民生证券股份有限公司邱祖学,孙二春近期对厦门钨业进行研究并发布了研究报告《23H1业绩快报点评：光伏钨丝快速放量，电池材料+稀土板块有所拖累》，本报告对厦门钨业给出买入评级，当前股价为18.72元。
厦门钨业(600549) 事件：公司发布23H1业绩快报：23H1，公司预计实现营收187.30亿元，同比下滑22.47%；归母净利润7.92亿元，同比减少12.82%；扣非归母净利7.22亿元，同比减少11.17%。分季度看，2023Q2，公司实现营收101.68亿元，同比减少25.52%、环比增加18.77%；归母净利润3.52亿元，同比减少33.52%、环比减少20.06%；扣非归母净利3.30亿元，同比减少32.99%、环比减少15.84%。 钨钼板块：光伏钨丝快速放量。1）23H1，公司预计钨钼业务利润总额同比增长32.71%至11.03亿元。分季度看，测算23Q2公司钨钼业务实现利润总额5.37亿元，同比增长13.77%。2）光伏钨丝：光伏钨丝快速放量，产能已达50亿米/月。23H1，公司细钨丝销量340亿米，同比+291%。1-4月光伏钨丝销量为157.78亿米，同比增长694.8%，环比增长78.1%。公司5月发布定增预案，拟加码1000亿米产能，钨丝产能全部投放后，公司光伏钨丝产能将达到1845亿米。光伏钨丝未来将成为公司钨钼板块重要的利润增长点。3）钨矿：23H1，钨价强势，钨精矿价格同比+3.26%，价格端增厚矿山利润，定增规划加快油麻坡钨钼矿建设。4）硬质合金刀具等产品：主要深加工产品产销量保持增长态势，钨钼制品的营业收入同比增长113%；切削工具产品销量同比基本持平，销售收入同比增长6%。公司向下游深加工业务持续发力，定增规划项目投产后，数控刀片总规划产能将达到9000万片，整体刀具产能超过1200万件。 电池材料板块：利润总额同比下滑58.49%。23H1，公司电池材料业务利润总额同比下滑54.95%至2.74亿元。分季度看，测算23Q2实现利润总额1.54亿元，同比下滑58.49%。电子产品等下游需求下降，公司锂离子电池正极材料产品销量2.68万吨，同比下降33%，叠加产品售价下降，公司电池材料业务盈利能力下滑。 稀土板块：利润总额同比下滑16.88%，磁材产能将由1.2万吨提升至2024年的1.7万吨。23H1，公司稀土业务利润总额同比下滑16.88%至1.53亿元。分季度看，测算23Q2实现利润总额0.39亿元，同比下滑64.81%。稀土价格下行，稀土金属产品的营业收入和盈利能力有所下降，而深加工产品磁性材料在汽车、空调、工业电机等领域实现较好增长，23H1销量3490吨，同比增长32%，但由于产品价格下降，盈利同比基本持平。 房地产板块：小幅减亏，未来或将加速剥离。23H1，公司房地产业务实现利润总额-0.80亿元，同比减亏766万元。分季度看，测算23Q2实现利润总额-0.28亿元，同比减亏1679万元。公司积极推进房地产业务的剥离，目前厦门滕王阁已完成其持有同基置业47.5%股权的公开挂牌转让。随着房地产业务逐步剥离，对业绩拖累将缓解。 投资建议：公司三个板块业务均有扩产在建项目，未来成长可期。我们预计2023-2025年归母净利润分别为15.94/20.13/24.66亿元，对应现价，2023-2025年PE依次为17/13/11倍，维持“推荐”评级。 风险提示：经济波动影响需求和价格的风险，原材料风险，项目不达预期的风险等。
中科金财：正在金融、政务监管、民生三大领域进行区块链应用的持续探索:中科金财（002657）在互动平台回答投资者提问时表示：“公司一直以来高度关注区块链技术的应用及发展，在区块链技术及应用等领域进行积极研究，已经取得了多项计算机软件著作权。目前公司的区块链产品已完成与华为TaiShan服务器、浪潮Power服务器的适配。此外，公司连续三年发布《中国区块链发展报告》，公司董事长朱烨东担任执行主编。目前，公司正在金融、政务监管、民生三大领域进行区块链应用的持续探索。”（互动易）[2020/8/1]
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中原证券刘智研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.18%，其预测2023年度归属净利润为盈利20.04亿，根据现价换算的预测PE为13.55。
民生银行黄剑辉：运用区块链技术 构建数字化资本市场:5月6日消息，中国民生银行研究院院长黄剑辉表示，其提出了打造21世纪全球新型数字化资本市场的初步思考与构想。构建平台的大方向是运用区块链等数字化技术及平台战略，对证券交易所进行平台化管理。在市场构建过程中需要注意，探索在证券交易中应用区块链技术，尝试建立基于小范围证券交易的联盟链，并逐步试验推广区块链技术。（证券日报）[2020/5/6]
最新盈利预测明细如下：
动态 | 公募人士长期看好金融服务、民生服务、政务场景三大领域区块链应用:据上海证券报消息，在第十二期产业前沿（深圳）圆桌论坛上，南方基金、融通基金等多家公募基金代表参与了讨论。公募基金人士表示，随着相关应用案例的逐步落地，区块链具备长期投资机会。具体来看，长期看好金融服务、民生服务、政务场景等三大主线机会。[2019/11/18]
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级7家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为28.78。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，厦门钨业行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。
声音 | 民生银行北京分行史馨宇：借助区块链等创新技术手段解决供应链金融痛点:12月22日讯，据北京商报消息，昨日，在第四届北京金融论坛上，民生银行北京分行交易银行部副总经理史馨宇，自有资金有限、无法满足融资规模持续增长要求、传统授信模式难以满足核心企业及供应链的要求等是供应链金融的痛点和难点。借助科技平台、大数据、物联网、区块链等创新技术手段解决供应链金融中的痛点和难点，实现科技赋能。[2018/12/22]
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〖证星研报解读〗
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