在加密货币的市值排行中,前十的币种中已经有三种是稳定币,它们分别是USDT、USDC、BUSD,均有美元进行抵押。即使是在市场表现较弱的情况下,稳定币市场也能持续增长。人们印象中的法币抵押型稳定币的抵押资产也不全是现金,在7月20日USDC公布的资产验证报告中,可以看到USDC的资产构成包括9%的公司商票和5%的公司债。尽管风险较低,这些资产仍然存在暴雷的可能性。
如何以算法的形式实现加密货币价格与法币的锚定?这是加密领域苦苦探索,但至今没有很好的解决方案的问题,除了关心算法以外可能还需注重应用场景的培养。近期,多个算法稳定币在应用上取得不错的进展。
Ampleforth
Ampleforth是较早出现的一种稳定币,它的机制非常简单,通过Rebase来整体改变所有人的持币数量。仅依赖这一简单的算法,AMPL的市值由去年4月底的600亿美元升至7月底的600多亿美元,上涨100倍。这种造富效应也为此后EmptySetDollar、BasisCash等的短期成功奠定了基础。
如果没有应用,算法稳定币可能只是一个游戏,Ampleforth基金会将AMPL的应用归纳为四个方面:流动性、借贷、衍生品、跨链应用。在时隔十个月之后,AMPL的价格短暂地回到了2美元,这应该与近期AMPL的应用直接相关,但在发稿前又跌至1美元以下。
算法稳定币协议Frax获Crypto.com Capital战略投资:8月25日,算法稳定币协议Frax宣布获Crypto.com风险投资部门Crypto.com Capital战略投资,具体投资金额暂未透露。同时,Crypto.com将为Frax提供经验以及技术支持,加速Frax在全球范围内的扩展。
此前报道,算法稳定币Frax于7月中旬宣布完成战略轮融资,该轮融资由DragonflyCapital领投,Electric Capital、Robot Ventures(Robert Leshner和Tarun Chitra)、BalajiSrinivasan,以及StaniKulechov跟投,具体融资金额暂未透露。(prnewswire)[2021/8/25 22:36:23]
借贷:加入Aave的借入资产
上周,Aave成功通过AIP12改进提案,将AMPL加入Aave的借入资产。虽然还不能抵押AMPL借入其它资产,但这仍然使得AMPL的应用迈出了重要的一步。Aave作为头部去中心化借贷平台,对资产的选择非常慎重,到现在为止,AaveV2中可以借入的资产也只有27种,AMPL上涨至2美元以上可能直接与此相关。
算法稳定币今日平均涨幅为0.40%:金色财经行情显示,算法稳定币今日平均涨幅为0.40%。8个币种中5个上涨,3个下跌,其中领涨币种为:BAC(+27.90%)、ONS(+0.24%)、BAGS(+0.09%)。领跌币种为:RSR(-11.33%)、MITH(-7.63%)、LUNA(-3.25%)。[2021/7/1 0:20:41]
从市值看,AMPL的波动很大,在高于1美元时通胀,在价格低于1美元时通缩,实际上是放大了市场的波动。为了使AMPL作为一种相对稳定的资产被应用,Ampleforth的创始人表示,Aave中借入的AMPL并不会发生Rebase,仅需要额外支付利息。
这样的机制使借款人的风险敞口相对可控,只需要支付48%的年化利息,就可以享受到通胀收益。
但是存款人可能因此遭受巨大的经济损失。在AMPL高于1美元时,AMPL的资产利用率始终接近100%。这样存款人既无法获得通胀收益,又不能赎回自己的资产,存款年化收益只有38.4%。
存款人的风险过大导致Aave中AMPL的总存款量截至7月27日只有104万美元,且一直维持在100%的资产利用率,存款人无法赎回资产。
算法稳定币今日平均涨幅为0.63%:金色财经行情显示,算法稳定币今日平均涨幅为0.63%。8个币种中4个上涨,4个下跌,其中领涨币种为:LUNA(+13.53%)、AMPL(+5.00%)、ONS(+3.58%)。领跌币种为:MITH(-7.42%)、BAGS(-5.28%)、RSR(-3.67%)。[2021/4/25 20:57:15]
为了改变这种不公平的局面,Aave社区提出了一项征集意见,寻求改变AMPL的可变利率模型。新的模型以75%为资产的最佳利用率,此时贷方需要支付的年化利息为2%,而当资产利用率上升至100%时,借款的年化利息将高达10002%。新模型可以通过利息来弥补存款人的损失,并重新平衡借贷双方之间的激励。
跨链应用:通过跨链上线Pancakeswap
Ampleforth建立了跨链桥AMPLBridge,当前可完成以太坊与BSC之间AMPL的跨链。
算法稳定币今日平均跌幅为5.89%:金色财经行情显示,算法稳定币今日平均跌幅为5.89%。8个币种中4个上涨,4个下跌,其中领涨币种为:BAC(+4.47%)、FRAX(+2.49%)、ONS(+2.32%)。领跌币种为:BAGS(-38.61%)、RSR(-8.83%)、MITH(-4.72%)。[2021/1/17 16:23:09]
上个月,AMPL上线了Pancakeswap的流动性挖矿与糖浆质押池。现在AMPL/BUSD交易对的收益率为174%,糖浆池的收益率为69.35%。
流动性:Geyser间歇泉计划
