撰文/凯尔编辑/文刀
加密交易所FTX「后院」Alameda加杠杆重仓FTT,引发市场对两者的信任危机。此时，另一家交易所Binance放出要清算持有的FTT。竞争对手的「釜底抽薪」让FTX陷入被动。交易所之间交锋，关联两方的多种加密资产大幅波动，投资者遭殃的同时，业内担心行业因此受累。
CoinDesk传出AlamedaReseaech的财务文件后，一出行业大戏随即上演。11月3日，量化交易机构Alameda被曝出持有超过50亿美元的FTX平台代币FTT，且存在高杠杆借贷现状。Alameda由加密资产交易平台FTX创始人SamBankman-Fried创办。
原本，质疑声的焦点是Alameda与FTX的财务关联不够透明，前者一旦暴雷，将影响用户者众的FTX的运转。3天后，另一家交易平台Binance「将清算账面上剩余FTT」的消息彻底引爆了市场恐慌——两日来，FTT持续走低，累计跌幅超过35%。
FTX的「后院」Alameda起火，引发了业内对两家公司的信任危机，Binance的清算消息如同釜底抽薪，让对手FTX陷入麻烦：大量用户开始从FTX提款，挤兑导致的提币延迟问题已然出现，Alameda紧急向FTX「输血」充值，加剧暴雷隐忧。
3年前，主打加密资产衍生品交易的FTX初创，Binance曾是它的投资方。彼时，Binance创始人赵长鹏与SBF的亲密合影广为流传，二人面带微笑，以握手纪念「联姻」。此后，FTX逐渐崛起为全球化的综合性交易所，与Binance的业态越来越接近，合作变成竞争。2021年7月，CZ宣布从FTX的投资中退出。
FTX Japan已通知客户确认账户余额，计划本月归还资产:金色财经报道，FTX Japan官方发文称，已通过邮件通知客户确认其账户余额，客户需要通过另一家交易平台Liquid Japan完成资产转移，在准备工作完成后，将第一时间通知客户具体的提款时间。
根据FTX Japan去年12月公布的还款计划，该交易所将于本月向用户归还资产。如果一切顺利，FTX Japan将成为FTX旗下首家向用户归还资产的子公司。[2023/2/18 12:14:06]
两家平台分手，各自的创始人在社交网络上数次言语交锋，对立公开化了。如今，Binance亮出「明」，FTX陷入被动。关联两家平台的BNB、FTT、SOL均出现大幅波动，加密资产熊市雪上加霜，年中LUNA暴雷带来的连环清算灾难又浮现在投资者眼前。
两大加密巨头Battle之时，业内开始担心行业受累，用户成为「炮灰」。
Binance宣称清算FTT??FTX陷挤兑局面
Coindesk发布的私人财务文件中显示，截至6月30日，Alameda共持有146亿美元资产，其中包括36.6亿美元「已解锁的FTT」以及21.6亿美元的「FTT抵押品」。此外，该机构负债80亿美元，除了74亿美元的贷款外，还包括2.92亿美元「锁定的FTT」。
FTT是加密资产交易平台FTX的平台代币，Alameda加杠杠重仓FTT再次将它与FTX不透明的财务关系推上了风口浪尖。两家公司的创始人均为SBF，2017年，交易员出身的他创立了加密资产量化交易公司Alameda，2年后，FTX成立。
两家公司被视为SBF加密帝国的重要「城池」，然而，被曝光的财务文件让城门失火。
加密投资机构CinneamhainVentures的合伙人AdamCochran怀疑，Alameda借入的资产来源于FTX或SBF本人，「无法理解谁会用FTT、SRM、SOL这种抵押品借给Alameda80亿美元」。
Nansen：近日Alameda关联钱包的部分交易或是FTX破产清算人所为:12月30日消息，据区块链分析公司Nansen称，Alameda Research关联钱包近日的部分交易活动很可能是由负责FTX破产清算人执行。Alameda Research的加密货币钱包周三恢复了交易活动，这是自去年12月1日以来的首次活动。第一批交易涉及的大部分资产已转移到两个新的钱包地址，属于身份不明的所有者。这两个钱包总共收到了超过160万美元，其中一半来自与Alameda有关的钱包，另一半来自不明账户。[2022/12/30 22:16:48]
