吴说作者|ColinWu
本期编辑|ColinWu
机构牛受到了马斯克的严重打击，以太坊能否接力，承载了行业希望。
牛市究竟是到了牛中，还是牛熊的转换，不同人众说纷纭。
在5月20日神鱼、孙宇晨的直播中，很明显他们的信心没有那么足。在2020年底的直播中，孙宇晨、江卓尔等均信心满满喊出了10万美金。但在昨日的直播中，孙宇晨调整成5到10万美金，神鱼则是更加保守的3到10万美金。他们说大概率现在仍是牛中，与2017年6月份类似，当时由于Core社区分裂以及EOS吸血，造成币价下跌。
Viridi Funds于纽约证券交易平台推出以环保为重点的加密货币挖矿ETF:7月20日消息，资产管理公司Viridi Funds宣布推出公司首个专注于加密货币采矿业的交易所交易基金（ETF），该基金将投资于以环保为重点的加密货币挖矿和基础设施公司。该ETF在纽约证券交易所（NYSE）的Arca平台上市，股票代码为RIGZ。（TheBlock）[2021/7/20 1:05:47]
他们同时都认为，马斯克是本轮牛市下跌的重要原因。孙宇晨认为马斯克的前后反复，导致社区价值出现混乱，是下跌的核心原因；神鱼则认为是导火索。除此以外，吴忌寒认为“狂暴的牛市”就要到来，与江卓尔等都认同“牛中”观点。但更多相对保守的行业领袖都认为需要观望。
前Bitcoin.com首席执行官推出专注环保的代币化风投基金:前Bitcoin.com首席执行官StefanRust宣布推出风险投资基金Sonic Capital，该机构表示这是亚洲首个在区块链上进行代币化的风险投资基金。SonicCapital将投资利用区块链和代币为环保和社会平等提供商业解决方案的初创企业，而且将特别关注投资于提高碳信用市场采用的公司。该基金的业务范围涉足全球，计划为种子轮晚期或者A轮阶段的公司提供支持。[2020/11/9 12:05:05]
对此我们的看法有所不同。我们认为，马斯克对比特币环保问题的攻击有比较重大的影响。无可否认的是，本轮牛市可简称为“机构牛”。灰度掀起了第一波浪潮，Microstrategy等接力第二波，马斯克力挺与特斯拉拿出15亿美金购买比特币，是第三波。
江苏：推动生态环保产业与5区块链等创新技术融合发展:中共江苏省委江苏省人民政府发布关于深入推进美丽江苏建设的意见。意见指出，实施产业基础再造工程，提高13个先进制造业集群绿色发展水平，推动生态环保产业与5G、人工智能、区块链等创新技术融合发展，构建自主可控、安全可靠的绿色产业链。（中共江苏省委办公厅）[2020/8/13]
中国人的思维中可能无法理解西方社会中环保的“正确”。马斯克突然反戈，并且围绕这一问题喋喋不休，昨日再次转推FT报道：“这是一个肮脏的货币”。这篇文章颇有标题党的意味，称目前挖矿业的清洁能源使用率为39%。这尽管已经是一个不低的数字，并且还在持续增加，但马斯克仍是无法满意的。
河北巨鹿县已申请央行数字货币用于环保等补贴发放:乐智科技创始人薄胜在近日的百度超级链白皮书发布会上透露，公司联合河北省巨鹿县开发的恋上巨鹿App，包含气代煤和电代煤、扶贫资金、教育、农资家具购买等各种补贴的发放，基于这些去中心化应用场景，开发了区块链多方签名系统，最近也申请了央行数字货币的补贴发放，当地居民最快可在年内收到DE/EP形式的补贴资金。（科创板日报）[2020/8/6]
环保在西方发达社会是与性别、种族等类似的议题，马斯克的“重拳出击”，带来的后果是大型互联网企业、主流社会名人、娱乐明星，都很难再公开宣布支持比特币甚至购买比特币。这对比特币刚刚开始的“机构牛”与流行文化中的正面影响，说产生了严重打击也不为过。
在可预计的未来，比特币的新能源使用率会逐步上升，最终来到60%以上的比例。但是总量依然巨大，中亚、中东等地化石能源极其丰厚稳定与廉价，很难说服他们放弃。所以我们也很难期待比特币的环保问题得到马斯克所希望的那种解决。
本轮牛市的另一个驱动力是以太坊的DeFi生态崛起，以及随之而来的二层、波卡、Solana、BSC等交易所公链。这就牵扯到本轮牛市的第二个问题：监管威胁。
北京时间5月21日凌晨，美国财政部一份攻击加密货币逃税并且要求加强监管的报告，引发比特币突然下跌超过6%。但随后由于这份报告的更多细节被解释，例如2023年开始执行报告制度、只是套用目前美元现金的规则等，恐慌情绪减少后价格开始回调。
但可以肯定的是，目前执政的美国民主党政府对金融监管以及加密货币的态度，一定是相对保守的，更倾向于保护基层投资者利益而非金融创新。币安已经在接受几乎美国所有涉币部门的调查。另一方面，欧盟、韩国、土耳其、越南等加密货币活跃的地区，监管政策还在陆续出台之中，目前的“狂野西部”阶段不可能继续持续。
而DeFi正是加密货币中最狂野的部分，它是最纯粹的金融自由状态，也符合加密货币原教旨的去中心化，但大量黑钱、黑客攻击、地下买卖都通过DeFi进行。当它渐渐壮大后，会否受到美国政府与其他政府的关注？这也是必然的。
本轮下跌的另一个原因是中国监管政策。中国目前对于加密货币的态度很明确：第一，禁止一切机构参与，呼吁普通民众不要参与，阻断支付渠道；第二，谨防出现社会性狂热与群体事件。因此可以看到近期动物园火爆后，央行旗下三协会就立马发文警告。
一个新现象是，由于中国去年对全世界立下碳中和的目标，因此国内的挖矿产业可能会受到比较严重的打击。目前内蒙古已经大量清退，其他地区还在调研阶段。矿场的转移对价格本身影响不大，更多是一种对西方社会情绪上的恐慌。
总体来看，我们认为目前本轮牛市的两大核心力量都受到了一定的打击，因此很难对“大牛市继续”感到乐观。唯一的变数在于以太坊，即此前大量观点认为以太坊本轮市值超越比特币，成为牛市的新发动机。
7月以太坊EIP-1559将解决以太坊无法从生态中捕获价值、提升价格的问题。当Gas费暴涨时，以太坊将出现巨额销毁，这将极大提升价格。另一方面以太坊开发者正全力向年底的POW转POS迈进。POS完成后将节省目前99%的能源，完全没有任何的环保问题。
但是，这只是行业人士一个美好的期待，以太坊还有太多的变数，它也远远不如比特币稳定与坚固，届时想必也会有新的问题出现，例如上述的DeFi监管问题。
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