本文由尺度区块链供稿，授权金色财经首发。
最近一段时间由于比特币、以太坊的涨幅喜人，吸引了新的投资，也吸引了众多分析师的各种分析，其中最多的是分析K线技术指标，然后加上DeFi大爆发，2017年的感觉来了，要飞起了，再不上车就来不及了等等。
今天我们就简单说一下牛市的逻辑，开宗明义，目前牛市的逻辑还没有完全确立。本文不会给你展示多少了新增地址、google搜索btc的关键词、或者贪婪恐惧指数，这些数据有用，但是并不是最关键的。
本文提出一种新颖的市场观察方法，命名为三级火箭推进理论。这个理论就像芯片制造的摩尔定律一样只是一个经验理论，并不是严格的数理论证。在金融市场，严格的数理论证并不比常识的力量更大准确度更高。
2017年怎么有的牛市？众说纷纭，首先比特大陆的垄断局势形成，以太坊1CO众筹狂热，散户进入推向顶点。基本上就是这个套路，我个人从不认为单单是1CO造就了当年的牛市，那种众筹形式，在2015年以前就已经出现（我说的不是ETH）,不太出名而已。有技术无热度，流于平庸。这里面也有三级火箭助推原理的影子，但是，今年的情况更加符合下文所要阐述的理论。
《精灵达人3D》正式首发 Cocos-BCX 主网:据官方消息，近日，由生态合伙人 DAPPX 参与开发的《精灵达人3D》正式首发于游戏公链 Cocos-BCX 主网。《精灵达人3D》是一款以精灵宝可梦为题材的抓宠游戏，游戏美术采用全3D 制作。用户可通过 CocosWallet ， DAPPX 或 IMCOCOS 登录 COCOS 主网账号即可体验。截至目前，Cocos-BCX 主网已上线《加密骑士团》《恶龙必须死》《XPEX怪兽世界》《Go Block》《可可夺币》《熊猫运动会》等多款玩法多样的趣味性链游，游戏公链生态在逐步壮大和完善。[2020/8/20]
图片来源：作者用ppt绘制
三级火箭推进理论
一级火箭
点火起飞阶段，需要市场的龙头领导者有非常坚实的价格基础。
此处说的只有BTC这一个币，不包含任何其它数字货币。
因为在市值占有率为60%以上的大饼面前，其他的额数字货币，早期还只是作为燃料。这也就是所谓的btc上涨过程对主流币的“吸血现象”。
首发 | 百度财报体现区块链 BaaS平台成为新战略重点:金色财经报道，2020年2月28日，百度（股票代码BAIDU）公布财报，其中将区块链BaaS平台相关的进展进行了单独叙述，依托于百度智能云的区块链平台有望成为技术创新方向的新增长引擎。在AI服务上，百度与上海浦东发展银行达成合作，共建区块链联盟，在百度区块链服务（BaaS）平台上实现跨行信息验证。[2020/2/28]
BTC dominance 比特币市值占比 图片来自：Tradingview
5月份减半之后，到6月到今天（8月份），btc的占比有下降趋势，不过没有跌破55%之前，都是极为强势的存在，也就是说现在占比62.41%，跌破66.7%也就是跌破了2/3。不过还不够明显。
比特币坚实的价格基础现在还没有形成，为什么？
两个逻辑点：
第一，比特币的供需关系；
第二，比特币的成本基础也就是矿业。
首发 | 火币集团全球业务副总裁：监管将决定区块链技术和加密货币的落地速度:1月21日，火币集团全球业务副总裁Ciara Sun在达沃斯世界经济论坛上表示，对区块链和数字货币的监管态度，2019年是重要的一年。在美国，到2019年底，针对加密货币和区块链政策有21项法案，这些法案包括税收问题，监管结构，跟踪功能和ETF批准，哪些联邦机构监管数字资产等。欧盟（EU）在2020年1月10日实施了一项新法律，要求加密货币平台采取更严格的反做法。瑞士，日本，立陶宛，马耳他和墨西哥通过法律，要求交易所必须根据KYC和AML准则获得许可。中国，土耳其，泰国等国家正在计划自己的中央银行数字货币（CBDC）。而监管将决定区块链技术和加密货币的落地速度。[2020/1/22]
