DeFi Summer一周年后 DeFi现状如何?

随着DeFi主链上的活动陷入停滞状态,以太坊和DeFi的Token价格继续呈现疲软状态。Gas价格已经达到了自2020年DeFi夏季开始以来的最低点。随着EIP-1559敲响以太坊的大门,Token会随着使用量的增加而减少,这使得许多人重新考虑ETH通缩的程度。

在看跌情绪中,由于DeFi核心参与者寻求稳定币的最高收益率,积累治理Token并继续持有现货ETH,因此链上的流动性仍然很强。ETH的长期持有者似乎仍然意志坚定。此外,随着数十个VC资助的项目走到了3到12个月的开发周期的终点,更多的产品正在进入市场。

整个行业的活动放缓

由于参与者在横盘期间大部分都处于空闲状态,因此过去指数级增长的活动现在停滞不前。我们可以在价格波动期间看到短暂的活动爆发,但是随着价格的稳定,它会迅速放缓。大多数主流治理Token的价格下跌继续加深。

自2020年以来,Gas价格已经恢复到DeFi夏季早期的水平,以至于愿意耐心等待的交易员甚至可以在非工作时间支付个位数的Gweigas费。

数据:Solana上DeFi协议总锁仓量为67亿美元:金色财经报道,DeFiLlama数据显示,Solana上DeFi协议总锁仓量为67亿美元.其中,锁仓量排名前三的协议分别是MarinadeFinance(7.26亿美元)、Serum(6.92亿美元)、Raydium(6.54亿美元)。[2022/4/16 14:28:17]

在整个2021年的牛市中,DEX交易量主导了gas的消耗量。尽管整个DEX的交易量下降,Uniswap仍然是区块空间消耗量的桂冠。尽管交易量下降,但DEX月交易量仍然同比增长5600%以上。日交易量已经稳定在20亿美元的水平上,在价格波动剧烈时会明显飙升,其余时间则保持平稳。

用户增长保持相对稳定,从4月份的18%到5月份25%,环比增长略有放缓。6月份,用户增长有望达到约12%。高用户增长对持有者来说可能是一个看涨的指标,因为它是采用的关键指标,也是识别是否存在边际Token买家的关键指标。虽然总用户数的增长仍然强劲,但增长的百分比曲线正在趋于平缓。

DeFi借贷协议Alchemix推出算法做市程序Elixir:4月11日消息,DeFi借贷协议Alchemix推出算法做市程序Elixir,旨在利用协议中抵押品主动赚取收益并且更好地管理alUSD与alETH资产的价格。

Alchemix预计需要6周时间将Transmuter中的资产迁移至Elixir,之后Elixir会将资产存入alUSD3CRV池中提供流动性。此外,Alchemix在Convex上质押CurveLP获得的CRV与CVX奖励中,10%的CRV奖励将用于质押并获取cvxCRV,90%的CRV奖励将用于买入alUSD与alETH。[2022/4/11 14:17:57]

随着对链上杠杆的需求放缓,主流借贷市场的收益率已经开始下降。在收益率下降的过程中,低波动性利率出现。这些低利率并不全是坏事,它让稳定币的矿工和卖空者都能获得廉价的借贷资金,这在牛市期间几乎是闻所未闻的。只要流动性保持强劲且借贷需求减少,借贷市场的收益率将继续保持低位。

这反映了此前在《发展至今,DeFi现状如何?》的分析中探讨的利用率和收益率之间的关系。

ConsenSys报告:以太坊现有340万地址与DeFi协议交互:11月12日消息,根据ConsenSys本周发布的《Web 3 Q3 2021》报告,以太坊庞大的Web 3.0生态系统——包括大多数DeFi、稳定币、NFT和区块链游戏世界——继续扩大并吸引用户,有340万个以太坊地址与DeFi协议交互。报告称,随着Tether面临越来越多的监管压力,以太坊上的稳定币供应变得更加多样化,USDC和BUSD抢占了USDT的部分市场份额。报告显示,DeFi借贷大幅增长,9月6日达到历史最高水平,未偿债务约为247亿美元。根据ConsenSys的数据,在五大智能合约平台TVL中,以太坊仍占据77%的多数份额,其次是Binance和Solana,分别占10%和5%。(Forkast)[2021/11/12 21:45:46]

数据来自ParsecFinance

稳定币转账已经结束了长期需求和交易量增长的阶段。USDT转账历来都是以太坊gas消耗量排名前十的活动,因为各种大大小小的持币者都普遍使用USDT在交易所之间转移资产,且不用承担价格波动风险。

