如果去中心化交易也像现货交易后迎来衍生品交易的增长，那么我们应该可以期待下去中心化衍生品的爆发。
近两天随着Uniswap治理代币UNI的上线、暴涨与反弹，把去中心化交易所的概念推到了高潮，也受到了市场的广泛认可，甚至是央视CCTV2的也报道了DEFI的相关内容。而从传统交易所的成长路径来看，现货交易后将迎来衍生品交易的增长；如果去中心化交易所也遵循此路径，那么我们应该可以期待下去中心化衍生品的爆发。
数据来源：Defipluse.com ?数据截止 9月26日
制图：Cointelegraph中文
本文将为大家介绍分别致力于合约、杠杆（保证金）和期权交易的相关DEFI项目及其特点，并试图寻找去中心化衍生品交易的爆发契机在哪里。
特斯拉董事会成员Kimbal Musk：大多数DAO实际上并未去中心化:金色财经消息，在Consensus2022大会上特斯拉董事会成员Kimbal Musk表示，大多数DAO实际上并没有去中心化。
Kimbal Musk称，“DAO的名字代表去中心化，去中心化的程度达到多少才能算去中心化呢？我认为最重要的是建立防止个人权力积累的系统。坦率地说，我认为大多数DAO旨在让创始人保持控制权。”
据悉，Kimbal Musk是Elon Musk的兄弟，并创建有DAO组织Big Green DAO。[2022/6/11 4:18:05]
MCDex - 双交易模型的去中心化合约交易所
1. 产品与技术
MCDex是通过智能合约技术建立一个分布式金融平台，使永续合约的使用更加高效和安全。第一个产品是反向（币本位，用户以ETH作为担保金）永续合约ETH-PERP，杠杆率最多有10倍。之后也陆续推出了其他永续合约与交割合约，包括LINK, COMP, LEND, SNX以及很有趣的“TRUMP2020”。
去中心化交易平台Kyber完成升级后，KNC质押数量超1000万枚:去中心化交易平台Kyber联合创始人Loi Luu7月8日发推称，Kyber 在7月7日完成 Katalyst的协议升级后，24小时内已质押超1000万枚KNC。 此前报道，Kyber 将在本次升级之后开启质押服务。Katalyst启动后，KNC持有者可以将其代币放到 KyberDAO 上，通过对重要的案和参数投票来管理协议，同时投票可获得奖励（奖励以 ETH 发放）。[2020/7/8]
MCDex技术上采用了Mai V2协议，以链下订单簿加上链上AMM的混合交易模型。一种是以AMM（自动化做市商）为交易模型，为用户和其他DEFI产品提供链上流动性入口；另一种是以链下订单簿为交易机制增强交易流动性，试图媲美中心化交易所的交易体验。同时，MCDEX已接受 OpenZeppelin 和 Consensys Diligence 以及ChainSecurity的合约审计。
声音 | Twitter CEO：区块链提供了一系列去中心化的解决方案:Voice官方推特账号转发Twitter CEO Jack谈及社交媒体发展与区块链的推文，表示非常赞同其观点，并欢迎Twitter加入Voicebeta List。Twitter CEO Jack 推文表示：新技术的出现使去中心化方式更加可行。区块链提供了一系列去中心化的解决方案，开源，持久存储，去中心化的治理，以及货币化。虽然还有许多工作要做，但区块链已提出了可遵循的基本原理。（MEET.ONE）[2019/12/12]
而在费率方面，去中心化交易所的链上交易部分会多出一部分Gas Fee，而且手续费的收取会比中心化交易稍微高出一点。但是资产掌握在用户手中，这一点对现在不稳定的数字货币生态而言，相对更为重要；而且链上交易可以与其他合约相互调用，共同构建DEFI生态。
声音 | 万向董事长肖风：三到五年内去中心化的分布式AI平台或将出现:在2018世界人工智能峰会上，中国万向控股有限公司副董事长兼执行董事肖风表示，区块链加上加密算法是一对绝配。互联网是“信息机器”，区块链是“事实机器”。它们的结合将满足AI对数据的需求，数据隐私会得到保护，数据资产会得到确权，数据共享会得到激励，数据计算会得以开放，数据治理会得以有序。未来三到五年内，一个去中心化的分布式AI平台或将出现。[2018/10/3]
2. 发展现状
截止到9月26日，DefiPluse的数据显示MCDex锁仓量（TVL）达到210万美金，最高峰接近1900万美金，现TVL排名所有以太坊DEFI项目第31名。由于AMM交易机制需要流动性挖矿，我们看到除了ETH拥有2400个质押量外，LINK、COMP等永续合约交易的抵押物总额仍处于低位，分别为2700多个LINK和65个COMP。
