持有加密数字货币的投资者，因此会失去他们的资产。比特币是最大的加密数字货币，因此瑞银的观点也包括比特币。显然瑞银认为比特币的价值同样也是非常有可能归零的。
主流金融机构的不同观点和投资选择
谷燕西：欧洲财长们或应考虑同科技公司合作制定Libra应对策略:9月14日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，欧洲的财长们或许应该换个角度考虑对Libra应对的策略。他表示，欧洲的财长们应该调整其策略，允许像Libra这样的数字稳定币在一个可控的范围内运行。这样就能对数字稳定币对货币市场带来的影响有更准确的认识，也有助于其开发出更能满足市场需求的欧元CBC。从技术应用发展带来的趋势来看，科技公司在一些方面比商业银行更具有实现中央银行货币政策的优越性。因此欧洲的财长们或许应该考虑如何更好的同科技公司合作，而不是将它们作为对立面而排斥了。[2020/9/14]
非常有意思的是，目前主流金融机构对于比特币的观点开始出现了强烈的分化。新加坡最大的商业银行星展银行已经计划开始提供比特币的交易服务。美国最大的资产管理公司富达已经开始提供比特币的托管服务。摩根斯坦利通过购买MicroStrategy的10%的股票来间接持有比特币。MicroStrategy是全球拥有比特币数量最多的公司之一。因此摩根斯坦利间接地持有了大量的比特币。经营历史超过150年的MassMutual保险公司也开始买入比特币。一些主流金融机构的研究者也开始唱多比特币。譬如花旗银行的研究人员认为比特币会在2021年底之前上升到30万美元。大通摩根的研究人员认为比特币长期会上升到14万6千美元。这些主流金融机构一方面表达了其对比特币的认可，同时也将自己的资金真正地投入到比特币当中。
谷燕西：未来区块链上的数字资产交易应该是免费的:7月24日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表文章《未来区块链上的数字资产交易应该是免费的》称，基于互联网时期的发展，目前证券行业的发展，以及从区块链技术应用能产生的收益，未来的数字资产交易都应该是免费的。他称，首先未来的数字资产交易所一定是基于分布式记账技术的。分布式记账技术会从根本上改变证券行业，在证券交易中采用区块链技术和数字货币，就会采用交易即结算的方式。所以就不需要现在证券市场中的清算结算公司以及登记公司，证券交易的整体成本因此就会大幅下降。交易佣金因此就一定会大幅下降。其次，在未来的证券市场中，DeFi应用会进一步降低证券市场的成本。最后，由于区块链技术直接支持点对点之间的交易的，未来的很多数字资产的交易实际上是可以在资产的产生方和资产的购买方之间直接完成的。就不需要券商这个金融中介，资产交易的成本因此就会进一步降低。[2020/7/24]
在另外一个极端，一些主流金融机构依然持有对比特币的非常负面的观点。除了瑞银的观点之外，另外还有美国银行的研究观点。这个观点认为比特币是所有的泡沫之母。富国银行也认为比特币是高度投机性的产品。但富国银行同时也认为，像比特币这样一个持续发展的12年的现象，不能就认为它是一个泡沫。
声音 | 谷燕西：区块链对证券行业有根本性影响:近日，CBX研究院院长谷燕西表示，区块链对证券行业有根本性影响。他称，区块链技术本质上就是支持交易即结算，在证券行业里面最直接的应用是在清算结算，目前它们是由清算结算机构来完成的，在中国有中证登，在美国股票交易有DTCC、期权交易有OCC。中心化的结算清算机构最大问题在于效率低、成本高，因为它采用两层清算制度：中心化清算机构对清算成员直接清算，这些清算成员通常是一流的金融机构、零售券商，它们和它们的客户单独清算。区块链技术的应用可以让交易用户直接结算，这就不需要中心化的清算结算机构，整个市场的效率会提高很多。此外，区块链技术还能对一级市场产生影响，总之，区块链技术和加密数字资产能够提供更加有效的一二级市场。（国盛区块链研究院）[2020/2/18]
