原文标题：DeFi经济的收益
什么是收益性资产?
代币是一种新的数字原语。它们赋予财产权，可以代表任何东西，如金钱、艺术品、游戏道具和访问权限。
可产生收益的资产是代表某些可产生收益率活动(如贷款、交易或协议红利)份额的代币。它们是数字经济的管道，为提供资本或提供服务的市场参与者输送收益，因此在DeFi中发挥着基础性作用。
收益来源类型
在DeFi中，多数收益是由以下因素推动的：贷款、交易、质押、协议红利、流动性挖矿或一些混合因素。下面我们将介绍每个来源，确定众所周知的例子，并提到影响收益变化的因素。
基于Solana的DeFi保证金协议Marginfi获得300万美元融资:金色财经报道，Multicoin Capital 和 Pantera Capital 共同领投了 MarginFi 协议的 300 万美元融资，Sino Global Capital 和 Solana Ventures 也参与其中。资金将用于推动社区和生态系统的发展，将协议启动到开发网络 中，同时支持机构和合作伙伴的集成。
Marginfi 旨在为在 Solana 生态系统中互动的机构合作伙伴和交易公司带来“机构级”的保证金交易。（blockworks）[2022/2/23 10:11:03]
贷款
贷款收益来自于借款人支付贷款的利息。顶级贷款协议依赖算法模型为借款人和贷款人设定利率。代表贷款头寸的知名资产包括ctoken(Compound)、atoken(Aave)和ftoken(Fuse)。当贷款人向借贷市场提供他们的资产时，他们得到一个代币作为回报，代表了市场上借贷活动的一部分。
Gate.io“天天理财”第195期 DeFi流动性挖矿明日开启:据官方公告，Gate.io 将于4月24日（明日）12:00上线第195期，总额度 1,000,000 USDG，锁仓期限7天。[2021/4/23 20:52:03]
以标的计价的收益率是以下函数:
利率模型
借贷市场的流动性，即利用率
对杠杆的胃口
例如:cUSDC
交易
交易所收益来自于交易所费用，即交易者为与储备池进行交换而支付的费用。代表交易所头寸的知名资产包括UniswapLP份额和CurveLP份额。当流动性提供者(LP)将其资产提供给流动性池时，他们会获得LP份额作为回报，这代表了他们的流动性份额。
美OCC代理署长：银行系统等应为DeFi做好准备:金色财经报道，美国货币监理署（OCC）代理署长Brian Brooks今日发推文称：“去中心化金融（或DeFi）即将到来。银行系统和我们其他人需要做好准备。”[2021/1/13 16:01:11]
以LP份额计价的收益率是以下函数:
交易费
成交量
市场波动
流动性的相对贡献
自动化造市商(AMM)领域最近的发展增加了LP头寸的灵活性，但牺牲了可预测性。例如，由于UniswapV3引入了区间订单，LP可以在价格上下限之间对其流动性提供限制。区间订单提高了LP的资本效率，但也增加了另一个重要因素:
DeFiBox.com数据播报：DeFi总锁仓量迎来回调 衍生品交易量保持高位:据DeFi门户DeFiBox.com实时数据显示，DeFi市场锁仓量达到239.6亿美元，相比之前的260.4亿美元，总锁仓量出现回调，这也是2021年以来总锁仓量首次出现回调。DeFi衍生品24小时交易量，从10日开始连续3日保持高位。[2021/1/12 15:59:40]
价格区间的概率
质押
质押收益来自L1协议向验证者发放的质押奖励，验证者锁定资本以确保其网络的安全并实现分布式共识。例如，用户可以锁定ETH以确保以太坊2.0的安全，并通过良好的行为获得收益。代表质押头寸的知名资产被称为质押衍生品，其中包括stETH(Lido)。当质押方将其资产存入质押池时，他们会收到一个质押代币作为回报，该代币代表特定区块链(如ETH2.0)的质押活动份额。
以标的计价的收益率是下列各项的函数:
质押经济
标的质押总量
市场波动
例如:stETH
协议
协议收益来自协议分配给其代币持有者的红利，作为对良好治理的奖励。协议并没有分发实际的红利，而是探索了其他实现方式，例如回购和构建以及购买和销毁模型，协议通过这些模型从公开市场购买治理代币。无论购买是销毁还是用于激励计划，其目的都是由于供应减少而增加代币价格的上行压力。
以治理代币计价的收益率是一个函数：
协议决定分发，回购，或销毁令牌
协议的利润
流动性挖矿
流动性挖矿(LM)收益来自于为市场参与者提供所需服务(如贷款或提供流动性)而分配的协议奖励。本质上，这是协议以希望对协议有益的方式增加收益和激励行为的方式。通常，LM奖励以协议的治理代币计价，并自动奖励给与协议相关的特定代币的持有者。著名的例子包括COMP的对ctoken和对Balancer的BAL挖矿。
以治理代币计价的收益率是一个函数：
排放率
流动性的相对贡献
治理代币的价格
混合动力
混合收益有时来自流动性挖矿结构性产品，这是一种预先包装好的策略，在有收益的资产上进行多个流动性挖矿项目，以获得额外收益，从而实现“双重下降”或复利。著名的例子包括：YearnVaults和HarvestFinance。
以标的计价的收益率是下列函数:
所有与潜在收益来源相关的因素
流动性的相对贡献
示例:YearnVaultv2—WETH
结论
在这篇文章中，我们将收益性资产定位为DeFi的基本类型，将收益率传递给市场和治理参与者，并确定其来源，从贷款到质押活动。
Source：https://medium.com/sensefinance/yield-in-the-defi-economy-3a83eb24ecba
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