原标题：《加密上市潮已来》
2020年底到2021年初频繁传来加密货币交易平台上市进展的消息。
然而，正如比特币ETF一直难以获得批准，目前成功上市的加密交易平台寥寥无几。
总结下来主要是这么几个原因：
一，现有监管规则不适用于加密行业，监管没有依据；
二，出于对反、反恐融资的考虑，以美国SEC为代表的监管机构对加密创新严苛，难以放行。
三，加密货币波动性大，风险多。
但是，正如一些企业在比特币ETF的申请上屡败屡战，上市这件事在Coindesk等加密企业的ToDoList里面一直处于高优先级，加密企业们也不会停止尝试。
美联储印钞放水，比特币突破新高，机构在投资组合中增加甚至重仓BTC......在这样的背景下，加密货币行业和“上市”这两个字的距离越来越近。
eToro首席执行官：现在是eToro上市的有利时机:eToro首席执行官Yoni Assia近日表示，许多因素表明，现在是eToro上市的有利时机。他说：“我们看到来自世界各地想要参与全球市场的人们的巨大兴趣，这是我们从2017年开始我们的业务开放全球市场，让每个人以简单和透明的方式进行贸易和投资的最初愿景。”Yoni Assia指出，eToro已经公布了收购并与Fintech V SPAC合并的意向。他表示：“我们将与那家公司合并，实际上收购那家公司，成为上市的eToro。”他总结说，在资产负债表超过10亿美元的情况下公开上市“将使我们在考虑eToro的增长时更具进取心。”（Cointelegraph）[2021/3/27 19:22:34]
上市带来什么？
所谓上市，就是指企业发行的股票可以到证券交易所交易了。
对于加密货币企业而言，这意味着传统金融圈可以交易加密企业的股票，也就是加密业务的价值传递到了股票圈。
传统投资人可以以他们更接受，或者更合规的方式，将加密企业、加密业务，乃至整个加密行业作为标的，进行证券形式的投资或者投机。
宋志刚：区块链在政府应用方面处在一个非常好的时机:金色财经报道，1月16日，首届海峡链谷·创新峰会在福州高新区管委会举行，数字中国研究院（福建）副院长宋志刚表示，区块链在政府应用方面处在一个非常好的时机，首先大家看到我们现在社会发展和精细化水平提升对政务系统提出更高标准和要求。这几年我们在做“互联网+电子政务”推动中间，深切感受到政府从原来的管理向服务的转变。所以这块随着社会对我们政府提出更高的要求，我们对政府的服务能力方面的提升恰恰区块链可以发挥一些作用。
有些专家学者认为，包括“十四五”电子政务很多地方政府探讨的时候，比较发达、先进的地方已经提出来。我们数字政府应该要从管理走向服务，但是下一个阶段要走向共治。原来政府是一个主体，再往后跟社会各群体形成共治的新形态的政务体系。提出更高的标准和需求以后，我们就会对大量高效信息共享和业务协同的技术实现以及标准之间的兼容提出更高的要求，转变为政府效率数据量以及使用频率方面的提升，同时也对安全等级的要求。所以我们认为现阶段由于整个政府的政体在不断的提升演进的过程中，这些方面的需求对于区块链技术在电子政务方面的落地应该是一个非常好的时机。所以，我们提出来要建设统一的基础服务平台，实现数据共享，包括业务之间的互通，对电子政务整个深化发展提供一个有利的支撑。[2021/1/16 16:19:57]
所以，上市，对于加密企业而言，意味着获得传统金融圈的接受，也有了更高的“合规度”。
CNBC主持人：相信基本面，比特币的市场时机无关紧要:8月3日早间，CNBC主持人Ran Neuner发推称，如果你相信比特币的基本面，那么市场时机就无关紧要了。图表表明，如果你不是在红色标记的时候买入，那么你的仓位就上升了。不断积累和HODL（持有）吧。[2020/8/3]
目前主要有4种上市方式。
第一种是我们常听到的IPO，企业首次向公众出售自己的股票，并通过这种方式募资。
