金色百科 | Circle、tZERO等加密公司上市为什么选择SPAC?

自Coinbase今年4月成功上市,越来越多的加密货币企业包括矿企、交易所业务等纷纷踏上了合规、上市的道路。

日前,USDC发行公司Circle(CRCL.US)宣布,将与一家特殊目的收购公司ConcordAcquisition(CND.US)合并上市,后者是由投资公司AtlasMerchantCapital支持的SPAC,去年12月通过首次公开募股(IPO)筹集了2.76亿美元。

Circle将在纽交所上市,该交易预计将于第四季度完成,上市后交易代码将变更为为“CRCL”。根据合并条款,Circle公司估值将达到45亿美元。

通过此次交易,新公司将获得4.15亿美元的PIPE投资,投资方包括MarshallWaceLLP,、Fidelity、AdageCapitalManagementLP,accountsadvisedbyARKInvestmentManagementLLC(“ARK”)、ThirdPoint。

金色午报 | 7月8日午间重要动态一览:7:00-12:00关键词:Facebook、以太坊、萨尔瓦多

1.Facebook稳定币Diem旗下支付部门Novi Financial数字钱包开放注册;

2.以太坊测试网Rinkeby已于区块高度8897988处激活伦敦升级;

3.加拿大比特币ETF Purpose资产管理规模达22,411.202 BTC,创历史新高;

4.美国SEC延长对天桥资本的比特币交易所交易基金ETF申请的审查;

5.韩国银行提升网络安全以应对与加密相关的风险;

6.金融时报:全球监管压力下新加坡成为加密行业避风港;

7.Bitfury创始人:萨尔瓦多的比特币矿场未来每年可赚取超过2万枚BTC。[2021/7/8 0:36:19]

交易完成后,Circle现有股东将保留合并后公司约86%的股权。Circle联合创始人兼CEOJeremyAllaire将继续担任公司首席执行官。

金色午报 | 8月15日午间重要动态一览:7:00-12:00关键词:溯源中国、DeFi、RenVM、卢布

1.新华网“溯源中国”江西节点正式成立。

2.当前DeFi协议锁定资产总价值突破70亿美元。

3.RenVM单日交易量创历史新高 达1900万美元。

4.以太坊互助保险Nexus Mutual以太坊锁仓量接近10万枚。

5.国家文化部原副部长潘震宙:区块链让互联网成为人们信任的互联网。

6.Galaxy Digital二季度收入3800万美元 一直在协议层面研究DeFi。

7.俄罗斯议会金融市场委员会主席:不会把加密资产合法化为卢布的替代品。

8.比特币持续上涨,日内最低报11701.49美元,最高报11980美元。[2020/8/15]

此外,加密货币公司Bullish、社交交易经纪公司eToro、证券型代币交易平台tZERO、悉尼比特币矿业公司IrisEnergyPty同样计划通过SPAC的形式上市。

金色晨讯 | BTC突破3700美元 毛里求斯将于3月开始授权加密托管商:1.\t安大略省证券委员会正在调查QuadrigaCX。

2.\t加密货币平台Bakkt聘请了两名新董事。

3.\tQuadrigaCX CEO去世同月近100万美元ETH转入其他交易所。

4.\tVanEck比特币ETF提案已纳入监管机构和市场参与者反馈。

5.\tLTC领涨市值前百币种,涨幅超32%。

6.\tBTC突破3700美元。

7.\t毛里求斯将于3月开始授权加密托管商。

8.\t以太坊基金会否认将投资1500万美元开发VDF。

9.\tIMF报告:目前加密货币对货币政策没有潜在影响。[2019/2/9]

所谓SPAC,意指特殊目的收购公司,全称SpecialPurposeAcquisitionCompany,本质是一种“现金壳公司”。这种公司只有资金池,没有商业运营或资产,其成立严格意义上是为了寻找一家有高成长发展前景的非上市企业,通过并购帮助该企业在快速实现上市的同时获得SPAC的大量资金。

