真空泵行业分析：
真空泵是指利用机械、物理或化学方法在某一封闭空间中产生真空环境的装置。按照真空度和气压范围来划分，真空泵可分为低真空、中真空、高真空及超高真空四类，应用于不同的真空要求环境。真空泵下游主要为泛半导体领域，包括集成电路、光伏、LED、平板显示、锂电池等，2019年泛半导体占比约46%。据VerifiedMarketIntelligence测算，2021年全球真空泵市场规模为364亿元人民币，预计2021-2030年复合增速6%，增长稳定。
光伏真空泵：
真空泵应用于拉晶和电池片环节。在拉晶环节，单晶炉炉膛内持续通入惰性气体，真空泵负责不断地从炉膛向外抽气，起到保持炉膛内真空度稳定的作用。在电池片环节，真空泵为PECVD、ALD、组件层压提供真空环境，避免硅片被氧化，并减少原始污染。
英特尔承诺投入200亿美元 建造至少两家半导体制造厂:1月21日消息，英特尔承诺投入200亿美元，在俄亥俄州新奥尔巴尼哥伦布郊区建设一个大型制造基地。英特尔将在这里建造至少两家半导体制造厂，将在这里雇佣至少3000人，工厂建设将于今年开始，预计将于2025年投入运营。 (纽约时报)[2022/1/21 9:03:40]
竞争格局：
2021年汉钟精机真空泵收入10.4亿元，其中拉晶环节用真空泵收入占比约70%，即拉晶真空泵收入7.3亿元。根据测算，2021年国内拉晶真空泵市场规模约10亿元，对应公司市占率达70%。在光伏电池片真空泵国内份额约26%，低于光伏拉晶真空泵份额70%。
汉钟精机真空泵技术路线为螺杆泵，相比于涡旋泵泵及罗茨泵，具备结构简单、能耗低等成本优势，契合光伏行业降本需求。
现场 | 浙江省半导体产业协会副会长：我国作为科技大国，必须走在区块链技术发展的前沿:金色财经现场报道，12月4日，区块链超算产业发展大会在杭州国际会议中心举行。浙江省半导体产业协会陈光磊副会长现场指出，区块链技术以其特有的安全性、稳定性、透明性等特点引来了全球关注，同时也因为区块链技术早期发展的不成熟而遭到了很多人质疑，我国作为科技大国，必须走在区块链技术发展的前沿。为落实习总书记关于区块链技术发展的重要精神，此次会议针对目前区块链超算领域的现状、挑战、机会等方面进行研讨。[2019/12/4]
半导体真空泵：
干式真空泵是半导体各制程中必备的通用设备，应用于单晶拉晶、Load-Lock、刻蚀、CVD、原子层沉积、封装、测试等清洁严苛的制程。汉钟精机的半导体真空泵以螺杆泵、罗茨泵为主，已推出PMF、iPM、iPH三个系列，分别适用于清洁、半严苛和严苛制程，能够满足半导体先进工艺要求。
声音 | 嘉楠科技张楠赓：在区块链芯片领域的研发对整个半导体设计行业有很大影响:嘉楠科技CEO张楠赓在接受中国企业家杂志采访时谈及了该公司芯片开发的历程。张楠赓表示，过去几年，他们在区块链芯片领域的研发对整个半导体设计行业中的设计方法学，甚至包括后端的供应链都有很大影响，只不过并没有为大众所知。从设计方法学角度来说，研发区块链计算芯片时，对计算能效与低成本的追求是非常极致的，达成的结果与传统设计方法学相比是数量级级别的提高，在此前提上，芯片之争的焦点将主要集中在算力。 张楠赓最后透露：“本质上，嘉楠科技是一家提供超级算力解决方案的公司，我们下一代芯片勘智K510预计会在今年年底发布，算力将大幅提升，应用场景也会向智慧零售、智能驾驶等领域延伸。”[2019/10/13]
半导体真空泵需求测算：
动态 | 因加密货币持续走弱，半导体设备制造商预计收入将大幅下降:据fool报道，半导体设备制造商Applied Materials (纳斯达克:AMAT) 最近在电话会议中预计本季度收入将大幅下降。该公司管理层指出，已经按照两家终端客户的预先公告将来自他们的收入调低。其中一家公司来自智能手机领域，另一家来自GPU领域，因加密货币继续疲软而收入大减。文章表示，两家公司最有可能是Apple和英伟达（NVIDIA）。两者都是业内的关键芯片制造商，都在最近一个季度发布了可怕的预先公告。[2019/2/20]