推特用户0xLoki指出了Alameda资产负债表构成的危险性：严重的高杠杆如果遇到市场下跌，50%的跌幅将会把Alameda推向资不抵债，与此同时，过度集中的FTT会给支持以该资产作抵押物的DeFi和CeFi市场带来连带风险。
质疑声此起彼伏了3天，11月6日，外界终于等到回应。Alameda的联席CEOCarolineEllison发文称，网上流传的资产负债表不完整，仅是公司实体的一个子集，「我们有超过100亿美元资产没有反映在该表中。」他还表示，考虑到今年加密信贷领域的紧缩，Alameda目前已归还了大部分贷款。
这份「没图没真相」的回应仅阐述了Alameda的财务情况，并未解释账户中FTT的来源，后一个问题直指该机构与FTX的财务关联，这关系到SBF是否前台开交易所FTX、后台以Alameda坐庄操盘FTT。
加密资产投资者聚焦SBF执掌的两家公司时，Binance的创始人CZ突然发声。作为FTX曾经的投资方，CZ称，Binance去年因退出FTX的一部分股权，收到约21亿美元等值的BUSD和FTT。由于最近曝光的消息，Binance决定清算账面上剩余的FTT。至于有多少FTT，同样「没图没真相」。
FTX与巴哈马清算人在系统访问权问题上仍存在争执:金色财经报道，FTX、巴哈马政府和受雇清算FTX巴哈马业务的律师在系统访问权问题上仍存在争执。FTX现任首席执行官JohnRay以及受聘在破产程序中代表公司的Sullivan&Cromwell律师指控巴哈马政府与SBF合作，非法将资产转移出巴哈马业务，巴哈马政府在公开声明和法庭上都反对这一指控。Sullivan&Cromwell合伙人表示，该公司可以允许其同行“静态”访问计算机系统，但由于对SBF与巴哈马政府之间关系的怀疑，反对连续跟踪访问。但清算方代表、White and Case律师事务所对这一论点提出异议，律师表示：“需要获得债务人的账簿和记录，才能履行法院指定受托人的职责，这确实干扰了清算人开展工作的能力。”
据报道，如果双方无法在此之前就解决方案达成一致，预计将于1月6日举行听证会，届时将有证人出席。[2022/12/17 21:50:10]
CZ表示将清算Binance账面上所有FTT
一石激起千层浪。尽管CZ声称将在几个月内「以最小化市场影响」清算FTT，但这样的消息一经放出，影响便无法「最小」——FTT瞬时下跌，从24.65美元跌至21.95美元，短时跌幅达到10.95%。截至11月7日下午6点，FTT报价22.7美元，较低点有所回升，但仍处于近期低位。
Binance向曾经的合作方、如今的竞品公司释放抛压消息，但CZ明面上否认了这是「针对竞争对手」。Alameda的联席CEO投石问路：如果Binance确实想将市场影响降到最低，我们很乐意以22美元的价格从CZ那购买所有FTT。对此，CZ没有公开接招。
受FTX破产影响，BlockFi已暂停客户贷款业务:金色财经报道，根据发送一封客户电子邮件显示，加密借贷公司BlockFi已将客户贷款暂停。客户无法向BlockFi存入新资金，邮件中写道。因此，我们将您的贷款置于行政暂缓状态。任何到期款项，包括利息和到期付款，都将被搁置，直至另行通知。
客户电子邮件称，BlockFi贷款的利率将从 11 月 11 日开始设置为 0%，并补充说，按预定义的贷款价值水平的追加保证金要求和自动清算目前已暂停”。邮件称，客户不必为已经到期的贷款还款，也不会向信用局报告贷款拖欠。根据消息，贷款持有人不会支付任何付款的滞纳金。借款人似乎没有要求宽容他们的贷款。[2022/11/23 7:58:26]
随着事件发酵，越来越多的用户开始从FTX提走资产。根据CryptoQuant的数据，FTX的美元稳定币储备从9亿美元崩跌，ETH取款量升至历史最高，日均约480万美元的ETH流出。与此同时，Alameda和FTX也在迅速归集资产以满足庞大的提现需求。根据链上数据分析，Alameda在24小时内向FTX转入2.57亿美元，FTX则将大量资产从其他交易所转回本地。
