加密货币是即将出现看涨逆转，还是进入熊市？目前来说，市场走势还不清晰，让我们来分析一下事实。
距离比特币价格创下历史最高纪录(略低于65000美元)已经有三个月了。在过去两个月的大部分时间里，比特币的交易价格一直在3万至4万美元之间，比其峰值低54%。
在比特币下跌之际，许多分析师给出了与当前行情相反的预测——他们认为牛市周期将在几个月内创下新高——一些人甚至猜测今年比特币的价格将达到六位数。
那么，到底发生了什么?目前的市场低迷究竟只是上行轨迹中的一个小波折，还是加密货币市场又回到了2018年出现的那种长期熊市?
看涨指标
比特币的历史价格变动与其减半周期有着显著的关联，之前的历史高点是在减半周期的12到18个月内达到的。比特币S2F模型(Stock-to-FlowBTCpricemodel)的创始人PlanB是这一观点最活跃的支持者之一。在Twitter上，这位分析师仍然坚定地认为，根据S2F交叉资产模型(Stock-to-FlowCrossAssetModel)，行情将会出现进一步的上涨，因为在前几个周期中出现史诗般的反弹之前，也出现过类似的暂时下跌。
俄罗斯财政部：如果俄罗斯法律承认数字资产为财产，考虑在国际贸易中使用加密货币:6月17日消息，俄罗斯财政部表示，如果俄罗斯法律承认数字资产为财产，俄罗斯考虑在国际贸易中使用加密货币。(金十)[2022/6/17 4:33:11]
到目前为止，S2FX模型一直是最准确的比特币价格预测工具之一。此外，链上指标似乎支持“悲观情绪可能是短暂的”这一观点。例如，在比特币价格在4月份达到峰值后不久，交易员突然开始将资金转移到交易所，结束了几乎未中断的为期8个月的囤币。
加密货币交易所Bybit的通信主管IgneusTerrenus认为，主要是短期交易员进行了这次比特币价格大涨后的抛售。他对媒体表示:
“一系列的去杠杆化事件赶走了许多短期投机者，他们的投降是近几个月出现下跌的主要原因。虽然今年年初的乐观情绪已经消散，但在市场整体的悲观情绪中，比特币“巨鲸”和长期持有者仍保持信心。”
Paradigm联合创始人：如果比特币成为一种价值存储工具，其终极状态就是泡沫:加密资产投资基金Paradigm联合创始人兼管理合伙人黄共宇（Matt Huang）近日撰文解释他眼中比特币的价值。文章称，比特币是一种全新的去中心化货币资产，类似于黄金。如果比特币成功成为一种被信任的价值存储工具，其终极状态就是泡沫。泡沫也是比特币赢得更广泛接受的途径。比特币11年历史中至少出现过四次泡沫。每次泡沫期的特征都很类似。尽管经历泡沫期的投资者留下痛苦回忆，每次泡沫都引发外界对比特币更大的关注，推动了比特币被接受的范围扩大，逐步扩大了长期持币者的群体，他们坚信比特币会成为未来的价值存储工具。每次泡沫破灭时的比特币地板价越来越高，充分显示出这种动能：2011年2美元，2015年200美元， 2018年3500美元。[2020/5/16]
然而，最近几周，交易平台再次出现资金外流。区块链数据平台Glassnode的“已实现的HODL比率”(RealizedHODLRatio，即追踪投资者减持意愿的指标)，似乎也与前几个周期的走势类似。
声音 | 百度资深研发工程师：如果要把比特币消除，需要花费的时间是不可想象的:近日，“网易经济学家年会区块链专场演讲”在北京网易研发中心举行。“区块链专场演讲”是网易经济学家年会进行的第一次专场演讲。百度资深研发工程师孙君意认为，区块链最大的优点是不可篡改、不可磨灭。“从比特币网络诞生到现在为止，没有任何人对它做运维，但是它却能够通过这种自治的方式延绵不绝的发展到现在，存在上面的任何一个数据都没有丢，而且不仅没丢，它的副本越来越多，任何人想把它删除或者停止下来几乎是不可能的，这就是区块链的魅力。存储在区块链里面的数据首先用一个公正的时间戳是不可伪造的，再一个它是很难被伪造的，它能够真正的实现时间的跨越。”孙君意表示，曾经计算过，如果要把比特币消除，需要花费的时间是不可想象的。[2019/11/21]
肖磊：如果央行数字货币使用区块链发行，那么这就相当于是数字版“纪念币”:财经专栏作家肖磊今日发文表示，“我可以肯定的告诉大家，如果央行采用区块链的方式发行数字货币，且不得不把发行量固定在一个数值之内（如果发行量是无限的，就跟法币的电子化没有什么区别了），那么央行发行的数字货币，实际上就是数字版的，可流通和交易的‘纪念币’。”[2018/4/8]
加密货币交易所Bingbon的首席研究分析师RichardNie认为，交易所的资金流动很能说明问题。在接受采访时，他也认为这些指标显示出看涨趋势。他表示:“我们应该关注’巨鲸‘的数量，以及交易所持有的比特币数量。”他补充称，“越来越多的比特币从交易所转入私人地址，这是一个强烈的看涨信号。”
