本文作者：Lanli|蓝犁
本轮加密市场泡沫度与当年互联网相比有过之而无不及，但本轮加密与当年互联网相比，共识的广泛度远远不如，体现在:1/VC投资热度不如2/总市值虽然接近当年互联网市值，但是全球股市占比远小。
所以大约可以把本轮区块链比喻为一次小规模的互联网泡沫破裂。
从外部环境来看，两次泡沫破裂都处在一个美联储的加息周期。而因为互联网的金融属性略低，而共识广泛度更高，所以互联网泡沫是在加息15个月之后才被刺破，而区块链则是加息第一个月开始就开始下行。
那么反过来，何时是底/区块链何时回归？互联网是开始减息之后的2年才触底并反弹，而区块链again因为其金融属性，有望在开始减息的前后就触底反弹。
那么问题就在于美联储何时开始转向？从2000年来看，高利率持续了大约10个月，那么也许这一轮一个剧本就是：年底加息到3.5%，之后能保持多久，就看美联储有多硬/怂了。目前看至少2023年上半年不乐观。
a16z Crypto推出以太坊轻客户端Helios:11月8日消息，据官网消息，a16z Crypto推出以太坊轻客户端Helios，基于Rust语言进行编写，在两秒钟内同步，不使用存储，并提供对以太坊的无需信任的访问，且其功能与全节点相同。Helios将数据从不受信任的集中式RPC提供程序转换为可验证安全的本地RPC。Helios与集中式RPC一起工作，可以在不运行完整节点的情况下验证其真实性。[2022/11/8 12:30:56]
从互联网泡沫中也走出了亚马逊、谷歌等长青企业，那么本次区块链熊市也一定会有类似效果。所以这里的建议是：保留现金，好好学习，定投明日之”谷歌亚马逊“。
1.互联网泡沫的主要特征：
估值高企
…许多投资者渴望以任何估值投资任何.com公司，特别是如果它的名称中有一个与Internet相关的前缀或“.com”后缀，风险资本很容易筹集。投资银行中获利颇丰首次公开募股，助长了投机并鼓励了对技术的投资。股价快速上涨，加上第四产业的对公司未来盈利的信心，创造了一种环境，在这种环境中，许多投资者愿意忽略传统指标，例如市盈率，而是基于对技术进步的信心，导致股市泡沫。从1995年到2000年，纳斯达克综合股票市场指数上涨了400%。PE值高达200X，使1991年1999年日k本资产价格泡沫的最高市盈率80倍相形见绌。
BeepCrypto创始人Mia：NFT的商品属性是其可以落地的原因:金色财经现场报道，4月10日，金色财经主办的共为创新大会“DeFi的创新进阶”专场于上海举办，会上BeepCrypto 创始人、WHALE Cheif PartnerMia Bao分享表示，NFT是现实和区块链最近的连接窗口，NFT本身是商品，是其可以现实落地的原因。市场可以接受NFT，可以卖出天价，是因为用户在接受NFT前已经接受了虚拟偶像等虚拟形式的存在。
目前，前景更清晰的赛道，包含基础设施，例如Flow一样的垂直公链、另外一种是亲以太坊型项目，例如layer2的NFT。此外，如果让NFT去兑现价值，可能还需要回到虚拟世界去理解，就像游戏道具脱离游戏世界本身，是没有价值的。[2021/4/10 20:05:53]
基础设施建设狂热
1996年美国电信法案生效后的五年内电信设备公司投资超过5000亿美元，其中大部分资金来自债务，铺设光缆，添加新交换机和建设无线网络。在许多领域，例如弗吉尼亚州的杜勒斯技术走廊，政府资助了技术基础设施，并制定了有利的商业和税法以鼓励公司扩张。产能的增长大大超过了需求的增长。频谱拍卖筹集3G2000年4月在英国财政大臣戈登·布朗(GordonBrown了225亿英镑。在德国，2000年8月，拍卖筹集了300亿英镑。的3G频谱拍卖不得不重新进行，因为中标者拖欠了40亿美元的出价。重新拍卖净价为原售价的10%。当泡沫破裂后融资变得困难时，这些公司的高负债率导致破产。
瑞士金融市场监管局向Crypto Broker AG颁发证券公司许可证:瑞士加密公司Crypto Broker AG周一宣布，它已获得瑞士金融市场监管局（FINMA）颁发的证券公司许可证。据悉，该公司提供资产管理和托管服务。Crypto Broker AG首席执行官Rupertus Rothenhaeuser表示，这一许可意味着公司将扩大其业务范围，并在合规、风险监测、流动性报告等方面获得许可。（CoinDesk）[2021/2/1 18:35:21]
VC投资热
低利率环境
声音 | Crypto Briefing：Facebook的GlobalCoin毁掉加密货币的所有优势:针对“Facebook计划在2020年推出加密货币GlobalCoin”，Crypto Briefing发文称GlobalCoin毁掉了加密货币的优势特征：
1. Facebook计划在某些特定地区通过WhatsApp推出GlobalCoin，这些地区已达到一定监管合规预期，其中或包括与不同权力机构共享大量个人信息。但交易许可或许很难在印度、中国等地获得批准。
