目前，MicroStrategy背负的债务有以下几项：
2025年12月15日到期价值6.5亿美元的可转换优先票据，包含5.5亿美元可转债和1亿美元期权。其中，可转债票面利率为0.750%，每半年付息，转换价格为每股397.99美元。
2027年12月15日到期价值10.5亿美元的可转换优先票据，包含9亿美元可转债和1.5亿美元期权。其中，可转债不计息，转换价格为每股1432.46美元。
BitNile在密歇根数据中心部署并激活19000名矿机:金色财经报道，?Ault Alliance宣布全资子公司BitNile已在其密歇根数据中心部署并激活了大约 9,000 台比特币矿机。公司还宣布，BNI 已通过与 Core Scientific的战略合作完成了对10,000台比特币矿机的全面部署和激活。[2023/5/25 10:37:58]
2028年到期价值5亿美元的垃圾债，票面利率为6.125%，每半年付息，因此每年6月15日与12月15日须支付利息1,531.25万美元。
Hodlonaut赢得针对自封“中本聪”Craig Wright的诉讼:金色财经报道，挪威法官裁定，周四，在推特上被称为“Hodlonaut”的Magnus Granath赢得了针对Craig Wright的诽谤案。经过一周的审判，Wright将支付Granath的律师费。Granath在挪威起诉Wright，试图抢占Wright计划在英国提起的诽谤诉讼。
金色财经此前报道，自称是比特币创造者的澳本聪（Craig Wright）在对加密人士Hodlonaut（真名Magnus Granath）提起的诉讼案中表示，他故意踩坏了包含中本聪钱包私钥信息的硬盘，这使得从密码学上证明他是比特币的创造者“极其困难”。他在挪威法庭上称，销毁硬盘是避免其被迫这种方式证明自己身份的“唯一方法”，而他希望以学术成就等传统方式确认他是中本聪，如果不这么做“人们最终会强迫我做我不想做的事情”。据悉，澳本聪自称为中本聪一事，Hodlonaut一直持反对态度并提出怀疑。澳本聪对Hodlonaut发起诉讼，称其涉嫌诽谤。[2022/10/21 16:33:16]
2025年3月到期价值2.05亿美元的抵押贷款，抵押品为BTC，维持保证金率为200%。
基于比特币闪电网络开发游戏的工作室Pnkfrg完成300万美元融资:金色财经消息，基于比特币闪电网络开发游戏的工作室Pnkfrg完成300万美元融资，游戏行业专家London Venture Partners（LVP）和Initial Capital领投，Stillmark、Velo Partners、Fulgur Ventures参投。
Pnkfrg专注于在比特币闪电网络上设计游戏，新资金将用于开发基于闪电网络的休闲游戏。Pnkfrg工作室以移动游戏为核心，专注于免费游戏(F2P)，允许玩家参与经济而无需花费资金来享受游戏。（Bitcoin Magazine）[2022/5/17 3:20:48]
除此以外，MicroStrategy大部分购买BTC的现金是通过股权融资的方式获得的，这部分融资不存在债务关系，因此不存在违约的情况。而可能造成MicroStrategy债务违约进而导致破产清算的只有三种情况：无法支付贷款/票据利息，无法偿还贷款/票据本金以及保证金率低于200%。
通过上述四笔债务可以估算，MicroStrategy从2022年起每年须支付利息至少3475万美元。过去两年，MicroStrategy每季度的EBIT基本维持在1,000万美元左右，即每年4,000万美元。
由此可见，MicroStrategy的经营性利润基本可以覆盖债务利息。今年一季度财报显示，剔除比特币减值损失后的EBIT仅4万美元，原因在于营业收入下降，同比下降了3%，这值得警惕。不过截止一季度公司还有约9268万美元的现金，至少可以支付今年的利息。
至于偿还贷款/票据本金，最早的也要到2025年3月。我们无法预测三年以后的市场情况，但至少可以肯定当下不会受到影响。
最后就是保证金率的问题。根据CEOMichaelSaylor的发言，MicroStrategy目前有115,109比特币可以用作抵押，以当前价格计算，保证金率超过1300%。如果要触发清算条件，BTC的价格需跌破3,562美元。
综上所述，MicroStrategy只需保证每年利润能够支付利息，就不会发生因债务危机而被迫出售比特币的情况。
吴说作者?|?吴卓铖
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