市场供需关系：
关于第一点，供需关系其实分析起来比较困难，大谈特谈宏观经济，比如中美贸易战，世界经济动荡，黄金价格飙升，所以作为赛博空间的“数字黄金”比特币也将有巨大的飞升，因为数字黄金比特币也将会是重要的避险资金。您还可以搬出机构的布局，最著名的是灰度公司，我在此给大家说一个最基本的金融常识：“明庄不是庄。” 关于灰度未来会专门做一篇分析，灰度的业务模式更像是票贩子，他真的不是庄家，即使对外显示数十亿美金的资本投资btc和eth也不是，那是让外人看的信号，实际的业务模式并非你看到的那样，你看到的是机构入场了，他在喊单，你要跟单，别人喊单你跟单，您觉得这个投资逻辑靠谱吗？
动态 | 可信教育数字身份在广州白云区首发 采用区块链等技术:12月25日，可信教育数字身份(教育卡)广东省应用试点首发仪式与应用研讨在广州市白云区举行。
据介绍，可信教育数字身份融合采用国产密码、区块链等核心技术，创新签发“云计算、边缘计算、移动计算”网络环境下的一体化数字身份，实现一体化密钥管理，构建“可信教育身份链”。（中国新闻网）[2019/12/25]
供需关系也不能从google搜索指标以及持币地址的增加或者减少获得坚实的数据基础。
所以，能够切实分析的是第二条：成本基础
矿业分析：
比特币除了金融属性之外，他更像是一个制造业，如同黄金是金融属性，但是背后是采矿业，现在采的少了，所以不明显了，比特币还远没到黄金开采那个水平。所以制造业属性非常强——每次减半都在弱化这一属性。不过目前依然很重要。
粗略计算产币量：历次区块奖励变化，2012年12月 50变25, 2016年7月25变12.5,2020年5月 12.5变6.25.
每日新增BTC：6.25个*6*24h=900个
备注：6.25指的是平均每十分钟一个区块的奖励，6指的是1h有6个10min，24h指的是一天有24小时，由于挖矿难度变化，不一定是10min一个区块，每天不一定是900个，多一点少一点都有可能。拉长时间周期，平均一天900个（理论值）。
首发 | 百度推动246家博物馆线上藏品上链:金色财经讯，近日，百度超级链联合百度百科，基于区块链技术创建 “文博艺术链”，推动百科博物馆计划中的246家博物馆线上藏品上链。基于“文博艺术链”，百度将与博物馆共同推动线上藏品版权的确权与维护，同时探索线上藏品版权数字化交易方式，为合作的博物馆提供更全面的服务和更多的权益。据介绍，此项目将分阶段进行，一期将完成线上藏品的入链确权，为每一件藏品生产专属的版权存证证书。让每一名用户可以在百度百科博物馆计划的PC端和WAP端的藏品页查看证书。后续，百度还将推动AI与区块链技术在文博领域的结合应用，用来保障上链数据与藏品相匹配，为后续进行藏品图像版权数字化交易奠定基础。[2019/1/30]
这一部分是我目前最在意的，挖矿成本以市场最流行的30-50J/T能效比的矿机分析，对应的有比特大陆公司的蚂蚁矿机S17（50J/T）与S19 pro (30J/T)，以及神马公司的M20和M30。
打开蚂蚁矿机销售网站，全部售罄 ：https://shop.bitmain.com.cn/
S19（不带pro）是34.5J/T。
S19的挖矿成本约为40%，S19 pro的挖矿成本约为34%。神马M30s也能干到这个水准。
加上丰水期，有些老旧的能效比不高的矿机还在战斗，不断地淘汰换成新的S17和S19系列，现在全球的挖矿平均能效比应该是50J/T多一点，对应的挖矿成本占比是多少呢？