根据SEMI数据，2021-2025年全球晶圆厂产能将从约916万片提升至约1226万片，带来真空泵的新增和替换需求。其中，12寸晶圆厂全球产能占比将从19%提升至23%，8寸晶圆厂产能提升66%。中国12寸晶圆厂全球产能占比从22%下滑至21%，8寸晶圆厂产能提升11%。
动态 | 德国半导体公司和XAIN合作将区块链技术应用于汽车共享:慕尼黑半导体制造商Infineon公司和柏林初创公司XAIN签署了相关谅解备忘录，计划将区块链技术引入汽车行业，如应用于汽车共享。此前消息，今年2月份，保时捷与德国创业公司XAIN合作，开始在车辆上引入区块链技术。[2018/10/25]
根据中科仪招股书，12寸晶圆产线每3.5万片/产能需要2000台真空泵，存量真空泵每年更换约20%。真空泵单价约10万元。
测算出2022年全球半导体真空泵市场规模158亿元，其中45亿元，中国31亿元。
公司分析：汉钟精机
主营业务：
公司业务分为压缩机、真空泵两大板块。
公司压缩机业务包括制冷压缩机和空气压缩机，前者主要用于商用中央空调、冷链物流及空气源热泵，后者主要用于空压机、工业自动化的空气源动力设备。
公司真空泵下游主要为光伏拉晶、光伏电池片及半导体。2021年公司压缩机及真空泵收入占比分别57%、35%，真空泵占比保持提升趋势，后续真空泵在光伏电池片、半导体领域放量成为主要看点。
财务分析：
盈利能力：
2016-2021年公司营业收入CAGR32%，归母净利润CAGR31%。
2018-2021年公司真空泵收入CAGR达56%，远高于同期压缩机收入CAGR为9%，真空泵收入占比从2018年的16%提升至2022上半年的38%。此外，真空泵毛利率显著高于压缩机，2022上半年公司真空泵毛利率42%，高于同期压缩机毛利率30%。
现金流：
公司现金流常年为正且逐步增加，现金流良好。
偿债能力：
公司资产负债率小于50%，有息负债率小于20%，偿债能力良好。
资产结构：
总资产57亿，其中货币资金14亿，存货10亿，固定资产9亿，应收账款6亿，交易性金融资产5亿.
负债结构：
总负债25亿，其中应付票据及账款10亿，短期借款8亿，合同负债2亿，长期借款2亿.
财务总结：
公司净利润保持增长，毛利率净利率较为稳定，现金流良好，虽然有少量借款但货币资金充裕，财报整体良好。
最新数据：
公司2022年度实现营业收入32.66亿元，同比增长9.55%，实现归母净利润6.44亿元，同比增长32.27%，扣非后归母净利润6.05亿元，同比增长32.80%；2023年一季度公司实现营业收入6.90亿元，同比增加16.01%，实现归母净利润1.16亿元，同比增长27.48%。
公司在光伏长晶及电池片产业赢得了较大的市场份额，和国内光伏大厂及重要机台商长期合作。目前上海的枫泾厂和兴塔厂两厂光伏发电屋顶面积达41,855平方米，2022年度使用光伏发电量为191.35万度，折合约540.22吨标煤，截至本报告期末累计发电量为949.47万度，折合约2,661.29吨标煤。
半导体：公司作为螺杆式真空泵的龙头，同时在多级鲁式和旋片泵有市场布局。在螺杆式真空泵方面，公司积累了大量的研发与应用经验，并已经成功研发全系列中真空干式真空泵产品，并拥有SEMI安全基准验证证书。
估值：
目前pe17倍，低于历史平均20，按照未来3年20%的增速预期来看，目前估值不高。
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