紧急输血不敌突然而至的挤兑，11月7日下午，许多用户反馈，FTX出现提现延迟到账的问题。市场的隐忧更深了，毕竟，算法稳定币系统LUNA崩盘导致加密业多家公司连环清算甚至破产的灾难才刚刚过去半年，当时，一些交易所提不出币正是那场危机的前奏。
从互补走向合作，从竞争滑向对立
Alameda重仓FTT的问题殃及投资者对其与FTX的信任，Binance「补刀」直接将风头正盛的FTX置入挤兑风险。当双方早已公开化的对垒状态再次出现时，CZ与SBF的合影在网络上流传，两人微笑握手，纪念着三年前的合作。那场合作始于互补，终于竞争。
2019年12月20日，Binance战略投资FTX。当时，刚成立不久的FTX以期货合约等加密金融衍生品切入市场，而已经在全球打响知名度的Binance已经意识到衍生品的重要性。从加密资产现货交易中赚了两年手续费，Binance受够了市场熊市环境下的低活跃度，尽管已经推出合约业务3个月，但因「插针」问题屡受用户诟病，交易的流动性和深度亟需改善。
Voyager律师提交文件授权将Voyager资产出售给FTX US:金色财经报道，加密货币借贷平台Voyager律师提交了一份提议文件来授权将Voyager资产出售给FTX US，加速出售流程。Voyager之后将发布文件，为客户提供有关其资产分布的更多信息。
此前报道，FTX US以约14.22亿美元出价中标Voyager的资产拍卖竞标，该出价包括Voyager所有加密货币在未来某个日期的公允市场价值（按当前市场价格估计为13.11亿美元），加上估计约1.11亿美元增量价值的额外对价。[2022/9/30 6:03:59]
尚未涉足现货交易的FTX与Binance刚好互补。战投消息中，FTX也表示，将为Binance的场外交易平台提供流动性。依靠Binance的IP光环，FTX快速打开知名度，由专业交易员组成的核心团队也交出了体验良好的产品，加上低手续费运营思路，这家衍生品平台快速崛起，短短1年半时间，估值就从1亿美元涨到35亿美元。
CZ与SBF曾亲密合影
然而，这桩「资本联姻」不到两年就走到了尽头。
2021年7月21日，CZ透露，Binance放弃FTX的股权。具体原因，CZ并未透露，仅表示Binance是在「良好的条件」下完成了「正常投资周期内」的退出，并强调了双方的「朋友」关系。「和平分手」的同一天，FTX官宣以180亿美元估值完成了9亿美元的B轮融资。
在多家资本看好FTX的情况下，早期支持者Binance选择了退出，外界对此遐想连篇。「估值没谈妥」、「Binance嫌FTX太激进」的小道消息乱飞。如今来看，唯一的事实是，FTX并不甘于只做Binance的补充。
成立两年，FTX不仅在衍生品业务上逐渐超越了BitMEX，还开始布局现货交易和OTC业务，从一家垂直的衍生品交易平台蜕变为综合性交易。加上SBF此前就创立了Alameda，该机构在美元OTC上积淀颇深，而FTX一直是最大的离岸美元和港币OTC入金的通道之一。
180亿美元的估值俨然让FTX成为加密资产交易所赛道的新贵，而上一个鼎鼎有名的「新贵」正是Binance。
两个加密品牌在生态布局的思路上也颇为相似。2020年9月，Binance主导了BNBChain公链的推出，生态触角延伸至去中心化世界。2021年，由SBF主导的Solana公链崭露头角。同为兼容以太坊网络的区块链，Solana与BSC也成为竞争链。
各取所需的合作与良性的商业竞争都无可厚非，但后来的剧情将竞争变成对立。
今年7月，加密业投资机构三箭资本暴雷，连带着借贷平台Voyager破产。FTX宣布向三箭资本支援1亿美元救助。CZ发推公开质疑称，三箭资本欠Voyager数亿美元，导致债主破产，而Alameda投资Voyager后从中借走3.77亿美元，「为何FTX不还钱救助破产的Voyager，而是无效的给了三箭资本1亿美元救助？」
