很多时候崩溃往往是不经意间发生，而大家都认为会发生的事件，往往又不那么容易出现。
大家好，我是佩佩，感觉现在哪哪都是坏消息，除了下周一不确定的消息面，海外最近又开始流传关于U的FUD。。
目前的犹疑除了那些消息，可能还在于一个在社群间流传的担忧，如果我们再往下走，以太以及defi要面临大规模甚至是连环清算，即曾经质押eth等资产借出的款，当eth下跌时抵押率出现不足，但用户没有及时还款，导致质押其中部分eth被强制抛售来还款，而如果有大量币因此流入市场，对价格产生负面影响，那有可能进一步导致更多的清算，这也是我们所说的连环清算。
下面我们就来看看数据也讨论下目前这个“黑天鹅”发生的概率有多大。当然这里只是一个简单的讨论，笔者不具备上帝视角，还请自行决策判断。
查defi的债务清算数据有个网站：
https://maker.blockanalitica.com/vaults/
美SEC主席：Coinbase提供冲突服务并且缺乏有效风险监督:7月13日消息，彭博高级ETF分析师Eric Balchunas发推称，美国证券交易委员会（SEC）主席Gary Gensler今天在一次网络研讨会上，被问及Coinbase是否处于比特币ETF申请的中心，表示他无法对这些文件发表评论，但对加密货币交易所持相当负面的态度，称他们提供冲突服务并且缺乏有效风险监督。[2023/7/13 10:51:49]
它有个很直观的图，显示的是以太上的主要抵押物，当价格下跌不同幅度时，预计需要清算的量。
这个图是在以太1800U的时候截取，从图中可看到这里占比最大的也是ETH，且很明显如果价格再继续下降20%以上，清算量有一个量级的飞升，该网页下方也有具体的数据可供查看：
MicroStrategy连续11个季度增持BTC:金色财经报道，自 2020 年 8 月以来，由 Michael Saylor 创立的 MicroStrategy 每个季度都购买了比特币。该公司是BTC的最大企业持有人，目前拥有 140,000 枚BTC，平均收购价约为 29803 美元。[2023/5/8 14:49:06]
从体量来说重点可以关注ETH-A，这里的ABC代表的是不同的质押率，ETH-A是目前使用最多的150%的比率，即ETH/DAI需大于150%。
从上表看如果降到-25%，差不多1350区域，会有5亿多美金的以太坊，面临需要拿出来偿还债务的问题。
以上是从数据面看到的东西，我觉得知道下还是有必要的，毕竟我们并没走出下降趋势，也毕竟市场一切皆有可能，需对此做好心理准备。
不过暂时来说，以目前看到的，我会觉得到还不用过于担忧一切会变得一发不可收拾。
为什么这么说呢，首先这只是数据面的预估，并不代表实际，这些清算量的背后是一个个以太的用户或是说defi的套利者，网站中对此也有数据显示，所有地址的清算价格和清算量：
Voyager宣布FTX US以14.22亿美元出价赢得竞拍:9月27日消息，加密借贷平台Voyager Digital宣布，公司选择West Realm Shires Inc.（FTX US）作为其资产的最高和最佳出价。无担保债权人官方委员会公证并支持FTX US中标。
FTX US的出价约为14.22亿美元，包括所有Voyager加密货币在未来某个日期的公允市场价值，按当前市场价格估计为13.11亿美元，加上估计提供约1.11亿美元增量价值的额外对价。公司对三箭资本的债权仍属于破产财产，破产财产将把此类债权的任何可用追偿分配给该财产的债权人。
Voyager Digital与FTX US之间的资产购买协议将于2022年10月19日提交给美国纽约南区破产法院以待批准。拍卖结果不会改变客户申请索赔的截止日期。[2022/9/27 22:32:26]
https://maker.blockanalitica.com/collaterals/ETH-A/vaults/
调查：中国本土经营的品牌在发行数字藏品时首选与蚂蚁链、至信链及树图链合作:5月23日消息，据华扬联众微信公众号，华扬联众发布“2022品牌数字藏品影响力榜单”。麦当劳巨无霸魔方、奈雪的茶NFT盲盒艺术品、上汽奥迪Q5 e-tron数字车型藏品上榜CPN综合指数前3名。
