智通财经APP获悉，浙商证券发布研究报告称，中国PPI增速自2021年10月高点+13.5%起开始回落，PPI同比数据从2022年10月-1.3%降低至2023年6月的-5.4%，而美国CPI则持续正增长，2022年7月美国CPI同比数据触及高点10.4%，最新5月数据为+4.1%，中国PPI持续走低叠加美国CPI同比数据维持高位，两者剪刀差逐渐扩大，出口企业利润空间有望持续扩张，看好出口产业链公司盈利能力大幅提升。
▍浙商证券主要观点如下：
成本端改善明显：汇率、运费、原材料等成本端因素大幅改善
浙商银行落地结合区块链与资产证券化设计的集合型ABCP:6月5日，由浙商银行主承销的“链鑫2020年度联捷第一期资产支持商业票据”成功发行。项目为中国银行间市场交易商协会推出ABCP产品的首批5个试点项目之一。 据介绍，“链鑫联捷”的落地，成功运用区块链技术，结合资产证券化创新设计，为更多的产业链上下游中小企业搭建起对接公开市场的融资渠道，提升了企业融资直达性。（同花顺财经）[2020/6/5]
1)海运费：CCFI中国集装箱出口运价指数自2022年2月达到高点之后开始回落，截止目前降幅已达到75.5%。其中欧洲航线降幅最大，2022年2月至今降幅达到81.5%，美西航线的同期降幅为76.1%。前期运力供需错配、供应链紧张等问题已缓解，随着欧美补库逐渐结束，全球海运价格基本回到2020年前水平。
浙商银行南昌分行通过区块链平台为企业提供一揽子金融服务:今年以来，浙商银行南昌分行依托金融科技赋能，创新供应链融资模式，精准解决中小企业融资痛点，不断提升服务实体经济质效。5月29日，该行成功落地江西正邦科技股份有限公司(以下简称“正邦科技”)子公司江西正邦养殖有限公司(以下简称“正邦养殖”)“分销通”业务，为该公司下游7个养殖户发放贷款1950万元。“分销通”业务是浙商银行重点打造的平台化特色场景应用，通过该行开发的区块链平台，为核心企业下游中小微企业和个人线上融资，帮助核心企业扩大销售，同时可有效解决核心企业下游中小微企业缺少有效担保、融资难融资贵等问题，进而为核心企业供应链上下游企业提供融资、结算、资金管理等一揽子在线供应链综合金融服务。（工信部）[2020/6/1]
2)人民币汇率：美元兑人民币最新汇率7.20，人民币较去年同期贬值7.3%，较今年年初贬值4.2%。美联储自2022年3月进入本轮加息周期以来已经累计加息10次，累计加息幅度达500个基点，2023年5月最新会议纪要显示，美联储对未来是否有必要进一步加息的问题上存在意见分歧，不过仍坚持今年并不计划降息。预计人民币汇率一定时间内将处于高位震荡态势。
动态 | 浙商银行上海分行已将区块链广泛运用于纾解供应链应收账款沉淀难题:金色财经报道，浙商银行上海分行党委委员李青春提到，目前该行已将区块链技术广泛运用于经济金融领域纾解供应链应收账款沉淀难题。同时，该行针对企业在实施智能制造过程中的各类痛点，从智能制造实施的供给和需求两端入手，联动子公司浙银租赁，应用区块链技术，在业内首创“融资、融物、融服务”智能制造全流程系统性金融解决方案。[2019/12/11]
3)原材料成本：全国流通市场钢材价格持续下降，2022年11月热轧板卷指数较4月高点回落27%，2023年初短暂上升后继续下降。上游大宗商品的降价有利于进一步改善企业成本结构，预计2023下半年原材料成本将大幅降低，出口企业成本优势更加明显。
动态 | 浙商银行贵阳分行正式开业 将以区块链等技术构筑的综合服务平台为依托:据北京商报消息，4月26日，浙商银行贵阳分行正式开业。据了解，新开业的浙商银行贵阳分行，将以浙商银行运用互联网+、大数据及区块链等金融科技，构筑了以池化融资、易企银、应收款链等“三大平台”为代表的“科技+金融+行业”综合服务平台为依托。[2019/4/28]
4)中美缓和预期升温：耶伦近期访华，双边关系缓和，赴美关税改善预期升温。为落实好中美元首巴厘岛会晤共识，美财长耶伦于7月6日至9日来华访问。访华结束后耶伦表示双方在深化两国沟通上取得进展，双方应该深化沟通，合作应对共同的全球挑战。
海外需求景气持续：美国终端消费仍然坚挺，预计缓慢进入主动去库存阶段
1)美国本轮库存周期可能将进入主动去库存阶段。根据美国ISM制造业PMI指数，本轮美国库存周期从2020年3月左右至今已历经39个月：中间经历被动去库存(2020年3月-2020年7月)——主动补库存(2020年7月-2021年3月)——被动补库存(2021年3月-2023年5月)。2023年4月批发商销售额6528亿美元，同比-3.4%，当前美国库存周期已进入到被动补库存尾声，预计将进入主动去库存阶段。
2)2023年1-4月美国零售商销售额均实现同比正增长，海外消费需求坚挺。2023年1-4月零售商销售额分别为6032亿美元、6007亿美元、5943亿美元和5965亿美元，同比均为正增长，增速分别为5.4%、3.9%、0.9%和0.2%，海外需求仍然坚挺。
中美PPI和CPI之间剪刀差持续扩大，有利出口企业利润空间提升
中国PPI增速自2021年10月高点+13.5%起开始回落，PPI同比数据从2022年10月-1.3%降低至2023年6月的-5.4%，而美国CPI则持续正增长，2022年7月美国CPI同比数据触及高点10.4%，最新5月数据为+4.1%，中国PPI持续走低叠加美国CPI同比数据维持高位，两者剪刀差逐渐扩大，出口企业利润空间有望持续扩张，看好出口产业链公司盈利能力大幅提升
投资建议
海外业务占比较高的主要机械公司有：巨星科技(工具机械)、涛涛车业(非道路休闲车)、银都股份(餐饮设备)、浩洋股份(舞台灯光设备)、东方精工(瓦楞纸包装设备)海外业务收入占比超过80%;捷昌驱动(线性驱动)、绿田机械(高压清洗机)、春风动力(四轮车、摩托车)收入占比约为70%左右。
推荐：春风动力(603129.SH)、巨星科技(002444.SZ)、杭叉集团(603298.SH)等;看好：涛涛车业(301345.SZ)、银都股份(603277.SH)等。
风险提示
1)海外需求不及预期;2)原材料价格大幅波动;3)人民币汇率波动风险。
本文源自：智通财经网
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