撰文：0xLaughing，Cookie，律动BlockBeats
前有加密熊市悄然而至，后有Luna暴雷大厦崩塌，现在全球第二大的FTX交易所短短几天就从行业翘楚变跌落神坛，每个消息都不断挑动着加密市场的神经，NFT市场也不例外，但是现在一家独大的YugaLabs似乎也坐不住了。
自从5月初的「猴子地」发售结束后，YugaLabs旗下的BAYC似乎一直在走下坡路。根据NFTGO数据显示，BAYC市值已从4月末的42.98亿美元跌至14.35亿，跌幅高达66.6%，地板价也从145ETH的最高点一路下跌，在几个小时前一度跌至48.5ETH，近7日跌幅高达28%。
BAYC的地板价和挂单数
BAYC作为龙头NFT，一直处于高价，身处加密熊市，几乎所有的NFT都有着不同程度的下跌，BAYC的持有者们想售出套现，于是造成了地板价的下跌，这是一个很合理的解释。
但是最近这24小时的交易数据却并不寻常：地板价跌破50ETH，24小时跌幅达8.55%，交易量激增超过了2700ETH。
正在BendDAO中清算拍卖的BAYC们
由于地板价的下跌，导致了NFT借贷平台BendDAO中抵押的BAYC直接触发清算拍卖程序，还有大量BAYC处于触发清算拍卖的边缘。
BAYC #1301 以109.69 ETH成交:金色财经报道，数据显示，Bored Ape Yacht Club（BAYC）#1301 以109.69 ETH成交。[2022/12/27 22:09:19]
这时发现了有人「操控」地板价来引发BendDAO触发拍卖清算，更令人意外的是，这个幕后的「大空头」是BAYC的第7大持仓者Franklin。时值FTX崩盘，聊聊这起「砸盘套利」事件和YugaLabs背后的FUD和真相。
猴子大户Franklin是「砸盘套利」还是「清仓甩卖」？
先说结论：没有「清仓甩卖」，而是「砸盘套利」。
Franklin执行这套策略已经很久了，即使BAYC的行情不好下跌时，他也能获得十分可观的收益。无需过度FUD，因为致命的点不是「下跌」而是「没有承接」，而目前看无论是BAYC的成交还是BendDAO的清算拍卖出价都没有出现明显的停滞。
他如何实行「砸盘套利」策略的？
部分被franklin挂出的BAYC
Franklin是一个猴子大户，在今天之前他持有58个BAYC，为第7大持仓人，充盈的NFT持有量给了他实施这套策略的空间。
首先，Franklin以地板价附近的价格挂出了一堆BAYC，然后又接了几个较低的Offer实打实地卖掉了几个。在最近风声鹤唳的情况下，这波操作看起来就像是「清仓甩卖」，挂单激增引发了其他持有者的恐慌，于是出现了比他挂单更低的价格，进一步推低了地板价。当BendDAO的预言机喂价后，低地板价触发了BendDAO的清算。
BAYC系列NFT近24小时交易额增长超600%:金色财经报道，OpenSea最新数据显示，Bored Ape Yacht Club（BAYC）系列NFT过去24小时的交易额为598 ETH，增长率为687%。近24小时交易额排名位列OpenSea第1。[2022/9/18 7:03:50]
实际他只通过接低价Offer出售了4个BAYC，14个BAYC被用于抵押贷款
然后，他又把自己的14个BAYC放到了BendDAO进行抵押贷款。拿着这笔贷款以及卖掉上面4个BAYC得到的ETH，他在43.8-44.3ETH的价格区间对BendDAO上7个正拍卖清算的BAYC进行了竞标。
接下去，有三种情形都能让他满意：
??借方在拍卖清算开始后的24小时内偿清一半以上的债务，这时候作为第一个出价竞标的人，就能获得借方支付的价值为债务总额5%的奖励金。
??借方不偿清债务，Franklin赢得拍卖，顺利完成低吸高抛。
??借方不偿清债务，Franklin没有赢得拍卖，可以收手或者继续砸盘地板价直至完成第2种情形。
风险点：
如果在他以44E拍卖成功时，地板价已经跌到了低于44E，则会产生亏损，但这种情况概率较低。
核心是「猴本位」做多
本质上Franklin的这套策略是短期看空但「猴本位」做多，他认为自己接的那4个低价Offer售出不亏，不仅能在BendDAO上拿到「第一竞标奖励」，还可以参与清算拍卖完成低抛高吸。但是如果BAYC的地板价没有办法反弹回去，他的这个策略就不奏效了。
