观点 | DEX项目点评及未来趋势:2021年应该关注DEX赛道哪些方向?

整理:@AkshayBD编译:卢江飞中文版首发于链闻ChainNews.com

本文是对DeFianceCapital负责人ArthurCheong和ThreeArrowsCapital首席执行官SuZhu最近一场播客内容的摘要,两人阐述了对DeFi项目发展的看法和观点。

首先,让我们快速浏览一下本次播客的几个要点:

构建UI/UX非常重要,做好DeFi项目不能仅仅考虑技术和代币经济,其实构建好用户界面和用户体验比你想的更重要。具体的反面教材可以看看Balancer;

社区参与很重要,社区可以做很多事情,比你想的要重要的多。具体的正面案例可以参考Sushiswap;

专注于创造性的治理解决方案和长期发展定位的DeFi项目才有机会成为最终赢家。具体的正面案例可以参考SNX。

就让我们来看看两人对一些具体DeFi项目有何看法吧。

第一部分,让我们从去中心化交易所开始。

观点:机构投资者不会以特定价格购买BTC,而是以美元购买一定数量:1月5日,Blockstream首席战略官Samson Mow发推表示,机构投资者不会决定以特定价格购买比特币。他们会决定以美元购买一定数量的比特币,通常价值数亿美元,然后在一段时间内购买,不管比特币价格走势如何。[2021/1/5 16:29:27]

去中心化交易所Uniswap

Arthur认为Uniswap是最好、使用率最高的去中心化交易所;

但与专业做市商相比,Uniswap滑点较高,当然它已经算是非常成功了;

Uniswap投资方Paradigm拥有顶尖的研究人员,可以为Uniswapv3版本提供更多支持和帮助;

Uniswap存在一些治理问题,比如提案会陷入僵局——大概是出于法律原因,该团队一直对此放手不管;

SuZhu认为Uniswap需要关注的关键问题是在没有团队主导的情况下如何发挥治理作用,社区需要推动并确定优先顺序,而且还要平衡流动性提供者、代币持有者和其他利益相关者之间的利益。

观点:比特币突破12000美元,后市期待有效站稳:根据火币全球站数据显示,8月10日上午10:30,比特币价格突破12000美元,暂报12001美元,24小时涨幅达3.75%。火币研习社认为,比特币于上午突破整数关口12000美元,是日线经过7日的平台整理之后的首次突破尝试,可观察此次突破后能否有效站稳。[2020/8/10]

Sushiswap

Sushiswap的发布意图曾被诟病,他们选择在Uniswap之前发行代币,这么做可能是希望最大化利润;

不过,Arthur后来对Sushiswap的看法出现了一些改变。当Sushiswap在底部调整的时候,他意识到Sushiswap的交易额其实还不错,尤其是在市场炒作已经消失之后,这样的成绩表现已经足够好了;

Sushiswap的代币分发数量在下降,但该平台锁定的流动性价值约为12亿美元,说明该项目正在有机增长。在过去的两个月中,SUSHI代币年化收益率超过10-20%,于此对应的背景是,Sushiswap的流动性挖矿奖励已经大大减少,而且代币奖励还会按照一定百分比被锁定;

观点:比特币即将出现2017年20倍反弹前的买入信号:根据加密货币分析师的说法,如图所示,比特币的MACD将在月线框架内变成绿柱。如果这种情况发生,或标志着牛市来临。此前在2016年底至2017年,BTC从1000美元以下反弹至20000美元之前,比特币就形成了这一信号。在2019年反弹至14000美元之前,也出现了这个信号。MACD的潜在交叉并不是支撑长期牛市的唯一信号。(Bitcoinist)[2020/7/20]

是草根式的民主,但有点混乱;

Sushiswap其实源于Uniswap,但又有一定技术突破,虽然SushiSwap更像是一个草根版本,但也能满足社区的需求,并且实现了快速迭代,BentoBox的发布也是乐观的。

SuZhu认为Sushiswap是由社区底层推动的,因此它可以引领跨链等趋势,并可以不用考虑太多原则,只关为社区创造最大利益。

0x

Arthu:0x究竟是什么?它不是一个去中心化交易所,而是一个不同DEX可以在上面创建并共享流动性的DeFi协议,它还是一个请求报价平台,基于0x协议的DEX可以发起询价。

观点:比特币今年表现不佳 不能作为一种分散投资工具:Bloomberg TV知名主持人、经济学家Joe Weisenthal概述了他认为比特币今年表现不佳的六个原因:1.最近的市场行动消除了有关经济危机有利于BTC的说法。2.鉴于比特币与股市的关联度越来越高,它已被证明不是一种很好的分散投资组合的工具。3.比特币的表现与以太坊大致一致,削弱了比特币具有“独特的‘数字黄金’特征”的论点。4.比特币减半并没有导致价格上涨,相反,“影响不大”。5.美联储的“资产负债表扩张”并没有导致许多比特币爱好者预测的那种货币崩溃或通货膨胀。6.年轻人再次通过Robinhood这样的平台发现股票市场,这意味着更多的投资竞争。(CryptoNews)[2020/6/16]

虽然有链下订单簿,但是交易却是在链上执行的;

0x协议的采用速度比较缓慢。它的竞争对手Paradex已经被Coinbase收购了,这个昔日的对手已经日薄西山。0x的问题可能在于激励措施,而且0x协议上中继器的交易额表现也不太好。就目前的市场环境来看,中继器的日子都不太好过。