不到50%。也就是说不到6000美金。这个预期下本应有很多矿工在参与，加上丰水还没有过去，这个收益不错的，丰水期都已经俩月多了还是没有冲上去，最高也不错才130EH，这不是有点反常吗？
可是算力迟迟没有上升，原因不单单是，某些头部矿机的内部管理失调（内斗），更重要的原因可能是供应链出了问题。
供应链问题导致整体算力增长没有赶上预期，很多矿工的投资缩减，因为没有合适的硬件可以拿到，供应链的问题可能有很多，中美博弈、台积电接单多少（还有三星，主要还是看台积电）、比特大陆内部管理问题等等，结果就是S19系列流入市场上架子挖矿就是不够多。
假设一个月5万台新机器（80-110T之间的机器）上架，口算按照100T，也就是500万T，也就是5个E算力，5万台没多说也没少说，比特大陆的朋友如果觉得这个预估不准可以来找我。
算上其他矿商也有两三个EH的算力上架，整体市场每个月的增长应该有六七个E，现在的120-130EH算力上下波动，其实没有太大增长，原因有两点：
第一，旧的小算力矿机在淘汰，新的在增加，形成动态平衡；
第二，新的矿机上架达不到我说的7EH/月的水准，因为供应链问题。
所以，在此推论，什么时候算力市场达不到150EH以上，这个牛市就是磨磨唧唧出不来，因为成本价格、矿业网络、制造业的逻辑在这里绑定着，矿工在小币种上是空头，在比特币上未必是简单的卖币空头这么简单，还有就是，矿工或许是空头，矿商有助推币价上升的动力（好卖机器），矿商是多头，同样的道理，未来Filecoin主网上线后，矿机厂商短期内也是坚定的多头（除非要搞死这个项目，这多数时候和矿商利益不符，说多数时候，是因为如果要扶持新币，比如分叉Filecoin，这时候矿商又从大多头变成大空头）。
基本就是120-130EH之间徘徊犹豫，媒体上的观点普遍是矿工在等市场，实际情况是市场在等矿工。
算力不够大，价格就是不稳固，一级火箭推进动力不足，流于机构资金的博弈是不行的，机构资金也不过是“游资”，如同幽灵一般，飘进来也可以很快飘出去，制造业反而是这个金融市场的坚实根基。
一级火箭目前的推论：在算力没有正式稳定的突破150EH之前，牛市就是来不了，短暂的繁荣也不过是游资的狂欢。原因是一级火箭推进力不够，后继无力。
二级火箭或许是DeFi（在2017年是ICO），或许是别的新的项目爆发，也是高级别有坚实基础和广泛受众的项目，目前这样的项目还没有上线，所以DeFi只是二级火箭的一个部分，不是全部，市场等待了太久需要真正的大公链项目出现，而不单单是ETH生态的繁荣。此时一级火箭动力推进完成，资金从一级的BTC推向主流币种，比特币降低市场占有率。所以此次牛市的二级推进力来自：1、DeFi的繁荣与稳定上涨；2、公链大项目的超预期爆发。
一级搞不定，二级瞎繁荣。没有用的，上去还要下来。
三级火箭，是机构游资和散户的狂热进入。
二级搞不定，三级是泡沫，而且可能连泡沫都不算，只是一个市场冲动。冲动就要受惩罚，散户跟进就亏。
本文限于篇幅，虽然提出了三级火箭推进理论，却只重点分析了第一级火箭，并得出结论，目前市场的波动是游资的游戏，坚实的基础还未形成，所以，两三个月内，如果比特币全网算力没有大步稳健地推进到150甚至160EH的话，眼前所谓的牛市可以稍微缓一缓了。
后记：
理论指导现实，评测现实，但不能代替现实。即使是同样的理论架构也可能得出不同的结论。比如，有的读者会认为现在就是二级火箭推进阶段，一级推进已经完成，btc市值占比已经下降，主流币与DeFi生态在爆发，大公链项目未来俩月纷纷亮相。尊敬的各位读者你怎么看呢？
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