加密货币咨询公司QuantumEconomics的创始人兼首席执行官MatiGreenspan表示:“目前各交易所的加密货币交易量处于全年最低水平。一旦交易量再次回升，就表明低迷期已经结束了。”
金色财经实时播报 日本最早的区块链公司ConsensusBase的创始人：如果考虑开设交易所，会开设基于ICO代币的交易所:金色财经与The blockchainer、西垚咨询联合前往日本考察，11月21日第一站来到了日本最早的区块链公司ConsensusBase ，记者了解到，ConsensusBase是日本经营时间最长的区块链企业，提供基于区块链的咨询，开发和教育服务。其创始人向我们介绍，日本在两年前并没有太多的区块链公司，直到目前为止日本大概也只有十几家区块链初创公司，因为区块链的创业环境并不是很优越。相反，日本对加密货币投资更感兴趣，他表示，自己很遗憾没有在两年前开设开交易所。 目前交易所在日本当地非常受欢迎，现在大概有50多家交易所在向金融厅申请牌照。他还表示，如果考虑开设交易所也只会开设基于ICO代币的交易所，而不是主流的数字货币交易所，因为当前市场竞争尤为激烈。[2017/12/21]
更宽泛的看涨指标
项目融资是市场情绪的另一个重要指标，2021年对加密领域内的初创公司来说是很出色的一年。据报道，加密行业在2021年第一季度获得的融资总额超过了2020年全年的总额，达到了26亿美元。
4月份以来的经济低迷似乎丝毫没有打击风险投资家的欲望。5月底，稳定币发行平台Circle筹集了4.4亿美元，仅仅几天后，MikeNovogratz创办的投资公司CryptologyAssetGroup宣布将推出一个价值1亿美元的加密货币投资基金。
截至6月中旬，彭博社报道称，就算不考虑Block.one一项针对其新的交易所进行风险投资的100亿美元，今年加密货币领域的风险投资总额也已经超过了170亿美元。这足以证明加密市场第二季度的低迷表现尚未影响风险投资的增长。
还有一些宏观市场因素需要考虑。在全球经济的不确定性之下，包括《富爸爸穷爸爸》一书的作者RobertKiyosaki在内的一些人预测股市会崩盘。Kiyosaki也一直在鼓励他的追随者囤积黄金和比特币。有迹象表明，比特币与股票的关系似乎更加紧密了，但大规模的股票抛售是否意味着投资者最终会转而将比特币作为一种安全资产来投资?
另外，需要进一步考虑的，是比特币即将于11月启动的Taproot升级。这是自2017年8月隔离见证(SegWit)分叉以来比特币网络的首次升级。当时，在隔离见证升级之后，2017年12月，比特币价格创下历史新高，达到2万美元。我们不知道历史是否会重演，或者升级与市场之间是否存在直接联系，但是这一点值得我们重视。
熊市以监管者形式出现
毫无疑问，过去几个月塑造市场的最大看跌力量来自于监管。最值得注意的是，比特币挖矿受到的冲击造成了不确定性影响，许多大型采矿企业已被迫停产，有些是永久性的，有些是临时停产，将从国内迁往新地点。毫无疑问，这种迁移成本高昂，与此同时，比特币的挖矿难度经历了史上最大幅度的下降，这证实了此次打击对比特币网络的影响。
然而，其他国家的立法者最近也开始更为密切地关注加密货币。印度直到2020年对加密货币的态度才有缓和，但可能会再次考虑颁布禁令，尽管目前情况还在继续演变。
机构分析师也一直在对比特币的价格做出悲观的预测，摩根大通(JPMorgan)发布警告称，近期比特币看起来仍然不稳定。虽然这些事件不太可能像采矿禁令那样带来大的震荡，但它们也无法提振市场信心。
金融科技管理公司DiamanGroup的首席执行官DanieleBernardi认为，我们有理由保持谨慎，他表示:
“如果我们根据S2F模型分析比特币价格，比特币价格有可能在短期内涨三倍。然而，我们公司也开发了一个基于比特币采用率的模型，按照这一模型，6.4万美元的历史高点是合理的。”
关于牛市更强有力的理由
正如此前有人暗示的那样，多数信号表明本轮牛市仅处于中间点，是否有足够的证据来扭转目前的方向?考虑到各种因素，现在下结论还为时过早。因为一方面，监管方面的混乱和交易量的大幅下降，表明市场总体上缺乏兴趣和参与度；另一方面，一些显示投资者情绪的链上指标似乎表明将会有一个持续的牛市出现。
然而，实际上，监管问题一直令市场不安，证明价格上涨的模型和风险投资的增长也不一定能够缓解人们的担忧。如果有进一步的重大打压措施，那么牛市可能终究无法复苏。
迄今为止，尽管遭到了或许是史上最大的采矿安全的考验，但比特币价格一直保持在3万美元以上，证明了看涨力量在发挥作用。如果目前的监管形势稳定下来，那么市场周期中的看涨部分很有可能仍会达到预期的结论。
作者：NIKOLAIKUZNETSOV
来源：cointelegraph.com
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