声音 | 专家观点:伴随新兴的金融技术快速发展,区块链法律地位的研究仍显不足:5月25日,金融时报发文《国际创新企业法律研究亟待跟进》。文章指出,有专家表示,伴随新兴的金融技术快速发展,区块链法律地位的研究仍显不足。金融行业是法律规则和监管密集型行业,区块链的任一应用方式都需要法律认可。但从区块链的本质来看,去中心化的权威树立过程又与传统的法律权威有着极大的不同。区块链技术则提供了另一种解决思路:使公示做到在技术上人人皆知,因而不再需要权威机构的认可。区块链的倡导者们一般认为,正是因为区块链具有自动公开的特性,交易的发生即向全网公开,属于一种公示。但法律学者通常认为,使用区块链进行交易,只是简化了交割和交易记录保存的步骤,并没有真正的法律效力。在涉及动产的领域中,区块链形成的同时,并不一定真正完成了现实资产的交付。而在涉及股份权利及不动产转让时,尤其是在我国,区块链更不具备相应的法律效力及现实应用可能性。[2019/5/25]

最近,0x开始出现一些复苏,他们优化了经济措施来激励中继器,还为用户提供实用型代币奖励,但总体来看交易额还是小。

imToken钱包是中国最大的以太坊钱包之一,他们使用0x协议构建了去中心化交易平台Tokenlon,现在Tokenlon驱动了超过90%的0x中继器交易额。

基于AMM的去中心化交易所vs.基于订单簿的去中心化交易所?基于AMM的去中心化交易所更像是一种投资策略,此时的去中心化交易所更像是一种副产品——对于投资者来说,他们可以利用市场波动性进行交易,然后通过固定权重重新平衡资产,这其实与交易所交易基金有些相似。

Bancor

Bancor可能是DeFi行业里最古老的去中心化加密货币交易所之一,也是以太坊历史上ICO融资最多的项目之一,他们确实推出过一款产品,貌似也获得了认可;

Bancor流动性主要集中在BNT代币上,他们无法直接进行ETH到USD的交易,这意味着用户不得不先把ETH兑换成BNT,然后再用BNT兑换USD,这显然造成了很大的不便,因为人们不想持有自己不信任的代币;

临时损失可以通过BNT代币补偿;

BancorV3最近已正式发布,过去24小时有700万交易量;

Bancor自动化做市商模型类似于Uniswap,但与Uniswap不同的是,Bancor增加了对永久损失的补偿;-到目前为止,我们仍不清楚Bancor为什么没有获得较大成功,问题可能与用户体验有关,也可能与以太坊社区对Bancor的ICO非常不满有关。

KyberNetwork

SuZhu认为,KyberNetwork在质押模式上极具创新,可以获得真正的现金流,而不是简单地进行代币回购和代币销毁,这算是一种更高级的业务模式——但可能对纳税的人来说不是很友好。通常来说,我们知道那些从事DeFi交易的人应该不用纳税。这样可以吸引用户更好地参与交易并了解回报情况。

KyberNetwork模式可以说是领先于这个时代的,Kyber上的一切都在链上进行。举个例子,如果你是Kyber上的做市商,那么每笔报价都是在链上交易完成的。

KyberNetwork有被动市场模式和主动市场模式,举个例子,你可以通过Synthetix实现被动流动性,当然KyberNetwork也为专业做市商提供定制解决方案;

资本效率是KyberNetwork的运营核心,在2019年末期间,他们的交易额规模几乎与Uniswap相当,但是在锁仓量方面,Kyber只有Uniswap的十分之一。虽然KyberNetwork也有不少什么优势,但他们可能没有预见到两个市场方向:

如何解决对散户服务不足的问题

如何让社区愿意提供更多流动性来支持他们喜欢的项目。

虽然KhyberNetwork规模增长了十倍,表现看似不错,但与Uniswap相比至少有一个数量级的差距,所以他们应该在下一次迭代时实实在在去做些什么了!

2021年应该关注DEX赛道哪些方向?

Arthur认为DEX的市场份额将会继续增长,去中心化加密货币交易所的日交易额可以达到5亿到10亿美元规模,尤其是L2获得成功的情况下

SuZhu认为中心化交易所和去中心化交易所交易额都会增长,尤其是像币安这样的加密货币交易所,他们可能扮演了一个跨链二层网络的角色;

这些加密货币交易所不仅能提供中心化金融服务,又能提供去中心化金融服务,因此可以从中抽成一定比例的流动性奖励,这种混合模式有助于让用户获得更熟悉的使用体验,同时又完美整合了DeFi的高效率;

但是,中心化交易所可能会继续面临压力,因为他们现在不得不需要以更快的速度上线DeFi代币。如今,当某个DeFi代币推出之后,他们可以在Uniswap和Sushiswap上立即上线,这显然给中心化交易所带来了一定竞争压力,因此中心化加密货币交易所可能也需要提供类似的服务,以便用户也能快速访问DeFi代币并防止资金从自己的平台流出。

一些核心体会:社区仍是最重要的,你需要精心服务社区,而不是仅仅专注技术或经济模型。社区比你想象的更重要,要让社区用户参与其中,他们会做出许多超出你预期的事情。

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