微软进军区块链 推出去中心化身份识别公有链:微软公司已经在其官方博客中宣部，将会在旗下微软身份验证（Microsoft Authenticator）应用程序内整合基于区块链的去中心化ID验证技术。微软公司还计划将去中心化身份识别功能添加到旗下微软身份验证（Microsoft Authenticator）应用程序之中，以便更好地管理身份数据和加密密钥。据悉，微软公司是在2016年8月推出的身份验证应用程序，目前已经被数百万人使用了。[2018/2/14]
数据来源：Defipluse.com
dYdX - 去中心化杠杆交易平台
1. 产品服务
dYdX成立于2017年，基于以太坊和去中心化交易所0x，提供现货、杠杆交易和借贷服务的产品，允许用户借出、借入或保证金交易任何支持的资产。目前也有BTC、ETH和LINK永续合约的产品。dYdX采用的是链上订单簿的模式，每类操作均需写入智能合约，但其却允许免费取消订单，为用户覆盖了gas成本。
与普通保证金（杠杆）交易类似，dYdX拥有“全仓”和“逐仓”两类产品。全仓模式下，所有交易对用统一的保证金，最初以其价值的125%作为抵押，如果该比率低于115%，则进行清算。而逐仓模式则提供最高5倍的多头杠杆交易，空头为4倍。贷款和保证金交易最多为28天，之后将自动清算，并收取1%的到期费用。
2. 借贷与交易成本
谈到杠杆交易就不得不提借贷成本，借款利率因资产而异，并随供求关系而调整。杠杆的利息不断累积，除了支付给贷款人外，还需要以dYdX的保险基金预留部分费用，以作为填补“水下账户”（爆仓后余额为负数）的账户。
数据来源：dYdX.com
我们可以看到dYdX在借贷费率方面相较于中心化交易所具有很大的优势，借款利率相对低廉很多。
但dYdX在交易手续费方面秉承了链上订单簿交易的问题，taker收取0.15%-0.5%，maker收取；但是如果是小额交易需要cover掉Gas费，那么如果是市价单则手续费会达到惊人的5%以上。
3. 发展现状
截止到9月26日，DefiPluse的数据显示dYdX锁仓量（TVL）达到3200万美金，最高峰超过4500万美金，现TVL排名所有以太坊DEFI项目第18名。在所有去中心化交易所交易量中排名10名左右。
据9月26日dYdX官方数据显示，24H总交易量270多万美元，其中现货200万，合约67万美元。可以看到相比于中心化交易所，这单交易量还是过于单薄了。但是由于其低借贷费率，其借贷供应量达到了4800万美元，借出总量达到1700万美元。这可能就是无心插柳，借贷成了主营业务。
ACO - 非托管期权协议
ACO运行在以太坊链上，用户可以在不同的市场上以不同的执行价格自由铸造看涨期权和看跌期权，并且可以在不依赖任何第三方的情况下进行期权交易。这里的铸造并非以发行ERC20或721的方式（智能合约引用固定的数据接口），而是发行一种可编程通证，其内容包括“资产名称、行权价格、行权资产和期权类型”，并且可以将通证自由部署到其他的DEFI中。用户可以通过撰写期权合约来赚取权利金及其他的相关奖励。
最新的合约代码审计报告由Open Zeppelin提供，并经过严格的内部测试。
期权交易相对杠杆和合约交易更为复杂，市场体量也更小，是专业交易员对冲资金风险的金融工具。例如，如果用户不确定以太坊价格是否会在未来几周内下跌，可以通过购买ETH看跌期权来保护手中资产价值；如果持有空头头寸也可以买入看涨期权，以保护头寸免受潜在损失。
截止到9月26日，DefiPluse的数据显示ACO锁仓量（TVL）达到75万美金，现TVL排名所有以太坊DEFI项目第36名，9月份最高峰达到135万美元。
ACO的体量较小，主要原因是期权合约的编写门槛较高且期权市场本身不大，不太适合目前投机为主的DEFI生态。但未来随着期权交易和可编程通证的发展，相信ACO还是具有较高的发展空间的。
通过MCDex、dYdX 、ACO三个项目的对比研究，我们发现目前从用户数量、锁仓量和交易量来看都尚未呈现出爆发态势，而且在交易中流动性较差、交易成本较大以及使用门槛较高等问题都在制约着去中心化衍生品交易的发展。
但是我们同样我们也可以看到，这类项目无需KYC，自由度较高；资产存放于用户钱包中，保障资产安全；并且其交易模型和交易机制都在不断创新，并成为乐高式去中心化金融中的组成部分。因此我们相信在投机泡沫过后，DEFI生态中功能与结构的完善会逐渐积累起来，并从量变引起真正的质变。
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