08-16-2021
周报摘要：
1、?上周BTC提币趋势较前两周出现了放缓趋势，充提幅度并不明显。交易所BTC储备余额维持在244万枚左右。目前交易所的储备余额仍然维持在近一年的低位，币流出交易所的大趋势没有变化。
2、?基本面依旧强势，长期上行的趋势并未改变。长期投资仍在大举购入BTC，实体持仓净增长指标从低位上涨，并创出历史新高，反映增量资金和用户仍在持续入场。由此带来了剧烈的供应冲击效应，加剧了供需失衡，不断逼迫币价上行。
3、?用于评估市场牛熊周期更替的指标MVRVZ-Score和200WMA热力图均反映本轮牛市周期仍未走完。
4、?后市展望，BTC来到了2月至4月箱体震荡的下沿，市场各方紧盯BTC在这个位置是否可以突破，其走势将深度影响各大板块的表现。一季度和二季度在此位置震荡了三个月，存在套牢盘，短期价格震荡的概率增加。考虑到基本面依旧延续强势，供需逐渐失衡带来的币价上涨的长期趋势不会改变，如果币价出现回调，将是良好的布局时机。
ZB CEO欧码：减半只是给市场行情提供一个基础的发酵土壤，然后由市场去进行催化:在今日的AMA直播上，欧码对“BTC减半”后的走势进行剖析：利好行情不会立刻发生，减半给市场提供一个基础的发酵土壤，再由市场催化。长远看，币价一定会上涨，牛市一定会来临，但鉴于今年情况复杂，疫情、3.12黑天鹅、丰水期、减半等事件凑在一起，复杂的化学反应让整个市场前景难预测。
本次减半后，没有立刻出现大牛市，这不是坏事。真正的牛市，不是靠一次热点事件就能炒作而成，而是必须基于行业生态体系稳定夯实地发展。[2020/5/13]
5、?风险提示：本月底杰克森霍尔全球央行年会在美召开，市场密切关注美联储对货币政策转向的表态。若货币政策转向，将给市场带来新的不确定性。
详细内容请阅读本报告正文部分：
一、?BTC基本面分析：
上周交易所BTC储备储备余额波动总体维持平稳，当前交易所剩余BTC大约244万枚左右，接近2021年的低点，当前仍处于较低的位置。
掌柜调查署?|?BitZ副总裁：当前的市场行情本质上还处于多空博弈状态:在今日举行的掌柜调查署中，BitZ副总裁Mark表示，当前的市场行情虽然在减半带动下，市场热情有所回暖，但本质上还处于多空博弈状态。
从散户新增持仓不断增加的趋势来看，虽然用户用户热情高涨，但是散户参与多也将给市场带来较大的波动风险，尤其是在外围市场黑天鹅不断起舞以及全球经济前景未明的境况下，市场仍然存在很多变量。
更为关键的是比特币自诞生以来，全球经济整体上处于复苏阶段，这导致以比特币为代表的数字货币并未经过完整经济周期考验，所以当衰退发生时，数字货币会受到何种冲击以及哪些因素会给市场带来冲击，这一切都是未知数，对于投资者来说，首要的是做好风险管理。
从具体的数据来看，最近持币0.1的比特币地址创新高，超过300万个，BTC活跃地址数同样创出了2019年7月以来的新高，这说明在减半的带动下，市场热点逐渐升温，市场信心有所修复。[2020/4/30]
交易所BTC储备余额处于近一年低点
观点：普通投资者应根据市场行情选择挖矿、炒币:4月9日14:30，XBIT算力存证直播间以“普通投资者适合挖矿还是炒币”为主题进行直播。
做客本场直播四位嘉宾有蚂蚁矿机亚太销售负责人范晓俊、蚂蚁矿池联合创始人田鑫、合约帝联合创始人小叮当、AmberGroup行业研究总监Lorry，同时根据市场行情提供了不同的观点。
范晓俊表示：普通投资者守住币，守住矿机。
田鑫表示：轻判断，重风险。
小叮当表示：用户为王，更多的需要脚踏实地。
lorry表示：注重现金流管理，注意熊市转化。
此外，XBIT猜币价赢比特币活动现已开启，本次活动共有五十家企业参与，百位大咖助力，百家媒体支持。[2020/4/9]
分析 | 币价抛压严重，市场行情或有转向走低趋势:截止北京时间2020年2月17日18:00点，BTC价格9790.9美元，24小时内BTC价格下跌1.81%，结合量化交易的Bgain综合BTC本位增强指数下跌0.72%。截至18点，OKEX精英用户多空占比为48%/49%；火币精英用户多空占比44%/56%，Binance多/空保证金占比为47%/53%，BitMEX多空仓位占比为59%/41%，市场情绪相对看多，OKEX季度合约基差290.5，24小时内基差上涨6.3%。币价24小时内小幅震荡，最大波动超过300美元，多头试图摸高冲击10000美元整数位，但未能成功，因上周的币价冲高，近几日市场情绪仍以获利了结出场为主，抛压严重，长期均线向上趋势减缓，短期均线已调头，市场行情或有转向走低趋势，建议交易者顺势交易。（Bgain Digital投研）[2020/2/17]