无聊猿BAYC地板价升至158.88ETH，创历史新高:5月1日消息，据NFTGo.io最新数据显示，无聊猿BAYC地板价已升至158.88ETH，创下历史新高，24小时涨幅为0.96%。此外，当前BAYC交易总额达到18.7亿美元，市值为10.9亿美元。[2022/5/1 2:43:43]
会引发BAYC的「连环清算」吗？
短期来看，不会引发BAYC的「连环清算」
在DeFi中，往往是由利空消息引起了以比特币、以太坊等主流数字资产价格下跌，导致一部分DeFi生态中抵押资产资不抵债被清算。而清算抛售过程，引发主流数字资产进一步下跌，这也令更多资产因资不抵债被清算，如此往复导致数字资产被「连环清算」，价格进入了「死亡螺旋」。
而NFT借贷市场在被清算时与DeFi市场是不同的，这里主要是由于BendDAO的预言机喂价来源。
BendDAO的预言机喂价是链下节点从OpenSea、Looksrare、X2Y2获得的地板价数据，而正在拍卖清算的NFT并不是挂单到OpenSea等NFT交易平台出售，因此也就不会拉低这些二级市场的地板价后把价格数据喂给预言机，造成平台内部的抵押的NFT被进一步清算。也就是说，BendDAO清算拍卖的成交价格并不会喂给自己。
长期来看，如果清算拍卖没有及时完成，则可能会对后市产生影响
Luna暴雷影响深远，FTX崩盘余波未平，同时NFT市场处于寒冬，与上次BendDAO的挤兑事件不同，现在的「第一竞标奖励」有助于消化清算拍卖，也就是说不愁没人来买，但是当大量BAYC在BendDAO上触发清算拍卖并以低于二级市场地板价的价格成交，反复以相同的策略来「砸盘套利」，可能会造成地板价的进一步下跌，触发更多清算拍卖。
更差的情况，如果地板价快速跌到了借款人的债务额以下，没有了套利空间可能会使得BAYC们一直处于无人赎回或拍卖的状态，长期来看BendDAO可能会形成一个类似于OpenSea等NFT交易平台的挂单墙，降低了其他NFT交易平台的流动性，造成二级市场的地板价进一步下跌，进入恶性循环。
“无聊猿”BAYC KYC注册已关闭:金色财经报道，据Bored Ape Yacht Club官方社交媒体此前透露，KYC注册于美国东部时间4月1日晚上11:59关闭，任何人（包括非BAYC/MAYC会员的人）需要在此时间之前提交KYC注册，目前注册时间已结束，延迟申请将会在4月1日之后审核。[2022/4/2 14:00:58]
BendDAO这次还会像上次一样出现挤兑事件吗？
也是先说结论：大概率不会。
从《BendDAO资不抵债，NFT终于也要迎来次贷危机了吗？》参考8月时BendDAO的严重挤兑事件，当时NFT市场遇冷，NFT的地板价持续下跌，这造成了后续可能会出现更多的NFT出发清算拍卖流程，对市场信心不足或恐慌的贷款人选择将大量ETH流动性撤出BendDAO的借贷池。
与此同时，很多NFT的地板价已经快速跌穿其债务价格，受到拍卖规则的限制，大部分处于清算拍卖的NFT要么无法出价要么无利可图，失去套利动力的清算人选择持币观望，这导致了大量NFT没有人参与拍卖，进一步加剧了流动性挤兑。
BendDAO中抵押的蓝筹NFT总览
BendDAO里质押的其他蓝筹也不少，但目前只有2个Doodles在被清算拍卖
在当时，是整个NFT市场表现差造成地板价下跌，导致了NFT交易者的信心不足；危机伊始的少量坏账问题未能及时解决，造成了后来借贷池流动性提供者的恐慌踩踏。
Coinbase CEO：Coinbase NFT 市场更类似于 Instagram 而非 eBay:11月10日消息，Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 表示，Coinbase NFT 市场更类似于 Instagram，而非 eBay，用户将能够关注他们喜欢的创作者，并建立自己的社交展示页面来展示其 NFT。
Coinbase 此前表示，将于年底推出点对点 NFT 市场 Coinbase NFT，供用户铸造、购买、出售和分享 NFT，还能够帮助创作者、收藏家和粉丝建立社区，目前已开放早期访问申请通道。（marketwatch）[2021/11/10 6:42:57]
截止发文，根据Dune数据，BendDAO的借贷池中还有31,422枚ETH，储备状态良好
