PanteraCapital合伙人PaulVeradittakit4月15日发文介绍了Maverick协议，他认为这是下一代的AMM。
Maverick协议
自动化做市商(AMM)的流动性供应仍然是一个重要问题，尽管过去几年出现了许多去中心化交易所架构和流动性挖矿协议。
自动化做市商需要流动性提供者将他们的资产投入到资产对中，以便交易者能够将一种资产换成另一种。这些流动性提供者受到交易费用的激励，这导致将资金分配到最需要的资金池是最佳策略。
当用户在池中进行交易时，池中一种资产相对于另一种资产的价格相对于交易量发生变化。这导致交易发生滑点——他们在池中初始价格之上支付溢价。
资金池交易对的价格也可能偏离，在这种情况下，必须采取纠正措施使池内的价格与更广泛的市场相匹配。幸运的是，套利者可以进行交易，在池子和其他交易所之间平衡价格，使价格更接近彼此，几乎没有风险。然而，这种无风险利润直接来自流动性提供者，我们称之为流动性提供者的无常损失。
金色午报｜1月5日午间重要动态一览:7:00-12:00关键词：Opensea、萨尔瓦多、NFT
1.Opensea以133亿美元投后估值完成3亿美元融资，Paradigm和Coatue领投；
2.萨尔瓦多财政部长：将推进比特币债券的发行；
3.PhantaBear NFT市值突破1000万美元；
4.前CFTC主席提议特设加密货币工作组，以统一美国加密货币监管；
5.阿迪达斯 Originals NFT 系列销售额接近6000万美元；
6.泰国推迟CBDC试点计划；
7.第三大比特币巨鲸今日再次购买372个BTC；
8.交通银行首个数字人民币智慧薪酬管理项目落地。[2022/1/5 8:26:12]
因此，需要高效的AMM和可能的其他辅助流动性挖矿协议来最小化这两个成本——滑点和无常损失——以便在市场上更有效地分配资金。Maverick协议引入了一种新颖的AMM架构，它允许以以前无法做到的方式最小化这两种成本。
金色晨讯 | 12月27日隔夜重要动态一览:21:00-7:00关键词：区块链供应链金融白皮书、XRP、FinCEN
1.银行业首份区块链供应链金融白皮书正式发布；
2.加密货币做市商B2C2停止与美国对手方的XRP交易；
3.美国FinCEN拟议的加密钱包规则受到Galaxy Digital创始人反对；
4.美联储主席因“3万亿美元比特币营销活动”被福布斯评为加密货币年度人物；
5.Yam Finance治理提案生效，将在YAM中禁用Rebase机制；
6.Compound 33号和34号提案已通过；
7.加密社区质疑Livecoin攻击事件为退出局；
8.全球加密货币总市值突破7000亿美元大关，比特币市值突破4900亿美元。[2020/12/27 16:37:26]
CPMMs和集中流动性
DEX的第一个主要架构是最大的去中心化交易所UniswapV1和V2中使用的恒定乘积做市商(CPMM)。忽略流动性提供者对流动性的任何添加/移除，我们可以使用如下所示的曲线来表示每种资产的数量。这条曲线上的每个点代表在“恒定乘积”不变量下每种资产可能的不同数量。因此，每笔交易都对应于沿曲线移动。曲线的某些部分弯曲得越大，交易滑点就越高。然而，流动性越高，曲线整体弯曲越小，因此滑点越低。
金色财经挖矿数据播报 | BCH今日全网算力下降11.30%:金色财经报道，据蜘蛛矿池数据显示：
ETH全网算力180.773TH/s，挖矿难度2317.17T，目前区块高度10061416，理论收益0.00853403/100MH/天。
BTC全网算力114.554EH/s，挖矿难度16.10T，目前区块高度630292，理论收益0.00000780/T/天。
BSV全网算力2.146EH/s，挖矿难度0.27T，目前区块高度634806，理论收益0.00041940/T/天。
BCH全网算力2.496EH/s，挖矿难度0.35T，目前区块高度635024，理论收益0.00036055/T/天。[2020/5/14]
分析 | 金色盘面：市值前100位代币的涨幅榜:金色盘面综合分析：过去24小时，主流币跌多涨少，市值前100位的币种，仅有6只上涨，其中涨幅最大的是CMT，为9.17%，我们看CMT的日线走势，目前仍然处在下降通道内部，MACD金叉，形成多头趋势，压力主要来自于通道上轨，短线仍有上升空间，但需要注意获利盘的压力。[2018/9/18]
UniswapV2中每个轴表示的每种资产的不同数量的曲线示例。
请注意，CPMM沿整条曲线平均分配资本，这意味着在交易最频繁的当前价格附近有大量未使用的流动性。然而，这样做的主要好处是流动性池的每一份额都是相同的，并且可以表示为一个ERC20，这允许与其他DeFi协议进行组合。