当前交易所剩余比特币数量占全部已流通比特币数量的比率,已下降至13.28%,已接近2021年1月2日的最低点,并且这一趋势自5月中旬之后持续加强,反映当前交易所中留存的比特币越来越少，交易所中的比特币是市场流通盘的主要构成部分，交易所中比特币占比越来越少表明市场中可供买卖的比特币逐渐减少，造成持续的供应冲击，在需求不断增强，流通盘供应不断下降的情况下，对比特币的基本面将起到非常强的利好作用，长期看将促进比特币价格走高。
动态 | 英国金融市场行为监管局“卷入”了涉及比特币的电子邮件局:2019年7月24日，英国金融市场行为监管局(Financial Conduct Authority)“卷入”了一小时前由该机构发布的涉及BitcoinSarvesh Kumar的电子邮件欺诈。大部分英国公民收到假冒电子邮件，引用FCA标志，以证明其合法来源。[2019/7/24]
实体持仓净增长指标从低位上涨，并创出历史新高。在每一轮牛市拉到顶部后，新增入场的用户实体也跟随价格着回落，出现了终止进场的迹象。本轮下跌中，新用户实体数不但没有停止增长，反而在最近创出历史新高，表明场外用户仍然愿意进场，也意味着新增资金还在涌入。
比特币持仓实体净增加值创历史新高，表明资金仍在持续进场?
Long-TermNetPositionChange是一个反应长期持币者净头寸增减变动的指标，若长期持有者的净头寸增加，表明长期持币者仍然在持续囤币；反之，则代表长期持币者在出售或减少手中的头寸。5月份的下跌至今，Long-TermNetPositionChange一直处于零轴上方的绿色色带，且数值在持续增加，反映长期持币者购买意愿非常强烈，净头寸的变动数值处于三年以来的最水平，长期投资者不仅在买入而且买入量非常大。
持仓头寸净变动指标反映长期投资者一直在下跌中吸筹买入，且买入量非常大?
200周移动均线热力图是简单判断牛熊周期的常用指标。该指标计算200周均线的月度增速，并结合价格与200周均线所处的位置判断牛熊周期。
由于减半机制的存在，减半大幅削减市场中供应量，在需求不断增加的情况下促进币价上行，因此从市场波动的角度看，有比较明显的平均四年一次的牛熊周期更替。每一次牛市的顶部高于上一次牛市顶部，每一次熊市底部高于上一轮熊市的底部。因此，比特币每隔四年，价格都会大幅跨越，并且呈现长期的上涨趋势。200周均线正好接近4年，它的走势也反映了比特币的长期价格波动趋势，并且从来没有下跌过。
在牛熊的不同阶段，200周均线的增长速度也是不同的，在熊市时，200周均线增速平缓；牛市时则恰好相反。通过统计不同时期的200周均线增速变化可以辅助判断牛熊更替。
200周移动均线热力图反映当前市场仍未过热
MVRVZ-Score使用区块链分析来确定比特币相对于其“公允价值”被极度高估或低估的时期。它使用三个指标：
市值：比特币的当前价格乘以流通中的代币流通量。
实现价值：实现价值不是采用比特币的当前价格，而是采用每个比特币上次移动时的价格，即最后一次从一个钱包发送到另一个钱包时的价格。然后将所有这些单独的价格相加并取平均值。然后将平均价格乘以流通中的硬币总数。这样做时，它剔除了我们在市场价值指标中的短期市场情绪。因此，它可以被视为比特币价值更“真实”的长期衡量标准，其市值根据当时的市场情绪上下波动。
Z-score：一种标准偏差测试，它提取市场价值和实现价值之间的数据中的极值。
MVRVZ-Score指标用于判断牛熊周期的准确性较高，当前仍处于正常水平范围内，即便是4月份的高点6.4万美元时，该指标也未进入高估区域。
MVRVZ-Score估值指标反映比特币本轮牛市周期仍未走完
二、?后市展望
BTC来到了2月至4月市场箱体震荡的下沿，市场各方紧盯BTC在这个位置是否可以突破，其走势将深度影响各大板块的表现。一季度和二季度在此位置震荡了三个月，存在套牢盘，短期价格震荡的概率增加。考虑到基本面依旧延续强势，供需逐渐失衡带来的币价上涨的长期趋势不会改变。如果币价出现回调，将是非常好的布局时机。
三、?风险提示：
本月底杰克森霍尔全球央行年会在美召开，市场密切关注美联储对货币政策转向的表态，美联储货币政策的转向将给市场带来新的不确定性。
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