而这次，仅仅是BAYC出现了较为严重的清算拍卖现象，而且在那次事件后，BendDAO从机制上做了改良，对清算阈值、拍卖周期、投标限制、基础利率等做出调整，同时对UI界面中可能引发误会和恐慌的显示页面做出改进，现在「砸盘套利」的关键点之一「第一竞标奖励」也是改良的措施之一。
总结：上次发生挤兑是市场和BendDAO机制共同造成的「天灾人祸」，而这次BAYC大规模清算拍卖似乎只是因为「大空头」Franklin想要「砸盘套利」而导致的，「一夫当关万夫清算」，其他蓝筹NFT表现良好没有短时间大幅下跌，BendDAO储备状态良好，因而不会出现像上次一样严重的挤兑事件。
除了BAYC以外，还有5个MAYC也处于清算拍卖状态，大量MAYC处于触发清算边缘。问题又来了，昔日独占鳌头的手里两大旗舰项目清算拍卖的背后，他们的持有者们为什么如此恐慌，YugaLabs是不是出现了什么问题？
FUD时刻：YugaLabs的金库到底是否在FTX上？
FTX崩盘，恐慌也在向着那些与FTX密切相关的项目们蔓延，NFT龙头YugaLabs首当其冲。
11月8日，CoinDesk总结公布了FTXVentures最大的几个投资项目和融资金额，排在首位的便是YugaLabs。据报道，在今年3月YugaLabs以40亿美元估值完成4.5亿美元融资，a16z领投，FTX、AnimocaBrands等参投。
巨额融资可见其关系密切，那么YugaLabs融到的钱放在了FTX上吗？
18000ETH的版税进了FTX
面对质疑，YugaLabs的联合创始人Garga11月11日在Discord中发言表示，整个加密市场都在关注FTX和SBF所引发的严重后果，但YugaLabs在FTX上没有任何资金。他写道：「顺便说一句，市场上有些人询问我们是否受到FTX/Alameda事件的影响，YugaLabs从来没有使用过FTX.com，在上面也没有任何资金和资产。虽然FTX是YugaLabs种子轮融资的一个小投资者，但很明显，我们很早以前就收到了他们的支票，这不会影响我们的运营。」
仅仅一个小时后，NFT分析平台Compass「发难」：公布了YugaLabs版税收入的地址交互记录，发现有超过18000ETH发送到了FTX，有57,473个$APE也发送到了FTX。
显然，Garga的「安全声明」似乎说了谎，无法让人信服。
11月12日，YugaLabs另一位联合创始人WylieAronow在个人Twitter再次声明：「FTX的事件没有影响到我们。尽管可能我们的一些合作伙伴使用过，但我们从未使用过。我们在FTX上有一些资金，但我们在本周早些时候已经将其移出。」与此同时，WylieAronow公布了取款链上记录，发现确实在11月9日将19,666枚ETH从FTX.US(在etherscan上显示为blockfolio)转移到了Coinbase。
WylieAronow的意思是OpenSea将版税发送到了FTX钱包，而不是YugaLabs官方所为。另外他还似乎嘲讽了那些FUD的人为「精神错乱」和「业余的etherscan侦探」。
CT不认账，这才几个钱，大头去哪了？
只是「打字证清白」似乎无法服众
事实上，即使WylieAronow公布的这近2万枚ETH转账记录是真实的，它的价值也只有2000多万美金，与此前融资的4.5亿美元相差甚远。相比较整个国库而言，它只是九牛一毛，那么大部分资金去哪里了？
WylieAronow说：「其他的都在银行账户和买成了美债。感谢关心我们的朋友，我们很好。」
「etherscan侦探」们无法给出证据，YugaLabs也只是「打字证清白」，相较于CEX们都在凑钱做默克尔树证明储备金充足，YugaLabs的声明似乎缺少了说服力。
真相到底是什么？
昨天晚上YugaLabs宣布收购WENEWLabs及其旗舰NFT系列10KTF
更激进的「谣言」认为在这个时间点YugaLabs公布收购了10KTF的消息似乎也是在「逞强」：看，我们还有钱收购，快停下你们的FUD吧。
如果YugaLabs真的在「FTX暴雷」中损失了大部分资金，那BAYC的持有者们的恐慌似乎就可以理解了，毕竟没有资金支持，即使是龙头可能也活不过加密寒冬。
人心惶惶之时，有的嘲讽「像信任FTX一样信任Yuga」，有人「君子不立危墙之下」，真相是什么呢？时间会给出答案。
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