第二种是直接上市。2020年7月，路透社报道Coinbase在筹备上市时就称，它有可能跳过IPO，选择直接上市。
直接上市和IPO的区别是，直接上市不需要承销商，可以节省高达上亿美元的承销费用。
直接上市也不发行新股，不从市场筹集资金，所以原股东的股票价值不会被摊薄，而且交易没有锁定期。
第三种是借壳上市，是指通过与一家没有业务、资产、负债的上市公司合并，形成一个新实体，来实现上市。
和IPO相比，借壳上市所花的时间成本更低，成功率也更高。比如，火币就曾在2019年通过桐城控股完成上市，合并后的公司名为“火币科技控股有限公司”。
OKEx徐坤：现在是企业布局的最佳时机，OKEx将大力广纳贤才:OKEx首席战略官徐坤在今日微博发声：“最近不断看到有早期从业者逐渐淡出，甚至彻底离开这个行业，或对行业前景感到悲观，内心摇摆不定。但在OKEx，我感受到小伙伴们更加信心坚定，斗志满满。更长工作时间、更频繁的会议讨论、HR团队日益增加的招聘任务，产研、运营、市场、商务各条线的招聘数量和质量都更上了一个台阶。从我最近面试的情况来，同一岗位收到简历数量比去年增加了50%以上，核心岗位应聘者均具备知名高校的教育背景，来自全球Top100高校的应聘者比例大幅提升，更兼具全球顶尖IT企业或传统金融机构的从业经验，可见竞争态势愈加激烈。
人才是公司最宝贵的财富，加强国际化人才梯队建设也是我们今年重点工作之一。尽管当前全球经济形势不容乐观，但对于资金储备充足的企业来讲，却是开展业务布局的最佳时机。诚挚欢迎各界贤才加入OKEx，与我们共同把握区块链时代变革机遇，开拓更加广阔的蓝海市场。”[2020/3/20]
第四种是SPAC上市。
SPAC的全称是SpecialPurposeAcquisitionCorp，也就是“特殊目的收购公司”，这是由共同基金、对冲基金等募集资金而组建上市的“空壳公司”。
DataTrek Research联合创始人：现在不是买入比特币的好时机:DataTrek Research联合创始人Nick Cola在接受cnbc报采访时解释了为何他现在对比特币发出了警告。Cola表示，许多投资者现在都在询问是不是买入比特币的好时间，Cola表示并不是。两个基础的原因分别是：1.并没有看到递增的对比特币有兴趣的新买家入场。与其它新科技一样，比特币也需要许多新的参与者而使它变得更有价值。根据谷歌搜索数据显示，目前人们对比特币的兴趣与去年12月相比减少了很多；2.上个月，新建立加密货币钱包的增长率仅有2.2%，而去年全年这一数字每月均为为5%至6%。Nick Cola同时也表示，比特币确实是个泡沫。如果比特币在交易平台之外获得“真实世界”的采用，人们对于比特币的兴趣才会重新回来。[2018/5/5]
这个“空壳公司”的目的是寻找一家有着高成长发展前景的非上市公司，并与之合并上市。
Bakkt于今年1月份宣布将要和空白支票公司VPCImpactAcquisitionHoldings合并上市，其实就是在通过SPAC的方式寻求上市。
总体来说，加密货币领域因为本身的监管不确定性，想要通过IPO上市，成功率可以说非常低，这或许也是比特大陆、亿邦国际等矿机公司多次申请上市没有成功的原因。
哔哔News根据网络信息整理
相比之下，可能会有越来越多的加密企业通过直接上市或者SPAC来寻求上市。
加密企业的上市努力
加密行业一直对上市抱有期望。
2018年，Coinbase获得老虎全球基金领投的3亿美元E轮融资，从那时起，行业就一直在猜测和流传着Coinbase上市的消息。
2020年12月8日，Coinbase通过推特高调宣布，已经向SEC递交了S-1表格，并且希望SEC审核通过，让其能进行公开募股。
来源：推特
值得注意的是，从2020年12月底到今年1月初，继Coinbase之后，又有多家加密交易平台公布了上市进展。