总之，现在在主流金融机构当中，对比特币的立场目前处在一个非常有争议性的阶段。可以说这些对比特币的观点是一个连续体。一个极端是极力反对，另一个极端是极度支持。那么比特币是否有可能像瑞银提出的价值有可能归零呢？我认为瑞银的观点中有其合理的部分，但另一部分值得商榷。
声音 | 谷燕西：Libra对清算网络冲击，实际上是区块链对清算网络的冲击:今日下午，观火深圳千人大会在深圳大中华喜来登隆行，在“开放式金融”单元，CBX研究院创始人兼院长、火讯共创小组专家委员谷燕西在发表的演讲《Libra对全球金融行业的冲击与风险》中表示，Libra这个是对清算网络冲击，实际上是区块链对清算网络的冲击。Libra的影响就不限于银行方面也包括证券领域，各国央行发行自己的法币，法币流通也是清算系统，各国央行支持自己主权法币的流通支付系统，各个法币都有各自清算网络，所以法币之间互相交换支付很不容易，如果说是在一个法币地区到另外一个法币地区交易，还需要两个清算网络之间进行清算。而现有的银行的清算网络在全球范围内并不是高效的，Libra出来了之后，一开始就是区块链的特点，它一开始就是全球性的，清算网络铺开之后稳定币之后也不受世界限制，Libra清算网络和稳定币就会很快在全球范围内流通，这对现有的金融市场是一个最大的冲击，商业银行也会是一个受到很大冲击的机构，其实在Libra体系里影响最大是协会，正是因为协会所以才能够在全球范围内推广清算网络和稳定币，如果在网络跑的应用特别多，对稳定币需求非常大，那么现有法币的转换成稳定币在Libra的网络上流通，这对于商业银行意味着存款减少了，存款减少了主营业业务、贷款业务会受到了很大影响。证劵行业的正在往清算网络的方式来进行，现在Libra提供的网络很有可能在资产交易方面率先推行自己的清算业务。[2019/8/11]
监管对比特币的影响
首先，在对比特币的监管方面。全球主要经济实体中的金融监管机构，在对比特币的相关方面采取措施时，一定会引起比特币价格的大幅震荡。而且这些金融监管机构一定会采取这样的措施。所以比特币价格大幅下跌的几率还是非常大的。实际上我一直认为，监管措施是影响比特币价格的灰犀牛因素。这个灰犀牛的撞击不是是否会发生，而是什么时候会发生，会撞向谁，撞击导致的影响会有多大？对于比特币的持有者来说，必须对此有清楚的判断。
但是，我同样认为，在比特币方面的监管措施不会彻底消除比特币。比特币现在已经普遍被认定是一种资产。所以监管机构没有理由对比特币的本质进行重新定义，所以比特币会继续存在。另外最关键的是，在一些监管措施执行之后，比特币的运作会被纳入监管的范围之内。这一方面会限制比特币的高度的投机性，因此会限制它的价格的大幅波动。另一方面也会为资金流入比特币奠定坚实的基础。全球范围内机构掌握的资金因此就可以自由地流入和流出比特币。而这会为比特币的进一步的升值提供可能性。
来自稳定币的竞争
瑞银的另外一个观点是，稳定币的推出会对比特币产生非常强的竞争，因此会导致它的市场需求下降。我认为这个论据有其合理的一面。但是稳定币对比特币产生的竞争效果，绝不会像瑞银提出的这么大。
首先，稳定币相对于现有的法币流通机制有其优越性，特别是在跨境转账和交易方面。在能够流通的地理范围方面，稳定币也会流向现有的法币流通机制无法触及的地方。在支持数字资产的交易方面，稳定币更是具有无可比拟的优势。所以稳定币推出之后，一定会受到广泛的采用。但是它在同比特币的竞争方面有一小部分的重叠。它们还是主要侧重于不同的市场，因此并不会产生最直接的面对面的竞争。而且从另外一个角度来看，由于稳定币为比特币交易提供了更加便捷的条件，所以稳定币反而会推动比特币价格的进一步上涨。
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