2. 加密货币无需许可，但GlobalCoin很有可能只有在满足某些条件（最重要的是国籍）的情况下，甚至包括共享个人数据隐私，才会有一系列许可，部分国家还可能限制使用GlobalCoin交易的群体。
3. 加密货币无需信任，即用户必须能够验证交易的有效性，而无需信任其他任何一方。Facebook计划发行稳定币，与一篮子法定货币挂钩。但该决定是未知的，Facebook需要对公司实体的另一层信任来设计货币协议。
4. GlobalCoin缺乏去中心化特性。没有去中心化的的节点网络，不存在哈希率竞争确保整个区块链的安全性和完整性。这将是一个100%由Facebook批准的业务，完全整合到WhatsApp中。[2019/5/26]
企业行为特征
动态 | Cryptopia被盗资金，已有510个ETH流入交易所:据PeckShield数字资产护航系统数据显示，今天下午17时42分，0x338fd开头的地址向以德交易所（EtherDelta）转入了500个ETH。PeckShield安全人员进一步分析发现，0x338fd开头的地址所属为0xaA923开头的黑客地址，该黑客曾与今年1月份盗取新西兰交易所Cryptopia共计30,790个ETH，时隔4个月后开始整理赃款并前往交易所套现。昨天下午，该黑客地址出现异动，将一笔10ETH的小额资金被转入火币交易所。截止目前，PeckShield监测到共计510个ETH流入交易所，剩余30,280个ETH仍控制在黑客多个独立热钱包当中，接下来数天存在进一步流向交易所套现的可能。[2019/5/21]
大多数.com公司都遭受净运营亏损，因为他们在广告和促销上花费巨资，以利用网络效应尽快建立市场份额或思想份额，使用“快速变大”和“变大或迷路”的座右铭。这些公司免费或以折扣价提供他们的服务或产品，期望他们可以建立足够的品牌知名度，以便在未来为其服务收取利润率。
该行业的营销支出也达到了新的高度：两家互联网公司购买了三届超级碗的广告位，第二年有17家互联网公司购买了第三超级碗。
2.互联网泡沫如何破灭：
美联储加息
艾伦·格林斯潘任美联储主席数次加息；许多人认为这些行为导致了互联网泡沫的破裂。根据保罗克鲁格曼的说法，“他没有提高利率来抑制市场的热情；他甚至没有寻求对股市投资者施加保证金要求。相反，他一直等到泡沫破灭，就像它在2000年所做的那样，然后试图收拾残局”。金融作家和评论员E.RayCanterbery同意克鲁格曼的批评。
外围主要市场衰退
March13,2000,newsthatJapanhadonceagainenteredarecessiontriggeredaglobalselloffthatdisproportionatelyaffectedtechnologystocks.
媒体和微策略
2000年3月20日，巴伦周刊刊登了一篇题为“BurningUp；警告：互联网公司现金快用光”的封面文章，预言了许多互联网公司即将破产。这导致许多人重新考虑他们的投资。同一天，MicroStrategy由于激进的会计做法它的股价在一年内从每股7美元上涨到高达333美元，一天之内就下跌了140美元，即62%。
评价：MichaelSaylor不会错过任何一次泡沫！
泡沫的遗产
随着技术领域的增长趋于稳定，公司合并；亚马逊、eBay和谷歌等一些获得了市场份额，并开始在各自领域占据主导地位。最有价值的上市公司现在一般都在技术领域。
“没有什么重要的东西没有非理性的繁荣。”这意味着你需要一些这种狂热来促使投资者打开他们的钱包并为铁路、汽车或航空航天工业或其他什么的建设提供资金。在这种情况下，投入的大部分资金都损失了，但也有很大一部分投资用于互联网的高吞吐量骨干网，以及大量有效的软件，以及数据库和服务器结构。所有这些东西造就了我们今天所拥有的东西，它改变了我们所有人的生活……这就是所有这些投机狂热所建立的。
3.加密货币与00年互联网泡沫对标：
原文链接：
https://docs.google.com/document/d/1ZNZ5VqrrfrookpqpKiPkbC_dRMPmnzwao37HT7rDTTs/edit
主要参考：
Wiki:?
https://en.wikipedia.org/wiki/Dot-com_bubble
Businessinsider:?
https://www.businessinsider.com/heres-why-the-dot-com-bubble-began-and-why-it-popped-2010-12
Nasdaqindex:?
https://www.macrotrends.net/1320/nasdaq-historical-chart
1年期国债利率：?
https://www.macrotrends.net/2492/1-year-treasury-rate-yield-chart
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