Bakkt宣布将通过SPAC的方式，与VPCImpactAcquisitionHoldings合并上市。Gemini的创始人温特莱斯兄弟也表示Gemini将考虑上市。
12月25日，比特币价格突破新高，在2021年开年的一个月内一度飙升到40000多美元；
包括微策略、灰度、古根海姆、Paypal、Square、黑岩等在内的传统巨头在投资组合中添加BTC甚至重仓BTC；
对加密货币领域颇有研究的GaryGensler被任命为美国新一任的SEC主席；
……
或许正是在这样的背景下，加密企业的上市时机逐渐趋于成熟。
或公开，或机密进行，上市正在成为加密企业的广泛尝试。一位美国律师告诉哔哔News，他手上正在处理的加密数字货币公司上市案子就有好几个。
如何获得合规的上市席位，加密企业们也正在探索中。在这个过程中，有相关业务经验的机构或者人员显然非常重要。
据悉，Coinbase的上市事宜将由高盛牵头进行。
根据Longhash的信息，Coinbase在递交S-1表格前，董事会成员和管理层架构经历过大幅的调整，2020年新任命4位董事会成员。
前美国货币监理署OCC的代理负责人BrainBrooks也曾经是Coinbase的首席合规官。
2020年7月，Coinbase递交S-1表格前的几个月，Coinbase任命了有过地方法官经验的PaulGrewal为首席法律官。
其次，上市方式将在很大程度上影响到上市能否成功。
Diginex是第一家在纳斯达克上市的，设有加密货币交易所的上市公司。这家公司的业务包括加密货币交易、数字资产托管、投资管理、证券化咨询。
Diginex在2020年通过SPAC完成上市。如前文所述，以SPAC的方式上市，只要收购双方同意，配售完成就可以进行交易。
于今年1月份宣布将通过SPAC合并上市的Bakkt也因此被认为可能会先于Coinbase实现上市。
Bakkt一直和合规有很强的关联性。2019年，Bakkt推出了首个合规的以实物交割的比特币期货产品。Bakkt的母公司，洲际交易所ICE创始人JeffreySprecher，其妻子一直活跃于政界。
所以，Bakkt可能在上市方面有着更准确的判断力。
但无论是Coinbase，还是Bakkt，一个估值280亿美元，一个估值20多亿美元，亦或是其他加密企业，它们的上市历程都将成为行业范式。
加密交易平台在美股上市，主要面临这样几个难点。
首先从SEC的角度考虑，如前文所述，加密货币难以杜绝在、恐怖主义融资等方面的应用，从立场上来看，包括SEC在内的监管机构对行业严苛，并且难以放行。
其次，目前的法律框架不完全适用于加密行业，监管还不明确，也没有规则可循，不确定性因素之下，SEC保持谨慎，拒绝加密企业的IPO的可能性很大。
第三，对于上市申请，SEC可能会关注公司的财报，盈利是否可持续，股价能否维持稳定，面临哪些风险，如何保护投资者等。
对于加密交易平台而言，加密货币本身的波动性是很大的不稳定因素。平台的安全性、用户的跨区域性等等都是风险点。而SEC又要求公司对风险点进行事无巨细的披露。
第四，从加密交易平台的角度来考虑，如果上市成功，平台要定期进行报告。近期美国监管提案也提到要对自托管钱包相关的交易、用户信息等进行报告。
行业正处在一个关键期，上市成功，行业将迎来更广泛的接受度，但同时，包括加密交易平台在内的企业也需要在监管和去中心化、抗审查初衷间取舍和调和。
参考文章：?
《2019年赴美上市美国6种方式及流程最新最全》by格林菲尔德上市道
《Coinbase上市背后：中国资本入局，估值达280亿美元》by深潮
《Coinbase筹备今年上市，对数字货币行业将有什么影响？|烤仔星选》byLongHash区块链资讯
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