UniswapV3引入了集中流动性的概念，允许流动性提供者在曲线上选定的特定范围内承诺流动性，每个头寸现在表示为NFT。这可以更有效地分配流动性，因为可以为交易最多的区域分配更多的流动性。曲线上的那些区域变平，从而降低了滑点，这对交易者很有吸引力，但对于流动性提供者来说，无常损失的风险增加了。
金色财经现场报道 富矿海外交易所CEO吴波：多中心化交易所是未来发展方向:金色财经现场报道，在世界区块链大会·三点钟峰会中，进行以《交易所的自我监管与共识机制》为主题的圆桌论坛。富矿海外交易所CEO吴波表示：很多从法律法规层面避免问题的方法都是存在的，交易所应特别重视从合规、合法层面发力，多中心化交易所是未来的发展方向。[2018/4/25]
尽管如此，两种DEX模型都有自己的问题：
包容性
在集中流动性模型中，流动性提供者需要高度专业才能盈利，因为在波动的市场条件下存在更高的无常损失风险。这意味着散户投资者无法参与流动性盈利。即便如此，UniswapV3上的大多数流动性提供者都在亏损。此外，CPMM的利润越来越少，因为集中流动性对交易者来说更便宜，降低了CPMM流动性提供者的费用，同时招致了同样的永久性损失风险。
滑点和无常损失
即使在UniswapV3中，滑点也可能是一个问题，主要是由于流动性在最佳区域之外被错误分配。套利者总是会从流动性提供者在动荡的市场条件下遭受的无常损失中获利。当流动性被错误分配时，无常损失甚至高于CPMM，因为套利者能够在移动池价格以匹配更广泛的市场价格之前交换更多资产。此外，集中的流动性容易受到抢跑攻击。
可组合性
尽管UniswapV2中的流动性提供者能够将其份额表示为ERC20，但对于UniswapV3中的流动性提供者来说，这不再可能，因为他们可以灵活地选择自己的范围来提供流动性。在UniswapV3中代表LP头寸的NFT在二级市场上很难定价和风险评估，因此很难与其他DeFi协议组合，特别是对于抵押品。
Maverick协议
那么，Maverick是如何工作的，又是如何解决这些问题的呢？
Maverick在其AMM中采用了自动流动性放置机制，以对抗滑点和无常损失。随着交易池中的价格响应交易活动而移动，AMM会自动智能地改变提供的流动性范围以匹配新价格，从而限制滑点和无常损失。
上图说明了，当市场价格变动时，Maverick的AMM如何在不同的价格范围内改变流动性供给。
让我们看看Maverick如何帮助解决上面提到的一些问题。首先，由于Maverick能够为散户提供一种简单的方式为流动性提供者获利，它使得成为流动性提供者的机会民主化。由于流动性的优化分配，与UniswapV3相比，交易者的滑点也更少，流动性提供者的无常损失也更少。最后，LP头寸是同质化的，因为它们都代表相同的策略且更容易估值，因此这些头寸可以表示为ERC20，因此更易于与其他DeFi协议组合。
竞争格局如何？
UniswapV3
UniswapV3是DEX中的市场领导者，约占DEX交易量的30%。尽管V3旨在解决V2的CPMM的效率问题，但这些改进是以增加复杂性为代价的。这让LP承担了更多有效管理资本的责任，既可以提高自己的利润，也可以确保交易者的滑点低。通过自动化流动性管理，Maverick的AMM带回了V2LP体验的简单性，同时保留了V3的增强效率：两全其美。
UniswapV3流动性管理者
这些协议代表流动性提供者管理UniswapV3中的流动性供应，通过将资金汇集到统一策略中。与正常的UniswapV3流动性提供相比，这种方式的优势在于更优化的流动性分配，并随着规模的扩大而降低gas成本。但是，这些协议通常会收取管理费和业绩提成，这增加了流动性提供者运行这些策略的成本。Maverick通过将最优流动性分配纳入AMM模型本身来消除这一成本。
结语
Maverick新颖的AMM设计通过降低无常损失风险和滑点，为市场引入了前所未有的资本效率水平。这对交易者和流动性提供者都很有吸引力，这将使Maverick能够占领很大的市场份额。
Maverick正准备推出基于这种引人注目的AMM技术的swap产品，它会提高DEX市场的资本效率。该产品的一个关键特性是用户能够轻松高效地打开新的交易池，因为Maverick的AMM提供的流动性智能管理应该保证高效率，即使对于长尾资产也是如此。未来，同样的AMM技术可用于支持永续合约等衍生产品，将Maverick的业务范围从现货市场扩展到更大的DeFi生态系统。
最重要的是，Maverick开发的技术可能会占据去中心化金融市场的很大一部分，并且是一项引人注目的投资。——PaulVeradittakit
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