这番言论将矛头直指FTX与Alameda暧昧的财务关系。很快，这两家关联公司的创始人SBF便回应，借钱给Alameda是Voyager的日常业务，这跟Alameda在流动性危机出现时向Voyager提供的紧急信贷是两回事。回应之余，SBF回怼CZ「根本不懂与破产有关的法律知识」。
这是Binance与FTX「分手」一年后，各自的创始人首次在公开场合撕破脸。
8月25日，以曝光各种黑料见长的加密KOL「FATMAN」又曝出大瓜，「经核实，FTX的公关公司MGroupCommunications已签约发布有关FTX竞对交易平台Binance的负面媒体文章。受雇的记者可以接触到『反Binance联系人』，甚至得到相关『黑皮书』参考资料进行研究。」
尽管上述公关公司发文澄清「FATMAN推文信息不属实」，但Binance与FTX的对立已成为业内公开的秘密。如今，Binance计划清算手中的FTT，「老大哥」似乎已经不打算在公关辞令上小打小闹了。
交易所Battle，投资者恐当「炮灰」
加密世界的两大交易所对垒，最敏感的是市场，最恐慌的是投资者。
事件发酵的三四天里，加密资产市场快速下行。截至11月8日下午2点，BTC由两天前的21300美元跌至19680美元，跌幅达到7.6%；同期内，ETH由1640美元跌至1466美元，跌幅超过10%。
更惨痛的是FTT和SOL的持仓用户，由于这两个代币与FTX关联密切，出于对该交易所暴雷的担忧以及Binance的砸盘恐慌，FTT在11月8日进一步下行，于前日晚间的22.7美元跌至15.85美元，不到24小时便再度跌去30%；Solana原生通证SOL则由近期高点38.79美元持续跌至26美元左右，跌幅达到32.97%。
打算痛击FTX的Binance也没捞着什么好，生态内BNBChain的底层通证BNB则由350美元跌至320美元，跌幅达8.57%。
加密资产的熊市环境下，投资者对市场的信心十分脆弱。有用户在CZ和SBF的社交媒体上留言，「希望你们早日和解，以免行业受到更多伤害」。
dForce创始人杨民道也建议双方握手言和，「Binance与FTX相争，体现两条完全不一样的路径和选择，」杨民道解释，Binance走的是人民路线，「民众杠杆」加满，哪里有需求就去哪里；而FTX是专业交易员群体起家的精英路线，后期「杠杆」加满，现在SBF已是美国中期选举两党最大捐赠人之一。Binance有比FTX多十倍的用户和收入，但FTX在美国的影响力是Binance的不止10倍。「这两者结合当然是最好的，没有人民，也是无水之源，两个大佬最好还是握手言和，共同把两条街搞大成正路，否则整个行业在胡同里小打小闹，意思就不大了。」
当前Binance和FTX分列交易所排行一、二位
确实，如果以日交易额为评判交易所实力的维度，在Binance收购的加密资产数据网站CoinmarketCap上，Binance位列第一，FTX排在第二。11月8日数据显示，Binance24小时交易额为261.95亿美元，FTX24小时交易额为31.04亿美元。而在另一家第三方数据网站CoinGecko上，Binance的24小时交易额仍为第一，FTX则排在了第四。
FTX如果被视作Binance的对手，实际的差距其实很大。对于SBF来说，FTX是赚钱，但并不是他手里最有含金量的牌，当配以Alameda这样一个量化机构，一切可能就不一样了，尤其是当这家机构重仓FTT时。
有用户呼吁SBF尽早透明化FTX及Alameda的财务状况，以重拾信心。的确，信任危机才是FTX面临的本质问题。早期投资方Binance还有没有FTT、最终卖不卖FTT，外界都无从得知，但影响市场的局面已经形成，而想要掌握应对这场危机的主动权，FTX公布资产储备、阐明与Alameda的财务关系才是正道。
加密KOL「bitouq」表示，如果Alameda的资产结构真的如媒体报道那样，在市场急速下跌的情况下，确实可能出现资不抵债的情况，所以尽早披露资产和财务透明性也许是扫除恐慌的最好方法，「市场可能可以容忍过去，但是无法接受不确定的未来。」
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