为了刺激AMPL的流动性,AMPL去年开启了Uniswap、Balancer、Sushiswap等平台的流动性奖励,还在Balancer上开启了AMPL/WBTC/ETH三合一流动池。
弹性供应的AMPL在应用上比其它类型的算法稳定币更难,本次加入Aave的借入资产属于迈出了重要一步,即使现在并不能抵押AMPL进行借贷,利率模型也还需要完善。后续也会面临若干问题,若AMPL价格持续小于1美元,则可能没有人愿意借贷,因为持有的代币数量持续减少,但负债并不会减少。
在设计上Ampleforth比BasisCash这一类算法稳定币更加科学,Basis中BAC的持有者遭受通胀压力,但通胀权益却由BAS的持有者享受。虽然今年Ampleforth也推出了治理代币FORTH,但通胀权益依然由AMPL的持有者享有。
火币生态链算法稳定币项目BAG上线24小时内锁仓突破1.5亿美金:火币生态链Heco链上数据显示,在该生态链上线的算法稳定币项目BAG锁仓量在24小时内突破1.5亿美金。[2021/1/7 16:37:35]
OlympusDAO
Olympus是一种“非挂钩稳定币”,在OHM价格大于其内在价值时铸造OHM,并在价格低于内在价值时回购销毁OHM来实现价格稳定。每铸造1枚OHM,背后都至少有1DAI作为抵押品,当前OHM的价格约为550美元,项目正通过缓慢出售OHM获得储备,并铸造更多的OHM分发给质押者。因为在特定社区形成的强大共识、机制的成功、文化字样)以及高达5位数的APY,OHM现在的价格相比首次发行时的价格仍有上百倍的涨幅。
OHM现在4.25亿美元的市值已经成为仅次于UST的算法稳定币,75%的代币都质押在合约中,以获得OHM通胀奖励。其市值约为国库余额的6倍,高收益也伴随着较大的风险。
OHM仍处于暴力启动阶段,较难与其它项目合作。7月27日,项目也在Aave社区发起了一项寻求增加sOHM为Aave抵押品的ARC。Olympus的终极目标是成为替代美元等法定货币的原生加密货币,6月份,Olympus与Frax达成合作,建立了双重激励流动池。项目方也创建了大量Ohmie卡片,在OpenSea上销售。总体上,OHM当前阶段应用较少,在以后价格稳定后可能会增多。
FeiProtocol
因为Coinbase等机构的投资,FeiProtocol一上线就吸引了63.9万枚ETH的参与,并铸造了13亿FEI。MDEX、ZKSwap等去中心化交易所都主动开启FEI与TRIBE的流动性挖矿。
但项目上线后不久就因为漏洞暂停了惩罚和奖励机制,导致用户长时间处于“水牢”之中,在投票通过允许用户以0.95美元的价格赎回ETH之后,人们对FEI的信心才得以恢复。近期,FEI的价格已经稳定在1美元附近。
FeiProtocol也向广大投资者普及了“协议控制价值”的概念。因为协议控制着很多资金,因此也方便与其它项目合作,包括用资金在LidoFinance中铸币以获得ETH2.0质押收益等。FeiProtocol近期的应用和合作包括:
7月26日,TRIBE通过Bancor的白名单,用户将可以在Bancor中单币质押TRIBE提供流动性。
7月14日,与区块链游戏Illuvium合作,赠送100个游戏内表情和10个NFT。
7月12日,在Aave社区提交增加FEI为借出资产的ARC。
7月1日,FEI加入Saddle的D4池,其它几种资产为稳定币领域的alUSD、FRAX、LUSD。
6月13日,Fei与Rari达成合作,并推出Fei/TribeFuse池,FEI和TRIBE均可作为抵押品。
6月11日,上线借贷协议Cream,并被允许作为抵押品。
FraxFinance
Frax是第一个部分算法稳定币,由1美元的USDC+FXS进行铸造。同样,销毁1FRAX可获得1美元的USDC+FXS。在PegCash、IronFinance等仿盘失败之后,Frax依然能稳定运行,且Frax价格非常稳定,极少出现1%以上的正负溢价。
因为FRAX长期稳定在1美元,有套利机制帮助FRAX实现价格锚定,且已稳定运行较长时间,FRAX比较容易与其它协议集成。
例如,FRAX已与Curve集成,FRAX-3Crv池的流动性高达2.67亿美元;作为借贷协议Cream中的抵押品;正与Orion合作,在Orion中引入FRAX存款;与Harmony合作,在Harmony上推出全套Frax产品;被SaberLabs以wFRAX的形式引入Solana的交易中;上线Convex、Pickle等协议。
结语
当前的几种热门算法稳定币都注重应用,而抵押借贷是比较好的应用场景,其中最大的去中心化借贷协议Aave就成了必争之地,最不稳定的AMPL却最先上线了Aave,但AMPL很少与其它协议集成。
FRAX作为一款运行时间较长且价格长期稳定的算法稳定币,与Curve、Cream等有较好的集成,应用较广。
FEI因为自身的热点,和多个项目进行合作,也已可在Cream中抵押借贷。
OHM仍处于增长期,收益与风险都比较高,社区共识强,在价格稳定之前可能比较难以应用。
而另一款Terra的稳定币UST出现较早,相对比较成熟,市值大,应用也最广,甚至可以在现实购物中用来支付。
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