Borderless Capital创始管理合伙人:传统金融和DeFi之间的差距正在缩小:Borderless Capital创始管理合伙人Arul Murugan认为,随着更多的应用程序投入使用,将需要建设更好的基础设施;随着更多基础设施的建设,它将吸引更多的应用程序,创造一个从今年开始的良性循环。他还认为,随着越来越多的人转向加密领域,传统金融和去中心化金融(DeFi)之间的差距正在缩小。Murugan认为,“目前,加密领域只相当于传统金融的不到1%,人们看到了巨大的增长机会。”(Cointelegraph)[2021/8/8 1:42:22]

DeFi向前推进

许多人预测,如果熊市到来,流动性将大范围枯竭,无风险收益率将收紧。到目前为止,由于价格已经超过了总流动性,因此流动性在调整期间仍然保持强劲。

随着未实现的净损益指标进入投降区,短期ETH持有者目前正看着他们未实现的收益蒸发。这展示了最近购买ETH的持有者如何看着账面收益变成账面损失。在未实现的收益几乎达到市值的46%之后,短期持有者现在持有的账面损失总额为市值的-25%。

FTX发起DeFi项目DMG与VET上线投票:加密衍生品交易所FTX现已开启第三轮的DeFi项目投票上线活动,本轮竞争上线币种为DMG与VET。FTX将上线胜出方的季度合约、永续合约以及杠杆代币。该投票将于7月8日晚上11点关闭。根据官方规则显示,每个用户的投票权重基于用户所持有FTT余额和每月成交量来计算。

投票胜出方上线一周后,所有投票给此胜出币种、交易此胜出币种任意交易对以及持有不少于投票时FTT代币资产的用户将共同瓜分价值5,000美元的奖金池。据悉,FTX现已上线的DeFi热门项目包括COMP、MKR、BAL及KNC。[2020/7/6]

鉴于这种STH-NUPL下降的幅度,我们可以得出结论,在从2200美元涨到ATH过程中所购买的大量ETH,现在都在水下。风险之处在于,这些投资者可能会在价格回升到他们的成本价时进行清算。反之,如果信念仍然很强,那么无论接下来发生什么波动,它们都可能继续持有,保持不变。

长期持有者仍然保持盈利,持有相当于市值80%左右的账面收益。LTH-NUPL保持平稳,因为大多数长期持有者仍然盈利,但如果市场继续下跌,他们将看到未实现的收益下降。请注意2018年1月的反弹,随后是最终的走低,因为持有者会看着他们的账面收益消失而感到疲惫。

目前,长期持有者仍然盈利,这凸显2020/2021年ETH的上涨走势对ETH持有者来说印象多么深刻。如果市场出现下跌趋势,这些持有者的信念将受到考验。

与以前价格走低的时期不同,这些长期持有者中的许多人,现在可以在DeFi中部署他们的资产。ETH被广泛存入Aave和Compound等借贷协议中,目前它在Aave和Compound的未偿还贷款中超过40亿美元。

这些协议允许他们用存入的ETH借入稳定币,然后用稳定币来获得有吸引力的风险规避收益或进行Token投机。持有者可以积累治理Token,增加他们的稳定币余额,或大举买入,同时保持他们作为长期贷款人对ETH的敞口。Aave和Compound的存款和借款仍然强劲。

数据来自DuneAnalytics

随着我们进入进一步的波动,看看大型借款人的清算水平在哪里是很有趣的一件事。其中许多是自动头寸,当健康因素达到危险水平时就会关闭。随着价格达到清算水平,借款人的菜单上会出现额外的抵押品、平仓或容忍清算。例如,下图是ETH贷款人清算水平的视图,图中按清算价格水平进行划分;请注意1500美元的大型Maker头寸和1000美元的大型Compound头寸。

数据来自ParsecFinance

看看哪些资产以最高的速度清算也很有意思,以最近一周的LINK清算为例。

数据来自ParsecFinance

在经济低迷时期,稳定币矿工的获利情况依然健康。在CurveFinance生态系统中,随着Yearn、ConvexFinance和StakeDAO争夺存款主导地位,竞争开始了。Curve协议拥有的veCRV让我们了解每个协议购买和锁定的Token数量,以提高其用户奖励。

三个协议的收益率都保持强劲,每个协议都提供了具有卓越回报的资金池。Convex已经在许多稳定币池中处于领先地位,Yearn仍然在其他资金池中保持领先。StakeDAO目前仅在欧元上占据领先地位,为领先的欧元稳定币提供最高的收益率。10-30%以上的稳定币收益率在三个平台上都能找到。

总结

由于大多数治理Token的ATH跌幅都超过60%,整个DeFi领域的新活动和现有活动的增长都受到了打击,许多参与者进入一种避险心态。虽然链上活动不再按月环比增加,但年度同比增长仍然巨大。

DeFi参与者现在寻求着风险规避的收益耕作机会和更高质量的资产,以最佳的方式度过下行波动期。整个生态系统的流动性大多保持健康,长期持有ETH的人仍然意志坚定,他们的许多Token都还放着不动。

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