金色财经数据播报 日元在比特币交易货币中占比达53.68% 美元位居次席:据cryptocompare数据显示,在比特币的交易货币占比中,日元占比最高,占比达53.67%;美元占比位居次席,占比达18.71%;USDT交易占比目前为17.85%,韩元占比达3.77%;欧元占比达3.33%。[2018/5/22]

相较于传统IPO或者借壳上市,SPAC上市模式具有时间快、费用少、流程简单、融资有保证等特点,对投资者和目标公司来说都具有较大吸引力。据数据显示,截至3月2日,2021年实现IPO的SPAC高达208家,占全年美股IPO的半壁江山。

事实上,SPAC自去年才开始在美国资本市场“走红”。其中最主要的原因在于发起人成本低,收益高、上市周期短等SPAC的自身优势助推其越来越受热捧。另外,对冲基金和著名投资人都在大举布局SPAC。

SPAC的一般运作流程可概括为:先由SPAC的发起人私募资金进行造壳,再将仅有现金的壳公司在美国场外柜台交易系统上上市,然后并购欲上市的目标公司(可能是境外的公司),最后实现目标公司装壳上市。

源自知乎@美国联合商业协会AGBA

根据市场惯例,SPAC首次公开发行募集资金的85%至100%以信托方式持有,以便日后用于合并或收购。

SPAC必须在首次公开募股后12至24个月内签署合并或收购意向书。否则,它将被迫解散并将信托中持有的资产归还给公众股东。但是,如果在18至21个月内签署意向书,SPAC可在24个月内完成交易。今天,SPAC与24个月的有限终身租约合并,要求SPAC在其提供两周年之前与合并或收购目标不成功时自动解散。

此外,收购目标必须具有公平的市场价值,相当于SPAC在收购时的净资产的至少80%。之前的SPAC结构要求80%的SPAC公众股东对股东进行正面投票,以便完成交易。

SPAC类似于反向并购。然而,与反向并购不同,SPAC带有一个干净的公共壳公司,为管理团队和赞助商提供更好的经济效益,确保融资/增长资本到位,除非股东不批准收购,内置机构投资者基础和经验丰富的管理团队。SPAC基本上设置了一个干净的平台,管理团队在其中搜索要获取的目标。这与反向并购中已有的公司相反。

在首次公开募股时,SPAC通常比反向并购筹集更多资金。平均SPAC通过首次公开募股筹资约1.67亿美元,相比之下,在IPO完成之前和之后的几个月内,通过反向并购筹集了524万美元。SPAC还比私募股权基金更快地筹集资金。SPAC的流动性也吸引了更多的投资者,因为他们在公开市场上提供。

对冲基金和投资银行对SPAC非常感兴趣,因为风险因素似乎低于标准的反向并购。SPAC允许目标公司的管理层继续经营业务,担任董事会成员,并随着业务继续扩展和公共公司结构以及扩展资本的增长而受益于未来的增长或上升。SPAC的管理团队成员通常会在董事会中占据席位,并继续为公司增加价值,作为公司投资者的顾问或联络人。交易完成后,公司通常会保留目标名称并在纳斯达克或纽约证券交易所进行交易。

通过SPAC上市与传统的“借壳上市”有所区别。SPAC本身为空壳公司,并无实际业务,属于先行造壳和资金募集的工具,之后由SPAC对私有公司进行并购,并最终使并购对象成为上市公司。

“借壳上市”中的壳公司通常为有实际业务、但因经营不善而有退市意愿的上市公司,由私有公司收购上市壳公司从而完成上市,而无需经过SEC审批程序。

总结而言,SPAC有如下几点优势:

1,对于发起人而言,SPAC有相对较低的前期投资、及极高的投资回报率。通常发起人的回报高达投入资金的9-10倍。

2,对于私募基金发起人而言,与传统募集基金方式相比,SPAC可发挥私募基金在寻找投资目标、执行交易以及有效推动所投公司成长方面的优势。

3,SPAC可作为传统收购基金之外的融资工具。

4,SPAC募集资金的流程相较于一般基金募集资金的流程更为简单。

5,对于正在寻求快速上市、并希望减少上市过程不确定性的私有公司,通过SPAC上市速度快、确定性大。

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