在50个入围品牌中，酒水饮料、汽车、服装饰品是品牌发行数字藏品最多的三大领域，品牌数量分别占总数的25%、14%和14%；而品牌在发行数字藏品时，首选合作的前三个发行链是蚂蚁链、至信链和树图链，分别占43%、29%和14%；在品牌数字藏品的发行方式上，超过一半的品牌选择免费发行与买实物赠送的方式。[2022/5/23 3:35:30]
数据是死的，但人是活的，他们可以继续增加质押eth，或是偿还DAI，来把质押率提升到安全区域。
而任其清算会受到13%的罚款，我认为除非是万不得已，理性的参与者不会说看着下跌放手不管；或者是接下来还有那种短期二三十点的快速崩溃，像312那时是因为拥堵加上快速腰斩，属于被动清算的情况。
Makerburn上可以看到Makerdao平台的实际清算，近一周真实清算的是85笔，755万DAI并没有外界看博主们一两句话感受的那么吓人对吧：
Animoca Brands子公司Quidd与曼城合作发行3D互动收藏卡:据官方消息，Animoca Brands旗下数字收藏品市场Quidd与曼城足球俱乐部（Manchester City Football Club）合作推出3D互动收藏卡系列Man City Debut。[2022/5/21 3:32:33]
应该说你看到的那个高高的“清算墙”它可能是会移动的，如果进一步下跌，大部分的清算量也会相应往下移动。
后面还会不会崩我们不清楚，不过从链上数据来算，也并没到万不得已的时候。
https://defiexplore.com/
该网站显示了Makerdao(前三借贷平台)上，质押量前二十的地址情况，从质押率情况来看，排除前三名，他们的比率都非常健康，也排除那些稳定币间的借贷，剩下的几个账号非常非常相似，差不多都是有5-6万以太质押量，质押率在清算的边缘疯狂摩擦，见我上面圈的几个。
看下上面最危险的那个2557：
它目前仍借出7000万DAI，从上图记录里可以看到自五月份以来就一直在通过增加eth质押和偿还dai来维持质押率健康，包括昨天都还往里存了2500个eth，行动上表明并没有想被清算。
那资金上呢，第一笔借贷发生在2019年12月，当时抵押2.5万枚eth借出91万DAI，质押率是392%：
那时才几百万美金，随着市值的增长到最高已经能借出上亿的DAI，现在虽然跌下去很多，但平台记录的利润都还有5000万美金，远没到考运气赚到到最后靠实力亏回去的状态，包括从上述的行为来看，我不太觉得会陷入没钱偿还不了最终面临清算的情况。
还有上面说的其中几个号都很相似，基本上第一笔借贷都在2019年，感觉有点像是同一个组织，有点细思极恐。
其实前十的量差不多就占到平台的60%以上，而像2557这样的大户地址看记录也活跃在aave和comp里，所以我从目前情况得到的结论就是大家担忧的大规模清算发生的概率并不大。
另一个呢，目前也确实太多坏消息了，从市场分析中立的角度来说，市场的坏消息不一定是坏事，它会让短期风险得以快速释放，再急速崩溃的可能性降低。
当然了，这只是目前我们看到和分析到的情况，不变的就是变化，我们无法知道未来是否还会面临一个快速崩溃，也无法知道这些在边缘摩擦的账户背后的格局到底是怎样，毕竟相对2019他们已经赚到了太多，那后面也可以自行关注下这些数据变化，看看他们最终有没有被清算或是减仓，如果他们没有放弃可能也是件好事。
结语
1.虽然我暂时认为连环清的概率不高，但理性的朋友也应该为此做好准备。
2.今天这篇也想说一点，如果，我说如果的话，要以熊市的眼光来说的话，看看大鲸的利润率，这才哪到哪，无论何时都只该做能承担风险的决定。
3.其实我们现在只是把前几个月每周看到新高反过来了，defi的周期也是这样，最早随着市值的增长信用也在疯狂扩张，如今就到了要不断还债的过程，很多酒菜只能接受市场涨，但成熟的投资者应该知道一切皆有周期，而有杠杠的市场，反应经常会过度，涨势起来就停不下来，跌也一样，以后也需要理解这一点。
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